มุมมอง: ข้อเสนอ 'กฎระเบียบสินทรัพย์คริปโทเคอร์เรนซี' ของ SEC สหรัฐฯ อาจไม่จุดกระแส ICO รอบใหม่

ตามรายงานของ Cointelegraph SEC ได้เผยแพร่ข้อเสนอกฎระเบียบสำหรับ 'Regulation Crypto Assets' โดยกำหนดข้อยกเว้นสองประการสำหรับสัญญาการลงทุนเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโท: อนุญาตให้สตาร์ทอัพระดมทุนได้สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ในการระดมทุนครั้งเดียวภายในสี่ปี และอนุญาตให้ผู้ออกหลักทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมระดมทุนได้สูงสุด 75 ล้านดอลลาร์ภายในระยะเวลา 12 เดือนใดๆ โดยมีความเป็นไปได้ที่จะดำเนินการออกหลักทรัพย์ในรอบต่างๆ ในปีต่อๆ ไป Drew Hinkes หุ้นส่วนของ Winston & Strawn กล่าวว่า ตราบใดที่การระดมทุนแต่ละรอบเป็นการออกหลักทรัพย์อิสระ โครงการต่างๆ ก็สามารถระดมทุนได้ 75 ล้านดอลลาร์ทุกๆ 12 เดือนตามทฤษฎี Lilya Tessler หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติการฟินเทคและบล็อกเชนของ Sidley ตั้งข้อสังเกตว่าการระดมทุนในภายหลังไม่ได้รับการอนุมัติโดยอัตโนมัติ ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องยื่นเอกสารการเสนอขายอีกครั้ง ผ่านการตรวจสอบของเจ้าหน้าที่ SEC ยื่นรายงานประจำปีและรายงานครึ่งปีอย่างต่อเนื่อง และเปิดเผยเงินทุนที่ระดมได้ผ่านข้อยกเว้นใน 12 เดือนที่ผ่านมาเพื่อยืนยันว่าไม่เกินวงเงินระดมทุน กฎที่เสนอยังจำกัดขนาดการมีส่วนร่วมของนักลงทุนที่ไม่มีคุณสมบัติเหมาะสม โดยจำนวนเงินที่ซื้อต้องไม่เกิน 10% ของรายได้ส่วนบุคคลหรือมูลค่าสุทธิที่สูงกว่า Lee Reiners ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎระเบียบทางการเงินจากมหาวิทยาลัย Duke ระบุว่าวงเงินในรอบแรกที่จำกัดอาจทำให้การจัดสรรโทเค็นในช่วงแรกน่าสนใจยิ่งขึ้น แต่กฎดังกล่าวไม่น่าจะทำให้เกิดความเฟื่องฟูของ ICO ในปี 2017 ซ้ำได้ ในบรรดาโครงการที่ระดมทุนผ่าน ICO ตั้งแต่ปี 2017 ถึง 2019 มากถึง 90% ในที่สุดก็ล้มเหลว SEC คาดว่าการออกหลักทรัพย์ประมาณ 130 ครั้งต่อปีจะใช้ข้อยกเว้นสองประการข้างต้น โดยมีผู้ออกหลักทรัพย์ประมาณ 475 รายที่อาจใช้หลักเกณฑ์ปลอดภัยสำหรับสัญญาการลงทุนที่กว้างขึ้น กฎที่เสนอจะให้เส้นทางการระดมทุนที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับผู้ออกโทเค็นในสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับระบบปัจจุบัน แต่การซื้อขายในตลาดรองอาจยังคงอยู่ในพื้นที่สีเทาของคุณสมบัติหลักทรัพย์ ข้อเสนอกำหนดว่าสัญญาการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโทอาจยังคงซื้อขายในตลาดรองพร้อมกับการโอนโทเค็นจนกว่าสินทรัพย์จะแยกออกจากงบการเงินหรือข้อผูกพันของผู้ออก Drew Hinkes กล่าวว่าหากโทเค็นที่ไม่ใช่หลักทรัพย์โอนสัญญาการลงทุนจากผู้ขายไปยังผู้ซื้อ ธุรกรรมดังกล่าวอาจยังถือเป็นธุรกรรมหลักทรัพย์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อแพลตฟอร์มการซื้อขาย Lee Reiners ยังกล่าวอีกว่าผู้ออกหลักทรัพย์บางรายอาจปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างเป็นทางการสำหรับข้อยกเว้น แต่ยังคงมีอิทธิพลต่อมูลค่าโทเค็นผ่านความพยายามในการจัดการทีม การถือครองโดยบุคคลภายในที่กระจุกตัว และการส่งเสริมการขายเชิงรุก