《GENIUS法案》餘波：財務報告中穩定幣的再思考
作者：Joy Dafinone，編譯：ShaW
就在我對虛擬貨幣（加密貨幣和央行數字貨幣）剛剛有所了解的時候，《GENIUS 法案》出台了。 穩定幣不再是邊緣化的概念。 如今，它已進入銀行家、會計師、經濟學家和監管機構的視野，給財務報告、審計和控制帶來了新的問題。
數字兄弟姐妹
我喜歡把不同類型的虛擬貨幣想像成兄弟姐妹。 它們有著相同的基因——無國界、基於區塊鏈且僅以數字形式存在，但個性卻大相徑庭。
加密貨幣就像個野孩子：不穩定、難以捉摸，讓人無法掌控。
央行數字貨幣（CBDC）就像政府的“乖寶寶”：一輩子為政府工作，循規蹈矩、有條不紊，不大可能惹出什麼亂子，但有可能是個告密者。
穩定幣就像社交名媛：人脈廣、包裝精美，是那種你願意帶回家給首席財務官認識的類型……前提是您已經仔細閱讀了相關細則。
就像任何關係失調的家庭一樣，對它們一視同仁可能會造成混亂，尤其是在財務報表方面。
無論你是首席財務官、審計師還是財務主管，《GENIUS法案》都提出了一個緊迫的問題：我們應該如何在資產負債表上對這些金融工具進行分類？ 答案可能會影響流動性比率、營運資本、審計範圍，甚至估值。
但首先，穩定幣到底是什麼？
什麼是穩定幣？
穩定幣是一種旨在維持固定價值的加密貨幣，通常與美元等法定貨幣 1:1錨定。 與比特幣或以太坊等價格波動劇烈的加密貨幣不同，穩定幣旨在保持價格穩定，主要用於支付、匯款和數字結算。
它們通常採用以下兩種形式之一：
由儲備現金或政府債券支持；或
由加密資產支持或通過算法模型維持。
我將重點討論儲備型穩定幣，因為它們如今已受到美國監管，而算法型穩定幣已失寵。 最常用的例子包括 USDC、USDT 和 DAI。 理論上，你可以隨時用 1 USDC 兌換 1 美元。 但實際上，迄今為止，還沒有統一的法律框架來確保這一點。
如何進行核算？
難題在於：目前尚無專門針對加密貨幣的會計準則。 只能依靠對現有準則的解讀來應對。
加密貨幣和穩定幣通常被歸類為無形資產，但如果積極交易，有時也可以被視為金融工具或庫存。
CBDC 只是數字法定貨幣，因此是現金和現金等價物。
隨著《GENIUS 法案》的通過，美國受監管的穩定幣正逐漸接近於具備貨幣的外觀和功能。 從會計角度來看，這引發了一個問題：它們現在是否能被歸類為現金、現金等價物或金融工具？
我通常避免寫過於專業化的文章，但在得出結論之前，重新審視一下這些術語的含義還是很有價值的。
現金及現金等價物
“現金包括庫存現金和活期存款”（《國際會計準則第 7 號》第 6 條）
現金等價物被定義為符合以下條件的投資：短期、流動性強、易於轉換為已知金額的現金、價值變動風險極小，並且持有目的是為了滿足短期現金需求，而非投資或其他目的。 《國際會計準則第 7 號》第 6 條”
穩定幣並非現金，但根據《國際會計準則第7號》，它們能被視為現金等價物嗎？ 在《GENIUS法案》明確其地位之前，答案是否定的。
金融工具
“任何資產，只要其為：(a) 現金；(b) 另一實體的權益工具；(c) 從另一實體收取現金或其他金融資產的合同權利……”《國際財務報告準則第 9 號》，附錄 A”
目前，只有代幣化的穩定幣被歸類為《國際財務報告準則第 9 號》下的金融工具。
鑑於目前圍繞穩定幣會計處理的不確定性，如今《GENIUS 法案》的出台提供了更明確的指導，有可能徹底改變其分類。
《GENIUS 法案》
儘管《GENIUS法案》是美國立法，但其影響卻是全球性的。 國際財務報告準則（IFRS）編制者們可能很快就會發現自己需要解決類似的分類問題，尤其是在國際監管機構紛紛效仿的情況下。
符合《GENIUS 法案》的穩定幣必須由獲得許可的實體發行，以 1:1 的比例完全由高質量流動資產（如美國國債）作為支撐，並可按面值隨時贖回。 它們還須接受嚴格的審計和儲備要求。
