英偉達股價上漲，最新突破後估值有望達到 4 萬億美元

這是在今年早些時候中國經濟刺激措施引發的低迷之後出現強勁反彈。 DEEPSeek，一個預算構建的人工智能模型，引發了人們對人工智能支出放緩的恐慌。

但該公司最大的客戶非但沒有停滯不前，反而繼續向黃仁勳的計算設備投入大量資金，幫助該公司超越目前市值 3.70 萬億美元的微軟，重新奪回全球最有價值公司的頭把交椅。

這 報告來自彭博社，其中詳細說明了Nvidia兩年前，英特爾成為首家市值突破 1 萬億美元的芯片製造商，如今正有望成為各行業中首家市值突破 4 萬億美元的公司。 原因何在？ 得益於市場對其 AI 加速器的強勁需求，自 4 月以來，其股價已上漲 64%。

大型科技公司用來構建自身生成模型的 AI 工具均由 Nvidia 硬件提供支持。 目前還沒有真正的競爭對手。 只要 Meta、ALPHAbet、微軟和亞馬遜繼續投資這項技術，這種增長勢頭就不會停止。

科技巨頭持續購買 Nvidia 芯片

儘管今年早些時候 Deepseek 引發了市場恐慌，但分析師表示，資金並沒有停止流入人工智能基礎設施。

事實上，支出正在攀升。 預計美國四大科技公司在下一財年的資本支出總額將達到約3500億美元，高於此前的3100億美元。 英偉達超過40%的收入來自這些公司。 這意味著這些公司預算的任何增加都會直接影響這家芯片製造商的盈利。

投資者正在關注此事。 LoOP Capital 分析師 Ananda Baruah 剛剛將英偉達的目標價從 175 美元上調至 250 美元，並預計如果情況繼續發展，其潛在市值將達到 6 萬億美元。 他在 6 月 25 日的一份研究報告中寫道，英偉達仍然控制著“關鍵技術”，並且他認為英偉達對定價和利潤率的控制依然完好。 他還預計，到 2028 年，企業和政府在人工智能方面的支出將增至 2 萬億美元。

與此同時，Loomis, Sayles & Co. 首席投資官 Aziz HamzaogullARi 表示，他的公司相信英偉達將在“未來十多年”保持領先地位。 他認為英偉達是改變世界運作方式的長期趨勢的核心組成部分。 他表示：“這是一場長期的結構性變革，英偉達仍然是最大的受益者之一。”

但並非所有人都相信這種勢頭能夠永遠持續下去。 POLen Capital 投資策略主管 Dan Davidowitz 提出了一些警告。 他表示，最大的客戶現在正試圖打造自己的定制芯片，以降低英偉達的高成本。

“估值取決於增長的持續性，”他表示。 “我們已經知道，英偉達最大的客戶正在想方設法提高支出效率，不僅是與英偉達合作，還包括將業務轉移到他們自己的芯片上。”

貿易緊張局勢和客戶轉向可能會改變現狀

此外，地緣政治風險也可能影響英偉達的產量。 該公司仍然嚴重依賴台灣半導體製造股份有限公司（台積電) 來製造芯片，這使其容易受到唐納德·特朗普 (Donald TRUMP) 白宮的貿易決策的影響。

特朗普目前對中國最高關稅的90天凍結期將於7月9日到期，目前尚無明確跡象表明他下一步計劃如何實施。 如果關稅影響到台灣製造的芯片，英偉達可能會在一夜之間面臨成本上漲或業務放緩的局面。

該股的估值也過高。 目前，其預期市盈率為32倍，而標準普爾500指數的市盈率為22倍。 這相當高。 這也給NVDA股票帶來了更大的壓力，使其不得不持續增長。 如果需求甚至趨於平緩，該市盈率可能會迅速暴跌。

不過，阿齊茲並不認為這足以讓人恐慌。 他表示，長期趨勢大於短期風險，即使情況變得坎坷，英偉達也依然有能力保持領先地位。 “這並不意味著它會一直保持穩定，也不意味著支出不會受到干擾，”他說道。 “但考慮到目前的形勢，這隻股票仍然很有吸引力。”

目前，英偉達距離4萬億美元市值還有約2200億美元。 投資者似乎準備繼續追捧。 但他們將密切關注貿易政策、客戶芯片開發以及未來盈利情況。

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