หลังข่าวลือเจนเซ่น หวง: อาณาจักรมูลค่า 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ ใครจะสืบทอด?

เจนเซ่น หวง ซีอีโอของ NVIDIA ภาพสร้างโดย AI

เขียนโดย｜ซู หยาง

บรรณาธิการ｜สวี ชิงหยาง

เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน หลังจากเจนเซ่น หวง ซีอีโอของ NVIDIA เปิดเผย "เรื่องอื้อฉาว" ของเขา คำถามที่ตามมาคือ: เขาจะยังคงนำพาบริษัทที่มีมูลค่าตลาดประมาณ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์นี้ต่อไปได้หรือไม่? หากไม่ได้ ใครจะสืบทอดตำแหน่งผู้นำของ NVIDIA?

ท่ามกลางสายตาของชาวเน็ตนับไม่ถ้วน ทรัมป์ได้แสดงการสนับสนุนต่อสาธารณะให้เจนเซ่น หวง ดำรงตำแหน่งซีอีโอของ NVIDIA ต่อไป "เจนเซ่น หวงเป็น 'คนที่มีความซื่อสัตย์' ซึ่งมีส่วนร่วมอย่างโดดเด่นต่อการพัฒนาของสหรัฐอเมริกา"

เกือบจะในเวลาเดียวกัน คณะกรรมการบริหารของ NVIDIA ได้จัดตั้งคณะกรรมการซึ่งประกอบด้วยกรรมการอิสระ และว่าจ้างที่ปรึกษากฎหมายอิสระภายนอกเพื่อตรวจสอบสถานการณ์ที่เกี่ยวข้อง

คณะกรรมการของ NVIDIA ระบุว่าพวกเขายังคงไว้วางใจเจนเซ่น หวง และทีมผู้บริหารของเขา เจนเซ่น หวงเองก็สนับสนุนการสอบสวนและมุ่งมั่นที่จะปฏิบัติหน้าที่ซีอีโอต่อไปเพื่อให้การดำเนินงานของบริษัทเป็นปกติ

ในกรณีที่เหตุการณ์นี้ทำให้เจนเซ่น หวงไม่สามารถปฏิบัติหน้าที่ได้ตามปกติ ใครจะมารับช่วงต่อ NVIDIA? คณะกรรมการและทีมผู้บริหารชุดปัจจุบันจะรักษาการดำเนินงานปกติของบริษัทได้หรือไม่?

01 บุคคลที่ "ทรงอิทธิพล" ที่สุด 11 คน

นับตั้งแต่ก่อตั้ง NVIDIA ในปี 1993 เจนเซ่น หวง ดำรงตำแหน่งซีอีโอของบริษัท นำพาบริษัทเทคโนโลยีนี้นานกว่า 33 ปี

สำหรับโลกภายนอก เจนเซ่น หวง คือ NVIDIA และ NVIDIA คือ เจนเซ่น หวง

NVIDIA ใช้ระบบหุ้นสามัญหนึ่งหุ้นหนึ่งเสียงโดยไม่มีโครงสร้างหุ้นสองชั้น ทำให้ผู้ถือหุ้นมีสิทธิออกเสียงตามสัดส่วนการถือหุ้นของตน

ตามเอกสารมอบฉันทะของ NVIDIA ที่เผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม 2026 ณ วันที่ 23 มีนาคมของปีนั้น เจนเซ่น หวง ถือหุ้นสามัญของบริษัทประมาณ 870.6 ล้านหุ้น คิดเป็นประมาณ 3.58% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด เอกสารเปิดเผยการซื้อขายของผู้ถือหุ้นภายใน (แบบฟอร์ม 4) ในภายหลังระบุว่าการถือหุ้นของเจนเซ่น หวง มีการปรับเปลี่ยนเนื่องจากการบริจาคเพื่อการกุศลและการหักภาษี ณ ที่จ่ายระหว่างการได้รับหุ้นจำกัดสิทธิ

อ้างอิงจากราคาปิดที่ 186.64 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน มูลค่าตลาดของหุ้น NVIDIA ที่เจนเซ่น หวงถืออยู่ประมาณ 16,249 ล้านดอลลาร์

รายละเอียดการเปลี่ยนแปลงแบบฟอร์ม 4 ที่ NVIDIA ยื่นต่อ SEC ในเดือนมีนาคม 2026 เพิ่มหุ้นสามัญประมาณ 937,000 หุ้น ทำให้การถือครองโดยตรงของเจนเซ่น หวง เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 70.63 ล้านหุ้น

นี่หมายความว่าปรากฏการณ์ "สองในหนึ่งเดียว" ที่เห็นจากภายนอกมานานนั้นไม่ใช่สิ่งที่ทำลายไม่ได้—แม้ว่าเจนเซ่น หวง จะเป็นผู้ก่อตั้งและผู้นำระยะยาว แต่เขาไม่มีอำนาจควบคุมบริษัทอย่างเบ็ดเสร็จผ่านสิทธิออกเสียงพิเศษ