分類重要嗎？
所有現金等價物都是金融工具，但並非所有金融工具都是現金等價物。 感到困惑嗎？ 讓我們來詳細解釋一下。
資產負債表影響
如果一種支付穩定幣從無形資產重新分類為現金等價物：
它成為你的流動性緩衝的一部分
它不再需要進行減值測試
它可能會影響淨營運資本、銀行契約，甚至企業估值
預計一些企業會大力爭取重新分類，尤其是在那些穩定幣已實際投入運營的領域：比如科技、金融科技、跨境電子商務以及去中心化金融（DeFi）中介機構。
現金流量表和內部控制
重新分類意味著：
穩定幣的流動通過經營活動現金流而非融資或投資活動體現。
內部控制必須適應新的託管形式、基於區塊鏈的審計跟踪和發行方風險。
流動性管理策略可能開始將穩定幣持有量納入日常報告。
審計人員需要看到有關估值、託管以及發行方遵守 GENIUS 規則方面的健全政策。
反CBDC法案和CLARITY法案
另外兩項法案已在眾議院獲得通過，並正在參議院審議中。 由於它們都與加密貨幣相關，為了內容完整，我將它們納入其中。
《反CBDC監控國家法案》正如其名：它禁止引入美國央行數字貨幣（CBDC）。 這是為保護金融隱私而採取的預防措施，旨在防止政府開發出可用於監控、審查或控制個人交易的數字美元。
與此同時，《CLARITY法案》解決了加密貨幣領域最棘手的監管難題之一：誰來監管什麼？ 此前，美國證券交易委員會（SEC）和美國商品期貨交易委員會（CFTC）等機構的監管職責重疊，令人困惑，市場參與者難以判斷某個代幣是證券還是商品。
《CLARITY法案》通過更清晰地定義數字資產並將其分類到不同的監管類別中解決了這一問題：
受美國證券交易委員會 (SEC) 監管的證券，例如瑞波幣 (XRP)
受美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 監管的商品，例如比特幣 (BTC)
穩定幣，例如 Tether (USDT)，受 GENIUS 法案單獨監管
現在我們所需要的就是會計行業發布一個明確的國際財務報告準則。
但沒人使用穩定幣……真的嗎？
實際上，人們在用。 而且不只是用於投機性的加密貨幣交易。
採用率正在悄然穩步增長。 這讓我想起了 2007 年時任微軟首席執行官的史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）說過的一句話：
“IPhone 沒有任何機會獲得顯著的市場份額。一點機會都沒有……”——微軟 CEO 史蒂夫·鮑爾默，2007 年
如今，穩定幣也正沿著類似的軌跡發展。 起初不被看好，現在它們開始融入日常金融體系。
日常消費
你真的能在商店裡用加密貨幣消費嗎？ 實際上可以。 只需點擊幾下，加密貨幣新手就能設置一個錢包，訂購一張與之關聯的借記卡，並生成二維碼來接收或發送數字支付。
Revolut 和 Crypto.cOM 等平台提供與加密貨幣掛鉤的卡，可在銷售點將穩定幣兌換成法幣。 嚴格來說，你花的是英鎊、歐元或美元，但資金來源是數字形式的。
簡而言之，穩定幣正在變得可用。 它不是以投機或未來主義的方式，而是在收銀台，通過支撐日常支付的 Visa 和 Mastercard 網絡進行消費。
2025 年上半年，歐洲新發行的加密貨幣相關借記卡的訂單量增長了 15%，而近一半的交易金額低於 102 歐元。 平均消費額為 23.70 歐元，這反映出此類卡越來越多地用於日常消費，而非投機交易。 過去 18 個月，穩定幣的流通量翻了一番，目前全球每日交易額約為 300 億美元。
