2 月 26 日市場綜述：Nvidia 財報引爆 AI 狂歡，Circle 帶領加密市場絕地反擊
作者：深潮 TechFlow
北京時間 2 月 26 日凌晨 5 點 20 分，Nvidia 交出了一份足以讓全球市場重新相信 AI 敘事的財報。
- 營收：681.3 億美元，超預期 655.6 億美元，年成長 73% 調整後 73%; EPS：1.62 美元，超預期 1.53 美元，年增 82%
- 資料中心業務營收：623 億美元，超預期 602 億美元，年比成長 75%
7071 月 2072070720720707207072072072072072020 年 20202020點 20720202 年 2020點; 億美元（±2%），遠超過華爾街預期的 726 億美元，相當於年增 77%。
這個指引數字，讓整個華爾街措手不及。 UBS 分析師 Timothy ARcuri 先前曾警告，市場隱含預期是 740-750 億美元，780 億美元的指引。
Nvidia 股價盤後一度漲超 3.5%，最高觸及 203 美元，隨後回落至 194-195 美元附近，仍漲約 2%。 以這個漲幅計算，Nvidia 市值單日增加約 1,000 億美元。
- Q4 資料中心營收 623 億美元，環比成長 22%，較去年成長 75%
- 雲端巨頭（hyperscalpers）佔主權資料中心 30% 企業等企業類型，其餘客戶、公司版本，其餘公司型號（AIli. style="text-align: left;">網路業務單季 110 億美元，季增 34%，年 在財報會上透露：四大雲端巨頭（亞馬遜、Google、Meta、微軟）2026 年資本支出預期自年初以來已上調約 1,200 億美元，接近 7,000 億美元。
CEO Jensen Huang 在財報會上的核心觀點："計算需求正在呈指數級增長，代理 AI（Agentic AI）的拐點已經到來"。
他強調三個趨勢：
- 訓練需求與推理需求同時呈指數級增長，不是此消彼長，而是疊加爆發；
- Grace Blackwell Ruken 推理版，單位數量降低到一個原始碼，一個數量級，Grace Blackwell 成本級。 將進一步擴大領先優勢；
- 企業對 AI 代理的採用正在飆升，客戶正在競相投資 AI 算力，"這是驅動 AI 工業革命的工廠，也是他們未來增長的引擎"。
- 道瓊工業指數漲 307.65 點，漲幅 0.63%，收於 49,488.5 500 漲 0.81%，收在 6,946.13 點
- 納斯達克漲 1.26%，收於 23,152.08 點
- 標普 500 期貨漲約 1.5%
黃仁勳也透露，實體 AI（Physical AI）已經為 Nvidia 貢獻了 60 億美元營收。 自動駕駛計程車車隊（Waymo、Tesla、Uber、WeRide、Zoox）正在從 2025 年的數千輛擴展到未來十年的數百萬輛，這將創造"數千億美元營收的市場」。
Nvidia 明確表示，780 億美元的 Q1 指引"不包含任何來自中國的資料中心計算營收"。 這是一個關鍵細節，Nvidia 主動剔除了中國市場的不確定性，給了一個"保守下限"。
如果中美貿易關係改善，中國市場重新開放 H200 訂單，那 780 億美元的基礎上還有潛在上行空間。 根據 CFO Colette Kress 先前的說法，如果對華銷售正常化，中國市場年貢獻可達 500 億美元。
美股：科技股狂歡，納指領漲
週三（2 月 25 日）美股收盤：
Nvidia 1.4%，為大漲盤中提供強勁。 軟體股延續反彈勢頭，第二天連漲。
盤後 Nvidia 財報公佈後，美股期貨全線飆漲：
其他 AI 相關公司盤後同步暴漲：台積電漲 0.45%（美漲光盤後持續 2.67%）； style="text-align: left;">Deepwater Asset Management 管理合夥人 Gene Munster 在 X 上直言不諱："AI 基礎設施交易活得好好的"（The AI Infrastructure Trade is alive and well）。
加密市場：Circle 財報引爆信心，比特幣暴漲 7% 突破 69,000
如果說 Nvidia 財報重燃了 AI 信仰，那麼 Circle 財報就是給加密市場打了一針腎上腺素。
週三，USDC 穩定幣發行商 Circle Internet Group 發布 2025 財年第四季及全年財報。
報告顯示，截至 2025 年底，USDC 流通量達 753 億美元，年增 72%；第四季 USDC 鏈上交易量達 11.9 兆美元，年增 247%。 財務方面，2025 年全年總營收和儲備收入達 27 億美元，年增 64%；第四季營收為 7.7 億美元，年增 77%。
Circle 股價暴漲超 30%，創下近期新高，成為當天加密板塊最耀眼的明星。
這份財報的意義，遠不止一家公司的業績那麼簡單，它是整個加密基礎設施健康度和市場信心的風向標。
市場立刻做出反應。
比特幣在周三午夜 UTC 時段開始發力，24 小時內暴漲超 7%，從 63,000 美元附近一路衝高至 69,361 美元，創下三週以來最佳單日表現。 這是 2 月以來比特幣最強勁的單日反彈，也是市場情緒從"極度恐懼"轉向"謹慎樂觀"的信號。
以太幣漲超 5%，重返 2000 美元關卡上方。
為什麼 Circle 財報如此重要？
在加密市場，穩定幣是一切的基礎設施，它是：
交易的媒介：幾乎所有加密交易的對手方都是穩定幣；
流動性的載體：資金透過穩定幣在 CEX、DEX、DeFi 協議之間流動；
信心的晴雨表：穩定幣流通量增長=資金流入加密市場，流通量萎縮=資金撤離。
Circle 財報顯示 USDC 流通量大幅上升，這是一個明確的訊號：資金還在。
技術面，RSI 從超賣區域反彈至中性區間，顯示市場情緒正在修復。 不過比特幣仍處於過去三週的區間震盪中（63,000-70,000 美元），尚未突破關鍵阻力位。
分析師提醒，這次反彈更像是"鬆了一口氣"而非趨勢反轉。 CF Benchmarks 分析師認為，比特幣週末跌破 75,000 美元可能已經完成了自 2025 年 10 月以來的"去槓桿序列"，目前處於關鍵拐點。
如果無法守住 74,000 美元（4 月低點），可能引發更深跌幅。 但如果能突破 70,000 美元並站穩，則有望挑戰 75,000-80,000 美元的更高阻力區間。