จากมุมมองด้านธรรมาภิบาล คณะกรรมการบริหารของ NVIDIA ซึ่งได้รับเลือกจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น ถือเป็นแกนหลักที่แท้จริงของการกำกับดูแลบริษัท

เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม ขนาดของคณะกรรมการบริหาร NVIDIA ขยายจาก 10 เป็น 11 คน โดยอดีตรองประธาน Goldman Sachs ซูซานน์ นอรา จอห์นสัน เข้ามาเติมตำแหน่งใหม่ มีผลตั้งแต่วันที่ 13 กรกฎาคม

รายชื่อคณะกรรมการบริหาร NVIDIA ปัจจุบัน

ปัจจุบัน ในบรรดากรรมการ 11 คนของ NVIDIA เจนเซ่น หวง เป็นกรรมการที่ไม่เป็นอิสระเพียงคนเดียว ส่วนอีก 10 คนเป็นกรรมการอิสระ คณะกรรมการได้จัดตั้งคณะกรรมการเฉพาะทาง เช่น คณะกรรมการตรวจสอบ คณะกรรมการสรรหาและธรรมาภิบาล และคณะกรรมการค่าตอบแทน รับผิดชอบการกำกับดูแลทางการเงิน การสรรหากรรมการ ธรรมาภิบาลองค์กร และค่าตอบแทนผู้บริหาร

การมีกรรมการอิสระเป็นเสียงข้างมากหมายความว่าเรื่องธรรมาภิบาลที่สำคัญไม่ได้ถูกตัดสินโดยเจนเซ่น หวง เพียงผู้เดียว การสอบสวนอิสระครั้งนี้เป็นตัวอย่างหนึ่ง

ตามการจัดการที่บริษัทประกาศ การสอบสวนนำโดยคณะกรรมการอิสระ โดยมีที่ปรึกษากฎหมายภายนอกเข้าร่วม เนื่องจากการสอบสวนเกี่ยวข้องกับซีอีโอเอง การให้กรรมการอิสระเป็นผู้นำการตรวจสอบช่วยหลีกเลี่ยงการมีส่วนร่วมโดยตรงของเจนเซ่น หวง ในการตัดสินใจของการสอบสวน รักษาความเป็นอิสระของการสอบสวน

แพลตฟอร์มทำนาย Polymarket คาดการณ์ความเป็นไปได้ที่เจนเซ่น หวง จะประกาศลาออกภายในวันที่ 31 ธันวาคม

ข้อมูลจากแพลตฟอร์มทำนาย Polymarket แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของ "เจนเซ่น หวง ประกาศลาออกหรือถูกปลดก่อนวันที่ 31 ธันวาคม" ผันผวนอย่างรุนแรง ครั้งหนึ่งเคยเกิน 75% และปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 17%

แม้ว่าตลาดทำนายจะมุ่งเน้นที่สิ้นปี แต่คณะกรรมการของ NVIDIA ยังไม่ได้เปิดเผยกรอบเวลาที่เฉพาะเจาะจงสำหรับการสอบสวนและการลงมติ

สำหรับโลกภายนอกและนักลงทุน สิ่งที่สำคัญกว่ากรอบเวลาทำนายคือหน้าต่างการเปิดเผยข้อมูลสองช่วงที่กำลังจะมาถึง: หนึ่งคือการประชุมรายงานผลประกอบการของ NVIDIA ในวันที่ 17 พฤศจิกายน เวลา 11:00 น. ตามเวลาตะวันออก ซึ่งผู้บริหารจะต้องเผชิญกับคำถามที่เข้มข้นจากนักวิเคราะห์และตลาดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ อีกหนึ่งคือการบรรยายสรุปแบบปิดในวันที่ 18 พฤศจิกายน ซึ่งคณะกรรมการสำคัญสามคณะของสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ ได้ร้องขอให้เจนเซ่น หวง เข้าร่วม

สองช่วงเวลานี้อาจกลายเป็นช่วงเวลาสำคัญที่เปิดเผยทิศทางต่อไป

02 เจนเซ่น หวง ไม่มีผู้สืบทอด

รายชื่อผู้บริหารที่รายงานตรงต่อเจนเซ่น หวง

หากคณะกรรมการรับผิดชอบการกำกับดูแลและการตัดสินใจสำคัญ แกนหลักของการดำเนินงานประจำวันของ NVIDIA คือทีมผู้บริหารขนาดใหญ่ที่เจนเซ่น หวง บริหารโดยตรง

