Hazine getirisi yükselirken Bitcoin geriledi, kripto ETF'lerine 2,39 milyar dolar giriş

Nasdaq First North'ta listelenen dijital varlık yatırım şirketi Hilbert Group, 28 Eylül'de haftalık piyasa güncellemesini yayımladı. crypto.news'e verdiği demeçte, kıdemli portföy yöneticisi Jesse Marre, artan devlet tahvili getirilerinin Bitcoin ve ABD hisse senetlerini baskıladığı bir haftada devam eden ETF alımlarının öne çıktığını söyledi.

Bitcoin son rallisinin ardından geri çekilse de Marre, fon girişlerinin devam ettiğini ve önceki haftanın olumsuz gelişmelerin talepte kalıcı bir gerileme yaratamaması modelinin tekrarlandığını belirtti.

Kripto ETF girişleri yılın kayıplarını sildi

Marre'a göre, 2,39 milyar dolarlık giriş, Temmuz'daki en düşük seviye olan 5,8 milyar dolarlık açığın ardından yıllık ETF akışlarını yeniden pozitife çevirdiği için haftanın en güçlü rakamıydı.

"Getiri kırılmasında Bitcoin yüzde 4,3 düştü ve akışlar yine de geldi; bu, geçen hafta gördüğümüz kötü haberlerin tutunamaması modelinin aynısı."

Portföy yöneticisine göre, toplam ETF net varlık değeri yaklaşık 108 milyar dolarla 152 milyar dolarlık zirvesinin altında kaldı. Fon varlıklarının bu önceki zirveye ulaştığında Bitcoin'in 125.000 dolardan işlem gördüğünü belirtti.

27 Eylül'de ABD Bitcoin ETF girişlerine ilişkin bir rapor, haftalık talebin arkasındaki Amerikan fonlarını ayrıntılı olarak ele aldı. Farside Investors verilerine atıfta bulunan rapor, BlackRock'ın IBIT girişlerini yaklaşık 1,16 milyar dolar, Fidelity'nin FBTC'sini 701,6 milyon dolar ve ARK 21Shares'in ARKB'sini 294,7 milyon dolar olarak gösterdi.

Aynı rapora göre, Morgan Stanley'nin MSBT'si Nisan'daki lansmanından bu yana en büyük haftalık girişi olan 203,3 milyon dolar çekti. 21-25 Eylül arasındaki beş seansta günlük girişler Pazartesi günü yaklaşık 999 milyon dolardan Cuma günü 134,5 milyon dolara geriledi, ancak her gün pozitif kaldı.

İlk satış dalgasının ardından Hazine getirileri yüksek kalmaya devam ediyor

Marre'a göre, piyasalar Çarşamba gününe kadar nispeten sakindi; on yıllık Hazine getirileri önceki zirvelerinin üzerine çıkarak yaklaşık %4,95'ten %5,20'ye yükseldi.

Bu hareketin arkasında tek bir ekonomik veriyi göstermek yerine, mevcut yükseliş eğilimine, enflasyon endişelerine ve hükümet maliyesinin sürdürülebilirliğine ilişkin şüphelere bağladı.

"Katalizörsüz ve geri çekilmesiz zirvelerden 25 baz puanlık bir yükseliş, veri odaklı bir yeniden fiyatlamadan farklı bir sinyaldir. Bu, eğilimin ve mali endişenin artık kendi başına yeterli olduğunu söylüyor."

Satış dalgası sırasında Marre, S&P 500'ün %1,2 düştüğünü, Nasdaq'ın %1,4 kaybettiğini ve Bitcoin'in %4,3 düşerek 83.500 dolara gerilediğini söyledi. Yorumları sırasında volatilite azalmış ve S&P 7.750'ye dönmüştü, ancak Hazine getirileri zirvelerine yakın kaldı.

Tahvil getirileri bu seviyeleri korurken, portföy yöneticisi daha sakin işlemleri baskının sona erdiğinin kanıtı olarak görmemek konusunda uyardı.

"Getirilerin zirvelerde kalması ve volatilitenin bastırılması, baskının çözüldüğü anlamına gelmez."

