ผู้ก่อตั้ง Uniswap ชี้ Tokenization จะพลิกโฉมวงการ Market Maker และ AMM ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

Hayden Adams ผู้ก่อตั้ง Uniswap กล่าวว่า หลังจากการปฏิบัติจริงในวงการ DeFi มา 9 ปี เส้นทางของ AMM ในการเป็นกลไกหลักของตลาดการเงินโลกเริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อย ๆ เขาชี้ว่า Tokenization ไม่ใช่แค่การยกระดับโครงสร้างพื้นฐาน แต่ยังเปลี่ยนผู้ให้สภาพคล่องและสิ่งที่ซื้อขายในตลาดด้วย โดย ก.ล.ต. สหรัฐฯ ได้อนุมัติให้ Nasdaq และตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กซื้อขายหุ้นในรูปแบบ Token แล้ว และ DTCC ก็ได้ทดสอบการซื้อขาย Token แบบเรียลไทม์เมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา Adams มองว่า Market Maker แบบดั้งเดิมต้องรวมทุน กลยุทธ์ การดำเนินการ การชำระราคา และการกระจายสินค้าไว้ในแนวดิ่ง ซึ่งมีต้นทุนสูง ขณะที่บล็อกเชนแยกองค์ประกอบเหล่านี้ออกจากกัน ทำให้ทุนกลายเป็นปัจจัยนำเข้าที่หายาก ผู้ให้สภาพคล่องที่ถือสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องอยู่แล้วหรือเป็นผู้ออกสินทรัพย์เองสามารถรับความเสี่ยงจากสินค้าคงคลังได้โดยไม่มีต้นทุน จึงลดบทบาทของ Market Maker มืออาชีพที่มีต้นทุนทุนสูงกว่า เกิดเป็นรูปแบบ "คู่สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกัน" บนเชนอย่างเป็นธรรมชาติ (เช่น ระบบนิเวศ Ethereum จับคู่กับ ETH และ Stablecoin) เนื่องจากความสัมพันธ์ของราคาช่วยลดความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังและเพิ่มสภาพคล่องให้ลึกขึ้น เขายกตัวอย่างว่ามีหุ้น Tokenized 10 ตัวบน Robinhood Chain ที่สร้างพูล Uniswap ร่วมกับ SPY โดยมียอดซื้อขายประมาณ 33 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน 12 วัน และบางรายการซื้อขายเกิดขึ้นระหว่างหุ้นโดยตรงโดยไม่ผ่านดอลลาร์ Adams ยังกล่าวอีกว่า แม้ปริมาณการซื้อขายสะสมของ Uniswap จะอยู่ที่ประมาณ 4.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ AMM ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และยังมีช่องว่างให้พัฒนาด้านการออกแบบและระบบนิเวศได้อีกมาก