Kısa Boğa Piyasası Geri Döndü: Hangi Altcoinler Yatırıma Değer?

Orijinal | Odaily News (@OdailyChina)

Yazar | Asher (@Asher_0210)

Dün ABD ara seçimlerinin sonuçları netleşti; Demokratlar hem Senato hem de Temsilciler Meclisi'ni kazandı, Trump Kongre çoğunluğunu kaybetti ve önümüzdeki iki yıl boyunca yasa çıkarma ve politika uygulama alanı belirgin şekilde sınırlanacak.

Seçim sonuçlarının netleşmesiyle birlikte kripto piyasası kısa bir düşüşün ardından dün gece uzun zamandır beklenen güçlü bir toparlanma yaşadı; BTC bir ara 81.000 doları aşarken ETH 2.450 dolara yaklaştı.Piyasa, Trump'ın politikalarının daha fazla kısıtlanmasıyla politika dalgalanmalarının etkisinin azalabileceğini ve sermaye piyasasının nihayet nefes alma fırsatı bulacağını beklemeye başlamış görünüyor.Cumhuriyetçilerin iki meclisi kaybetmesine ilişkin endişeler yavaş yavaş dağılırken, "olumsuz haberin gerçekleşmesi" sonrası alımlar geri döndü.

Uzun süredir sessiz olan kripto piyasası toparlanırken BTC ve ETH öncülük etti; şimdi hangi altcoinlere yatırım yapılmalı? Bu yıl boyunca istikrarlı kâr sağlayan protokoller özellikle dikkate değer olabilir.Aşağıda Odaily News, protokol gelirlerinden yola çıkarak token geri alımı ve yakımı gibi mekanizmaları da dikkate alarak dört dikkat çekici altcoini sıralıyor.

Hyperliquid: Aylık On Milyonlarca Dolar Gelir, Geri Alımın Ötesinde ABD Piyasası Beklentisi

İki büyük stablecoin ihraççısı Tether ve Circle dışında Hyperliquid, son 30 günde kripto yerli projeleri arasında en fazla kazanç sağlayan proje olup geliri 66,87 milyon dolara ulaştı.

Aylık verilere göre Hyperliquid'in bu yıl Ocak-Ekim arası protokol gelirleri sırasıyla yaklaşık 59,84 milyon, 54 milyon, 51,51 milyon, 42,36 milyon, 46,33 milyon, 59,96 milyon, 38,42 milyon, 61,36 milyon, 74,19 milyon ve 69,13 milyon dolar olup toplamda yaklaşık 557 milyon dolardır. Temmuz'da gelir yılın en düşük seviyesine indikten sonra Ağustos'ta yeniden 60 milyon doların üzerine çıktı, Eylül'de 74,19 milyon dolarla yılın en yüksek seviyesine ulaştı; Ekim'de bir miktar gerilese de yılın ilk yarısındaki aylık seviyelerin üzerinde kaldı.

Hyperliquid'in geliri ağırlıklı olarak sürekli sözleşme ve spot işlem ücretlerinden geliyor. Platform şu anda kademeli ücret tarifesi uyguluyor; normal kullanıcılar için sürekli sözleşme temel Taker/Maker ücretleri sırasıyla %0,045 ve %0,015, spot işlemlerde ise %0,07 ve %0,04 olup işlem hacmi ve HYPE stake miktarı arttıkça ücretler düşüyor. Fonlama oranı ise doğrudan uzun ve kısa taraflar arasında ödeniyor ve Hyperliquid'in protokol geliri sayılmıyor.

Hyperliquid'in kazandığı paranın neredeyse tamamı HYPE geri alımı ve yakımı için kullanılıyor. Şu anda protokol ücretlerinin yaklaşık %99'u Assistance Fund'a gidiyor (SEC dosyasına göre Hyperliquid, Ağustos 2025'te Assistance Fund'a giden protokol ücreti oranını %97'den %99'a çıkardı) ve bu fon sürekli olarak ikincil piyasadan HYPE satın alıp kalıcı olarak yakıyor.

Mevcut gelirin ötesinde Hyperliquid ABD pazarına açılmayı da ilerletiyor. Eylül'de Kraken'in ana şirketi Payward, lisanslı kuruluşu aracılığıyla Hyperliquid üzerinden ABD'li müşterilere zincir üstü sürekli sözleşme işlemleri sunmayı planladığını duyurdu. Ekim'de Hyperliquid, HIP-3* test ağı işlevini daha da açarak dağıtıcıların zincir üstü beyaz liste ile işlem erişimini yönetmesine olanak tanıdı; ilgili işlerin başlaması için düzenleyici onay gerekiyor.

