วาฬหันหา ETF ท่ามกลางความวิตกด้านความปลอดภัยที่ลุกลามในโลกคริปโต

ผู้เขียน: Nancy, PANews

“Not Your Keys, Not Your Coins.” (ถ้าไม่ใช่กุญแจของคุณ ก็ไม่ใช่เหรียญของคุณ)

สำหรับทุกคนที่ก้าวเข้าสู่โลกคริปโต นี่แทบจะเป็นคำเตือนแรกที่ได้ยิน และเป็นหลักการสำคัญที่สุดของโลกคริปโต แต่ทุกวันนี้ คำขวัญที่เคยถูกยึดถือโดยคนนับไม่ถ้วนกำลังถูกท้าทาย

เมื่อไม่นานมานี้ Robbie Mitchnick หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ BlackRock เปิดเผยว่า ผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่กำลังเปลี่ยน BTC ที่ถือครองเอง (self-custody) เป็นหน่วยลงทุน IBIT ผ่านการไถ่ถอนแบบ in-kind (实物申赎) อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ในมุมมองของเขา ภัยคุกคามด้านความปลอดภัยในโลกจริงที่เพิ่มขึ้นทำให้ผู้ถือเหรียญจำนวนมากขึ้นตระหนักว่า การเก็บรักษากุญแจส่วนตัวด้วยตัวเองอาจไม่ใช่ทางเลือกที่ปลอดภัยที่สุดเสมอไป อย่างไรก็ตาม มุมมองนี้ก็ก่อให้เกิดข้อถกเถียงในชุมชน Bitcoin เช่นกัน

โลกคริปโตกำลังสูญเสียความรู้สึกปลอดภัย

ลองจินตนาการถึงสถานการณ์ที่คุณไม่ได้คลิกลิงก์ฟิชชิ่งใด ๆ กระเป๋าเงินไม่เคยเชื่อมต่อกับเว็บไซต์น่าสงสัย และกุญแจส่วนตัวหรือ seed phrase ก็ไม่เคยรั่วไหล แต่แล้ววันหนึ่ง จู่ ๆ ก็มีคนแปลกหน้ามาเคาะประตูบ้าน พวกเขาอาจปลอมตัวเป็นพนักงานส่งของ พนักงานส่งอาหาร หรือแม้แต่ตำรวจ กว่าคุณจะรู้ตัวว่ามีอะไรผิดปกติ พวกเขาก็ควบคุมความปลอดภัยทางกายภาพของคุณได้แล้ว บังคับให้คุณเปิดเผย seed phrase หรือเปิดกระเป๋าเงินต่อหน้าเพื่อโอนสินทรัพย์ออกไป

นี่คือ “การโจมตีด้วยประแจ” (wrench attack) ที่เกิดขึ้นบ่อยขึ้นเรื่อย ๆ ในโลกคริปโตช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มันไม่มีโค้ดซับซ้อน และไม่ต้องถอดรหัสอัลกอริทึมใด ๆ แค่ “ประแจ” ธรรมดาอันเดียวก็เพียงพอที่จะข้ามผ่านการป้องกันทางเทคนิคหลายชั้น เพราะเมื่อความปลอดภัยทางกายภาพถูกคุกคาม กลไกความปลอดภัยที่แน่นหนาแค่ไหนก็อาจไร้ความหมาย ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การโจมตีที่เกี่ยวข้องถึงขั้นพัฒนาเป็นการลักพาตัว การทำร้ายร่างกายสาหัส และเหตุการณ์รุนแรงถึงชีวิต

รายงานของบริษัทความปลอดภัยบล็อกเชน CertiK ระบุว่า ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 มีการบันทึกเหตุการณ์โจมตีรุนแรงต่อผู้ถือคริปโตทั่วโลก 52 ครั้ง เพิ่มขึ้น 33.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน **มูลค่าความเสี่ยงที่บันทึกไว้ในเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องอยู่ที่ประมาณ 124.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าปีก่อนหน้าที่ 10.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐมาก** ฝรั่งเศสกลายเป็นพื้นที่หนักที่สุด โดยประเทศเดียวเกิดเหตุ 33 ครั้ง คิดเป็นเกือบสองในสามของทั้งหมดทั่วโลก

