超過 200 家企業加密貨幣財務公司接受美國證券交易委員會和金融業監管局的調查
美國證券交易委員會 (SEC) 和美國金融業監管局 (FINRA) 正在調查 200 多家企業加密貨幣財務公司是否存在內幕交易。
加密貨幣購買公告發布前，股價出現異常飆升，引發了監管審查。
受 MicroStrategy 啟發的企業比特幣戰略面臨著日益上升的合規性和市場風險。
美國監管機構目前正將目光鎖定企業加密國庫。
SEC 和 FINRA 是調查了200多家公司據《華爾街日報》報導，在異常股票活動引發潛在內幕交易的警告後，這些銀行在其儲備中持有加密貨幣。
這就是為什麼這很重要。
可疑的股票走勢
此前，監管機構注意到，在企業宣布大規模購買加密貨幣之前，股價大幅上漲，交易量異常高。 這種模式暗示一些投資者可能接觸到了機密信息，這明顯違反了《證券法》。 公平披露規則（Reg FD），該法案禁止選擇性地共享影響市場的數據。
雖然沒有公開任何公司的名字，但官員警告稱，選擇性溝通或延遲向股東更新信息可能構成市場操縱。
企業加密貨幣熱潮
企業加密金庫正在蓬勃發展。 194家上市公司目前持有超過 100 萬 BTC，價值超過 1100 億美元，約佔比特幣總供應量的 4.6%。 邁克爾·塞勒的策略以 639,835 BTC（約合 700 億美元）領先，其次是 Marathon Digital 和 Twenty One Capital。
該策略已以約 9970 萬美元的價格收購了 850 個 BTC，價格約為每比特幣 117,344 美元，並已實現 2025 年迄今 26.0% 的 BTC 收益率。 截至 2025 年 9 月 21 日，我們持有 639,835 個$BTC以每比特幣約 73,971 美元的價格收購，價值約 473.3 億美元。 $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/rG5pvryeYL
— 邁克爾·塞勒（@saylor）2025年9月22日各大公司紛紛效仿 Strategy 的“戰略”，將數字資產視為資產負債表的對沖工具，並希望復制其自 2020 年以來的收益。 但巨大的回報伴隨著巨大的風險。
早盤交易引發擔憂
人們指出了可能存在內幕交易的跡象。 SharpLink Gaming 的股價在五天前上漲。 4.25 億美元以太坊資金公告。 在收購萊特幣的消息披露前四天，MEI Pharma 的股價幾乎翻了一番。 其他公司——Mill City Ventures、Kindly MD 和 Empery Digital——在消息披露前也出現了類似的飆升。
風險投資家 Mike Dudas 稱之為“一場醞釀中的大屠殺”指出美國證券交易委員會需要採取行動來恢復對該行業的信任。
財政飛輪如何運作
企業加密貨幣資金通常依賴於 mNAV 機制——市值相對於淨資產價值的比例。 當 mNAV 較高時，企業可以籌集資金併購買更多加密貨幣。 這形成了一個正反饋循環：股價上漲 → 資金增加 → 加密貨幣增多 → 市場信心增強 → 股價上漲。
MicroStrategy 成功運用了該系統，但它很脆弱。 如果 mNAV 跌破 1，循環可能會急劇逆轉，引發拋售，摧毀信心。
