พรีเมี่ยมฟิวเจอร์ส Bitcoin บน CME ร่วง ส่อสัญญาณความสนใจจากสถาบันการเงินลดลง
พรีเมี่ยมในสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin (BTC) ที่จดทะเบียนบน Chicago Mercantile Exchange (CME) ยักษ์ใหญ่ตลาดอนุพันธ์ระดับโลก หดตัวลงอย่างรวดเร็ว สัญญาณบ่งชี้ความสนใจจากนักลงทุนสถาบันลดลง
พรีเมี่ยมรายปีในสัญญาฟิวเจอร์สแบบโรลลิ่ง 3 เดือน ลดลงเหลือ 4.3% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 ตามข้อมูลจาก 10x Research ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากระดับสูงกว่า 10% ที่เห็นในช่วงต้นปีนี้
การลดลงของสิ่งที่เรียกว่า "เบซิส" นี้ แม้ราคา BTC จะทรงตัวเหนือระดับ 100,000 ดอลลาร์ สะท้อนถึงความมั่นใจหรือความคาดหวังต่อราคาในอนาคตที่ลดลง
การลดลงนี้สอดคล้องกับอัตราเงินทุน (funding rates) ในสัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวร (perpetual futures) บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่งที่ลดลงตาม ข้อมูลจาก 10x ระบุว่าอัตราเงินทุนเพิ่งเปลี่ยนเป็นลบ ส่อสัญญาณว่าฟิวเจอร์สแบบถาวรมีส่วนลดเมื่อเทียบกับราคาสปอต์ ซึ่งเป็นสัญญาณของแนวโน้มการเปิดพนันขายาว (bearish short positions)
ความแตกต่างของราคาที่ลดลงนี้เป็นอุปสรรคสำหรับผู้ที่ต้องการทำกลยุทธ์อาร์บิทราจแบบไม่กำหนดทิศทาง (non-directional cash-and-carry arbitrage) ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อ ETF สปอต์ (หรือ BTC จริง) พร้อมกับการขายสัญญาฟิวเจอร์สบน CME พร้อมกัน
"เมื่อสเปรดผลตอบแทนต่ำกว่าเกณฑ์ 10% การไหลเข้าของ Bitcoin ETF มักขับเคลื่อนโดยนักลงทุนที่มุ่งเน้นทิศทางมากกว่าเฮดจ์ฟันด์ที่เน้นอาร์บิทราจ แนวโน้มนี้มักเกิดขึ้นพร้อมกับการรวมตัวของราคา ปัจจุบัน สเปรดเหล่านี้ลดลงเหลือ 1.0% (อัตราเงินทุนฟิวเจอร์สแบบถาวร) และ 4.3% (อัตราเบซิส CME) ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมอาร์บิทราจจากเฮดจ์ฟันด์" Markus Thielen ผู้ก่อตั้ง 10x Research ระบุกับ CoinDesk
Thielen กล่าวเสริมว่าการลดลงนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยที่ลดลง ซึ่งสะท้อนจากอัตราเงินทุนแบบถาวรที่ตกต่ำและปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอต์ที่ต่ำ
Padalan Capital แสดงความเห็นคล้ายกันในรายงานประจำสัปดาห์ โดยระบุว่าการลดลงของอัตราเงินทุนเป็นสัญญาณของการถอนตัวของความสนใจเชิงเก็งกำไร
"สัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้นของการลดความเสี่ยงมาจากตลาดที่ถูกควบคุม ซึ่งเบซิสของทั้ง Bitcoin และ Ethereum บน CME เมื่อเทียบกับราคาสปอต์ กลับกลายเป็นลบอย่างมาก บ่งชี้ถึงการป้องกันความเสี่ยงอย่างแข็งขันจากสถาบันการเงิน หรือการยกเลิกโครงสร้าง cash-and-carry จำนวนมาก" Padalan Capital ระบุ
แปลโดย S4t0sh1