ที่มา: CertiK

ผู้โจมตีไม่ได้สุ่มเลือกเป้าหมายอีกต่อไป พวกเขาเริ่มผสานข้อมูลธุรกรรมบนเชน ฐานข้อมูลลูกค้าที่รั่วไหล และข้อมูลโซเชียลมีเดีย เพื่อคัดกรองผู้ถือเหรียญที่มีมูลค่าสุทธิสูง สืบหาขนาดสินทรัพย์ เส้นทางชีวิต และข้อมูลครอบครัว แล้วค่อยลงมือ ครั้งหนึ่งผู้ถือเหรียญแค่ต้องซ่อนกุญแจส่วนตัวให้ดี แต่ตอนนี้ยังต้องพยายามซ่อนความมั่งคั่งและตัวตนของตัวเองด้วย

นอกจากภัยคุกคามทางกายภาพในโลกจริงแล้ว ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของการถือครองเองก็ยิ่งเพิ่มความวิตกให้ผู้ถือเหรียญ

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา กระเป๋าฮาร์ดแวร์มีปัญหาด้านความปลอดภัยของห่วงโซ่อุปทานออกมาเป็นระยะ กระเป๋าเย็นที่เคยถูกมองว่าเป็นที่หลบภัยของสินทรัพย์ก็ไม่ได้หมายถึงความปลอดภัยสัมบูรณ์อีกต่อไป

ในอดีต กระเป๋าเย็นแทบจะเป็นอุปกรณ์มาตรฐานของผู้ถือเหรียญระยะยาว กุญแจส่วนตัวถูกเก็บแบบออฟไลน์ อุปกรณ์ไม่เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ต แม้คอมพิวเตอร์ติดไวรัส สินทรัพย์ก็ดูเหมือนจะปลอดภัย อย่างไรก็ตาม การเก็บแบบออฟไลน์ไม่ได้หมายความว่าจะปลอดภัยร้อยเปอร์เซ็นต์

เมื่อเดือนสิงหาคมปีนี้ กระเป๋าฮาร์ดแวร์เฉพาะ Bitcoin อย่าง Coldcard ถูกขโมยเงินมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์เนื่องจากช่องโหว่การสร้างกุญแจที่มีมาตั้งแต่แรกเริ่ม ในเดือนตุลาคม ผู้ผลิตกระเป๋าฮาร์ดแวร์เก่าแก่อย่าง Ledger ตกเป็นประเด็นการโจมตีห่วงโซ่อุปทาน โดยอุปกรณ์ที่ขายผ่านช่องทางตัวแทนจำหน่ายในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อย่าง CryptoBilis ถูกพบว่ามีการฝังฮาร์ดแวร์โดยไม่ได้รับอนุญาต ความเสียหายของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องประเมินสูงสุดประมาณ 93 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ล่าสุด Trezor ก็ยืนยันว่าอุปกรณ์ที่ขายผ่าน CryptoBilis ต้องสงสัยว่าถูกดัดแปลงในลักษณะเดียวกัน

สำหรับผู้ใช้ทั่วไปส่วนใหญ่ วิธีการโจมตีแบบนี้อำพรางตัวได้แนบเนียนมากและตรวจจับได้ยาก แค่ดูจากรูปลักษณ์ภายนอกของอุปกรณ์แทบจะไม่สามารถบอกได้ว่ากระเป๋าฮาร์ดแวร์ถูกฝังชิ้นส่วนที่เป็นอันตรายหรือไม่ ความเสี่ยงแฝงที่ระบุได้ยากนี้กำลังบั่นทอนความเชื่อมั่นของผู้ใช้ต่อกระเป๋าฮาร์ดแวร์ลงไปอีก

