Willy Woo：FTX清算催生鎖倉代幣套利機制，或本輪加密市場表現不佳主要原因
深潮TechFlow消息，3月26日，加密分析師Willy Woo在X平台發文表示，當前市場情緒低迷、山寨幣整體表現不佳，核心原因可追溯至FTX破產後催生的「鎖倉代幣折價交易+期貨對沖」資產清算機制。 FTX清算過程中大量鎖倉的SOL以「先付款、後交付」的協議出售，因流動性受限通常以超60%折價成交，部分對沖基金買入後透過期貨市場做空對沖價格風險，並疊加質押收益與基差收益，實現約70%–80%的近乎無風險收益。
該策略隨後在行業擴散，大量項目方及其基金會將鎖倉代幣提前出售給對沖基金，而後者通過衍生品市場對沖並釋放拋壓，導致普通投資者難以獲取超額收益，成為本輪週期整體表現不佳的重要原因，這意味著部分項目名義上的未來意味著普通投資者已被提前消化，預計下一年貨幣投資者的實際關注貨幣或投資者市場中難以解鎖，
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