Decentralised.co ชี้การซื้อขายออปชันบนเชนยังต่ำกว่า 1% ของ DEX สัญญา perpetual

Decentralised.co เผยแพร่บทความ: ปริมาณการซื้อขายออปชันบนเชนยังคงต่ำกว่า 1% ของ DEX สัญญา perpetual ขณะที่การซื้อขายออปชันในตลาดแบบดั้งเดิมมีปริมาณประมาณสามเท่าของฟิวเจอร์ส สถาบันได้ทดสอบย้อนหลังราคาปิดรายวันของ Bitcoin ตั้งแต่เดือนมกราคม 2018 ถึงตุลาคม 2026 พบว่าในบรรดาสถานะ long ที่ทำกำไรได้ในที่สุด ความน่าจะเป็นในการถูกบังคับขาย (liquidation) ของสัญญา perpetual อัตราทด 10 เท่าในช่วง 180 วัน 90 วัน และ 60 วัน อยู่ที่ 47%, 29% และ 18% ตามลำดับ บทความได้จำลองสถานการณ์การถือ long Bitcoin มูลค่า $1,000 สามรายการเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2025: สัญญา perpetual อัตราทด 10 เท่าถูกบังคับขายเมื่อเวลา 21:14 น. ออปชัน call อายุ 30 วันลดลงต่ำสุดที่ $181 แต่กลับขึ้นมาเกิน $800 ภายในหนึ่งชั่วโมง และออปชัน put อายุ 7 วันที่ราคา $52 ช่วยให้สถานะ long อัตราทด 10 เท่ารอดพ้นช่วงขาลงได้Decentralised.co: ในอดีตออปชันบนเชนมักล้มเหลวเนื่องจากสมุดคำสั่งที่กระจัดกระจาย การป้องกันความเสี่ยงที่ทำได้ยาก และเงินทุนที่ถูกล็อก ผู้ฝากเงินของ Hegic สูญเสียเงินส่วนใหญ่จากประมาณ $80 ล้านในเดือนพฤษภาคม 2021 ผู้ฝากเงินของ Lyra ประสบการขาดทุน 4.9% ในพูล Bitcoin และขาดทุน 17.6% ในพูล Ethereum ภายใน 7 เดือน และ PsyOptions ปิดผลิตภัณฑ์ในเดือนมิถุนายน 2024 ด้วยการผสมผสานสภาพคล่องของสัญญา perpetual อย่าง Hyperliquid เงินทุนที่ถูกล็อกซึ่งจำเป็นสำหรับการขายออปชัน call ของ Bitcoin สามารถลดลงจากประมาณ $100,000 เหลือประมาณ $15,000 ขณะที่ผลตอบแทนรายเดือนเพิ่มขึ้นจาก 1.8% เป็นประมาณ 12%บทความระบุว่า Hyperliquid เป็นสถานที่หลักสำหรับสภาพคล่องในการป้องกันความเสี่ยง โดยมีโปรโตคอลออปชัน Derive (เดิมชื่อ Lyra) เป็นกลไกหลัก Paradex ดูแลการซื้อขายขนาดใหญ่ และ Hypercall เป็นสถานที่ซื้อขายออปชันแห่งแรกที่สร้างบน Hyperliquid Derive ได้ชำระบัญชีมูลค่าออปชันตามสัญญา (notional) ประมาณ $18 พันล้านในปีที่สิ้นสุดวันที่ 19 ตุลาคม หลังจาก Paradex รวมระบบกับ Paradigm เมื่อวันที่ 15 กันยายน ปริมาณการซื้อขายออปชันรายวันเพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า $3 ล้านเป็น $58.7 ล้านภายในหนึ่งสัปดาห์ และสัญญาเปิด (open contracts) ลดลงจากกว่า $250 ล้านเหลือประมาณ $96 ล้านภายในวันที่ 14 ตุลาคม คาดว่าภายในเดือนกันยายน 2026 มูลค่าตามสัญญาของออปชันบนเชนจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น $5 พันล้าน โดยพรีเมียมจะเพิ่มขึ้นเป็น $85 ล้าน