ส่วนกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ (CEX) ก็ไม่ใช่ที่หลบภัยที่ปลอดภัยสัมบูรณ์เช่นกัน ในอดีต ผู้ใช้ทั่วไปจำนวนมากมักจะเก็บสินทรัพย์ไว้ที่กระดานเทรดชั้นนำ เพราะแพลตฟอร์มเหล่านี้มีทีมความปลอดภัยมืออาชีพ ระบบบริหารความเสี่ยงที่สมบูรณ์ และสินทรัพย์สำรองที่เพียงพอ ดูเหมือนจะให้การรับประกันความปลอดภัยที่น่าเชื่อถือกว่าการเก็บกุญแจส่วนตัวด้วยตัวเอง

อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ขอบเขตผลกระทบของเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยกำลังขยายจากแพลตฟอร์มขนาดกลางและเล็กไปยังกระดานเทรดชั้นนำ เหตุการณ์ขโมยสินทรัพย์มูลค่ามหาศาลที่เกิดขึ้นต่อเนื่องก็เป็นสัญญาณเตือนให้ตลาด เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Bitget และ Binance ต่างก็เผชิญเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยครั้งใหญ่ มูลค่าสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้แพลตฟอร์มชั้นนำจะมีสินทรัพย์สำรองและความสามารถในการชดเชยเพียงพอ แต่ก็ยากจะรับประกันว่าระบบป้องกันจะไม่ถูกเจาะ โดยเฉพาะเมื่อเทคโนโลยี AI พัฒนาอย่างต่อเนื่อง วิธีการโจมตีของแฮกเกอร์ก็ซับซ้อนขึ้นเรื่อย ๆ ประสิทธิภาพและความแนบเนียนของการโจมตีก็อาจเพิ่มขึ้นอีก การชดเชยอาจชดใช้ความเสียหายทางการเงินได้ แต่เมื่อความเชื่อมั่นของผู้ใช้ถูกทำลาย การสร้างขึ้นมาใหม่ไม่ใช่เรื่องง่าย

จากประแจหน้าบ้าน ไปจนถึงกระเป๋าฮาร์ดแวร์ที่ถูกดัดแปลง และกระดานเทรดชั้นนำที่ถูกโจมตี แนวป้องกันความปลอดภัยของสินทรัพย์คริปโตกำลังถูกทดสอบอย่างที่ไม่เคยเป็นมาก่อน

ความต้องการความปลอดภัยผลักวาฬเข้าหา ETF แต่สายถือครองเองไม่เห็นด้วย

วาฬ Bitcoin บางรายกำลังส่งมอบ BTC ในมือให้ Wall Street สำหรับพวกเขา ETF ไม่ได้เป็นเพียงเครื่องมือการลงทุนใหม่ แต่ยังให้ความรู้สึกปลอดภัยด้วย

เมื่อเดือนที่แล้ว **นักวิเคราะห์ชื่อดัง PlanB ยอมรับว่าในปี 2025 เขาได้ย้าย Bitcoin ที่ถือครองเข้าสู่ ETF การตัดสินใจครั้งนั้นถูกวิจารณ์ไม่น้อยในตอนนั้น แต่เมื่อพิจารณาจากข้อถกเถียงเรื่องความปลอดภัยของการสร้างเลขสุ่มของ Coldcard และเหตุการณ์ที่อุปกรณ์ Ledger ถูกฝังฮาร์ดแวร์โดยไม่ได้รับอนุญาต เขาไม่เสียใจที่เลือก ETF ในตอนแรก และบอกว่าตัวเองไม่ใช่ Bitcoin maximalist อีกต่อไป** เขาอธิบายว่าเลือก ETF เพราะสามารถจัดการสินทรัพย์ Bitcoin ได้เหมือนจัดการหุ้นและพันธบัตร ไม่ต้องจัดการกระเป๋าฮาร์ดแวร์และปัญหาการเก็บกุญแจส่วนตัวด้วยตัวเอง วิธีการถือครองแบบนี้ทำให้เขาสบายใจกว่า

