CBDC 與加密貨幣：數字貨幣的真正戰場是什麼？

• 2025年10月26日
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• 09:55

貨幣的概念從未停滯。 它始於紙幣，後來演變成代碼。 如今，到了2025年，這段代碼正分裂成兩種哲學。

各國政府競相推出央行數字貨幣（CBDC），即國家發行的、具有控制力的貨幣。 與此同時，加密貨幣行業也在持續推動基於開放網絡的去中心化貨幣的發展。

CBDC 相對於加密貨幣有哪些優勢？

CBDC 已不再遙不可及。 中國的電子人民幣用戶已超過 3 億，並正被用於支持支付寶和微信支付等主要平台的零售支付。 印度的電子盧比試點目前已在部分地區為銀行間支付和商戶結算提供服務，而歐洲央行將於 2026 年對數字歐元進行實際測試。

這些系統旨在升級國家支付體系，擺脫現金支付。 它們降低了交易成本，同時構建了由國家支持的數字基礎設施，使其速度和效率與私有網絡相媲美。

加密貨幣則朝著相反的方向發展。 比特幣、以太坊以及成千上萬種小型代幣拒絕了中心化信任。 它們無國界、由社區驅動，並且可以通過任何方式訪問。 錢包

一種安全保存用戶公鑰和私鑰同時允許與區塊鍊網絡交互的設備或應用程序。

區塊鏈的核心是區塊組成的數字鏈，但並非傳統意義上的區塊鏈。 這些“區塊”由信息比特組成，當我們提到“區塊”和“鏈”時，我們指的是存儲在公共數據庫中的數字數據。 區塊鏈提供了一種創新的方式，可以自動且安全地傳輸信息。 交易始於一方創建一個區塊，然後由網絡上數千甚至數百萬台計算機進行驗證。 這種去中心化的金融交易賬本不斷發展，新數據不斷添加。

區塊鏈之所以具有防篡改功能，是因為每條記錄都是獨一無二的，擁有其獨特的歷史。 修改一條記錄就需要更改數百萬條其他記錄組成的整個鏈條。 區塊鏈基於三大關鍵原則：去中心化、透明化和不可篡改。

這種開放的基礎設施為越來越多的去中心化平台提供支持，而現代加密賭場網站就是一個完美的例子。 在加密貨幣賭場中，所有存款和取款都通過加密貨幣錢包進行，個人信息保持保密，其他實體無法訪問。 這確保了遊戲過程中的真正匿名性。

正是這種差異造成了一種緊張。 CBDC 專注於維護金融穩定和控制。 加密貨幣是一種突破這些界限的嘗試，構建一個將機構控制權從用戶手中剝離的系統。

它們之間的界限越來越模糊

直到最近，這兩個世界似乎還截然相反。 但現在，兩者的界限已經模糊。 對於中心化銀行而言，它們正在投資區塊鏈導向的系統，以提高透明度；而加密貨幣項目則在嘗試各種合規工具、穩定幣，甚至監管沙盒。 雙方都在互相借鑒對方的經驗。

這就是曾經的哲學分歧如何演變成技術融合的。 如今，重要的不再是工具，而是意圖。 CBDC 關乎控制和可追溯性；加密貨幣關乎自由和選擇退出（可選性）。 事實上，這兩個組織都聲稱致力於實現包容性，但方式卻截然不同。

為什麼2025年是轉折點

2025年不再是測試階段，而是實施階段。 根據 CBDC Tracker 的報告據估計，全球約有130個國家（佔全球GDP的近100%）正在實施或試驗CBDC。 有些國家正在秘密進行，有些則公開進行。

與此同時，加密貨幣市場正在走向成熟。 歐洲的MiCA框架和新的美國2025年7月通過的法案為數字資產提供了法律保障。 USDC 和 PayPal USD 等穩定幣目前每天結算數十億美元。 機構投資組合持有比特幣並非出於反抗，而是一種策略。

