รายงาน SemiAnalysis: ยุคหลัง Jensen Huang ของ Nvidia

ชื่อเรื่องต้นฉบับ: 《Nvidia and the World Without Jensen》

แหล่งที่มาต้นฉบับ: SemiAnalysis

Jensen Huang ผู้ถือหางเสือของ Nvidia บริษัทแกนหลักแห่งยุค AI ได้ก้าวลงจากตำแหน่งท่ามกลางเรื่องอื้อฉาว ข้อกังขาด้านกฎระเบียบ และเกมภูมิรัฐศาสตร์ คำถามค้างคาใจใหญ่ที่สุดสำหรับวงการเทคโนโลยีโลกคือ Nvidia ที่ปราศจากบุคคลผู้เป็นจิตวิญญาณจะยังเป็นบริษัทที่ไม่เหมือนใครอีกต่อไปหรือไม่ ในฐานะหนึ่งในสถาบันวิจัยเซมิคอนดักเตอร์และ AI ชั้นนำระดับโลก SemiAnalysis ใช้ความสามารถในการติดตามอุตสาหกรรมเชิงลึกนำเสนอบทวิเคราะห์พิเศษที่เจาะลึกอย่างยิ่ง รายงานไม่เพียงเปิดโปงเส้นทางลับเบื้องหลังการลาออกของ Jensen Huang ที่เกี่ยวข้องกับร่างกฎหมาย RASA คำสั่งห้ามชิป และการต่อสู้ในหน่วยข่าวกรอง แต่ยังวิเคราะห์วิกฤตเชิงระบบที่ "Nvidia ที่ไม่มี Jensen Huang" จะต้องเผชิญจากมิติโครงสร้างองค์กร การควบคุมห่วงโซ่อุปทาน ระบบค้ำประกันทางการเงิน และระบบนิเวศโอเพนซอร์ส ต่อไปนี้คือเนื้อหาต้นฉบับของรายงาน:

Jensen Huang ไม่ได้ดำรงตำแหน่ง CEO ของ Nvidia อีกต่อไป คณะกรรมการบริษัท Nvidia ได้สอบสวนพฤติกรรมของ Jensen Huang และชั่งน้ำหนักอนาคตของเขาในบริษัทที่เขาก่อตั้งขึ้น เห็นได้ชัดว่าปัญหาพฤติกรรมมีอยู่จริง การมีความสัมพันธ์กับลูกค้าชาวจีนรายหนึ่งและผู้ใต้บังคับบัญชาหลายคนนั้นเป็นปัญหาเชิงจริยธรรม

นอกจากนี้ เราเชื่อว่าการลาออกของเขาเพียงสี่วันต่อมามีเหตุผลที่ลึกซึ้งกว่านั้น เราเชื่อว่าเกี่ยวข้องโดยตรงกับการขนส่ง GPU จำนวนมหาศาลที่หลบเลี่ยงการควบคุมทางศุลกากร แบบจำลองตัวเร่งความเร็วของเราติดตามการผลิตและปลายทางของชิป AI ทุกตัว ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าชิป Nvidia ที่ถูกควบคุมมากกว่า 1.5GW ยังคงไหลเข้าสู่จีน ตัวเลขนี้ยังไม่รวมชิปที่ Nvidia ออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อหลบเลี่ยงกฎระเบียบของสหรัฐฯ ซึ่งเราเป็นผู้เปิดเผยรายงานนี้เป็นรายแรก

เราเชื่อว่าหน่วยข่าวกรองสหรัฐฯ เป็นแรงผลักดันสำคัญที่ทำให้ Jensen Huang ออกจาก Nvidia โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เราเชื่อว่า RASA (พระราชบัญญัติความปลอดภัยการเข้าถึงระยะไกล) หรือกฎหมายที่คล้ายคลึงกันมีแนวโน้มที่จะเดินหน้าต่อไป RASA ผ่านสภาผู้แทนราษฎรแล้ว เมื่อ Jensen Huang ซึ่งสนับสนุนจีนมาโดยตลอดก้าวลงจากตำแหน่ง ข้อจำกัดด้าน AI และชิปต่อจีนจะเร่งยกระดับขึ้น เราเห็นด้วยอย่างยิ่งกับข้อจำกัดบางประการ แต่ข้อจำกัดที่ออกแบบมาไม่ดีจะทำลายผลประโยชน์ของสหรัฐฯ

กฎหมายประเภทนี้จะนำมาซึ่งผลกระทบตามมา และเราไม่คิดว่านักการเมืองได้พิจารณาผลกระทบเหล่านี้อย่างถี่ถ้วนแล้ว ภายใต้ระบบปัจจุบันที่ห้องปฏิบัติการจีนสามารถใช้ GPU จากระยะไกลได้ มีประโยชน์ที่ชัดเจนดังนี้:

· กำไรไหลเข้าบริษัทสหรัฐฯ

· สหรัฐฯ สามารถรู้ได้ว่าห้องปฏิบัติการจีนกำลังทำอะไร

· หากต้องการ สหรัฐฯ สามารถตัดสิทธิ์การใช้ GPU ได้เกือบจะทันทีผ่านวิธีการทางการเมืองหรือการบังคับ

· บริษัทสหรัฐฯ เช่น Nvidia, AMD, Broadcom, Google, Amazon, Microsoft, Meta, Supermicro และ Dell ต่างพึ่งพาบริษัทจีนในห่วงโซ่อุปทาน

· Nvidia และ AMD จ้างวิศวกรจีนที่อาศัยอยู่ในจีนเพื่อพัฒนาฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ระดับล่างสำหรับระบบ GPU ของตน หากไม่มีวิศวกรเหล่านี้ ประสบการณ์ผู้ใช้ GPU เหล่านี้จะแย่ลงอย่างไม่ต้องสงสัย

· บริษัทสหรัฐฯ โดยเฉพาะระบบนิเวศสตาร์ทอัพทั้งหมด ได้รับประโยชน์จากผลงานวิจัยโอเพนซอร์สที่เผยแพร่โดยบริษัท นักศึกษา และนักวิจัยอิสระชาวจีนที่ใช้ GPU เหล่านี้