25 Eylül'de yayımlanan Bitcoin'in 83.000 dolarlık destek testine ilişkin önceki haber, BTC'nin 87.000 doların üzerine çıkmasının ardından 83.450 dolar civarında olduğunu belirtmişti. Bu raporda, trader Daan Crypto Trades 83.500-85.000 dolarlık bir işlem aralığı belirlerken, Ardi 83.000 doların kaybedilmesinin 81.000 doları gündeme getirebileceğini söyledi.

Bitcoin'in 95.000 dolara yol açması için 89.000 doları aşması gerekiyor

Daha dar günlük işlem aralığının ötesine bakan Marre, Bitcoin'in 82.400 ile 87.500 dolar arasındaki haftalık konsolidasyonunun güçlü rallisinin ardından bir duraklama ile uyumlu olduğunu belirtti.

Yeni bir katalizör olmadan, işlemlerin bu bant içinde kalmasını bekledi. Bunun üzerinde, yaklaşık 89.000 doları, aşılması 95.000 dolara doğru bir hareket başlatabilecek seviye olarak belirledi.

Aşağı yönde, portföy yöneticisi desteği 80.000 dolar, ardından 77.000 dolar olarak belirledi. Değerlendirmesine göre, 77.000 doların altına bir kırılma yenilenen satış baskısı getirir ve yükseliş yapısına zarar verirken, hakim eğilim yukarı yönlü kaldı.

Opsiyon piyasalarında Marre, DVol'u 35 civarında gösterdi ve alım-satım opsiyonları arasındaki fiyatlamanın nispeten simetrik olduğunu söyledi. Beş delta çağrılarının zımni volatilitesinin %39'a yakın olduğunu söyledi.

Değerlendirmesine göre, zımni volatilite gerçekleşen volatilitenin altında kaldı, ancak Bitcoin'in fiili fiyat dalgalanmaları azaldıkça fark yedi yüzde puanından yaklaşık 1 ila 1,5 puana daraldı.

Bu daralmaya rağmen Marre, opsiyon satıcılarının mevcut fiyatlarda hâlâ çok az değer aldığını söyledi.

SEC rehberliği kripto kurallarını kongre yasası olmadan ilerletiyor

Piyasa hareketlerinin yanı sıra Marre, SEC'in menkul kıymetler yasasının kripto para tokenlarına uygulanmasına ilişkin ek rehberliğine dikkat çekti. Yorumuna göre, rehberlik stake etme ve geri alımlar yoluyla sahiplere yasal gelir dağıtımı için bir yol açtı.

CLARITY'nin yasalaşmamasının ardından, SEC ve CFTC'nin mevcut yetkileri aracılığıyla düzenleyici çerçevenin bazı kısımlarını hızla oluşturduğunu belirtti.

ABD'li yatırımcılar için, 18 Eylül'de yayımlanan SEC'in tokenize hisse senedi çerçevesine ilişkin önceki haber, onaylı hisse senedi tokenlarının dayanak hisselerin ekonomik, oy, temettü ve tasfiye haklarını korumasını gerektiren ayrı bir beş yıllık yolu tanımladı. Rapor ayrıca muafiyetin SEC değişikliğine tabi kaldığını belirtti.

Kurumların yaklaşımını memnuniyetle karşılamakla birlikte Marre, Kongre dışında kabul edilen önlemlerin daha az destekleyici bir SEC'e sahip gelecekteki bir yönetim tarafından değiştirilebileceği konusunda uyardı. Bu siyasi riski iki yıldan daha uzak bir süreye yerleştirdi ve değişikliklerin kalıcılığının kısmen o zamana kadar ne kadar derinlemesine yerleştiklerine bağlı olacağını söyledi.

"Bu şekilde yazılan her kural, gelecekteki bir yönetimin yeniden yazabileceği bir kuraldır; bu da önümüzdeki iki yılı neyin yayımlandığından çok, fırsat penceresi kapanmadan önce ne kadar derinlemesine yerleştiğiyle ilgili hale getiriyor."

28 Eylül güncellemesinin takviminde Marre, Çarşamba için PCE, çekirdek PCE, GSYİH ve Chicago PMI'yi, ardından Perşembe için ISM imalatını ve Cuma için tarım dışı istihdamı listeledi. Bu verilerin ABD getirilerinin yönünü belirlemeye yardımcı olacağını ve Federal Rezerv'in bir sonraki adımına ilişkin daha fazla bilgi sağlayacağını söyledi.