โครงสร้างการจัดการของ NVIDIA มีลักษณะที่โดดเด่นมาก: มีความแบนราบสูง

ตามรายงานของ Bloomberg เมื่อเดือนมกราคมปีนี้ เจนเซ่น หวง ไม่ได้จัดตั้งระบบการจัดการหลายชั้นตามแบบฉบับขององค์กรขนาดใหญ่ สื่อเช่น Business Insider รายงานว่าจำนวนผู้บริหารที่รายงานตรงต่อเจนเซ่น หวง เคยสูงถึงประมาณ 55 คน และต่อมาจำนวนนี้ลดลงเหลือประมาณ 36 คน

ผู้บริหารเหล่านี้กระจายอยู่ในด้านต่างๆ เช่น กลยุทธ์ ฮาร์ดแวร์ ซอฟต์แวร์ AI ประชาสัมพันธ์ และเครือข่าย รวมถึง CFO Colette Kress รองประธานบริหารฝ่ายปฏิบัติการภาคสนามทั่วโลก Jay Puri รองประธานบริหารฝ่ายปฏิบัติการ Debora Shoquist และหัวหน้าฝ่ายกฎหมาย Tim Teter

นี่หมายความว่า NVIDIA ไม่ได้จัดตั้งชั้นการจัดการระดับกลางมากเกินไป ทำให้ผู้นำธุรกิจหลักหลายคนรายงานตรงต่อเจนเซ่น หวง ลดระดับการส่งข้อมูล และทำให้ซีอีโอสามารถรับรู้ความคืบหน้าของสายธุรกิจต่างๆ ได้โดยตรง

เจนเซ่น หวง ได้อธิบายการออกแบบโครงสร้างการจัดการนี้หลายครั้ง

ในมุมมองของเขา องค์กรแบบดั้งเดิมที่แบ่งองค์กรตามแผนกหรือหน่วยธุรกิจมักจะสร้างระบบการจัดการที่เป็นอิสระ แม้กระทั่งสร้างอุปสรรคด้านข้อมูล เขาชอบให้ NVIDIA ดำเนินงานเหมือน "Computing Stack" ที่สมบูรณ์ ให้แผนกต่างๆ ร่วมมือกันรอบเป้าหมายร่วมกัน

เจนเซ่น หวง ยังไม่เห็นด้วยกับแนวทางดั้งเดิมในการเตรียมผู้สืบทอด ในมุมมองของเขา บริษัทควรถ่ายทอดความรู้ ประสบการณ์ และความสามารถในการตัดสินใจอย่างต่อเนื่องในการทำงานประจำวัน แทนที่จะกำหนดบุคคลล่วงหน้าเพื่อจัดการการสืบทอด ในเดือนมีนาคมปีนี้ เจนเซ่น หวง กล่าวต่อสาธารณะในพอดแคสต์ชื่อดังของอเมริกา Lex Fridman Podcast ว่าเขาไม่เชื่อในแผนการสืบทอดอย่างเป็นทางการ และแสดงความปรารถนาที่จะนำพา NVIDIA ในระยะยาว

"หากคุณกังวลเกี่ยวกับแผนการสืบทอดและถูกความวิตกกังวลนี้รบกวนตลอดทั้งวัน คุณควรทำอย่างไร? แยกแยะปัญหา หากคุณใส่ใจอนาคตของบริษัทหลังจากคุณจากไปจริงๆ สิ่งที่สำคัญที่สุดคือการถ่ายทอดความรู้ ข้อมูล ข้อมูลเชิงลึก ทักษะ และประสบการณ์ให้กับทีมอย่างถี่และต่อเนื่องที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้" เจนเซ่น หวง กล่าวในตอนนั้น

แนวทางการจัดการนี้ทำให้ผู้บริหารจำนวนมากขึ้นมีส่วนร่วมโดยตรงในการตัดสินใจของบริษัท แต่ก็นำมาซึ่งปัญหาอีกประการหนึ่ง: การมีผู้บริหาร 36 คนรายงานต่อซีอีโอไม่ได้หมายความว่าหนึ่งในนั้นพร้อมที่จะสืบทอดตำแหน่งซีอีโอ

นอกจากนี้ สมาชิกครอบครัวของเจนเซ่น หวง ยังดำรงตำแหน่งที่ NVIDIA เพิ่มสีสันพิเศษให้กับโครงสร้างการจัดการของบริษัท

ลูกสาวของเจนเซ่น หวง หวง หมินซาน

ตามรายงานของ The Information และสื่ออื่นๆ ลูกสาวของเจนเซ่น หวง หวง หมินซาน เข้าร่วม NVIDIA ในฐานะนักศึกษาฝึกงานในปี 2020 และค่อยๆ ไต่เต้าขึ้น