競爭已轉向實體經濟，其影響波及到每個擁有智能手機和銀行應用程序的人。 目前，這兩個系統都在公眾視野中運行，影響著政策、支付行為，甚至金融語言。

但它們的差異遠不止設計本身。 CBDC 在這方面的優勢不僅在於發行方，還在於它們代表什麼、權力如何分配，以及誰有權決定資金的流向！ 這種緊張的局勢為這場博弈奠定了戰線。

主要戰線

CBDC 與加密貨幣之間的鬥爭不僅僅是技術層面的，更是哲學層面的。 本文提出的模型是四種模型之一，這四種模型分別描述了這四個社群對貨幣行為的看法、貨幣的控制權以及信任在數字經濟中扮演的角色。

隨著兩個體系的擴張，它們的衝突點也愈發清晰：控制力、速度、包容性和創新。 了解這些方面不僅有助於理解它們在哪些方面競爭，還能理解我們正在構建一個什麼樣的金融世界。

控制與自主

CBDC 讓各國監管所有交易。 各國政府聲稱，CBDC 能夠提高安全性和透明度。 批評者則將其稱為可編程支出控制。 加密貨幣則恰恰相反，用戶擁有自己的密鑰、代幣和隱私。 它是個人的自由，但也伴隨著個人風險。

速度和覆蓋範圍

CBDC 有可能在國內和跨境網絡上實現幾乎實時的支付結算。 亞洲的 mBridge 項目等項目已經證明這是可行的。 然而，加密貨幣多年來一直在處理即時跨境轉賬。 因此，差異在於誰在運營這些管道——央行還是代碼。

包容性和可及性實踐

CBDC 的目標是通過使用與政府 ID 關聯的數字錢包，服務於沒有銀行賬戶的人群。 加密貨幣則通過任何人都可以加入的開放網絡來實現同樣的目標。 權衡的重點在於信任：要么選擇機構，要么選擇基礎設施。

創新與靈活性

加密貨幣已經創造了DeFi經濟體、資產代幣化經濟體、NFT經濟體CBDC 的速度雖然緩慢，但它們可以為大規模可編程金融、利息自動化、智能稅收徵收或直接刺激措施鋪平道路。 兩者之間並非孰優孰劣，只是它們在不同的條件下發展而來。

現場全球跨界碰撞

因此，重疊是講述故事最有趣的地方。 印度電子盧比的試點項目目前正在使用類似於區塊鏈賬本的數字軌道。 中國的電子人民幣與微信支付等零售應用程序兼容。 在歐洲，銀行正在測試兼容 CBDC 的錢包，該錢包能夠同時支持數字歐元和受監管的穩定幣作為正在進行的互操作性試點的一部分

與此同時，加密基礎設施與主流金融融合。 由於代幣化美國國債的推出，以太坊已成為機構收益率的核心組成部分。

defi

去中心化金融（DeFi）是指建立在公共區塊鏈上的一大類與金融相關的去中心化應用程序（DApp）。

CBDC

央行數字貨幣

對市場意味著什麼

金融機構的變革必須被視為基礎設施建設，而非炒作。 CBDC 有潛力減少繁瑣的跨境交易，獲取稅收收入，並享受公共福利。 加密貨幣在這兩個領域都繼續保持領先地位。 流動性

將數字貨幣或代幣快速轉換為其他資產或現金而不影響其價格的能力。

數字貨幣的支持者正在探索投資者關注的同一前沿領域。 現在，每個主要經濟體都想影響它，每個主要區塊鏈都打算託管它。

更大的圖景

CBDC 或加密貨幣是否會相互取代，這並非一個真正的問題，而是誰擁有數字價值標準的問題。 政府希望問責，而用戶希望掌控。 未來十年將決定數字貨幣是被視為公共事業還是個人工具，是代表公民管理還是由公民擁有。

最有可能的是，結果並非二元對立。 CBDC 將鞏固穩定性。 加密貨幣將成為創新驅動力。 由控制、錢包和互操作性之間的空間定義的連接組織，將塑造我們在全球範圍內支付和存儲價值的方式。

最終，數字貨幣之戰沒有贏家。 它只是人們用來維持未來平衡的信念。