貝萊德的 Evy Hambro 表示，黃金在購買力測試中並未被高估

貝萊德的埃維·漢布羅重新審視了金價是否上漲過快的問題，她關注的是黃金的實際購買力，而不是整體價格。

在彭博電視檯面試週二，主題和行業投資全球主管表示，內部比較顯示，黃金在日常低價值商品方面的購買力比以往更強，但購買諸如美國主流皮卡或曼哈頓豪宅等高價商品的能力有所下降。 他認為，這種分化削弱了黃金價格被高估的籠統說法；估值取決於你衡量的是一個什麼樣的籃子。

漢布羅將黃金的走勢置於更廣泛的宏觀調整背景下，投資者正在重新評估實體資產與紙幣的對比。 他表示，動量和投機性倉位可能會放大短期波動——“趨勢是你的朋友”——但方向性背景仍然對金價有利。 他表示，如果市場繼續重新定價法定貨幣相對於實體資產的價格，金價“可能會大幅上漲”。

購買力視角也有助於解釋為什麼情緒看起來矛盾：價格接近歷史最高水平，而投資者仍然認為價格還有上漲空間。

漢布羅的觀點是，黃金保留甚至提高了某些日常用品的購買力，但對其他物品的購買力卻落後了，這意味著任何單一的標準都可能產生誤導。

對於熟悉加密貨幣的受眾來說，這種細微差別很重要，他們經常將黃金與比特幣的固定供應敘述進行比較；兩者都受到通貨膨脹、貨幣貶值和投資組合對沖的影響，但它們的採用曲線和風險狀況不同。

對於生產商，漢布羅強調基本面，而不是明確表示礦業股將跑贏金屬股。

他表示，許多礦業公司的利潤率處於他職業生涯中見過的最高水平，估值模型仍然假設長期金價遠低於現貨價格，甚至遠低於遠期曲線。 如果高定價持續存在，而分析師上調這些“價格區間”的速度有所放緩，那麼盈利和自由現金流可能會繼續超出預期，但他警告稱，波動是必然趨勢。

漢布羅還劃出了黃金和白銀之間的界限。 白銀的工業敞口（例如太陽能需求）與黃金的主要貨幣作用相比，帶來了不同的動態。 他認為，租賃市場的緊張局勢看起來像是爭奪實物供應以履行義務，而非價格失調的明確信號。

據MarketWatch報導，截至發稿時，黃金價格為4202.60美元，今年迄今上漲了59.95%，而比特幣價格為113042美元，今年迄今上漲了20.01%。