美聯儲卡什卡利警告稱，通脹鬥爭可能變得混亂

這是由於持續的貿易政策不確定性以及唐納德·特朗普總統關稅的潛在長期影響。

卡什卡利於 5 月 27 日星期一在東京舉行的日本央行 (BOJ) 會議上發表講話時表示，美聯儲在考慮加息時應該“非常耐心”。 短期利率因為當前的經濟形勢非常不正常。

他強調了政策制定者面臨的困境：是尋求抵消關稅帶來的通脹壓力，還是在不引發進一步通脹的情況下維護經濟活動。 卡什卡利表示，長期關稅可能會帶來更高的通脹風險；另一方面，如果能迅速解決問題，滯脹壓力有望消退。

卡什卡利支持政策利率，因為這可以防止通貨膨脹

近期的關稅和持續的貿易談判給美國消費者和企業帶來了不確定性。 作為回應，一些人暫停了大筆支出和投資，等待政策結果出爐。 此舉導致政策制定者不確定關稅和其他變化最終將如何影響經濟。

根據卡什卡利在準備好的發言稿中的觀點，談判並非首選方案。 他聲稱，談判可能需要數月甚至數年才能完全解決，對中間產品的徵稅也需要時間才能通過。 與此同時，通脹預期的風險可能會隨著時間的推移而上升，這促使人們採取更有效的應對方式。

因此，卡什卡利認為，抑制這種情況的有效方法是維持目前的政策利率不變（目前只是略微限制），直到他們了解關稅及其將如何影響價格。 他進一步聲稱，他覺得這更有說服力，因為他認為保護長期通脹預期非常重要。

在這種情況下，美聯儲正在採取“觀望”直到收到更多信息，卡什卡利在接受采訪時表示，他不確定美聯儲官員在 9 月份的政策會議上是否會清楚了解情況。

今年迄今為止，美聯儲官員在三次會議上均維持利率不變，預計在6月的下次會議上也將維持利率不變。 此前，美聯儲在2024年最後三個月共計降息一個百分點。

值得注意的是，卡什卡利並不是今年決定政策的聯邦公開市場委員會投票小組的成員。

經濟學家預計特朗普的關稅將加劇通脹風險

經濟學家們也對此事發表了自己的看法。 他們認為，關稅往往會增加通貨膨脹但程度取決於關稅的規模以及其他國家報復的程度。

他們還警告稱，關稅可能會侵蝕經濟增長，導致失業，甚至拖累美國陷入滯脹。 這將使美聯儲面臨一個令人難以抉擇的選擇：要么維持高利率以抑制通脹，要么降息以提振疲軟的經濟，但這又有可能加劇通脹問題。

卡什卡利上個月表示，美聯儲確保關稅不會造成可持續的通脹問題。 他呼應了一些同事的說法，即由於通脹已連續數年高企，美聯儲可能需要致力於降低物價，而不是繼續刺激勞動力市場來解決嚴重的通脹問題。

解決這個問題的另一個方法是讓消費者的長期價格預期與美聯儲2%的通脹目標保持一致。 政策制定者正在密切關注這一情況。 一項調查顯示，未來五到十年的價格上漲預期達到了1991年以來的最高水平，而其他指標仍顯示，預期價格上漲接近美聯儲2%的目標。

與此同時，卡什卡利在日本央行活動上提醒聽眾，美國通脹率已連續四年高於其2%的目標。 他最後提出了一個問題：“在長期通脹預期變得不穩定之前，高通脹還能持續多久？”

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