儘管價格疲軟，以太坊需求為何上升

以太坊在2025年末的價格走勢一直令投資者擔憂，該資產的交易價格接近2900美元。 較此前峰值下降40-45%然而，在這種悲觀的表象之下，結構性基本面和即將到來的催化劑表明，需求上升的跡象十分強勁。 價格與基本面指標之間的這種背離反映了短期宏觀經濟逆風與以太坊長期價值主張之間更廣泛的矛盾。

結構基礎：質押和機構採納

以太坊網絡已成為機構金融的基石，

超過 3600 萬枚 ETH（佔總供應量的近 30%）截至2025年8月，質押數量已大幅增加。 監管政策的明朗化，特別是美國證券交易委員會（SEC）近期發布的關於流動性質押代幣的指導意見，進一步推動了質押參與度的激增。 規範機構對以太坊收益生成機制的訪問主要金融機構，包括 摩根大通, 貝萊德， 和 匯豐銀行，現在 利用以太坊兼容框架用於代幣化資產和基於區塊鏈的結算。

同時，

以太坊ETF資產管理規模 呈指數級增長預計以太坊市值將從2025年7月的103億美元增長至2025年第三季度末的286億美元。 這一增長凸顯了機構投資者對以太坊實用性的信心，即便宏觀經濟因素——例如美國收益率上升和ETF資金流入降溫——仍在持續。 對其價格構成壓力這裡的脫節至關重要：以太坊作為結算層和質押資產的作用正在擴大，而與其價格表現無關。

登村升級和可擴展性突破

以太坊即將於 2024 年 3 月實施的 Dencun 升級已經開始重塑其價值主張。 此次升級引入了 EIP-4844（Proto-Danksharding），旨在進一步提升其價值主張。

用輕量級數據塊替換了耗氣量大的調用數據。這項技術將二層（L2）交易成本降低了高達 94%。 到 2026 年初，這項創新將推動以太坊的綜合基礎設施平均每秒處理 24,192 筆交易（TPS），創歷史新高。 由 Arbitrum 和 Optimism 等 L2 網絡驅動.

2025年5月的PEctra升級進一步放大了這些收益。

將 blob 吞吐量提高一倍，並將 L2 gas 費用降低 70%。因此，L2 交易手續費目前平均為 0.08 美元，而主網的手續費為 1.85 美元。 根據統計數據而到2025年，L2總鎖定價值（TVL）將達到515億美元。 據報導這些指標凸顯了以太坊作為去中心化金融 (DeFi) 和企業應用的可擴展、低成本基礎設施的演變角色——這種轉變優先考慮實用性而非投機需求。

宏觀經濟逆風與長期韌性

當前的價格調整很大程度上是整體市場動態的結果。 預計在2025年11月下旬，

以太坊跌破 3,017 美元的技術面這表明悲觀情緒加劇，並因以下因素而惡化： 加密貨幣總市值下降40%從其 2024 年的峰值來看，像 BitMine 這樣持有近 3% 以太坊供應量的機構投資者也已經…… 面臨重大未實現損失儘管以太坊持續增發，但其股價仍暴跌了 81%。

然而，歷史模式表明，以太坊的結構性優勢——例如其通縮機制和機構採用——可以起到支撐需求的作用。 儘管該網絡的每日 Gas 費收入已經……

從超過3000萬美元跌至50萬美元由於L2遷移，這種轉變反映的是一種戰略演進，而非危機。 通過降低成本和提高可擴展性，以太坊正致力於在全球金融基礎設施市場佔據更大的份額，即便其價格短期內仍可能波動。

結論：未來增長的基礎

以太坊在2025年末的疲軟價格走勢掩蓋了其結構性創新和機構採用的更深層次意義。 Dencun和Pectra升級釋放了前所未有的可擴展性，而監管的明朗化和ETF的增長鞏固了以太坊在機構金融領域的地位。 這些發展表明，對以太坊的需求是由其作為結算層和基礎設施平台的實用性驅動的，而非投機熱潮。

對投資者而言，關鍵信息很明確：以太坊的長期基本面正在超越短期波動。 儘管宏觀經濟逆風可能會持續到2026年初，但以太坊網絡即將迎來的催化劑——包括EIP-4844潛力的全面實現——使其有望重奪加密生態系統的主導地位。 在此背景下，當前的價格疲軟可能為那些認同以太坊去中心化金融未來願景的投資者提供買入良機。