SEC 主席解釋為什麼 NFT 不是證券：“跟買球星卡一樣”

作者： Sam Bourgi

編譯： 深潮 TechFlow

SEC 主席 Paul Atkins 在 CNBC 訪談中進一步解釋了為什麼 NFT 通常不構成證券。 SEC 近期發布了一份解釋性文件，列出四類不屬於證券的數位資產：數位商品、數位工具、數位收藏品（含 NFT）和穩定幣。

Atkins 將 NFT 類比為棒球卡，強調這類資產是「買了就持有」，不涉及投資合約。 這是 SEC 在 Atkins 領導下從「執法驅動」轉向「指引驅動」的最新動作。

全文如下：

在美國證券交易委員會（SEC）列出四大類不屬於證券法管轄的數位資產之後，主席 Paul Atkins 進一步解釋了為什麼非同質化代幣（NFT）通常不符合證券的定義。

週三接受 CNBC 採訪時，Atkins 重申了 SEC 近期發布的解釋文件中確定的四類通常不被視為證券的數位資產：數位商品、數位工具、NFT 等數位收藏品，以及穩定幣。

訪談中，主持人 Andrew Ross Sorkin 追問了數位收藏品的問題，指出根據不同的結構設計，它們可能更容易被歸類為證券。

Atkins 回應說：「任何東西都是這樣。」他強調 SEC 的分析仍然取決於每種資產的具體事實和情況，尤其是它是否涉及長期法律先例下的投資合約。

Atkins 表示，數位收藏品通常被視為買了就持有的物品，類似於實體收藏品，而不是投資合約。 投資合約是證券的核心定義特徵。

他說：「這些收藏品，像棒球卡、meme、memecoin、NFT，都是某個人買了的東西。這是一筆不可變的購買……不像其他資產那樣，人們會拿來交易。」

圖註：Paul Atkins 接受 CNBC 採訪。 資料來源：CNBC

SEC 持續遠離「執法驅動」的加密政策

在 Atkins 的領導下，SEC 對數位資產的監管方式已經發生了明顯調整。 這一轉變與 2025 年初上台的、對加密更友善的川普政府同步。

Atkins 在 CNBC 採訪中說：「我們正在與過去決裂。」他描述了 SEC 推動更清晰指引和更可預測監管框架的努力。

去年，Atkins 批評了 SEC 先前依賴「透過執法進行監管」的做法，並承諾將遠離這一路線。 他也指出，代幣化是一項監管機構應該支持而非限制的關鍵創新。

此後，他多次表示過去的監管失誤讓美國在加密發展上落後了多達十年，並誓言扭轉這一局面。