· แรงจูงใจของจีนในการใช้ตัวเร่งความเร็วที่ผลิตในประเทศจะลดลงเล็กน้อย

· นวัตกรรมจากจีนไหลสู่ทั่วโลกผ่านนวัตกรรมแบบเปิด เช่น การขนานผู้เชี่ยวชาญแบบกว้าง ไลบรารีเคอร์เนลโอเพนซอร์ส เช่น MSA, DeepEP, DeepGEMM เป็นต้น

อย่างไรก็ตาม เราสนับสนุนข้อจำกัดด้าน AI บางประการต่อจีน แต่ข้อจำกัดเหล่านี้ควรใกล้เคียงกับ MATCH Act (กฎหมาย MATCH) มากกว่า RASA

ประเด็นที่สำคัญที่สุดอาจเป็น: โอเพนซอร์สกำลังถูกโจมตีอย่างหนัก เป็นความลับที่เปิดเผยว่า Nvidia ร่วมมือโดยตรงกับห้องปฏิบัติการจีนในโครงการโอเพนซอร์สและช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ GPU และโมเดล ห้องปฏิบัติการเหล่านี้ใช้ GPU Blackwell และ Nvidia ทราบเรื่องนี้ ระบบนิเวศโอเพนซอร์สของสหรัฐฯ และสตาร์ทอัพจำนวนมากพึ่งพาโมเดล AI ของจีน เมื่อ Jensen Huang ก้าวลงและฝ่ายเหยี่ยวมีอำนาจเหนือกว่า ระบบนิเวศนี้จะได้รับความเสียหายอย่างรุนแรง

แต่คำถามที่สำคัญจริงๆ สำหรับผู้ถือหุ้นและห่วงโซ่อุปทาน AI คือ Nvidia ที่ไม่มี Jensen Huang จะเป็นอย่างไรต่อไป

มุมมองของเราคือ บริษัทนี้ไม่เคยถูกสร้างมาเพื่อดำเนินงานโดยไม่มีเขา เขากุมบังเหียนมา 33 ปี แม้ว่าคณะกรรมการจะบังคับให้เขาออกไป หรือเขา "ลาออก" เอง Nvidia ที่มีเขาก็ยังดีกว่าไม่มีเขามาก บริษัทนี้ถูกสร้างขึ้นอย่างมีเอกลักษณ์โดยมีเขาเป็นศูนย์กลาง หากไม่มีบุคคลนี้ บริษัทอาจกลายเป็นสิ่งที่แตกต่างไปอย่างสิ้นเชิง SpaceX และ Tesla ไม่สามารถดำเนินงานได้หากไม่มี Elon Musk Nvidia ก็ไม่สามารถดำเนินงานได้หากไม่มี Jensen Huang

ราชาหนึ่งองค์กับผู้ใต้บังคับบัญชาโดยตรง 60 คน

สำหรับบริษัทที่มีขนาดใหญ่โตเช่นนี้ โครงสร้างองค์กรของ Nvidia นั้นแปลกประหลาด ตามคำกล่าวต่อสาธารณะของ Jensen Huang เขามีผู้ใต้บังคับบัญชาโดยตรงประมาณ 60 คน เขาเคยกล่าวว่า CEO ควรมีผู้ใต้บังคับบัญชาโดยตรงมากที่สุด เพราะคนเหล่านี้ต้องการการจัดการน้อยที่สุด และเขาจะไม่ประชุมตัวต่อตัวกับพวกเขา

แต่มีเพียงไม่กี่คนที่สามารถผลักดันสิ่งต่างๆ ได้โดยไม่มี Jensen Huang บริษัทเป็นเหมือนอาณาจักรที่มีราชาเพียงองค์เดียว ไม่ว่าอาวุโสเพียงใด คนอื่นๆ ก็เป็นเพียงผู้ปฏิบัติตามเจตจำนงของเขา Jensen Huang เคยกล่าวว่าใครรายงานต่อใครไม่สำคัญ เพราะตำแหน่งไม่เกี่ยวข้องกับความสำคัญที่แท้จริงของงาน นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ Nvidia กลายเป็น "บริษัทใหญ่ที่เล็กที่สุดในโลก": แม้มีมูลค่าตลาดมหาศาล แต่มีพนักงานเพียงประมาณ 42,000 คน การเมืองภายใน Nvidia มีน้อย Jensen Huang กล่าวว่าเครือข่ายแบบราบนี้ให้อำนาจแก่พนักงานและทำให้บริษัทปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงได้เร็วขึ้น เนื่องจากเทคโนโลยีของบริษัทเองก็เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่ Nvidia เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว เมื่อ Jensen Huang กำหนดทิศทางแล้ว ทุกคนจะผลักดันไปพร้อมกัน อดีตพนักงานบอกเราว่าการพัฒนาผลิตภัณฑ์และงานวิศวกรรมมักดำเนินต่อไปจนถึงนาทีสุดท้าย เพื่อให้บริษัทสามารถเปลี่ยนใจได้หากจำเป็น อดีตผู้บริหารคนหนึ่งกล่าวว่า ตัวอย่างเช่น การออกแบบ GB200 ขั้นสุดท้ายเกิดขึ้นใกล้กับวงจรผลิตภัณฑ์มากกว่าที่ใครต้องการ Jensen Huang เคยกล่าวว่าเขาต้องการให้บริษัทคงสถานะสตาร์ทอัพตลอดไป

อย่างไรก็ตาม ต้นทุนของโครงสร้างนี้คือ Nvidia ไม่มีแหล่งสำรองผู้สืบทอดที่ลึกซึ้ง ลองดูเว็บไซต์ของ Nvidia: ในบรรดาผู้ใต้บังคับบัญชาโดยตรงของ Jensen Huang มีเพียงห้าคนที่ถือว่า "พอได้ยินชื่อ" และสองคนในนั้นเป็นผู้บริหารฝ่ายกฎหมายและการเงิน ผู้ใต้บังคับบัญชาโดยตรงส่วนใหญ่ของเขาไม่ได้รับการฝึกฝนให้รับมือกับสปอตไลต์สาธารณะ และบริษัทก็ไม่สนับสนุนให้พวกเขาแสวงหาการเปิดเผยตัวอย่างชัดเจน มีเพียงไม่กี่คนที่ออกจาก Nvidia ไปเป็น CEO ของบริษัทขนาดใหญ่อื่น Rene Haas จาก Arm เป็นข้อยกเว้นที่หายาก มีคนใน Nvidia เพียงไม่กี่คนที่สามารถโดดเด่นภายนอกได้ เพราะการตัดสินใจสำคัญทั้งหมดทำโดย Jensen Huang แต่ผู้บริหารหลายคนในทีม Nvidia ไม่ได้รู้สึกเดือดร้อน เพราะผู้สวมมงกุฎย่อมแบกรับความรับผิดชอบอันหนักอึ้ง หลายคนยินดีทำงานจนถึงวัยเกษียณ เพราะพวกเขาได้รับค่าตอบแทนดี ได้รับการปฏิบัติอย่างดี และเชื่อมั่นในพันธกิจและผู้นำของบริษัท

