USDC 發行商 Circle 未能獲得 Compass Point 的中性評級

由於與中型市場投資銀行同名的股票研究機構 Compass Point 首次給予中性評級，USDC 發行商 Circle 週二早盤下跌 5.5%。

COMPass Point 給予該公司股票（在紐約證券交易所交易，股票代碼為 CRCL）205 美元的目標價。 該股開盤價為 238.46 美元，較週一收盤價 263.40 美元下跌 9.4%。

此後，該股股價一直難以與週一收盤價持平。

Compass Point 認為，儘管USDC儘管技術和流動性賦予了它長期優勢，但 Circle 目前僅限於加密貨幣參與者作為分銷合作夥伴。

Circle 的 USDC 分銷合作夥伴名單很長，但實際上主要局限於其他加密貨幣公司。 其主要合作夥伴一直是 Coinbase，後者於 2018 年通過 Centre Consortium 共同創立了 USDC，並從支持這一美元穩定幣的儲備金中獲得 50% 的利息。

去年年底，Circle 與 Coinbase 最大的競爭對手建立了戰略合作夥伴關係。 該公司在一份聲明中寫道：“幣安將在其全套產品和服務中更廣泛地支持 USDC。”十二月博客文章.

但該公司不得不停止對一些網絡的支持。 去年 2 月，該公司削減對 Tron 上的 USDC 的支持，理由是“風險管理”方面的擔憂。

USDC 也承認加密貨幣交易所比特, 比特， 和 Bitstamp作為入口和出口匝道提供商。

研究分析師 Ed Engel 和 Joe Flynn 認為，該股票的交易價格超過 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）的 100 倍，這讓他們認為投資者正在利用它來押注穩定幣的未來增長，而不是短期收益。

為了證明 CRCL 的估值合理，投資者必須預測其[潛在總市場]和市場份額的樂觀假設。 我們認為，到 2030 年，穩定幣將滲透到美國 M2 的約 10%，這意味著一個 2 萬億美元的潛在市場。 解密“USDC 擁有 24% 的市場份額，隨著新的競爭和 USDT 的份額下降，我們預測其長期份額將達到 20-30%。”

M2 指的是流動性較強的貨幣，但流動性不如實際現金。 它包括儲蓄賬戶、貨幣市場賬戶以及短期存款證。 截至 4 月，美聯儲估計美國M2約為21.9萬億美元，高於3月份的21.7萬億美元。

分析人士指出，天才法案華盛頓特區可能會為美元支持的穩定幣建立監管框架，這對 Circle 來說既是利好消息，也是利空消息。

他們寫道：“我們預計穩定幣立法通過後，競爭將會加劇。這種競爭的湧入可能會降低長期市場份額預期，並在2025年給CRCL的市場份額帶來壓力。”

其他觀察人士也對 Circle 的短期增長潛力表示懷疑。

UNIty Wallet 首席運營官詹姆斯·托萊達諾 (James Toledano) 表示，自本月初 CRCL 上市以來，他一直對其上漲勢頭持謹慎態度。

他告訴記者：“Circle 的股價飆升反映了市場情緒的變化，但其基本面仍然值得懷疑。”解密“儘管 IPO 後 USDC 上漲了 750%，但其市場份額一直在下降，而 Circle 的收入嚴重依賴於高利率。美聯儲的轉向可能會大幅削弱其收入。”

隨著用戶鑄造和銷毀代幣，USDC 的市場份額也隨之波動。

2022年5月，USDC 幾乎被撤資即使與其最大的競爭對手Tether相比，USDC也佔據了穩定幣市場約34%的份額。 根據CoinGecko的數據，到2025年初，USDC的市場份額約為27%。

編輯史黛西·艾略特.