"Kazanıyor, sürekli geri alım yapıyor ve şimdi bir de ABD pazarı potansiyeli var" ifadesi, HYPE için şu an en dikkat çekici yatırım mantığı olabilir.

Pump.fun: Meme Sektörünün "Kazma ve Kürek Satanı", Her Token Çıkarma Dalgasından Kazanıyor

Gelir ölçeği Hyperliquid'e yaklaşan ve kısa süreliğine onu geçen bir diğer proje, Meme ihraç platformu lideri Pump.fun — son 30 günlük protokol geliri yaklaşık 56,97 milyon dolar.

Aylık verilere göre Pump.fun'un bu yıl Ocak-Ekim arası gelirleri sırasıyla 47,98 milyon, 37,89 milyon, 36,29 milyon, 30,63 milyon, 34,40 milyon, 26,56 milyon, 32,85 milyon, 55,50 milyon, 49,39 milyon ve 62,43 milyon dolar olup toplamda yaklaşık 414 milyon dolardır. Gelir Haziran'da yılın en düşük seviyesine indikten sonra kademeli olarak toparlandı, Ağustos'ta 50 milyon doları aştı, Ekim'de 62,43 milyon dolarla yılın en yüksek seviyesine ulaşarak Eylül'e göre yaklaşık %26 arttı.

Pump.fun'un gelirinin çekirdeği platformdaki yeni tokenların sürekli işlem görmesinden geliyor. Şu anda kullanıcıların token oluşturması ücretsiz, ancak Bonding Curve aşamasında alım satım işlem ücreti ödeniyor. Pump.fun'un en son ücret tarifesine göre Bonding Curve'de her işlemin toplam ücreti %1,25 olup bunun %0,95'i protokole, %0,30'u token oluşturucusuna dağıtılıyor. Ayrıca token Pump.fun'dan mezun olup PumpSwap'a geçerken 0,015 SOL mezuniyet ücreti alınıyor.

Pump.fun'un kazandığı para da sürekli olarak PUMP alımına dönüşüyor. Bu yıl Nisan'da Pump.fun geri alım oranını %100'den %50'ye düşürdü, ancak platform gelirinin toparlanmasıyla son 30 günde geri alım harcaması hâlâ yaklaşık 26,16 milyon dolara ulaştı, yani günde ortalama yaklaşık 870 bin dolar. Geri alım oranı yarıya inse de platform gerçek parayla PUMP satın almaya devam ediyor ve geri alınan tokenları kalıcı olarak yakıyor.

Eylül'de Pump.fun, Custom Pairs ve Holder Rewards'ı başlatarak yeni tokenların PUMP ve tokenize hisse senetleri gibi varlıklarla eşleştirilmesine olanak tanıdı ve oluşturucuların ücretleri token sahiplerine dağıtmasına izin vererek token çıkarma ve işlem yöntemlerini genişletti.

Meme sektörünün kalıcı olduğuna inanıyorsanız, bir sonraki Meme'e bahis yapmaktansa PUMP daha fazla dikkate değer olabilir.

Uniswap: DEX Lideri Ücret Anahtarını Açtı, UNI Sonunda Protokol Gelirinden "Pay Almaya" Başladı

Son 30 günde Uniswap, 8,04 milyon dolarlık gelirle en kazançlı DEX oldu. Pump.fun ve Hyperliquid gibi aylık on milyonlarca dolar kazanan platformlarla arasında fark olsa da DEX sektöründe Uniswap'in kazanma gücü yeniden birinci sınıfa döndü.

Aylık verilere göre Uniswap'in bu yıl Ocak-Ekim arası protokol gelirleri sırasıyla yaklaşık 2,86 milyon, 3,21 milyon, 4,59 milyon, 4,50 milyon, 3,85 milyon, 5,13 milyon, 4,41 milyon, 9,33 milyon, 15,49 milyon ve 8,51 milyon dolar olup toplamda yaklaşık 61,88 milyon dolardır. İlk 7 ayda gelir temel olarak aylık 3-5 milyon dolar civarında seyretti, Ağustos'ta belirgin şekilde yükseldi, Eylül'de 15,49 milyon dolarla yılın en yüksek seviyesine ulaştı; Ekim'de 8,51 milyon dolara gerilese de yılın ilk yarısındaki aylık seviyelerin üzerinde kaldı.

