มอร์แกน สแตนลีย์: ข้อผูกพันนอกงบดุลด้านพลังประมวลผล AI แตะ 3.1 ล้านล้านดอลลาร์ โครงสร้างการเงินกลายเป็นตัวแปรใหม่ในห่วงโซ่อุปทาน

ตามรายงานของ Chao Xiang Research รายงานของมอร์แกน สแตนลีย์ชี้ให้เห็นว่าข้อผูกพันนอกงบดุลที่เปิดเผยโดยผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกล, Nvidia และ Broadcom รวมแล้วเกิน 3.1 ล้านล้านดอลลาร์ โดยข้อผูกพันด้านสัญญาเช่าอยู่ที่ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ ข้อผูกพันด้านการจัดซื้ออยู่ที่ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ และหนี้สินในงบดุลรวมและหนี้สินตามสัญญาเช่าของผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลอยู่ที่ 7.7 แสนล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระของ Amazon และ Google ติดลบในไตรมาสที่สองของปี 2026 และคาดว่า Meta จะเป็นเช่นนั้นในไตรมาสถัดไป เครื่องมือทางการเงินกำลังปรับโครงสร้างเงินทุนของพลังประมวลผล AI ในหกด้าน: ข้อผูกพันด้านสัญญาเช่าและการจัดซื้อนอกงบดุลเป็นชั้นแรกของการเงิน สัดส่วนการออกหนี้เพิ่มขึ้นจาก 2% ในปี 2025 เป็น 19% ในปี 2026 Google ปลดล็อกเงิน 1.1 แสนล้านดอลลาร์โดยการลดการซื้อหุ้นคืนและออกหุ้น การชำระเงินล่วงหน้าของลูกค้าของ Oracle ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 4.6 พันล้านดอลลาร์ และ Broadcom และ Nvidia เปิดตัว SPV สำหรับเช่าชิปเพื่อสนับสนุนห้องปฏิบัติการ AI ที่ไม่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ มอร์แกน สแตนลีย์เชื่อว่าเมื่อโครงสร้างการเงินกลายเป็นตัวแปรหลักของห่วงโซ่อุปทาน AI ความสำคัญของการติดตามข้อผูกพันนอกงบดุลและการเปลี่ยนแปลงในการตัดสินใจทางบัญชีกำลังใกล้เคียงกับการติดตามการจัดส่งชิปเอง