ไม่มีใครต้องการงานนี้จริงๆ

Colette Kress ได้รับการแต่งตั้งเป็น CEO ชั่วคราว แต่ Nvidia กำลังมองหา CEO ถาวร บุคคลนี้ไม่สามารถมีพื้นฐานด้านการเงินได้ ผู้ที่ถูกพูดถึงภายในขณะนี้และอาจสืบทอดตำแหน่งต่อจาก Jensen Huang ในด้านเทคนิคคือ Ian Buck และ Jonah Alben

Buck สร้าง CUDA ระหว่างศึกษาปริญญาเอกที่มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด เข้าร่วม Nvidia ในปี 2004 ปัจจุบันดำรงตำแหน่งรองประธานฝ่ายไฮเปอร์สเกลและคอมพิวติ้งประสิทธิภาพสูง รับผิดชอบธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ เมื่อ Jensen Huang เดินทางไปต่างประเทศ เขามักได้รับมอบหมายให้ดูแลกิจการที่เกี่ยวข้อง และมักพูดในที่ประชุม

Alben ทำงานที่ Nvidia ตั้งแต่ปี 1997 เป็นรองประธานอาวุโสฝ่ายวิศวกรรม GPU ดูแลการออกแบบ GPU ของบริษัท

แต่ความจริงคือ ไม่มีใครคนใดคนหนึ่งสามารถจัดการทุกอย่างได้เพียงลำพัง เราไม่คิดว่า Buck มีความสามารถในการนำแผนกวิศวกรรมฮาร์ดแวร์ด้านเทคนิคของบริษัท Alben และทีมของเขามีอิสระทางเทคนิค แต่แม้แต่เขาก็ไม่ได้ควบคุมธุรกิจชิปทั้งหมด ผู้บริหารคนอื่นๆ ที่รับผิดชอบแผนกเทคนิคและธุรกิจหลักหลายแผนกก็รายงานตรงต่อ Jensen Huang เช่นกัน ทั้งสองคนยอดเยี่ยมมาก แต่อาจไม่สามารถแสดงความสามารถในการควบคุมห่วงโซ่อุปทานแบบ Jensen Huang ได้

นอกจากนี้ ยังมีคำถามว่ามีใครเต็มใจรับตำแหน่ง CEO หรือไม่ ผู้บริหารคนหนึ่งบอกเราเมื่อต้นปีนี้ว่า "Ian ยอมตายดีกว่ารับช่วงต่อจาก Jensen Huang เขาไม่ต้องการงานนั้น Jonah ได้รับความเคารพมากกว่า ผู้คนบอกว่าเขาทำได้ แต่จริงๆ แล้วเหมือนกัน ไม่มีใครต้องการงานนั้นจริงๆ" อย่างไรก็ตาม สถานการณ์เปลี่ยนไปอย่างชัดเจน Kress เป็น CEO ชั่วคราว แต่การรวมรองประธานกว่า 60 คนเข้ากับวิสัยทัศน์ที่เป็นหนึ่งเดียวของบริษัทต้องใช้คนประเภทพิเศษ มิฉะนั้น ทิศทางการพัฒนาของบริษัทก็เสี่ยงที่จะจมอยู่ในเสียงรบกวน

การเดิมพันแบบผู้ก่อตั้ง ไม่อาจสานต่อโดยผู้จัดการมืออาชีพ

Jensen Huang เป็นหนึ่งในผู้ก่อตั้งเทคโนโลยีรุ่นเก่ากลุ่มสุดท้าย รุ่นเดียวกับ Elon Musk และแก่กว่า Mark Zuckerberg เล็กน้อย บริษัทอื่นๆ ที่เติบโตมาพร้อมกับ Nvidia รวมถึง AMD, Google, Microsoft, Apple และ Amazon ต่างผ่านการเปลี่ยนผ่านสู่ผู้จัดการมืออาชีพแล้ว

ความสำเร็จของ Nvidia ขึ้นอยู่กับการเดิมพันครั้งใหญ่ ซึ่งอาจต้องใช้เวลาหลายปีหรือถึงสิบปีกว่าจะได้ผลตอบแทน ผู้ก่อตั้งที่ได้รับการสนับสนุนเต็มที่จากคณะกรรมการสามารถรับความเสี่ยงเหล่านี้ได้โดยไม่ต้องกลัวการกบฏภายใน CUDA ขาดทุนหลายปี นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทตั้งคำถามอยู่ตลอด แต่ Jensen Huang ยืนหยัด และการเดิมพันนั้นก็ให้ผลตอบแทนมหาศาลในที่สุด อดีตพนักงานคนหนึ่งกล่าวว่า "แม้หลายคนคัดค้านการทุ่มทรานซิสเตอร์ไปกับโปรแกรมเมเบิลเชดเดอร์ที่มีประโยชน์จำกัด CUDA และ Tensor Core แต่ Jensen Huang ก็เดิมพันทั้งบริษัทไปกับทิศทางเหล่านี้"

Omniverse และการขับขี่อัตโนมัติคือการเดิมพันใหม่ภายใน Nvidia อดีตพนักงานกล่าวว่า Jensen Huang เรียกสิ่งเหล่านี้ภายในว่า "การเดิมพันศูนย์พันล้านดอลลาร์" วันนี้มันไม่ทำเงิน แต่เขาเชื่อว่าศักยภาพของมันยิ่งใหญ่พอๆ กับ CUDA เขายังสร้างกล่องความบันเทิงสำหรับผู้บริโภค Shield TV และบริการ DGX Cloud บนแนวคิดที่ว่า "Nvidia ต้องเข้าใจลูกค้าเพื่อออกแบบผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น" แม้ว่าธุรกิจทั้งสองแทบไม่มีกำไรและถูกยกเลิกในที่สุด

