วิกฤต Bitcoin อาจทำลายกลยุทธ์ของ Michael Saylor: นักวิเคราะห์ Wall Street เตือน

Michael Saylor ผู้ก่อตั้ง Strategy (เดิมคือ MicroStrategy) กำลังถูกวิพากษ์วิจารณ์โดยนักลงทุนใหญ่สองรายจาก Wall Street บนแพลตฟอร์ม X เมื่อวันที่ 20 มิถุนายน 2025 Jim Chanos และ Cliff Asness จาก AQR Capital ต่างตั้งคำถามถึงความปลอดภัยของแผน Bitcoin ที่ Saylor อ้าง

วิกฤตราคา Bitcoin อาจนำหายนะมาสู่ Strategy ได้อย่างไร

จุดเริ่มต้นมาจากการที่ Jim Chanos ตอบกลับวิดีโอที่โพสต์เมื่อวันที่ 19 มิถุนายน ซึ่ง Saylor อ้างว่าหนี้ของบริษัทไม่มีความเสี่ยงแม้ว่า Bitcoin จะร่วง ในวิดีโอดังกล่าว Saylor กล่าวว่า "นี่ไม่ใช่หนี้ธรรมดา แต่เป็นหนี้แปลงสภาพ ไม่มีหลักประกัน และไม่มีการเรียกเก็บ หาก Bitcoin ร่วงจาก $100K ลงไปอยู่ที่ $1K หนี้ก็ไม่ถูกเรียกเก็บ และเราสามารถชำระหนี้ด้วยหุ้นแทนเงินสดได้ แม้ Bitcoin จะร่วง 75%"

Chanos ไม่เห็นด้วยอย่างยิ่งกับข้ออ้างนี้: "หากหนี้แปลงสภาพยังไม่ถูกแปลงเป็นหุ้นเมื่อถึงกำหนด Strategy ยังคงต้องรับผิดชอบชำระหนี้ เขาไม่รู้เรื่องนี้จริงๆ หรือ?" เขาเขียนในทวีต Chanos เชื่อว่าไม่ว่าอะไรจะเกิดขึ้น บริษัทก็ต้องชำระหนี้เมื่อถึงกำหนด

Cliff Asness เข้ามาสนับสนุน Chanos โดยโพสต์ว่า "@RealJimChanos พูดถูกแน่นอน" เขาอธิบายว่าไม่สามารถชำระหนี้ด้วยหุ้นได้หากผู้ถือหนี้ไม่ยอมแปลงสภาพ และเป็นการยากที่จะออกหุ้นใหม่หาก Bitcoin ร่วงและหุ้นมีมูลค่าติดลบ เขายังเรียกตรรกะของ Saylor ว่า "เรื่องไร้สาระที่ไม่อาจรับได้"

Asness แสดงความเบื่อหน่ายกับแนวคิดที่ไม่ realist ในโลกคริปโต และเตือนผู้ติดตามไม่ให้เชื่อใครบนออนไลน์โดยปราศจากวิจารณญาณ "อย่าเชื่อทุกสิ่งที่ใครก็ตามทวีต" เขากล่าวเสริม

Chanos เคยระบุว่าเขา "ไม่ใช่แฟน" ของคริปโตเคอร์เรนซี แม้ว่าจะมีรายงานว่าเขาขายหุ้น Strategy พร้อมๆ กับซื้อ Bitcoin โดยตรง เขาเคยเรียกผู้สนับสนุน Bitcoin ว่า "พวกคลั่ง Ponzi"

เขาเชื่อว่าแม้ Bitcoin อาจมีมูลค่า แต่หุ้น Strategy มีราคาแพงเกินไปและไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของ Bitcoin ที่บริษัทถือ ในบทสัมภาษณ์กับ Bloomberg เขากล่าวว่าโมเดลทางการเงินของบริษัทคือ "เรื่องไร้สาระ"

หุ้น Strategy ปรับตัวขึ้น 27% ในปีนี้ และเพิ่มขึ้นกว่า 3,000% นับตั้งแต่ปี 2020 เมื่อ Saylor เริ่มซื้อ Bitcoin ให้บริษัทเป็นครั้งแรก

อ่านเพิ่มเติม: Solana's "MicroStrategy" SOL Strategies ยื่นขอซื้อขายใน Nasdaq

แปลโดย LedgerRavenZ