Arthur Hayes เปิดเผยสาเหตุที่ Bitcoin ร่วงลงไปแตะ 60,000 ดอลลาร์ในปี 2026
- Delta Hedging จากผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง ส่งผลต่อราคา Bitcoin
- อนุพันธ์ไม่ได้เป็นสาเหตุ แต่เป็นตัวขยายความผันผวน
- ความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญคนอื่นๆ
- บทสรุปและแนวโน้ม
- คำถามที่พบบ่อย
อาร์เธอร์ เฮย์ส (Arthur Hayes) อดีตซีอีโอของ BitMEX ได้ออกมาเปิดเผยสาเหตุที่ทำให้ราคา Bitcoin ร่วงลงไปแตะระดับ 60,000 ดอลลาร์ โดยเขาชี้ให้เห็นถึงปัจจัยสำคัญอย่าง "Delta Hedging" จากผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างของ IBIT โดย BlackRock ที่ส่งผลต่อตลาด นอกจากนี้เขายังเตรียมรวบรวมข้อมูลผลิตภัณฑ์ทางการเงินทั้งหมดจากธนาคารต่างๆ เพื่อทำความเข้าใจจุดเปลี่ยนที่อาจทำให้ราคา Bitcoin ผันผวนอย่างรุนแรง
Delta Hedging จากผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง ส่งผลต่อราคา Bitcoin
อาร์เธอร์ เฮย์ส อธิบายว่าการร่วงลงของ Bitcoin สู่ระดับ 60,000 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 นั้น ส่วนหนึ่งเกิดจากการที่ผู้ค้าใช้กลยุทธ์ Delta Hedging เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างของ IBIT โดย BlackRock เขาระบุว่า "การร่วงลงของ $BTC น่าจะเกิดจากการป้องกันความเสี่ยงของผู้ค้า จากผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างของ $IBIT"
ในทวีตของเขา เฮย์สยังกล่าวว่าเขากำลังรวบรวมรายการผลิตภัณฑ์ทางการเงินทั้งหมดที่ออกโดยธนาคารต่างๆ เพื่อทำความเข้าใจจุดเปลี่ยนที่อาจทำให้ราคา Bitcoin ผันผวนอย่างรุนแรง ทั้งขึ้นและลง โดยเขาย้ำว่า "เมื่อเกมเปลี่ยน คุณก็ต้องเปลี่ยนตาม"
อนุพันธ์ไม่ได้เป็นสาเหตุ แต่เป็นตัวขยายความผันผวน
ในวันถัดมา (8 กุมภาพันธ์ 2026) เฮย์สได้ออกมาชี้แจงเพิ่มเติมผ่านทวิตเตอร์ว่า ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ของ Bitcoin ไม่ได้เป็นสาเหตุของการเคลื่อนไหวของราคา แต่ทำหน้าที่ขยายความผันผวนในทั้งสองทิศทาง เขาระบุว่า "ไม่มีแผนลับที่จะทำให้ตลาดคริปโตล่มสลาย" และแสดงความขอบคุณที่ไม่มีมาตรการช่วยเหลือใดๆ ทำให้สามารถกำจัดนักเก็งกำไรที่ใช้เลเวอเรจสูงออกจากระบบได้อย่างรวดเร็ว
ความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญคนอื่นๆ
แฟรงคลิน บี (Franklin Bi) จาก Pantera Capital ให้ความเห็นว่าผู้ที่ทำให้ตลาดผันผวนอาจไม่ใช่บริษัทเทรดดิ้งที่เน้นคริปโตโดยตรง แต่เป็นผู้เล่นรายใหญ่จากนอกวงการคริปโต ซึ่งน่าจะตั้งอยู่ในเอเชีย และมีคู่สัญญาในวงการคริปโตน้อยมาก ทำให้ยากที่จะติดตามได้
เขาคาดการณ์ว่าผู้เล่นรายนี้น่าจะใช้เลเวอเรจในระดับที่เหมาะสม และทำหน้าที่เป็นผู้สร้างตลาดบน Binance โดยอาจเกี่ยวข้องกับ Yen Carry Trade ซึ่งเป็นกลยุทธ์การกู้ยืมเงินเยนญี่ปุ่นที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า
บทสรุปและแนวโน้ม
จากวิกฤตครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดคริปโตกำลังเติบโตและมีความซับซ้อนมากขึ้น โดยมีผู้เล่นรายใหญ่จากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้นเรื่อยๆ การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ไม่ได้ขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่ยังถูกขับเคลื่อนโดยกลไกทางการเงินที่ซับซ้อนและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงต่างๆ
แม้ว่าการร่วงลงของ Bitcoin จะสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนในระยะสั้น แต่หลายฝ่ายยังคงมองในแง่ดีต่อตลาดคริปโตในระยะยาว โดยเฉพาะหลังจากที่ผลิตภัณฑ์ ETF ของ Bitcoin ได้รับการอนุมัติและมีสถาบันการเงินรายใหญ่เข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้น
คำถามที่พบบ่อย
ทำไมราคา Bitcoin ถึงร่วงลงไปแตะ 60,000 ดอลลาร์?
อาร์เธอร์ เฮย์ส อธิบายว่าสาเหตุหลักมาจากกลยุทธ์ Delta Hedging ที่ผู้ค้าใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างของ IBIT โดย BlackRock
ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ส่งผลต่อราคา Bitcoin อย่างไร?
เฮย์สชี้แจงว่าผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ไม่ได้เป็นสาเหตุของการเคลื่อนไหวของราคาโดยตรง แต่ทำหน้าที่ขยายความผันผวนในทั้งสองทิศทาง
มีปัจจัยอื่นๆ ที่ส่งผลต่อการร่วงลงของ Bitcoin หรือไม่?
แฟรงคลิน บี จาก Pantera Capital ให้ความเห็นว่าอาจมีผู้เล่นรายใหญ่จากนอกวงการคริปโต โดยเฉพาะจากเอเชีย ที่ใช้กลยุทธ์ทางการเงินเช่น Yen Carry Trade ส่งผลต่อตลาด
