ทำไมนักลงทุนรายย่อยหันเหจากคริปโตไปหาหุ้น: พวกเขาจะหวนกลับมาไหม?

กิจกรรมของนักลงทุนรายย่อยในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีร่วงเหว และดูเหมือนว่าพวกเขากำลังเคลื่อนย้ายเงินทุนไปยังที่อื่น

ปริมาณการซื้อขายแบบสปอตลดลง 25% ถึง 30% และอัตราส่วนเลเวอเรจโดยประมาณ (Estimated Leverage Ratios) ลดลง 28% สิ่งนี้ดูเหมือนการยอมจำนนของนักเก็งกำไร หลังจากที่บิตคอยน์แตะจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์และร่วงลง 46% เป็นเวลาสี่เดือน

เงินทุนกำลังหมุนเวียนเข้าสู่ตลาดหุ้นอย่างรุนแรง สัญชาตญาณ "ซื้อเมื่อราคาตก" (buy the dip) ที่เคยกำหนดทิศทางตลาดในช่วงปี 2024–2025 กำลังจางหาย ความลึกของตลาด (ลิควิดิตี) ในบิ๊กเอ็กซ์เชนจ์หลักเริ่มบางลง และแทนที่คริปโตจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับหุ้นเทคโนโลยี กลับกำลังสูญเสียเงินทุนให้กับหุ้นเหล่านั้น เนื่องจากเทรดเดอร์เลือกความมั่นคงเหนือความผันผวน

ประเด็นสำคัญ

• สัญญาณ: เลเวอเรจถูกชำระล้าง: อัตราส่วนเลเวอเรจโดยประมาณ (ELR) ร่วงจาก 0.1980 มาอยู่ที่ 0.1414 ซึ่งเป็นการกวาดล้างความฟุ้งเฟ้อจากการเก็งกำไรออกไป
• ข้อมูล: การหมุนเวียนสู่หุ้น: นักลงทุนรายย่อยมีกระแสเงินทุนสุทธิไหลเข้าสู่หุ้นและออปชันสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 650 ล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2026
• แนวโน้ม: ฤดูร้อนที่เคลื่อนไหวในกรอบแคบ: นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าตลาดจะเคลื่อนไหวในกรอบราคาแคบๆ ไปจนถึงกลางปี 2026 เนื่องจากเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยยังคงอยู่นอกตลาด

ข้อมูลเบื้องหลังการระบายสภาพคล่องคริปโตของนักลงทุนรายย่อย

ข้อมูลชัดเจน เครื่องยนต์แห่งการเก็งกำไรหยุดทำงาน อัตราส่วนเลเวอเรจโดยประมาณลดลง 28% จาก 0.1980 เป็น 0.1414

ที่มา: CryptoQuant

กิจกรรมบน Binance ลดลงประมาณ 4.71 พันล้านดอลลาร์ หรือลดลง 16.4% โดยมีปริมาณการซื้อขายรายวันอยู่ที่ประมาณ 24 พันล้านดอลลาร์ เมื่อขาดการมีส่วนร่วมอย่างหนักจากนักลงทุนรายย่อย การเด้งกลับของราคาจึงอ่อนแรงและอยู่ไม่นาน ราคาพึ่งพากระแสเงินทุนจากสถาบันแบบพาสซีฟมากกว่าการเก็งกำไรแบบก้าวร้าว

ความฮือฮาเรื่อง "ทองคำดิจิทัล" เย็นลงในหมู่เทรดเดอร์ระยะสั้น หลังจากร่วงจากระดับ 126,000 ดอลลาร์ มีผู้เล่นน้อยลงที่ยินดีซื้อเมื่อราคาตก การรีเซ็ตเลเวอเรจบ่งชี้ว่ากลุ่มผู้ชอบความเสี่ยงสูงที่ขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นในปี 2025 ทั้ง ถูกชำระบัญชี (ล้างพอร์ต) หรือไม่ก็ก้าวออกจากตลาดแล้ว

ผู้คนกำลังย้ายจากคริปโตไปสู่หุ้น

นักลงทุนรายย่อยไม่ได้ย้ายไปถือเงินสด พวกเขาย้ายไปหุ้น

เพียงในเดือนมกราคม 2026 นักลงทุนรายย่อยได้อัดฉีดเงิน 350 ล้านดอลลาร์เข้าสู่หุ้นโดยตรง และมากกว่า 300 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ออปชัน นั่นคือกระแสเงินทุนที่ทำลายสถิติ การเปลี่ยนแปลงนี้ชัดเจน

ที่มา: Wintermute

อัตราส่วนความผันผวนระหว่าง BTC ต่อ Nasdaq ตกลงมาอยู่ต่ำกว่า 2 เท่า ตอนนี้หุ้นให้ความผันผวนในระดับใกล้เคียง แต่มีภาวะราคาตก (drawdown) ที่น้อยกว่ามาก หลังจากการปรับฐาน 46% ของบิตคอยน์ การแลกเปลี่ยนดังกล่าวดูมีเหตุผลสำหรับเทรดเดอร์ที่เพิ่งถูกเผา

สถาบันการเงินยังคงมีบทบาทในคริปโตผ่าน ETFs แต่พวกเขาให้แค่ "พื้น" (floor) ของตลาด ไม่ใช่ความบ้าคลั่ง พวกเขาสะสมอย่างเงียบๆ พวกเขาไม่ได้สร้างการพุ่งขึ้นของราคาแบบไวรัล

ในขณะเดียวกัน พลังงานแห่งการเก็งกำไรได้หมุนเวียนไปสู่หุ้นที่ขับเคลื่อนโดย AI เทรดเดอร์กำลังใช้โมเดลภาษา (language models) ในการวิเคราะห์งบการเงินและล่าข้อได้เปรียบในตลาดหุ้น เมื่อเทียบกับสิ่งนั้น คริปโตในปัจจุบันดูทึมแสงและขาดโมเมนตัม

จนกว่าความอยากเสี่ยง (risk appetite) ของนักลงทุนรายย่อยจะหวนกลับมา คริปโตก็จะยังขาดแรงกดดันด้านซื้อที่ระเบิดได้ (explosive buy-side pressure) ซึ่งเคยเป็นเชื้อเพลิงให้กับการเคลื่อนไหวแนวตั้งในอดีต

แปลโดย XRPX3