เมื่อไม่นานมานี้ Mitchnick หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ BlackRock กล่าวในการให้สัมภาษณ์ว่า “ขนาดความต้องการ ETF ในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เราไม่เคยเห็นมาก่อน และไม่เปลี่ยนแปลงตามความผันผวนของราคา Bitcoin ความต้องการเปลี่ยนสินทรัพย์ประเภทนี้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง” เมื่อพูดถึงเหตุผลต่าง ๆ ที่ลูกค้าให้มา เขากล่าวตรง ๆ ว่าเหตุผลหลักคือความปลอดภัยและความสบายใจ สำหรับผู้ถือ การจ้างบุคคลภายนอกดูแลการเก็บรักษาในรูปแบบ cold storage ระดับสถาบันน่าดึงดูดกว่า การถือหน่วยลงทุน ETF ที่บริหารโดยกองทุนขนาดใหญ่มักถูกมองว่ามีความเสี่ยงต่ำกว่าการวางสินทรัพย์ไว้บนแพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตหรือ hot wallet ที่ออนไลน์ตลอดเวลา

Mitchnick เปิดเผยว่า นับตั้งแต่หน่วยงานกำกับดูแลอนุมัติการไถ่ถอนสินทรัพย์คริปโตแบบ in-kind เมื่อปีที่แล้ว BlackRock ได้บันทึกการแปลง Bitcoin ที่ถือโดยตรงเป็นหน่วยลงทุน IBIT แบบ in-kind มูลค่าประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจาก BlackRock ไม่ได้จัดการธุรกรรมทั้งหมดด้วยตัวเอง และกองทุนอาจไม่สามารถรับรู้ทุกการแปลง ขนาดที่แท้จริงอาจสูงกว่านี้

ที่น่าสังเกตคือ ผลิตภัณฑ์ ETF นี้กำลังเปิดกว้างให้ผู้ลงทุนรายใหญ่ขึ้น ปัจจุบัน เกณฑ์ขั้นต่ำสำหรับการแปลง IBIT แบบ in-kind ลดลงจากประมาณ 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐในตอนแรก เหลือประมาณ 1 ถึง 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Mitchnick หวังว่าเกณฑ์จะลดลงเหลือหน่วยลงทุน ETF หน่วยเดียว แต่โครงสร้างต้นทุนในระยะสั้นยากจะลดเหลือศูนย์

ผู้เชี่ยวชาญในวงการหลายคนก็แสดงความเห็นคล้ายกัน Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise เขียนบทความเมื่อไม่นานมานี้ว่า การที่ Binance ถูกโจมตีไม่ได้หมายความว่าเครือข่าย Bitcoin เองมีช่องโหว่ด้านความปลอดภัย สิ่งที่ถูกโจมตีจริง ๆ คือระบบ hot wallet ของมัน สำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยของสินทรัพย์ ทางเลือกในการเก็บรักษามีทั้งการฝากให้สถาบันมืออาชีพดูแล การใช้กระเป๋าเย็นส่วนตัว หรือการถือ Bitcoin ผ่าน ETF ที่มีกลไกความปลอดภัยหลายชั้น ปัจจุบันระบบการเก็บรักษาสินทรัพย์คริปโตพัฒนาไปถึงระดับที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ ทางเลือกของนักลงทุนไม่เพียงหลากหลายขึ้น แต่ความปลอดภัยก็เพิ่มขึ้นด้วย

Hougan เน้นว่า ETF สามารถให้การรับประกันความปลอดภัยเพิ่มเติมแก่นักลงทุนระยะยาว สินทรัพย์อ้างอิงถูกเก็บโดยผู้ดูแลที่ได้รับใบอนุญาตในกระเป๋าเย็นที่แยกจากอินเทอร์เน็ตทางกายภาพ ยกตัวอย่าง Bitwise การโอนสินทรัพย์จากกระเป๋าเย็นต้องผ่านการอนุมัติจากหลายคน แม้พนักงานหรืออุปกรณ์คนเดียวถูกบุกรุก ก็ไม่สามารถสั่งโอนได้ นอกจากนี้ สินทรัพย์สามารถโอนไปยังที่อยู่ของผู้ดูแลสภาพคล่อง (market maker) ที่ผ่านการอนุมัติล่วงหน้าและมีคุณสมบัติในการสร้างและไถ่ถอน ETF เท่านั้น แม้กระเป๋าเย็นถูกเจาะ ก็ยากจะโอนตรงไปยังที่อยู่ของแฮกเกอร์

