觀點：當所有人都討厭 $PUMP，逆向投資的機會已經來臨
作者：KARl
編譯：深潮TechFLOW
做多$PUMP：押注加密領域最被詬病的代幣，堪稱痛點入場。
極端情緒宣告市場觸底，迎來逆向投資的絕佳時機
目前，$PUMP 的市場情緒已達到極端的普遍厭惡和恐慌拋售狀態，這正是教科書式的市場底部信號。 代幣價格已回吐此前數百萬美元回購所推動的漲幅，現價甚至跌至或低於其創紀錄的首次代幣發行（ICO）價格，為投資者提供了一個“第二次機會”入場的機會。 鏈上數據顯示，超過59%的 ICO 參與者已經出售了他們的代幣，而衍生品市場中，Hyperliquid 平台上出現了大量 $PUMP 多頭被清算的現象。 交易者討論充斥著諸如“被掠奪”、“控制性拆除”和“榨取性垃圾”等詞彙，而競爭對手如 Bonkfun 則被認為是贏家。
正如交易者 unvested 所言，”當前的 $PUMP 市場環境正是這種情況的典範。 在“血流成河”的時候買入，一直是經典且盈利的投資策略。
20億美元的資金儲備：一個被低估且未充分利用的潛在催化劑
市場對 $PUMP 的主要不滿在於其團隊未動用巨額資金儲備，但這一點恰恰是看漲論的核心。 約 5 億至 13 億美元的 ICO 籌資仍然是一個強大的、尚未使用的催化劑。 儘管最初約 3000 萬美元的回購操作顯得笨拙，但它證明了團隊有意願和能力支持代幣價格。 回購錢包目前仍持有超過1200萬美元的 SOL，隨時準備部署。
市場主流觀點認為團隊“失誤”，但交易者 0xjayPEg 提出了另一種理論：。 市場目前正在消化團隊的“無行動”狀態，這為團隊最終動用資金儲備以捍衛市場份額或重新點燃市場勢頭時，創造了巨大的非對稱性上行機會。
持幣結構與衍生品市場的重置：市場迎來新局面
劇烈的拋售已從根本上清理了市場結構。 兩家主要基金出售了價值 8640 萬美元的 $PUMP，清除了早期不敏感投資者帶來的顯著供應壓力。 這種分配將代幣從弱勢的獲利了結者轉移到了潛在的強勢信念買家，後者正在低點積累。 同時，多頭的清算也重塑了衍生品市場格局。 資金費率曾一度轉為負值，表明空頭正在底部集中湧入，為潛在的強力逼空提供了“燃料”。 共識交易已從擁擠的多頭轉變為擁擠的空頭，而這一切正發生在歷史支撐位附近。
競爭壓力迫使團隊行動：$PUMP 的反擊時刻即將到來
Pump.fun 正陷入與 BonkFun 的“啟動平台戰爭”，且在收入和項目啟動等關鍵指標上被認為處於劣勢。 然而，這種競爭壓力並非死亡宣告，而是一個強大的推動力。 Pump 團隊無法眼睜睜看著其平台的主導地位逐漸消失，因此他們現在面臨著生存壓力，必須動用其龐大資源進行反擊。
預計團隊的回應可能包括持續的程序化回購、激進的市場營銷、為項目提供深度激勵以吸引其在平台上啟動，或者最終兌現期待已久的空投。 儘管如此，該平台仍然是一個“高度金融化的 TikTok”和“經過戰鬥考驗的啟動平台”，擁有巨大的收入潛力。 無所作為已不再是選項，這意味著重大催化劑的部署只是“何時”的問題，而非“是否”的問題。
