伯恩斯坦預計，到 2027 年底，USDC 穩定幣供應量將增加兩倍，佔據三分之一的市場份額

研究和经纪公司 Bernstein 的分析师预测，Circle 的 USDC 将成为美国新稳定币制度的主要受益者，预计 其供应量将在两年内增长 è¿ ‘两倍。

在周二给客户的一份报告中，以 Gautam Chhugani ä¸ºé¦–çš„åˆ†æžå¸ˆè¡ ¨ç¤ºï¼Œéšç€æŠ•èµ„者和支付平台转向受监管 的、美元支持的代币，USDC 的稳定币市场份额到 2027 年底可能攀升至 33%，从目前的 29% é¢†å…ˆäºŽç«žäº‰å¯¹æ‰‹ï¼Œè€Œåœ¨è¿ ‡åŽ» 18 个月中已经上涨了 6%。

根据 The Block 的数据，Tether 的 USDT ä»ç„¶æ˜¯å ä¸»å¯¼åœ°ä½çš„ç¨³å®šå¸ï¼Œå è¯¥è¡ Œä¸š 2900 亿 美元市值的 1800 多亿 美元（62%）。USDC 的稳定币供应份额约为 760 亿 美元，其次 是 USDe、Dai 和 USDS，市值分别为 126 亿 美元、50 亿 美元和 48 亿 美元。

分析师认为，Circle 的合规优先模 式以及与主要加密货币交易所的合作，创造了难以复制的流动性优势 ï¼Œè¿ ™å¾—益于其与 28 ä¸ªåŒºå—é“¾çš„é›†æˆï¼Œä»¥åŠé€šè¿ ‡ Coinbase、币安和 OKX 的深度分销。他们估计 ，仅在 2025 年上半年，Circle å°±ä¿ ƒæˆäº† 3 万亿 美元的 USDC äº¤æ˜“ï¼ŒæŒ‰ç›®å‰çš„è¿ è¡ Œé€Ÿåº¦è®¡ 算，比 2024 年增长 了 120%。

é€šè¿ ‡å¤©æ‰æ³•æ¡ ˆåˆ†æžå¸ˆè¡ ¨ç¤ºï¼Œ7月份的监管 è¿ ›ä¸€æ­¥å·©å›ºäº†Circleçš„åœ°ä½ã€‚æ–°æ³•å¾‹ä¸ºâ€œæ”¯ä»˜ç±»ç¨³å®šå¸â€å»ºç«‹äº†è”é‚¦æ¡ †æž¶ï¼Œé™åˆ¶äº†å¤–å›½å‘è¡ Œäººï¼Œå¹¶å°†å…¶å®šä¹‰ä¸ºæ•°å­—çŽ°é‡‘ï¼Œè€Œéžè¯åˆ¸æˆ–å­˜æ¬¾ã€‚ä¼¯æ©æ–¯å¦è¡ ¨ç¤ºï¼Œä¸¥æ ¼çš„监管 门槛有利于像Circleè¿ ™æ ·çš„ç¾Žå›½å‘è¡ Œäººï¼Œå› ä¸ºCircle已经拥有全额现金和美国国债支持、每日储备披露和独立认证。分析师将USDCæè¿ °ä¸ºâ€œå…¨çƒæœ€å¤§çš„受监管 ç¨³å®šå¸â€ï¼Œå¹¶è¡ ¨ç¤ºUSDCå®Œå…¨æœ‰èƒ½åŠ›ä¸Žéœ€è¦åˆè§„åŸºç¡ €è®¾æ–½ä¸”ä¸å¤ªå¯èƒ½å‘è¡ Œè‡ªæœ‰ä»£å¸çš„é“¶è¡ Œå’Œæ”¯ä»˜æä¾›å•†åˆä½œã€‚

Bernstein 预计 ，受加密资本市场增长 以及跨境支付和汇款等新用例的推动，到 2027 年底，稳定币市场规模 将扩大至 6700 亿 ç¾Žå…ƒã€‚åˆ†æžå¸ˆè¡ ¨ç¤ºï¼ŒCircle 在该市场的份额将转化为 2200 亿 美元的 USDC ä¾›åº”ï¼Œè¿ ™å¾—益于 Fiserv、FIS、Corpay 和 Shopify 的新整合。Bernstein è¿ ˜å¼ºè°ƒï¼Œå…¶ä»–è¿ ›å…¥è€…，包括 PayPal 的 PYUSD 和 Tether 新成立的美国子公司，美国宇航局，面临“冷启动”流动性挑战和更少的交易所整合。

降息风险与浮动收益韧性

Circle 的财务 模 å¼ä»ç„¶ä¸¥é‡ä¾èµ–å‚¨å¤‡é‡‘çš„æµ®åŠ¨æ”¶å…¥ï¼Œå³å°†åˆ°æ¥çš„é™æ¯å¯èƒ½ä¼šå‡å°‘è¿ ™äº›æ”¶ç›Šï¼Œå°½ç®¡ 分析师预计 到 2027 年底利率只会从目前的 4.25% 降至 3% å·¦å³ã€‚ç„¶è€Œï¼Œä¼¯æ©æ–¯å¦è¡ ¨ç¤ºï¼Œä¸æ–­æ‰©å¤§çš„ USDC ä¾›åº”ã€è·¨é“¾è½¬è´¦è´¹å’Œæ”¯ä»˜ç½‘ç»œæ”¶å…¥ç­‰éžåˆ©æ¯æ”¶å…¥ä»¥åŠè¿ è¥æ æ†åº”è¯¥èƒ½å¤ŸæŠµæ¶ˆè¿ ™ä¸€å½±å“ï¼Œå¹¶æŒ‡å‡ºè¿ ™äº›æ”¶å…¥å æ€»æ”¶å…¥çš„比例已从 2024 年的 1% 上升到 2025 年上半年的 4%。

伯恩斯坦预测，到 2027 年底，Circle 的收入将以 47% 的复合年增长 率增长 ï¼Œè¿ ™å¾—ç›ŠäºŽè¯¥å…¬å¸æ‰©å¤§åŸºç¡ €è®¾æ–½å’Œæ”¯ä»˜ç½‘络后，同期 USDC 供应量的复合年增长 率将达到 71%。

从长 è¿ œæ¥çœ‹ï¼Œåˆ†æžå¸ˆè®¤ä¸ºç¨³å®šå¸å°†é‡å¡ ‘金融服务 和数字支付，预计 到 2035 年其总供应量将达到 4 ä​​¸‡äº¿ 美元。他们预计 ，在 Circle 持续推出的 Circle 支付网络及其专用区块链等产品的支持下，USDC 将占据该市场约 30% 的份额。弧.

分析师写道：“数字美元将构成互联网的货币轨道，Circle 凭借其领先优势 处于最佳位置。”他们重申了对该股 的跑赢大盘评级和 230 美元的目标价——较周一收盘价 137.47 美元上涨 67%ã€‚åœˆå‡ºä»·æ ¼é¡ µé¢.

CRCL/USD ä»·æ ¼å›¾è¡ ¨ã€‚图片：区块/交易视图.