特朗普成功救急！ 美國違約風險暫時解除，但也埋下了更大的雷

美國總統特朗普的減稅與支出法案週四通過國會表決，雖避免美國政府短期違約風險，卻令長期債務問題雪上加霜。

眾議院共和黨議員批准的法案將延長特朗普2017年減稅政策，授權增加邊境安全與軍事支出，大幅削減聯邦醫療保險（MedicARe）和醫療補助（Medicaid），並使政府債務再增數万億美元，特朗普預計將簽署法案。

作為稅收方案的一部分，議員們將美國政府36.1萬億美元的借貸上限進一步——此舉將分析師此前估算，若不提高或暫停債務上限，財政部無法全額支付債務的“X日”可能在8月底或9月初到來。

然而，長期來看，該法案被廣泛視為美國債市和財政健康的壞消息。 無黨派分析機構估算，未來十年法案將使美國債務增加3.4萬億美元，加劇市場對美債供應過剩與需求萎縮的擔憂，而這正是近月金融市場的關鍵驅動因素。

外資加速撤離美債，長期財政前景或更加暗淡

“：一是持續財政赤字與高債務水平，二是通脹。”惠靈頓管理宏觀策略師邁克·梅代羅斯（Mike Medeiros）稱。

貝萊德週一警告，外國買家已開始拋售美債，“我們長期強調美國政府負債的脆弱性，若不遏制，。”貝萊德投資經理在報告中寫道。

國會預算辦公室估算，法案將使未來十年稅收減少4.5萬億美元，支出削減1.2萬億美元，並導致1090萬人失去聯邦醫療保險。 法案還允許企業全額扣除設備採購及研發成本，提供其他稅收優惠以刺激經濟增長。

然而，部分投資者擔心，

惠靈頓管理固定收益投資組合經理坎普·古德曼（CAMPe Goodman）預計，法案明年或為經濟增長貢獻0.5%，但市場對長期借貸成本上升的風險過於樂觀。

“我們認為該法案將加速企業盈利增長，最終推動股權價值。”F.L. Putnam投資管理首席市場策略師埃倫·黑曾（Ellen Hazen）稱，“但這可能導緻美債利率長期高企，使許多固定收益投資吸引力下降。”

基準10年期美債收益率週三在連日下跌後反彈，部分源於投資者擔憂財政前景。

美國聯合資本市場國際固定收益主管安德魯·布倫納（AndreW Brenner）稱，週三的拋售表明：“他們希望看到更多赤字削減……認為特朗普和國會做得不夠。”

短期違約風險解除，市場焦點轉向經濟數據

通過提高聯邦借貸上限，法案消除了概率低但影響大的債務違約風險——這可能對全球市場造成災難性後果。

“法案通過消除了部分債務上限風險，8月到期的短期國債收益率可能小幅回落。”雷蒙德·詹姆斯固定收益資本市場總監文尼·布勞（Vinny Bleau）稱。

總體而言，債市對法案通過的反應相對平淡，這是因為自特朗普1月重返白宮後，赤字擴張已被市場定價，

週三，在科技股上漲及美國貿易協議進展的推動下，標普500指數收盤創紀錄新高。 近幾周經濟數據放緩強化了市場對美聯儲今年降息的預期，但周四強勁的就業報告削弱了立即寬鬆的希望。

“這，”達科他財富高級投資組合經理羅伯特·帕夫利克（Robert Pavlik）稱，“”