Uniswap'in geliri işlemler sırasında alınan Protocol Fee'den geliyor. Şu anda protokol ücreti Uniswap v2'deki tüm havuzlarda ve bazı v3 havuzlarında açık olup Ethereum'dan Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain, Polygon gibi birçok zincire kademeli olarak genişliyor. Örneğin v2'de kullanıcılar her işlemde %0,30 ücret ödüyor; bunun %0,25'i LP'lere, %0,05'i protokole gidiyor; v3'te ise farklı ücret kademelerine göre ilgili oranda protokol ücreti alınıyor.

2025 sonunda UNIfication teklifinin hayata geçmesiyle Uniswap resmen Protocol Fee'yi başlattı ve geliri UNI yakımı için kullanıyor. Protokol ücreti TokenJar'a giriyor; dışarıdan katılımcılar burada biriken varlıkları çekmek istediklerinde karşılık gelen miktarda UNI yakmak zorunda.

UNI tokenı "saf yönetişim varlığı" olmaktan çıkıp "protokol ücretleri ve kullanımla açıkça bağlantılı bir varlığa" dönüştü. DEX hâlâ zincir üstü işlemlerin en temel giriş noktası olacaksa, UNI'ye düzenli yatırım yapmak artık en azından yalnızca Uniswap'in markasına ve konumuna yatırım yapmak anlamına gelmiyor.

Chainlink: Trendleri Kovalamıyor, Zincir Üstü Finansın "Geçiş Ücreti Noktası" Oluyor

Meme popülaritesine veya sözleşme işlem hacmine dayanmayan Chainlink, son 30 günde yine de 4,28 milyon dolar gelir elde etti. Pump.fun ve Hyperliquid gibi geliri piyasa işlem hareketliliğiyle dalgalanan platformların aksine Chainlink daha çok altyapı odaklı bir iş yapıyor — DeFi, stablecoin, RWA gibi zincir üstü uygulamalar çalışmaya devam ettiği sürece oracle, zincirler arası iletişim ve veri hizmetlerine olan talep kaybolmayacak.

Aylık verilere göre Chainlink'in bu yıl Ocak-Ekim arası gelirleri sırasıyla yaklaşık 5,66 milyon, 4,49 milyon, 4,45 milyon, 5,80 milyon, 4,65 milyon, 4,60 milyon, 5,76 milyon, 4,48 milyon, 4,46 milyon ve 5,35 milyon dolar olup toplamda yaklaşık 49,70 milyon dolardır. Aylık gelirler temel olarak 4,40-5,80 milyon dolar aralığında seyretti; Ağustos ve Eylül'de bir miktar geriledi, Ekim'de yeniden 5,35 milyon dolara yükseldi.

Chainlink'in geliri, geliştiricilerin, protokollerin ve kurumların Data Feeds, CCIP, Automation, VRF gibi Chainlink hizmetlerini kullanırken ödediği ücretlerden geliyor ve fiyat verileri, zincirler arası iletişim, otomasyon yürütme gibi zincir üstü temel ihtiyaçları kapsıyor. Artık Chainlink hizmetleri yalnızca DeFi'ye değil, giderek daha fazla stablecoin, RWA ve kurumsal varlıkların zincire taşınması senaryolarına da hizmet ediyor. Resmi verilere göre Temmuz 2026 itibarıyla toplam Transaction Value Enabled (Chainlink tarafından mümkün kılınan işlem değeri) 36,42 trilyon dolara ulaştı.

Şu anda Chainlink, Payment Abstraction ve Chainlink Reserve'i başlatarak Chainlink'in iş büyümesini kademeli olarak LINK'e yönelik sürekli talebe dönüştürüyor. Kullanıcıların ve işletmelerin ödediği zincir üstü ve zincir dışı hizmet gelirleri Payment Abstraction aracılığıyla otomatik olarak LINK'e dönüştürülüp Chainlink Reserve'de sürekli biriktiriliyor.

Gelecekte daha fazla finansal varlık gerçekten zincire taşınırsa, Chainlink'in hangi ana zincirin veya hangi DeFi projesinin kazanacağını tahmin etmesi gerekmeyebilir — zincir üstü finans genişlemeye devam ettiği sürece bu "geçiş ücreti noktası"nın geliri de artmaya devam edecek.