SBF 的 FTX 償付能力索賠將成為其即將發起的高風險上訴的焦點

關鍵要點

• Sam Bankman-Fried 聲稱 FTX 有償付能力，這將成為他 11 月上訴聽證會的焦點。
• 辯護律師堅稱，FTX 在倒閉時淨資產超過負債。
• 破產程序已經向債權人返還了80多億美元。

三年後FTX 的急劇崩盤關於該交易所是否真正破產的爭論再次成為山姆·班克曼·弗里德（SBF）即將進行的上訴。

這位名譽掃地的創始人長期爭論 FTX 本可以全額償還客戶，他的辯護團隊正準備將償付能力作為其案件的基石。

償付能力爭論再起

SBF提交了上訴狀於 2024 年 9 月 13 日向美國第二巡迴上訴法院提起訴訟，尋求重新審判或無罪宣告。

他的律師指控審判法官 LeWis A. Kaplan 阻止了證據這本可以證明 FTX 的償付能力，而檢察官卻提出了他們所謂的永久性損失的“虛假敘述”。

在最初的欺詐案審判中，辯方試圖證明，根據當時的加密貨幣估值，FTX 擁有約 150 億美元的淨資產。

他們辯稱，如果交易所尚未申請破產，真正的問題是未經授權的借貸和市場恐慌，而不是徹頭徹尾的盜竊。

然而，卡普蘭法官裁定證據並不重要，並強調欺詐指控取決於挪用公款，而不是最終是否可以彌補責任。

陪審團僅審議了四個小時，就於 2023 年 11 月 2 日判定 SBF 所有罪名成立。

未來的呼籲

上訴的口頭辯論定於 2025 年 11 月 4 日在曼哈頓舉行。

聽證會將檢驗排除償付能力證據是否損害了原審的公正性。

它還作為FTX破產財產，目前在FTX 復甦信託，繼續向債權人返還資金——這進一步證實了 SBF 的訴求，即該公司從未破產。

前 FTX 高管 Dan Chapsky 也公開支持這一觀點，批評破產律師申請破產過快，並堅稱該交易所有能力履行其義務。

破產分配削弱了敘事

與此同時，破產程序卻呈現出不同的景象。

2024 年 10 月 7 日，美國破產法官 John T. Dorsey 批准了第11章重組計劃為FTX及其附屬公司提供資金。 該計劃依賴於估計在147億美元至165億美元之間的追回資產。

自該計劃於 2025 年 1 月 3 日生效以來，由首席執行官 John J. Ray III 領導的 FTX 復甦信託已向經過驗證的債權人進行了三輪分配，總額超過 81 億美元。

根據法庭文件，預計 98% 的債權人將收回至少 119% 的債權——這種結果在公司倒閉後是不可想像的。

利害攸關

對於 SBF 來說，償付能力的爭論不僅僅是一個技術問題——它可以決定他的定罪是否成立。

對於債權人來說，儘管前首席執行官努力將 FTX 的倒閉歸咎於流動性危機而非欺詐，但破產財產卻在穩步支付索賠，表明復蘇始終是可能的。

第二巡迴法院現在將決定這些事實是否值得重新審視加密貨幣短暫歷史上最重要的審判之一。