以太坊空頭被誤解了嗎？ 機構在上漲至 3,000 美元的趨勢中通過基差交易釋放信心信號
芝加哥商品交易所 (CME) 針對以太坊的空頭倉位達到創紀錄水平，引發了普遍看跌情緒的討論，但主要市場分析師對此表示反駁，認為這是對成熟機構如何參與 ETH 的誤解。
儘管過去 24 小時內以太坊下跌了 3.67%，但本週仍保持 3.48% 的穩健漲幅，目前交易價格為2,488.16 美元.
CME 做空是結構性的，而非投機性的
芝商所的數據顯示，以太坊空頭倉位自2023年年中以來穩步攀升，並在2025年年中達到淨空頭倉位-11,154的峰值。 乍一看，這樣的數據似乎暗示著普遍的看跌情緒。
然而，這一假設忽略了底層g策略。 據范德波普稱，機構投資者正在利用這些空頭頭寸作為對沖工具，通過ETF來平衡ETH現貨敞口。 這些交易通常被稱為“基差交易”，使機構投資者能夠鎖定每年12%至18%的套利收益率。
值得注意的是，空頭倉位的變動似乎與 ETF 資金流入幾乎完全相關。 這種緊密的相關性支持了這樣一種觀點：這些倉位並非投機性的。 相反，它們是旨在獲取無風險回報的戰略性操作。 因此，在這種背景下，創紀錄的空頭倉位並非恐慌的表現，而是對以太坊長期生存能力的信心。
從圖表來看，以太坊的看漲結構完好無損
從技術角度來看，以太坊回收支撐位在 2,403 美元，這是其持續看漲結構中的關鍵水平。 目前價格正在略低於阻力位 2,630 美元的下方盤整。
該區域已多次測試，預示著強勁突破的潛力。 Van de PopPE 認為，只要 2,630 美元的阻力位能夠轉化為支撐位，以太坊就有望突破 3,000 美元。
此前流動性觸及2,233美元附近，增強了買盤力度，進一步支撐了看漲論點。 如果勢頭持續，下一個目標價位將在2,800美元至3,000美元之間，並可能創下新的局部高點。
衍生品活動表明市場動態健康
以太坊的未平倉合約保持強勁，總額達152億美元。 其中大部分來自永續合約，總額達148億美元。 儘管近期總未平倉合約量下降了5.49%，但期貨交易活動依然保持穩定。
Binance、Bybit 和 Huobi 等領先交易所繼續主導 ETH 衍生品交易，表明市場深度和機構參與度持續增強。