ผู้สืบทอดตำแหน่งของ Nvidia ที่ไม่ใช่ผู้ก่อตั้ง ไม่ว่าจะทำงานในบริษัทมานานแค่ไหน ก็มีความรับผิดชอบต่อคณะกรรมการและผู้ถือหุ้นแตกต่างออกไป การเดิมพันระยะยาวและความเชื่อมั่นแน่วแน่เช่นนี้จะกลายเป็นสิ่งที่เป็นไปได้น้อยลง หนึ่งในปัญหาใหญ่ที่สุดคือความสามารถระดับตำนานของ Jensen Huang ในการ "เปลี่ยนทุกสิ่งที่แตะเป็นทองคำ" และทักษะการเจรจาต่อรอง ซึ่งยากที่จะเลียนแบบ

ลูกค้าซื้อ Jensen Huang ไม่ใช่แค่ GPU

Jensen Huang เป็นผู้ตัดสินใจหลักในการจัดสรรชิปให้กับผู้ให้บริการคลาวด์ไฮเปอร์สเกลและลูกค้ารายอื่นๆ ลูกค้ามักแย่งชิงโควตาและความสนใจจาก Nvidia และข้อตกลงกับ Nvidia จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ต้องการการสนับสนุนจำนวนมากจากบริษัท

ดังที่เราเขียนไว้ในเดือนกรกฎาคม Nvidia สามารถเลือกจัดสรรกำลังการผลิตเพิ่มให้กับผู้ให้บริการคลาวด์ไฮเปอร์สเกล นีโอคลาวด์ หรือนีโอคลาวด์ในแผนค้ำประกันของตน ในแผนนั้น Nvidia ให้การสนับสนุนสินเชื่อแก่คลัสเตอร์และแบ่งรายได้จากบริการคลาวด์ "ธนาคารกลาง Nvidia" นี้ได้รับการค้ำจุนโดยความน่าเชื่อถือและเครดิตเต็มรูปแบบของ Jensen Huang CEO คนต่อไปไม่น่าจะทำการเดิมพันที่กล้าหาญแบบ Jensen Huang ได้

Nvidia ชอบตัดสินใจบนพื้นฐานความเป็นไปได้ แต่หลายสิ่งหลายอย่างขึ้นอยู่กับว่าอะไรมีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ การข้ามผู้ให้บริการคลาวด์ไฮเปอร์สเกลอาจไม่มีความหมายเชิงกลยุทธ์เสมอไป การร่วมมือกับพวกเขาและให้สิทธิพิเศษก็อาจไม่มีความหมายเชิงกลยุทธ์เสมอไปเช่นกัน ปัจจุบัน ลูกค้าจำนวนมากต้องการการรับประกันว่า Nvidia จะสนับสนุนพวกเขาต่อไปผ่านการค้ำประกันทางการเงินหรือโควตา

Nvidia เปิดเผยว่า ณ สิ้นไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ บริษัทมีภาระค้ำประกันนอกงบดุลรวม 530 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 184 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งรวมถึงข้อผูกพันขั้นต่ำแบบ take-or-pay มูลค่า 36 พันล้านดอลลาร์สำหรับกำลังการผลิตนีโอคลาวด์ Nvidia ยังถือพอร์ตการลงทุนในหุ้นมูลค่า 99 พันล้านดอลลาร์

ลูกค้าจำนวนมากต้องการทำข้อตกลงกับ Jensen Huang ด้วยเหตุผลที่เหนือกว่าตัวเลข นีโอคลาวด์ทั่วโลกสามารถระดมทุนได้เพราะ Jensen Huang รับรองให้ ไม่ใช่เพราะพวกเขาเปรียบเทียบชิปแล้วเลือก Nvidia มาตรการค้ำประกันของ Nvidia ช่วยให้นีโอคลาวด์และห้องปฏิบัติการใหม่สามารถระดมทุนได้โดยไม่ต้องพึ่งผู้ให้บริการคลาวด์ไฮเปอร์สเกล: Nvidia ขาย GPU ในวันแรกด้วยอัตรากำไรเต็มจำนวน จากนั้นกำหนดขอบเขตล่างของรายได้ให้ผู้ซื้อ ค้ำประกันให้เจ้าของบ้านของผู้ซื้อ หรือลงนามสัญญาเช่าเอง ทำให้ผู้ประกอบการที่ไม่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุนสามารถกู้ยืมในราคาระดับลงทุนได้ หากไม่มี "พุทออปชันของ Jensen Huang" ระบบนิเวศนี้อาจหดตัวอย่างมาก

หมายเหตุจาก BlockBeats: "แผนค้ำประกัน" ของ Nvidia โดยพื้นฐานแล้วคือระบบสนับสนุนทางการเงินที่ใช้เครดิตของตนเองเป็นจุดหมุนเพื่อกระตุ้นการระดมทุนขนาดใหญ่สำหรับโครงสร้างพื้นฐานด้านกำลังประมวลผล AI แกนหลักคือกลไกที่เรียกว่า "ข้อตกลงสนับสนุนมูลค่าคงเหลือ" (Residual Value Support Agreement): ในโครงสร้างธุรกรรมทั่วไปที่ลูกค้ากู้ยืมผ่านยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษเพื่อซื้อ GPU และให้เช่ากำลังประมวลผล หากการชำระค่าเช่าหยุดชะงักและยังมีช่องว่างหลังจากการจำหน่ายสินทรัพย์ Nvidia สัญญาว่าจะชดเชยส่วนต่างตามสัดส่วนที่ตกลงกันไว้ ซึ่งช่วยลดความกังวลของสถาบันสินเชื่อเกี่ยวกับการผิดนัดชำระของบริษัท AI และการเสื่อมค่าของชิป

