策略震盪：基準指數預測2026年目標價為705美元，而MSTR指數暴跌66%

儘管戰略股價在六個月內從約457美元跌至接近152美元，但Benchmark仍維持對Strategy的“買入”評級，並維持705美元的目標價（與2026年的預期掛鉤）。 與此同時，X論壇上的帖子將股價下跌歸因於股權稀釋、指數風險以及淨資產值溢價的下降，儘管Strategy仍持有價值約590億美元的比特幣，而其市值約為460億美元。

基準評級重申買入策略，維持2026年705美元的目標價。

投資銀行 The Benchmark COMPany已重申據周三流傳的消息，該機構維持對Strategy的“買入”評級，目標價為705美元，預期實現於2026年。 該報告繼續將Strategy定位為一家專注於比特幣的財務管理公司，而非傳統的軟件估值公司。

Benchmark 分析師 Mark Palmer 表示，該目標價反映了 Strategy 持有的大量且不斷增長的比特幣以及該公司的資本結構，這放大了其對比特幣長期價格波動的風險敞口。 因此，該研究認為……Strategy以股票作為比特幣表現的代理指標，並利用股權和債務工具為收購提供資金，從而增加槓桿效應。

儘管多家加密貨幣新聞平台週三報導了這一重申，但分析本身似乎並非新發布的。 相反，報導引用了Benchmark於12月初首次發布的一份研究報告，該報告在新年伊始再次出現。 評級或目標價格均未發生變化，Benchmark也未宣布修訂後的預測。

Strategy仍然是最大的企業股東之一比特幣在全球範圍內，其股票在企業比特幣資金管理策略備受關注的時期持續吸引著投資者的目光。

策略股因市值跌破比特幣持有量而下滑

策略份額已經下降過去六個月的暴跌凸顯了比特幣相關股票市場走勢逆轉的速度之快。 根據一張廣為流傳的圖表顯示，Strategy 股票價格從約 457 美元跌至約 152 美元，跌幅近 66%，市值蒸發約 900 億美元。

在X論壇的一篇文章中，一位市場評論員指出，此次拋售潮並非僅僅是比特幣整體回調所致。 文章認為，股權稀釋、指數相關風險以及Strategy公司淨資產價值溢價的暴跌才是此次下跌的主要驅動因素。 隨著溢價收窄，投資者似乎開始重新評估他們願意為該公司持有的比特幣支付多少溢價。

儘管其股價大幅下跌，戰略的資產負債表基本保持不變。 根據文中引用的當前市場價格，該公司仍持有價值約 590 億美元的比特幣。 相比之下，Strategy 的股票市值接近 460 億美元，這意味著其股票目前的交易價格低於其比特幣儲備的價值。

資產價值與市值之間的差距凸顯了投資者情緒在比特幣密集型公司定價中的作用。 儘管Strategy的持倉保持不變，但圍繞槓桿、股權稀釋和指數敞口的預期變化似乎已經重塑了市場對該股票的估值方式，使得同樣的資產負債表在人們的心理層面上呈現出截然不同的面貌。