全球對美國國債的拋售加劇：這對風險資產意味著什麼？

主要外國持有者持續撤離，表明市場對美國財政紀律和長期債務可持續性的信心正在普遍下降。 這一趨勢對全球資本成本、流動性狀況和風險資產估值都具有重大影響。

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隨著部分外國投資者退出市場，而另一些投資者則加倍投入，外國對美國國債的需求出現裂痕。

在 X（前身為 Twitter）上發表的最新一篇文章中，《科貝西通訊》強調，過去一年，丹麥減少了 40 億美元的美國國債持有量，降幅達 30%。

“丹麥持有的美國國債已降至歷史新低：丹麥持有的美國國債價值已降至約90億美元，為14年來最低水平……丹麥正在悄然退出美國債券市場。”郵政讀。

自2016年達到峰值以來，丹麥的持股比例已下降超過一半。 該國目前僅佔全球持股的不到1%。 歐洲的總持股量美國政府債券，價值 3.6 萬億美元。

此外，丹麥養老基金AkademikerPension宣布，將在本月底前全部撤出價值約1億美元的美國國債。 該基金的投資總監安德斯·斯凱爾德表示，著名的“這一決定源於美國政府財政狀況不佳。”

然而，在瑞士達沃斯世界經濟論壇上接受記者採訪時。 美國財政部長斯科特·貝森特週三駁斥了這些擔憂。

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“丹麥對美國國債的投資，就像丹麥本身一樣，無關緊要，”他說。 “那筆投資不到1億美元。他們多年來一直在出售國債，我一點也不擔心。”

而丹麥的搬遷可能無關就其本身而言，這絕非個例。 根據美國財政部公佈的數據，中國持有的美國國債已降至17年來的最低水平。

中國的持股量下降11 月份為 6826 億美元，低於 10 月份的 6887 億美元，創下 2008 年以來的最低水平。

“如果他們繼續這樣下去，很快就會跌破5000億美元，甚至低於比利時和盧森堡，哈哈。中國正在努力避免受到西方即將到來的經濟崩潰的影響。”一位市場觀察人士說道。 寫道.

印度有也採取了類似的策略，預計到2025年10月底，其持有的美國國債將降至約1900億美元。 總而言之，這些舉措表明美國正在進行根本性的重新評估。 主要信用風險因素外國持有者。

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這些減持的規模和持續時間表明，這不僅僅是例行的投資組合再平衡。 相反，它們反映出人們對美國財政可持續性的日益擔憂，以及政策驅動下信貸質量惡化的風險。

然而，也存在製衡力量。 日本和英國擁有增加它們的持倉情況也隨之變化。 日本的持倉增加了26億美元，達到1.2萬億美元。 此外，英國的持倉增加了106億美元，達到8885億美元。

流動性級聯及其對加密貨幣的影響

然而，一位分析師警告稱，隨著各國加速拋售美國國債，一場“大風暴”即將到來。 該分析文章解釋說，國債拋售會在全球市場引發連鎖反應。

美國國債在全球金融體系中扮演著核心角色。 當大量國債被拋售時，債券價格往往會下跌，收益率會上升，從而增加整個經濟體的借貸成本。

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更高的收益率可能導致金融環境趨緊，因為融資成本上升會抑制風險承擔，並減少可用流動性。 分析師指出，在這種環境下，嚴重依賴充裕流動性的資產，包括股票和加密貨幣，可能會面臨壓力。

此外，美國國債是銀行、基金和做市商的主要抵押品。 國債價格下跌會損害抵押品的價值，迫使金融機構降低風險敞口。 這反過來又會引發多種資產類別的拋售壓力。

“股票和加密貨幣並非孤立存在。它們建立在低成本融資和流動性充裕的基礎上。因此，當債券受到衝擊時，並非是‘枯燥的債券問題’，而是抵押品價值下降，”維馬爾說道。 聲明.

分析師概述了市場可能採取的反應順序。 債券市場通常率先行動，股票市場則往往反應較慢，反映出融資狀況和投資者風險偏好的變化。

加密貨幣對流動性和槓桿率高度敏感，經常經歷最劇烈的隨著避險情緒蔓延，價格出現波動。 這種連鎖反應意味著，國債市場的動盪可能會威脅到整個經濟。 風險資產空間.