Grayscale Zcash ETF 的申請及加密貨幣領域的戰略多元化：在資金流入減少的情況下轉向隱私和質押
Grayscale Investments是加密資產管理領域的先驅，長期以來一直是機構採用數字資產的風向標。 然而，該公司近期的戰略舉措——尤其是其 ZcashETF發行申請以及向注重隱私和質押產品的更廣泛轉型，表明該公司正在調整策略，以應對其高收費旗艦產品資金流入減少的局面。 這一轉變既反映了市場壓力，也體現了人們對隱私和收益在加密貨幣投資中不斷變化的作用的日益重視。
Zcash ETF 的備案：以隱私為中心的策略
Grayscale決定通過向美國證券交易委員會提交S-3表格，將其Zcash信託基金轉換為現貨ETF，這凸顯了其對隱私資產的承諾。 擬議的ETF將持有真正的Zcash（零排放），並追踪CoinDesk Zcash價格指數。
旨在解決流動性和可及性方面的差距這是現有信託結構固有的。 通過維持2.5%的年費（與現有信託的費用比率一致），Grayscale在成本效益和機構級合規性之間取得了平衡。Zcash Trust 的表現進一步驗證了這一策略。 自成立以來，該信託基金已取得顯著的業績。
推動ZEC價格上漲220%。兩週多時間，該公司資產規模已達 1.5 億美元。 機構需求至關重要，其中包括 Winklevoss Capital 和 Cypherpunk Technologies 等機構。 大量投資於 Zcash作為對沖宏觀經濟波動的工具。資金流入減少以及向低費用、支持質押產品的轉型
Grayscale 的旗艦產品，例如比特幣信託 (G比特幣) 和
以太坊信託（ETHE）， 面臨大量資金外流自 2024 年和 2025 年轉換為 ETF 以來，這些股票的股價持續下跌。 由於低收費替代品的競爭和投資者偏好的轉變，這些下跌迫使該公司進行創新。該公司採取了兩項應對措施：一是推出費用較低的迷你信託（例如，
BTC以及以太坊 (ETH)，並不斷擴展質押功能。 例如，灰度 索拉納Trust (GSOL) 現在提供實時質押獎勵， 暫時免除管理費為了吸引資金。 投資者可獲得77%的淨質押獎勵。 歷史平均年增長率為5-6%。該模式利用機構級基礎設施，使 Grayscale 成為第一家將質押整合到交易所交易產品 (ETP) 中的美國公司。 該公司的戰略邏輯很明確。質押機制將投資者的激勵機制與區塊鏈安全緊密結合，同時還能產生收益——這在被動型加密貨幣持有通常表現遜於傳統資產的市場中，是一項至關重要的差異化優勢。 通過將質押擴展到以太坊和 Solana，Grayscale 不僅滿足了收益需求，也增強了這些網絡的長期發展能力。市場趨勢和監管利好因素
2025 年加密貨幣 ETF 的整體格局將受到監管清晰度和機構採用情況的影響。
美國證券交易委員會簡化的審批流程將ETF審核時間從270天縮短至75天，促使申請數量激增，自2024年以來，已有超過155份ETP申請涵蓋35種代幣。 這種環境使Grayscale能夠迅速調整策略。 提交現貨 Polkadot (DOT) 和 Cardano (ADA) ETF 申請同時維護一份動態的“待評估資產”清單。在全球監管審查日益嚴格的背景下，注重隱私的資產尤其受到關注。 Zcash 的混合隱私透明模式因其法律兼容性而備受讚譽。
目前其30%的供應量存放在屏蔽資金池中。預計2025年11月Zcash的減半將進一步提昇機構投資者的興趣。 進一步鞏固其作用作為以隱私為中心的基準。戰略多元化：超越 Zcash 和質押
Grayscale 的多元化戰略不僅限於 Zcash 和質押。 該公司擁有
推出了首批在美國上市的現貨加密貨幣ETF具備以太坊和 Solana 的質押功能，同時也在探索人工智能相關的加密資產，例如 比特張量和 Livepeer此次向智能合約平台和金融等領域的擴張，反映出人們對區塊鏈在投機交易之外的實用性的更廣泛押注。 值得注意的是，Grayscale 於 2025 年第二季度發布了更新。在其投資組合中新增了 40 種山寨幣，包括一些新興項目，例如 貝拉尚和 羽網絡化。 這種積極的多元化戰略凸顯了該公司對利基市場的認識以及適應不斷變化的需求的意願。結論：灰度ETF和加密貨幣ETF的新時代
Grayscale 向以隱私為中心、基於質押的產品轉型，既是對市場力量的回應，也是對監管變革的回應。 通過將 Zcash Trust 轉換為 ETF，該公司在解決流動性問題的同時，也讓更多人能夠獲得這種以隱私為中心的資產。 與此同時，其質押創新和低費率迷你信託正在重新定義投資者參與加密貨幣的方式，將收益創造與機構級合規性相結合。
隨著加密貨幣ETF市場的日趨成熟，Grayscale能否在創新與監管穩健之間取得平衡至關重要。 該公司在隱私、質押和新興領域等戰略多元化佈局，使其能夠在競爭激烈的市場中游刃有餘，同時把握下一波區塊鏈應用浪潮帶來的機遇。
