一年內連融兩輪，Agora 的增長邏輯資本為何願意買單？

撰文：ChandlerZ，Foresight NeWs

7 月 10 日，穩定幣公司 Agora 宣布完成 5000 萬美元 A 輪融資，由加密風險投資機構 Paradigm 領投，早期投資方 Dragonfly 等繼續參投。 本輪融資距其 2024 年完成的種子輪僅一年時間，當時共募得 1200 萬美元，投資方包括 Foresight Ventures、Hack VC、Galaxy Digital 等。

當前，穩定幣市場已由 Tether 和 Circle 等頭部項目佔據大部分份額，Agora 尚處早期階段，核心產品 AUSD 的流通市值約為 1.6 億美元。 儘管行業格局集中、監管環境逐步明確，該公司所提出的發行模式仍吸引資本關注。 對於機構而言，除了產品可落地與服務穩定性等要素，是否存在新的穩定幣切入方式，也成為評估的關鍵因素之一。

Agora 簡況

Agora 成立於 2023 年，總部設於美國，專注於提供穩定幣相關基礎設施。 首個產品 AUSD 採用 1:1 鑄造模式，以現金、短期美國國債及隔夜回購協議為儲備資產。 公司服務對象為企業與機構，提供穩定幣的發行、清算與託管能力，並不直接面向終端用戶。

在產品策略方面，Agora 建立了以 AUSD 為底層的發行框架，合作方可基於該框架發行自有品牌穩定幣。 該方式避免了對 Agora 品牌的依賴，合作方可保有收益分配與運營主導權。 技術上，AUSD 支持部署至以太坊、Solana 等主流鏈，合約層實現多種功能擴展，包括權限控制、簽名驗證與隱私傳輸等。

在服務應用層，Agora 提供 AUSD 與主流穩定幣（USDC、USDT）之間的兌換通道，為部分機構客戶開放全天候流動性接口。 截至目前，AUSD 的鏈上交易筆數超過 800 萬，累計交易規模逾 120 億美元，註冊用戶數約 5.5 萬人，合作機構超過 100 家。 當前流通以鏈上為主，使用主要集中於部分去中心化交易平台與支付場景。

從市場定位來看，Agora 更接近於 Paxos 模型，主打機構合作導向。 但與 Paxos 為合作方發行獨立穩定幣不同，Agora 合作方的產品均錨定 AUSD，並共享底層流動性。 這種做法在保持品牌獨立的同時，也使網絡內部資產具備可互換性，利於流動性管理與技術接入。

團隊背景

Agora 由 Nick van Eck、Drake Evans 和 Joe McGrady 共同創辦，三人分別擔任首席執行官（CEO）、首席技術官（CTO）和首席運營官（COO）。 根據公開信息，目前公司團隊人數在 10 人以內。

Nick van Eck 曾任 General Catalyst 合夥人，長期關注企業軟件與加密方向的投資機會，此前亦曾就職於 JMI Equity，參與多個大型交易項目，畢業於弗吉尼亞大學。

Drake Evans 負責技術架構與合約開發，早年參與 Frax Finance 相關模塊建設，包括 Fraxlend、Fraxswap 和 frxETH 等項目，合約峰值管理資產曾超 10 億美元。 他曾在 ADP 旗下團隊從事支付系統性能優化工作，具備相關合規系統開發經驗。

Joe McGrady 負責公司運營，在加入 Agora 前為 GALAxy Digital 全球運營負責人，曾參與交易、借貸、資產管理及基礎設施的組織建設，也負責 Fireblocks 等項目的對接流程。 他曾在 Ospraie Management 及衍生公司 ParkRiver 擔任關鍵崗位，長期從事機構盡調、運營管理等工作。

整體來看，團隊成員背景橫跨風險投資、區塊鏈協議開發與傳統金融運營，具備推動機構級產品的基礎條件。

產品佈局：三條主線戰略

Agora 當前以三條產品線構建服務體系，涵蓋穩定幣發行、流動性管理與多鍊網絡部署，試圖應對當前穩定幣應用中存在的合規透明、資金調度與跨鏈使用等核心問題。

第一條產品線是 AUSD 穩定幣本身，資產儲備構成以短期美債與現金為主，並由第三方託管機構監管，具備一定的透明披露與審計安排。 這一資產結構能夠滿足部分地區對穩定幣產品的監管要求，並降低儲備資產不透明所帶來的信用風險。

第二條產品線是「即時流動性」服務。 Agora 搭建了與 USDC、USDT 等穩定幣的兌換機制，機構用戶可在多個鏈上以較低延遲完成資產轉換。 該功能通過 Atlas 接口提供服務，目標是降低流動性分層帶來的使用摩擦，同時提升跨鏈資產的資本使用效率。

第三條產品線是穩定幣發行網絡與白標平台。 Agora 支持多鏈部署，並可將合作方產品橋接至中心化與去中心化交易平台。 企業客戶可根據各自需求發行本地化穩定幣，系統提供相應的清算、託管與品牌支持能力。 這一平台型結構，提升了合作方自主權，也增強了整體網絡的適應性與協同性。

小結

在穩定幣市場逐步成熟、用戶需求日益分化的背景下，資本開始關注產品模型與服務邊界的調整空間。 Agora 所採用的合作式發行結構，服務對象聚焦企業用戶和機構場景，落點相對明確，減少了與頭部項目在終端市場的直接交叉。

當前融資亦表明，資本市場對該類模式的探索仍保有興趣，尤其在政策框架逐步成型的背景下，機構更傾向於關注具備合規適應性和拓展潛力的項目。 對於穩定幣行業而言，Agora 的嘗試提供了一種兼顧標準化與定制化的可能路徑，面向機構、依托底層網絡的方式，或將成為未來穩定幣發展過程中的一個參考樣本。