摩根大通表示，如果MSCI和其他主要指數將其剔除，Strategy可能面臨數十億美元的資金流出。

摩根大通分析師表示，如果MSCI將Michael Saylor’s 戰略（前身為MicroStrategy）從主要股票指數中剔除，該公司的股票可能會流失數十億美元。

以尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯為首的分析師團隊在周三的一份報告中指出：策略的股價近幾個月來，比特幣的跌幅超過了其他加密貨幣，因為其估值溢價（一些投資者認為這種溢價“不合理”）已大幅收窄。 但他們注意到，更多近期滑坡這可能反映出人們越來越擔心該公司可能會被從關鍵基準指數中剔除。

Strategy目前，該公司已被納入納斯達克100指數、msci美國指數和MSCI世界指數等主要指數。 摩根大通分析師估計，該公司500億美元的市值中，約有90億美元投資於追踪這些指數的被動型基金。

分析師警告稱，比特幣被納入指數實際上使得比特幣可以通過被動投資工具滲透到散戶和機構的投資組合中。 如果將其移除，這種趨勢將會逆轉。

分析師寫道：“如果MicroStrategy被排除在這些指數之外，鑑於被動型指數追踪基金持有其相當大比例的股份，其估值可能會面臨相當大的壓力。如果MicroStrategy被MSCI指數剔除，資金流出可能高達28億美元；如果其他指數提供商選擇效仿MSCI，所有其他股票指數的資金流出可能高達88億美元。”

主動型基金經理無需追踪指數變動，但分析師表示，任何被剔除仍將被視為負面信號，令人質疑Strategy未來籌集股權或債務的能力。 分析師還指出，從主要指數中退市也可能降低交易量和流動性，從而降低該股票對大型投資者的吸引力。

他們指出，Strategy公司總市值（包括債務、優先股和股權）與其比特幣持有量市值的比率已降至疫情爆發以來的最低水平。 如果MSCI做出不利的決定，該比率將“進一步接近1”，實際上相當於將該公司的估值幾乎完全視為比特幣持有工具。

MSCI 計劃於 2026 年 1 月 15 日做出決定——分析師稱這一日期對該股票而言是“關鍵的”。

上個月底，MSCI說它正在就一項排除提案進行磋商。 公司其主要活動是比特幣或其他數字資產庫 管理如果這些持倉佔總資產的50%或以上，則任何調整都將在2026年2月的指數調整中生效。 諮詢期至12月31日結束，結果將於1月15日公佈。