陰晴不定的特朗普並不可怕？ 高盛：經濟受到的拖累微乎其微

高盛分析師週四在報告中指出，儘管特朗普的新政策可能正在顛覆全球貿易秩序，但迄今。 “幾乎沒有跡象表明政策不確定性正在損害經濟活動，”高盛團隊在報告中寫道。

儘管分析師此前預期特朗普第二任期將拖累經濟，但數據呈現出截然不同的圖景：自2024年末以來，主要發達及新興市場的投資、工廠招聘、消費支出及整體經濟活動均保持韌性。

事實上，對全球二季度及全年經濟增長的預測已從先前的悲觀預期中回升。 分析師指出，在多數經濟體中，貿易相關投資佔GDP比重較小，因此。 新工廠投資雖有下滑（尤其是在新興市場），但這在主要經濟體中僅佔GDP的0.2-0.3個百分點。

報告強調，政策不確定性通常在金融環境收緊時影響最大，但今年以來此外，4月因特朗普“解放日”聲明而短暫下滑的經濟活動和投資預期，已隨關稅談判進展反彈。

“因此，儘管我們仍預期關稅將在今年晚些時候拖累經濟，但主要影響來自關稅本身，而非貿易政策的不確定性，”分析師補充道。

在高盛報告發布之際，美國6月就業數據好於預期：經濟新增14.7萬個崗位，失業率從4.2%降至4.1%。 投資者情緒樂觀，標普500和納斯達克指數創歷史新高。

可以肯定的是，以歷史標準衡量，貿易政策的不確定性仍然很高，高盛的不確定性指數在特朗普當選後飆升。 但近幾個月來，隨著貿易協議談判推進，這種不確定性有所緩解。

部分企業確在潛在關稅生效前加急向美國出貨，這可能掩蓋了一些問題。 但即便剔除該因素，高盛分析師也幾乎沒發現有證據顯示“不確定性拖累”增長，且今年春季對美出口增加與未增加的國家間，經濟活動差異甚微。 “因此，政策不確定性的拖累似乎比擔憂的更小，”報告寫道。