อย่างไรก็ตาม กลไกความปลอดภัยของ ETF ก็มีข้อจำกัดอยู่บ้าง เขาเสริมว่า Bitcoin อ้างอิงมีการโอนเพียงวันละครั้ง แม้หน่วยลงทุน ETF จะซื้อขายได้ทั้งวัน แต่นักลงทุนไม่สามารถถอนและโอน Bitcoin ที่เกี่ยวข้องได้ทันที จึงเหมาะกับนักลงทุนระยะยาวมากกว่าผู้ใช้ที่ต้องการโอนทันที ในอนาคตโมเดล “การจัดเก็บแบบแยกชั้น” (layered storage) นี้จะกลายเป็นกระแสหลัก

ไม่นานมานี้ Du Jun หุ้นส่วนของ ABCDE Capital ก็เปิดเผยว่า family office บางแห่งที่เขาเคยแนะนำให้จัดสรร BTC และ ETH ในช่วงแรก ๆ หลังจากเจอเหตุการณ์ CEX ถูกขโมยและปัญหาความปลอดภัยห่วงโซ่อุปทานของกระเป๋าเย็น ต่างก็เปลี่ยน BTC เป็น IBIT กันไปแล้ว บางส่วนถึงกับขายเหรียญแล้วเปลี่ยนเป็นทองคำจริงและสินทรัพย์ดั้งเดิมอื่น ๆ

อย่างไรก็ตาม การที่ผู้ออก ETF ใช้ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยมาโปรโมตการเก็บรักษาโดยสถาบันก็สร้างความไม่พอใจให้สายถือครองเอง ในมุมมองของพวกเขา จุดประสงค์ดั้งเดิมของ Bitcoin คือการปลดปล่อยบุคคลจากการพึ่งพาสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม และควบคุมสินทรัพย์ของตัวเองอย่างแท้จริง อธิปไตยเหนือสินทรัพย์และอำนาจควบคุมด้วยตัวเองคือคุณค่าหลักของคริปโตเคอร์เรนซี การย้ายสินทรัพย์ไปให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมดูแลก็ไม่ต่างจากการโอบรับระบบการเงินเก่าด้วยวิธีใหม่ ซึ่งอาจนำความเสี่ยงอย่างการตรวจสอบและอายัดสินทรัพย์กลับมาอีกครั้ง และขัดกับแนวคิดที่ Bitcoin ส่งเสริม

แต่ก็มีมุมมองว่า การที่วาฬหันไปหาการเก็บรักษาโดยสถาบันไม่ได้หมายความว่าพวกเขาเลิกเชื่อใน Bitcoin แต่เป็นเพราะความเสี่ยงด้านความปลอดภัยในโลกจริงกำลังเปลี่ยนทางเลือกของพวกเขา โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนที่เปิดเผยตัวตนและถือครองสินทรัพย์จำนวนมาก การเก็บรักษาระดับสถาบันกลายเป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงที่สมจริงแล้ว และการถือครองเองกับการเก็บรักษาโดยสถาบันไม่ใช่เรื่องที่ต้องเลือกอย่างใดอย่างหนึ่ง แบบแรกเหมาะกับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับอธิปไตยเหนือสินทรัพย์และการควบคุมด้วยตัวเอง ส่วนแบบหลังตอบสนองความต้องการด้านความปลอดภัยและความสะดวกในการจัดการของผู้ถือรายใหญ่

นอกจากนี้ ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของการเก็บรักษา ETF ก็สร้างความกังวลให้ตลาดเช่นกัน Coinbase เป็นผู้ดูแลหลักของ Bitcoin ETF กระแสหลักหลายกอง ข้อมูลที่เปิดเผยระบุว่า ปัจจุบันส่วนแบ่งตลาดการเก็บรักษา Bitcoin ETF ของ Coinbase อยู่ที่ประมาณ 90% นั่นหมายความว่า แม้นักลงทุนจะถือหน่วยลงทุน ETF ผ่านกองทุนต่างกัน แต่ Bitcoin อ้างอิงจำนวนไม่น้อยถูกเก็บรักษาโดยสถาบันเดียวกัน

