TACO 再現：美股反彈，加密市場繼續低迷

一句話改變市場。

1月21日，就在全球投資者還在消化"格陵蘭危機"和丹麥養老金"清倉美國"的衝擊時，特朗普突然宣布：取消針對歐洲八國的新關稅，並稱已達成關於格陵蘭乃至整個北極地區未來協議的"框架"。

市場立刻從恐慌切換到狂歡。 道指暴漲1.21%至49077點，標普500漲1.16%至6875點，納指漲1.18%至23224點。 三大指數悉數收復前一日失地。

TACO再現：24小時內完成恐慌-反轉

這是典型的"TACO"(Trump Announcement Causes Overreaction)行情，特朗普的一句話引發市場過度反應，然後又用另一句話迅速反轉。

僅僅24小時前，市場還在消化特朗普對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭加徵10%關稅的威脅。 歐盟醞釀930億歐元的反制措施，丹麥養老金宣布清倉美債，全球資本瘋狂逃離美元資產。 標普500單日暴跌2.06%，創去年10月以來最大跌幅。

但特朗普在達沃斯經濟論壇前夕突然軟化立場，宣布取消關稅威脅。 雖然他仍強調"格陵蘭島對美國國家安全至關重要"，但措辭從"不排除武力"變成了"通過協議框架解決"。

華爾街的解讀很簡單：這是一場精心設計的施壓戲碼，目的已經達到，現在該收網了。

高盛策略師表示，"市場低估了特朗普的談判靈活性，關稅威脅更多是籌碼"。

芯片股強勢反彈，美債收益率小幅回落

個股表現印證了風險偏好的回升，芯片股尤為強勢。

英偉達漲近3%，收復前一日超4%的跌幅。 前一日因市場恐慌情緒暴跌的芯片巨頭，在地緣風險緩解後迅速反彈，顯示機構資金對AI算力需求的長期信心未變。

安進漲近4%領漲道指。 科技七巨頭指數漲0.98%，特斯拉漲近3%，谷歌漲近2%。

中概股也集體反彈，百度漲超8%領漲，世紀互聯漲近7%。 前一日遭遇重挫的中概股在避險情緒消退後快速修復。

債市的反應相對克制。 10年期美債收益率下跌1個基點至4.28%，從前一日4.29%的高位小幅回落，但仍處於去年9月以來的高位區間。

更關鍵的信號來自日本。 日本10年期國債收益率下跌5個基點至2.32%，40年期下跌6個基點，此前觸及4%的歷史性水平後出現技術性反彈。 日本財務大臣片山皋月呼籲投資者"保持冷靜"，強調財政政策"負責任且可持續"。

但市場對這種表態並不完全買賬。 浙商證券分析師指出，日債的短暫企穩帶動全球長債壓力緩解，但這更像是超跌反彈，財政可持續性的根本矛盾並未解決。

美元指數小幅反彈，但歐元、北歐貨幣的強勢並未完全逆轉，顯示市場對美元信用的質疑仍在發酵。

值得注意的是，丹麥養老金AkademikerPension並未因為特朗普的態度軟化而改變決定，該基金仍計劃在1月底前清倉全部美債。 這意味著歐洲機構投資者對美國信用的質疑，已經從情緒層面轉向結構性調整。

黃金沖高回落，但趨勢未變

黃金價格在21日出現劇烈波動。 盤中一度衝破4800美元，觸及歷史新高，但隨著特朗普取消關稅威脅，避險資金迅速撤離，金價回落至4650美元附近。

COMEX黃金期貨收跌，但全天波幅超過150美元，顯示市場情緒極度敏感。

儘管短期回調，機構對黃金的中長期看漲邏輯並未改變。 道富投資管理公司黃金策略主管AaKASh Doshi表示："整體趨勢依然穩固，金價在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫。"

波蘭央行已批准購買150噸黃金的計劃，將總儲備提升至700噸。 中銀國際研報稱，金價於去年飆升67%後，年初至今再漲6%，預期來自各國央行及保險公司的購金需求將持續支撐金價。

加密市場繼續低迷

比特幣在美股反彈的提振下小幅回升，但仍在8.9-9萬美元區間震盪，未能站穩9萬關口。 以太坊、Solana等主流幣跌幅收窄，但成交量依然清淡。

加密市場的疲軟暴露了一個核心問題：當美股因地緣風險下跌時，比特幣跟跌；當美股因風險緩解反彈時，比特幣反彈乏力。 這種"跌多漲少"的格局，讓"數字黃金"和"風險對沖工具"的敘事都顯得蒼白。

Coinglass數據顯示，24小時內加密貨幣全網合約爆倉6.3億美元，爆倉人數14萬。 雖然遠低於前一日的規模，但持續的爆倉潮顯示市場槓桿仍在清理中。

比特幣ETF資金流向是更明確的信號。 此前一日，貝萊德的IBIT和灰度Gbtc都出現顯著資金流出，機構投資者對加密資產的謹慎態度延續。

今日關注點

美聯儲降息預期繼續下修。 利率期貨顯示，市場預計2026年全年降息幅度僅47個基點，低於去年底的53個基點。 多數經濟學家預計美聯儲將在本季度維持利率不變，甚至可能在鮑威爾5月任期結束前都不降息。

特朗普達沃斯演講。 雖然取消了對歐洲的關稅，但特朗普在達沃斯的表態仍值得關注。 市場需要更清晰的信號：格陵蘭問題是真的告一段落，還是暫時休戰。

日本債市能否企穩。 日本40年期國債收益率首次突破4%後的技術性反彈，能否持續?如果日債再次失控，全球長債市場將面臨新一輪衝擊。

這場由格陵蘭島引發的金融風暴，第一幕以特朗普的"戰術性撤退"暫時收場。 但深層的矛盾並未解決：美國財政赤字持續膨脹，歐洲對美元信用的質疑在發酵，全球債務泡沫在高利率環境下越來越脆弱。

市場用一天時間從恐慌切換到樂觀，但這種情緒的劇烈波動本身，就是風險的信號。 TACO行情的背後，是政策不確定性對市場的持續折磨。