การควบคุมห่วงโซ่อุปทานจะผ่อนคลายลง

Nvidia มีอำนาจควบคุมซัพพลายเออร์อย่างแข็งแกร่ง หากคู่แข่งสามารถเข้าถึงอุปทานได้ พวกเขาจะจัดส่งได้มากกว่านี้มาก พวกเขาไม่สามารถเข้าถึงได้เพราะ Jensen Huang ล็อกอุปทานหน่วยความจำจากเกาหลีและอุปทานชิปจากไต้หวันเป็นการส่วนตัว

ดังที่เราเขียนไว้ใน "The Great AI Silicon Supply Shortage" Nvidia ได้ล็อกอุปทานเวเฟอร์ลอจิก หน่วยความจำ และส่วนประกอบจำเป็นอื่นๆ ส่วนใหญ่ไว้แล้ว Jensen Huang เดินทางไปเกาหลีในปี 2025 เพื่อรักษาอุปทานก่อนที่ผู้บริหารคนอื่นๆ จะตระหนักถึงระดับการขาดแคลนหน่วยความจำอย่างเต็มที่ ลูกค้าในอุตสาหกรรมของเราเคยคิดว่าการคาดการณ์ของเราสำหรับปี 2026 ก้าวร้าวเกินไป แต่ต่อมาพวกเขาพบว่าเราพูดถูก ข้อผูกพันด้านอุปทานและกำลังการผลิตของ Nvidia พุ่งจาก 119 พันล้านดอลลาร์เป็น 279 พันล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งไตรมาส ส่วนใหญ่เพื่อหน่วยความจำ

การควบคุมนี้มีลักษณะส่วนบุคคลอย่างเข้มข้น Jensen Huang ทำข้อตกลงเหล่านี้กับบริษัทห่วงโซ่อุปทานหลักระดับโลกแบบ CEO ต่อ CEO เราประเมินว่าในเกาหลี ราคาที่ SK Hynix จะขาย HBM4 ให้ Nvidia ในปี 2027 อาจอยู่ที่ประมาณ 3.0 ถึง 3.3 ดอลลาร์ต่อ Gb ในขณะที่ลูกค้าระดับหนึ่งรายอื่นๆ รวมถึง AMD, Broadcom, Amazon และ Google ราคาอยู่ที่ประมาณ 3.7 ถึง 4.1 ดอลลาร์ต่อ Gb เราเชื่อว่ามีข้อตกลงโดยปริยาย: เพื่อแลกเปลี่ยน Nvidia ให้โควตา GPU ลำดับความสำคัญแก่ SK Group หากไม่มี Jensen Huang บริษัทเหล่านี้จะไม่ให้ความสำคัญกับ Nvidia ในระดับเดียวกันอีกต่อไป และบริษัทอื่นๆ จะเข้าถึงกำลังการผลิตได้ง่ายขึ้น เราเชื่อว่าภายในปี 2028 กำลังการผลิตรวมมากกว่า 70% อาจไม่ใช่ของ Nvidia

ที่สำคัญกว่านั้น นอกเหนือจากการล็อกอุปทานแล้ว วิสัยทัศน์ของ Jensen Huang ยังผลักดันให้ห่วงโซ่อุปทานในไต้หวันของจีนเพิ่มการลงทุน ทำให้พวกเขาเชื่อในการก่อสร้างรอบนี้มากกว่าใครอื่น งานเลี้ยงอาหารค่ำห่วงโซ่อุปทานระดับตำนานและคำมั่นสัญญาของ Jensen Huang ผลักดันให้ซัพพลายเออร์ไต้หวันดำเนินแผนการเชิงรุกทั้งในระดับเทคนิคและโลจิสติกส์

อุตสาหกรรม AI สูญเสียกระบอกเสียงโอเพนซอร์ส

หากไม่มี Jensen Huang อุตสาหกรรม AI ก็สูญเสียกระบอกเสียงที่สำคัญที่สุด เขาอยู่ทุกหนทุกแห่ง พูดในฐานะผู้สนับสนุน AI คนสำคัญเสมอ เขาเป็นหน้าตาของ AI และไม่มีใครแทนที่ได้

Jensen Huang ยังกำหนดนโยบายจีนของ Nvidia และผลักดันการสนับสนุนโมเดล AI โอเพนซอร์ส โมเดลเหล่านี้ทำให้ประเทศ บริษัท และนีโอคลาวด์มีเหตุผลในการซื้อ GPU ไม่ใช่แค่พึ่งพาห้องปฏิบัติการแนวหน้าจำนวนน้อยที่กำลังพัฒนาชิปของตนเอง

ดังที่เราเขียนไว้ในเดือนกันยายน ไม่มีใครต้องการ AI โอเพนซอร์สมากไปกว่า Nvidia มันกำลังมุ่งสู่ "โลกที่มีลูกค้าจริงเพียงสองรายคือ Anthropic และ OpenAI และหากนับผู้ให้บริการคลาวด์ไฮเปอร์สเกลด้วยก็มีเจ็ดราย" และในเจ็ดรายนี้ ยกเว้น SpaceX ที่เหลือต่างพยายามสร้าง XPU ของตนเองเพื่อกัดกร่อนอัตรากำไรของ Nvidia โมเดลและแอปพลิเคชัน AI เป็นสินค้าเสริมของ GPU

เป็นความลับที่เปิดเผยว่าห้องปฏิบัติการแนวหน้าของจีนใช้ GPU Blackwell และทีม DevTech ของ Nvidia ทำงานอย่างใกล้ชิดกับห้องปฏิบัติการแนวหน้าของจีน เรียนรู้จากผู้ใช้ปลายทางของพวกเขา สิ่งนี้นำไปสู่นวัตกรรมในระบบนิเวศ CUDA เช่น การขนานผู้เชี่ยวชาญแบบกว้าง DeepGEMM และ DeepEP เป็นต้น จากนั้นนวัตกรรมเหล่านี้แพร่กระจายไปยังชุมชนโอเพนซอร์สตะวันตกและสตาร์ทอัพ การจากไปของ Jensen Huang จะส่งผลกระทบเชิงลบอย่างใหญ่หลวงต่อสตาร์ทอัพเหล่านี้