儘管這仍佔全球資金流的不到 1%，但摩根大通的分析師預測，在當前監管趨勢下，到 2028 年，穩定幣的市值可能達到 5000 億至 7500 億美元，不過更為樂觀的觀點認為，如果機構採用速度加快，其潛在市值將遠超 1 萬億美元。
跨境支付
跨國公司開始嘗試使用穩定幣來管理跨境資金業務。 與依賴一系列中間機構的傳統銀行轉賬不同，穩定幣交易具有顯著優勢，包括：
即時結算
全天候運營
降低交易費用
這使得避免與SwifT和代理銀行網絡相關的費用及延遲成為可能。 麥肯錫2023年的一份報告估計，與傳統支付系統相比，代幣化跨境支付可將交易成本降低多達80%。
德勤預測，到 2030 年，每四筆大額國際轉賬中就可能有一筆通過代幣化平台結算，這將使企業財資跨境成本降低約 12.5%，全球節省超過 500 億美元。
匯款
最具變革性的用例並非發生在矽谷，而是發生在非洲、拉丁美洲和東南亞的非正規經濟領域。 穩定幣正在重塑匯款的運作方式。 海外僑胞不再需要支付 6% 到 10% 的手續費才能通過西聯匯款或速匯金等服務匯款，而是可以直接將穩定幣匯入收款人的錢包。 手續費通常低於 1%。
世界銀行估計，2023 年流向低收入和中等收入國家的匯款額超過 6560 億美元。 大型企業已開始做出回應。 2024 年，速匯金推出了速匯金錢包，用戶可以直接向 180 多個國家的收款人發送 USDC，收款人可以選擇現金提取或錢包接收。
穩定幣正在通過提供更便宜、更快捷的替代方案來搶占這一市場的部分份額。
儲蓄
在那些面臨高通脹、貨幣不穩定或外匯獲取受限的國家，穩定幣已成為當地貨幣的一種實用替代品。 據 Chainalysis 稱，在許多新興市場，穩定幣佔鏈上交易量的 60% 以上，這反映出在傳統金融基礎設施失效的情況下，穩定幣所發揮的金融替代作用。
在 2024 年全球加密貨幣採用指數中排名第二的尼日利亞，穩定幣的使用日益增多，用於規避外匯限制和結算國際發票。 通過繞過SWIFT並避開正式的美元短缺，企業和個人都在利用數字美元來保值並維持貿易流動。
為無銀行賬戶者提供銀行服務
在世界許多地區，人們無法開設外國銀行賬戶。 由於文件要求、高昂費用以及央行的限制，許多人甚至連本地的外匯賬戶都無法開設。 全球有 14 億成年人沒有銀行賬戶，其中大多數居住在撒哈拉以南非洲、拉丁美洲和東南亞。
然而，要使用穩定幣，只需要一部手機和一個互聯網連接。 2024 年，全球未開戶人群對加密貨幣的採用率增長了 15%，用戶稱交易成本低和使用便捷是主要驅動因素。 在此背景下，穩定幣提供了一種無國界、比現金更安全且不受當地貨幣貶值影響的平行金融體系。
安全
傳統銀行系統提供存款保障：在英國最高保障 85,000 英鎊（通過金融補償計劃），在美國最高保障 25 萬美元（通過聯邦存款保險公司），在尼日利亞最高保障 50 萬奈拉（約合 325 美元，由尼日利亞存款保險公司承保）。 相比之下，穩定幣則由儲備金按 1:1 的比例支持。 理論上，你的資金 100% 安全。 那麼，問題是什麼呢？ 如果沒有利息來抵消通貨膨脹，你的餘額可能在賬面上看似穩定，但其實際價值卻在逐漸縮水。
即便如此，它們也比把現金藏在床墊下更安全，而現金是沒有銀行賬戶或不信任金融機構的人的常見選擇。 而且在一個高通脹的經濟體（比如尼日利亞），人們或許有理由問，持有由美國支持的穩定幣能有什麼損失呢？
最後的思考
儘管穩定幣的採用率不斷提高，監管也更加清晰，但其風險依然存在。 發行人的償付能力、儲備透明度和運營控制仍將是財務團隊和審計師面臨的關鍵風險領域。
《GENIUS法案》不僅對穩定幣進行監管，還使其合法化。 這樣一來，它迫使會計師、監管機構和企業認真對待數字現金。
根本性的轉變在於：並非所有的加密貨幣都只是投機工具了。 其中一些很快就會被視為現金。 你的財務團隊準備好應對這些會計變化了嗎？ 現在是時候審查你的內部政策和控制措施了。