Yishi ผู้ก่อตั้ง OneKey เคยวิเคราะห์ว่า ความเสี่ยงจากการเก็บรักษา BTC แบบกระจุกตัวสูงไม่ควรมองข้าม เขาสงสัยว่า IBIT อยู่ในรายชื่อเป้าหมายที่เป็นไปได้ของเกาหลีเหนือแล้ว เหตุการณ์ความปลอดภัยคริปโตขนาดใหญ่เมื่อไม่นานมานี้เกี่ยวข้องกับกลุ่มแฮกเกอร์เกาหลีเหนือ การโจมตีมักไม่ใช่การขโมยกุญแจส่วนตัวโดยตรง แต่เป็นการบุกรุกอุปกรณ์ของผู้ลงนามผ่านการปลอมตัวเป็นเครื่องมือที่ถูกต้อง และแย่งชิงหน้าจออนุมัติธุรกรรม ความเสี่ยงแบบนี้ก็มีอยู่ในกระบวนการ cold storage หรือ multi-signature เช่นกัน เขาชี้ว่า แม้ Anchorage Digital จะถูกแต่งตั้งเป็นผู้ดูแลเพิ่มเติม แต่เอกสารรายไตรมาสล่าสุดแสดงว่าไม่มีแผนโอน Bitcoin ในขณะนี้ สถานการณ์ที่ **Bitcoin กระจุกตัวสูงกับผู้ดูแลรายเดียวมีความเสี่ยงมาก หากเกิดการขโมยครั้งใหญ่และกองทุนไม่สามารถกู้ Bitcoin คืนหรือได้รับค่าชดเชยเพียงพอ ความเสียหายที่เหลือจะตกเป็นภาระของผู้ถือหน่วยลงทุน IBIT ในที่สุด** Yishi แนะนำให้กระจายสินทรัพย์ไปยังการตั้งค่าการเก็บรักษาอิสระ เก็บกุญแจส่วนตัวแบบออฟไลน์ ตรวจสอบรายละเอียดธุรกรรมอย่างอิสระบนหน้าจออุปกรณ์ที่เชื่อถือได้ และตรวจสอบสถาปัตยกรรมความปลอดภัยอย่างต่อเนื่อง

ตามข้อมูลล่าสุดที่ Coinbase เปิดเผย สินทรัพย์ในห้องนิรภัยที่ดูแลทั้งหมดใช้ cold storage และแยกกันบนเชน กลไกความปลอดภัยรวมถึงการแบ่งส่วนกุญแจส่วนตัว การไม่ต้องประกอบกุญแจส่วนตัวเต็มรูปแบบเมื่อลงนาม การจำกัดความเร็วในการโอนเงินจากกระเป๋าเย็นไปยังกระเป๋าร้อน การเฝ้าระวังกิจกรรมผิดปกติ และกลไกหยุดฉุกเฉินที่ทำให้กุญแจลงนามออฟไลน์ได้ ขณะเดียวกัน สินทรัพย์ของลูกค้าถูกถือในอัตราส่วน 1:1 และจะไม่ถูกยืมหรือนำไปใช้โดยไม่ได้รับคำสั่งจากลูกค้า

หากมองข้ามข้อถกเถียงระหว่าง ETF กับการถือครองเอง ปัญหาอาจไม่ได้อยู่ที่ว่าวิธีไหนคือทางออกที่ดีที่สุดสำหรับการเก็บรักษาสินทรัพย์คริปโต แต่อยู่ที่การชั่งน้ำหนักความเสี่ยงและผลตอบแทนของวิธีการเก็บรักษาแบบต่าง ๆ ตามขนาดสินทรัพย์และความต้องการที่แท้จริงของตัวเอง แล้วสร้างกลยุทธ์การจัดการสินทรัพย์ที่เหมาะกับตัวเองมากกว่า