หากไม่มี Jensen Huang เป็นกระบอกเสียงและให้ความช่วยเหลือทางการเงินและวิศวกรรมแก่โมเดลเปิด ห้องปฏิบัติการจีนอาจไม่สามารถเปิดซอร์สไลบรารีเคอร์เนลสำหรับ GPU Blackwell ของ Nvidia ได้อีกต่อไป เช่น MSA ของ MiniMax, DeepGEMM, DeepEP และ FlashKDA ของ Moonshot AI เอ็นจิ้นการอนุมานที่ใช้กันอย่างแพร่หลายทั่วโลก เช่น SGLang, vLLM ต่างนำนวัตกรรมเหล่านี้จากห้องปฏิบัติการจีนมาใช้ ห้องปฏิบัติการจีนอาจต้องปฏิเสธอย่างสิ้นเชิงอีกครั้งว่าตนมี GPU ของ Nvidia และจำกัดซอฟต์แวร์ของ Nvidia ไว้ใช้ภายในเท่านั้น แทนที่จะเปิดซอร์สซอฟต์แวร์ Blackwell

นวัตกรรมจากจีนไม่ถูกแบ่งปันในระบบนิเวศของ Nvidia และระบบนิเวศแมชชีนเลิร์นนิงทั้งหมดอีกต่อไป ถือเป็นเรื่องเลวร้ายโดยพื้นฐาน สำหรับห้องปฏิบัติการ AI แบบปิด อาจเป็นประโยชน์ แต่สำหรับสตาร์ทอัพแล้วไม่เป็นผลดี

บริษัทที่นำโดยผู้จัดการอาจลดความสำคัญของ Nemotron ที่มีประสิทธิภาพต่ำลง ในขณะที่โมเดลจำนวนมากจากห้องปฏิบัติการแนวหน้าของสหรัฐฯ เปลี่ยนเป็นแบบปิด Nvidia ได้สนับสนุนโมเดลโอเพนซอร์สอื่นๆ ของสหรัฐฯ เพียงลำพังผ่านการลงทุนในบริษัทต่างๆ เช่น Reflection, Thinking Machines, Poolside และการเข้าซื้อ Hugging Face

Nvidia ผลักดันการติดต่อกับจีนอย่างต่อเนื่องมาโดยตลอด โดยให้เหตุผลว่าจีนควรใช้และพึ่งพาเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ดังที่เราเขียนไว้เมื่อปีที่แล้ว หลังจากรัฐบาลสหรัฐฯ สั่งห้าม H20 เข้าสู่จีน และต่อมาระบุว่าจะออกใบอนุญาตส่งออกให้ Nvidia สหรัฐฯ จำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างการให้จีนใช้สแต็กเทคโนโลยี AI ของสหรัฐฯ การชะลอการพัฒนาอัตโนมัติของจีน และการจำกัดคุณภาพและปริมาณของผลิตภัณฑ์ที่ส่งไปยังจีน แล้วถ้าตอนนี้เขากำลังผลักดันสิ่งเหล่านี้ในสภาวะที่ถูกควบคุมล่ะ? เรื่องนี้ต้องให้การสอบสวนเป็นผู้ตัดสิน เห็นได้ชัดว่าฝ่ายเหยี่ยวกำลังชนะ ดังนั้นเราจึงต้องตั้งคำถามที่ค่อนข้างแปลก: ทำไมต้องเป็นตอนนี้?

ทำไมปัญหาชีวิตส่วนตัวของ Jensen Huang ถึงถูกเปิดเผยตอนนี้?

เราไม่ชอบทฤษฎีสมคบคิด แต่หลายเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกันดูเหมือนจะประกอบเป็นเรื่องเล่าที่ยากจะมองข้าม หน่วยข่าวกรองได้ประโยชน์มากมายจากเรื่องนี้ รายงานชิ้นที่สองของ The New York Times ในหัวข้อนี้เขียนไว้อย่างชัดเจนว่าพื้นฐานการรายงานคือหน่วยข่าวกรองสหรัฐฯ Trump, Rubio และ Lutnick รู้เรื่องทั้งหมดนี้ก่อนเดินทางเยือนจีนในเดือนพฤษภาคม นอกจากนี้ ยังมีรายงานว่า Lutnick เคยถ่วงเวลาการปราบปรามชิปต่อจีน ความสัมพันธ์นี้เปลี่ยนไป และตอนนี้ลมได้พัดไปอีกทางหนึ่ง

เราไม่คิดว่า Alice Huang มีสถานะพิเศษจริงๆ เธอเป็นเพียงนักธุรกิจที่มีเครือข่ายกว้างขวาง เช่นเดียวกับนักธุรกิจคนอื่นๆ ที่มีเครือข่ายกว้างขวางในจีน การมีความเชื่อมโยงกับทางการเป็นเรื่องปกติ

แบบจำลองตัวเร่งความเร็วของเราติดตาม GPU ของ Nvidia มากกว่า 1.5GW ที่ไม่ควรอยู่ในจีน กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ก็เชื่อแล้วว่ามีชิป Nvidia มากกว่า 1.5GW ในจีนที่ไม่ควรอยู่ที่นั่น เมื่อการเลือกตั้งกลางเทอมเอียงไปทางพรรคเดโมแครต มีคนตัดสินใจว่าถึงเวลาที่ต้องใช้มาตรการแข็งกร้าว: ทั้งหยุดการหลบเลี่ยงการควบคุมการส่งออกที่มีอยู่อย่างแข็งขัน และขยายขอบเขตข้อจำกัดเพื่อตัดการเข้าถึงชิปแนวหน้าของจีนอย่างสิ้นเชิง

ต้องชี้แจงว่ารัฐบาลทรัมป์มีความเห็นแตกแยกในประเด็นนี้ แต่ทรัมป์เคยให้ที่กำบังแก่ Lutnick มาก่อน ตอนนี้ทรัมป์ไม่ให้ที่กำบังนั้นอีกต่อไป ที่สำคัญกว่านั้น ร่างกฎหมายสำคัญชื่อ "พระราชบัญญัติความปลอดภัยการเข้าถึงระยะไกล" (RASA) ผ่านสภาผู้แทนราษฎรแล้ว แต่ยังไม่ได้ลงมติในวุฒิสภา และการลงมตินั้นกำลังเกิดขึ้น

RASA กำลังจะลงมติ

RASA ผ่านสภาผู้แทนราษฎรเมื่อวันที่ 12 มกราคม ด้วยคะแนนเสียง 369 ต่อ 22 ผ่านโดย "ญัตติระงับกฎ" ซึ่งต้องใช้เสียงข้างมากสองในสาม คณะกรรมาธิการการต่างประเทศของสภาผู้แทนราษฎรอนุมัติร่างกฎหมายนี้ในเดือนเมษายน 2025 ด้วยคะแนน 51 ต่อ 0 แม้ว่าร่างกฎหมายจะถูกส่งไปยังคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาแล้ว แต่ยังไม่ได้รับการลงมติ เราทราบว่า Nvidia และ Oracle ได้ล็อบบี้คัดค้านอย่างหนัก

แน่นอนว่า RASA ไม่ใช่วิธีเดียวที่รัฐบาลสหรัฐฯ จะ阻止บริษัทจีนเข้าถึง GPU จากระยะไกล แต่ RASA เป็นร่างกฎหมายที่ถูกถกเถียงอย่างร้อนแรงที่สุดในวอชิงตันขณะนี้ เห็นได้ชัดว่าได้รับความนิยมเพราะผ่านสภาผู้แทนราษฎรแล้ว และเนื้อหาสาระของร่างกฎหมายก็ดูชัดเจนสำหรับหลายคน: ทำไมต้องอนุญาตให้บริษัทจีนเข้าถึง GPU จากระยะไกลในเมื่อพวกเขาไม่ได้รับอนุญาตให้นำเข้า?

值得一提 เราทราบว่านีโอคลาวด์ในเอเชีย ออสเตรเลีย ตะวันออกกลาง ยุโรปเหนือ ยุโรป แคนาดา และแม้แต่สหรัฐฯ ต่างขายกำลังประมวลผลให้บริษัทจีนอย่างแข็งขัน พวกเขาทั้งหมดจะได้รับผลกระทบจากร่างกฎหมายนี้ นี่เป็นร่างกฎหมายควบคุมการส่งออกระดับโลกอีกฉบับที่มีผลกระทบกว้างไกล Jensen Huang และอาจรวมถึง Lutnick ไม่ต้องการเห็นสิ่งนี้เกิดขึ้น

ดังนั้น ขอให้เราคัดค้านเรื่องเล่ายอดนิยมและสำรวจความเป็นไปได้: แม้จะมีพาดหัวข่าวต่างๆ ในช่วงนี้ การผ่าน RASA หรือกฎหมายที่คล้ายคลึงกันอาจนำมาซึ่งผลลัพธ์ที่คาดไม่ถึง ตามสุภาษิตการเมืองอเมริกันที่ว่า หากนักการเมืองทุกคนเห็นด้วยกับบางสิ่ง นั่นอาจเป็นความคิดที่ไม่ดี

ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ภายใต้ระบบปัจจุบันที่ห้องปฏิบัติการจีนสามารถใช้ GPU จากระยะไกลได้ มีประโยชน์ที่ชัดเจนดังนี้:

· ภายใต้ระบบปัจจุบันที่ห้องปฏิบัติการจีนสามารถเข้าถึง GPU จากระยะไกลได้ กำไรไหลเข้าบริษัทสหรัฐฯ

· สหรัฐฯ สามารถเฝ้าติดตามสิ่งที่ห้องปฏิบัติการจีนทำ

· หากต้องการ สหรัฐฯ สามารถตัดสิทธิ์การใช้ GPU ได้เกือบทุกเมื่อ

· บริษัทเทคโนโลยีสหรัฐฯ พึ่งพาบริษัทและวิศวกรจีน

· บริษัทสหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จากงานวิจัยโอเพนซอร์สของจีน
· จีนจะใช้ตัวเร่งความเร็วที่ผลิตในประเทศน้อยลง

· นวัตกรรมจีนไหลสู่ทั่วโลกผ่านเคอร์เนลโอเพนซอร์ส เช่น MSA, DeepEP, DeepGEMM และกลไกการขนานผู้เชี่ยวชาญแบบกว้าง

ต้องชี้แจงว่าในโลกที่ห้องปฏิบัติการจีนถูกตัดสิทธิ์การใช้ GPU ของ Nvidia อย่างสิ้นเชิง แรงจูงใจของพวกเขาในการหันไปใช้ตัวเร่งความเร็วที่ผลิตในประเทศและ脱离 GPU ของ Nvidia จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น

และสิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นแล้ว

ในเดือนกุมภาพันธ์ Zhipu AI อ้างว่า GLM-5 รองรับการอนุมานบนตัวเร่งความเร็วที่ผลิตในประเทศเจ็ดชนิดแล้ว

ในเดือนเมษายน DeepSeek เผยแพร่บทความ V4 และต่อมาได้เปิดซอร์สซูเปอร์เคอร์เนลการอนุมานสำหรับโมเดล V4 Pro บน NPU Huawei Ascend

ในเดือนมิถุนายน Meituan เปิดตัว LongCat 2.0 และอ้างว่าโมเดลนี้ได้รับการพรีเทรนทั้งหมดบน NPU Huawei Ascend 910B

นักการเมืองยังคงเพิกเฉยว่าจีน ไต้หวันของจีน และสหรัฐฯ มีความเชื่อมโยงกันอย่างแน่นแฟ้นเพียงใดในทางปฏิบัติ ชาวจีนจำนวนมากทำงานในห้องปฏิบัติการแนวหน้า วิศวกรจีนจำนวนมากถูกจ้างโดย Nvidia และ AMD เพื่อเขียนโค้ดระดับล่างสำหรับการบูตชิปใหม่ ชาวอเมริกันจำนวนมากเรียนรู้จากการมีส่วนร่วมโอเพนซอร์สของจีน วัตถุดิบจำนวนมากที่จำเป็นในการผลิตชิปเหล่านี้มาจากจีน ซัพพลายเออร์บอร์ด ODM และส่วนประกอบจำนวนมากในระดับ L1 ถึง L6 ก็เป็นบริษัทจีนเช่นกัน

ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นจะนำไปสู่การผลิตชิปที่ลดลงและทำให้ความก้าวหน้าด้าน AI ของทุกคนช้าลง

เราเชื่อว่าสหรัฐฯ ควรจำกัดหรือควบคุมขนาดกำลังประมวลผลที่ส่งมอบให้ห้องปฏิบัติการจีน การห้ามส่งออกไปยังจีนพร้อมกับอนุญาตให้ผู้ให้บริการคลาวด์ที่เชื่อถือได้ให้การเข้าถึงระยะไกลเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการบรรลุเป้าหมายนี้

สถานการณ์อาจเลวร้ายกว่าที่เราคิด

ดังนั้น หากต้องตอบว่า "ทำไมต้องเป็นตอนนี้" ความเป็นไปได้หนึ่งคือ การเคลื่อนไหวนี้มีจุดประสงค์เพื่อขจัดแรงต่อต้านร่างกฎหมายควบคุมการส่งออกต่อจีนที่เข้มงวดอย่างยิ่ง ในช่วงที่รัฐสภากำลังจะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่และเข้าสู่สถานะเป็ดง่อย การขจัดผู้คัดค้านก่อนจะเป็นประโยชน์สูงสุดต่อการผลักดันร่างกฎหมายให้ผ่าน นี่คือการตัดสินที่เต็มไปด้วยทฤษฎีสมคบคิดที่สุดของเราต่อสถานการณ์ปัจจุบัน และสอดคล้องกับกระแสข่าวต่างๆ จากวอชิงตัน

กลับมาที่คำถามเดิม

Nvidia ที่ไม่มี Jensen Huang จะเป็นอย่างไร?

ในระดับขนาดนี้ มีเพียงกรณีเดียวเท่านั้นที่บริษัทสามารถดำเนินงานได้ดีต่อไปหลังจากสูญเสียผู้ก่อตั้งระดับตำนาน: Apple และ Steve Jobs เราเชื่อว่าการจากไปของ Jensen Huang หมายถึงการสิ้นสุดยุคของผู้ก่อตั้งที่มีวิสัยทัศน์อย่างชัดเจน หากไม่ใช่ผู้ที่ก่อตั้งบริษัทนี้เป็นผู้ถือหางเสือ ก็เป็นไปไม่ได้ที่จะดำเนินงานบริษัทด้วยความเข้มข้นเท่าเดิม

ใช้การเปรียบเทียบรถยนต์ที่เข้าใจง่าย: ไม่มีใครอยากขับรถที่คนอื่นสร้างจนพัง แต่ผู้สร้างรถคันนี้ Jensen Huang สามารถขับบนทางหลวงด้วยความเร็ว 150 ไมล์ต่อชั่วโมงได้อย่างสบายใจ

ไม่ว่าใครจะถูกเลื่อนตำแหน่งเพื่อรักษาสถานะเดิมและผลักดันบริษัทจากการนำโดยผู้ก่อตั้งไปสู่การนำโดยผู้จัดการ ก็อาจต้องจัดการกับปัญหาที่น่าอิจฉา: จะจัดการเงินสดจำนวนมหาศาลนี้อย่างไร Jensen Huang เคยจินตนาการไว้อย่างชัดเจนว่าให้บริษัทเป็นผู้ค้ำประกันงบดุลของระบบนิเวศ จัดหาและขยายสินเชื่อให้แก่นีโอคลาวด์และห้องปฏิบัติการ นี่คือการขยายความเป็นผู้นำห่วงโซ่อุปทานตามธรรมชาติ

แต่ผู้จัดการมืออาชีพมีแนวโน้มที่จะทำอีกสิ่งหนึ่งที่ได้ผลในระดับหนึ่ง: การซื้อหุ้นคืน Apple หลังยุค Jobs เป็นกรณีที่ดีที่สุดของการเปลี่ยนผ่านผู้ก่อตั้งที่ยังคงทำงานได้ดี เราเชื่อว่าบทละครเดียวที่เคยได้ผลในระดับขนาดนี้อาจเกิดขึ้นซ้ำได้อย่างสมบูรณ์: ผู้ก่อตั้งส่งมอบให้ผู้จัดการมืออาชีพ บริษัทอนุรักษ์นิยมมากขึ้นและคืนเงินสด ผู้ถือหุ้นจะพอใจ แต่ความเร็วในการผลักดันเทคโนโลยีของบริษัทจะไม่เหมือนเดิมอีกต่อไป

สำหรับเทคโนโลยี นี่เป็นผลลัพธ์ที่เลวร้าย สำหรับผู้ถือหุ้น ก็จะเป็นผลลัพธ์ที่เลวร้ายเช่นกัน แต่เห็นได้ชัดว่าผู้คนจะคิดถึง Jensen Huang Nvidia ที่ไม่เหมือนใครจะกลายเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้น เมื่อห่วงโซ่อุปทานเปลี่ยนจากการทำตามคำมั่นสัญญาอันกล้าหาญของ Jensen Huang ไปสู่การทำตามวิสัยทัศน์อัน平庸ของผู้จัดการ การต่อสู้และกระบวนการย่อยภายในยักษ์ใหญ่รายนี้จะปรากฏให้เห็นทั้งภายในบริษัทและทั่วโลก หากไม่มีเขา โลกเทคโนโลยีจะแตกต่างออกไป

การตัดสินปัจจุบันของเราคือ Ian Buck มีแนวโน้มนำหน้ามากที่สุด โดยมี Kress ตามมาติดๆ และอาจเป็น CEO ถาวร ตัวเลือก CEO ภายนอก เช่น Johny Srouji ก็มีข่าวลือเช่นกัน แต่ด้วยเอกลักษณ์ของ Nvidia เราเชื่อว่าควรเลื่อนตำแหน่งจากภายในบริษัทจะดีที่สุด ตัวเลือกมีน้อย และยังต้องรอดูว่ามีใครเต็มใจรับงานนี้หรือไม่ มีเพียงยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมเท่านั้นที่มีความหวังที่จะทำได้ดีเท่า Jensen Huang เราสงสัยว่ายักษ์ใหญ่อย่าง Lisa (ซีอีโอของ AMD, Su Zifeng) หรือ Hock (อดีตซีอีโอ Apple ที่เพิ่งลงจากตำแหน่ง) จะย้ายงาน

ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม สิ่งนี้เป็นผลดีอย่างยิ่งต่อคู่แข่งทั้งหมดของ Nvidia และเป็นผลเสียอย่างยิ่งต่อห่วงโซ่อุปทานของ Nvidia