ในเดือนมีนาคม 2026 เธอได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายการตลาดผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยี Physical AI รับผิดชอบการตลาดที่เกี่ยวข้องกับ Omniverse หุ่นยนต์ และผลิตภัณฑ์ Physical AI ข้อมูลที่บริษัทเปิดเผยแสดงให้เห็นว่าค่าตอบแทนรวมของเธอสำหรับปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ประมาณ 1.23 ล้านดอลลาร์

ลูกชายของเจนเซ่น หวง หวง เซิงปิน

ลูกชายของเจนเซ่น หวง หวง เซิงปิน (Spencer Huang) เข้าร่วม NVIDIA ในปี 2022 และปัจจุบันดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการฝ่ายจัดการผลิตภัณฑ์หุ่นยนต์ รับผิดชอบสายผลิตภัณฑ์หุ่นยนต์ โดยมีค่าตอบแทนประมาณ 1.32 ล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2026

ลูกเขยของเจนเซ่น หวง นิโค คาเปรซ

นอกจากนี้ ลูกเขยของเจนเซ่น หวง นิโค คาเปรซ เข้าร่วม NVIDIA ในต้นปี 2024 เริ่มแรกดำรงตำแหน่งผู้จัดการฝ่ายพัฒนาองค์กร ในเดือนมกราคม 2026 เขาได้รับการเลื่อนตำแหน่งเป็นรองประธานฝ่ายการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก รับผิดชอบ Neocloud การจัดหาเงินทุนศูนย์ข้อมูล และความสัมพันธ์กับลูกค้าคลาวด์รายใหญ่

เมื่อเทียบกับลูกสองคนของเจนเซ่น หวง การเลื่อนตำแหน่งของลูกเขย นิโค ได้รับความสนใจมากกว่า

ตามรายงานของ Business Insider เขาได้เข้าร่วมในการจัดหาเงินทุนและความร่วมมือขนาดใหญ่หลายครั้ง โดยพนักงานและพันธมิตรบางคนถึงกับเรียกเขาว่า "มือขวา" ของเจนเซ่น หวง

The Information รายงานว่าพนักงาน NVIDIA บางคนเชื่อว่าบริษัทแสดงลักษณะของธุรกิจครอบครัวมากขึ้นเรื่อยๆ และมีการคาดเดาว่า หวง หมินซาน และนิโค อาจถูกเตรียมให้เป็นผู้บริหารในอนาคต

ปัจจุบัน ทั้งสามคนยังไม่ถูกระบุเป็นผู้บริหารโดย NVIDIA และไม่มีหลักฐานสาธารณะที่บ่งชี้ว่าพวกเขาถูกระบุเป็นผู้สืบทอดของเจนเซ่น หวง จากมุมมองของตำแหน่งและแผนกธุรกิจ พวกเขายังไม่เพียงพอที่จะถือเป็นผู้สมัครที่สามารถรับช่วงต่อ NVIDIA ได้อย่างเต็มตัว

ดังนั้น แม้ว่าโครงสร้างการจัดการของ NVIDIA จะแบนราบเพียงพอ แต่ก็ยังไม่ได้แก้ไขปัญหาการสืบทอดตำแหน่งซีอีโอ

03 หากสูญเสียเจนเซ่น หวง

แม้ว่า NVIDIA จะมีโครงสร้างธรรมาภิบาลที่สมบูรณ์ แต่ก็ยังไม่ได้เปิดเผยแผนการสืบทอดตำแหน่งซีอีโอที่ชัดเจนต่อสาธารณะ

ในด้านการวางแผนการสืบทอด มีแบบอย่างมากมายให้อ้างอิงจากบริษัทขนาดใหญ่อื่นๆ

Apple ซึ่งประกาศแผนการส่งมอบระหว่าง Tim Cook และ John Ternus ล่วงหน้า และ Berkshire Hathaway ซึ่งยืนยัน Greg Abel เป็นผู้สืบทอดตั้งแต่เนิ่นๆ ต่างบ่งชี้ว่าการระบุผู้สมัครอย่างชัดเจนและกำหนดช่วงเปลี่ยนผ่านล่วงหน้าสามารถลดความผันผวนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงผู้นำหลักได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แม้ว่าเจนเซ่น หวง จะไม่สามารถปฏิบัติหน้าที่ซีอีโอได้อย่างกะทันหัน การดำเนินงานประจำวันของ NVIDIA ก็ไม่น่าจะหยุดชะงัก ทีมผู้บริหารชุดปัจจุบันสามารถจัดการธุรกิจของตนได้ คณะกรรมการยังสามารถจัดหาผู้นำชั่วคราวและสำรวจแผนบุคลากรในภายหลังตามขั้นตอนธรรมาภิบาลองค์กร

อย่างไรก็ตาม การรักษาการดำเนินธุรกิจไม่ได้เท่ากับการส่งมอบระดับผู้บริหารสูงสุดอย่างราบรื่น บทบาทของเจนเซ่น หวง ที่ NVIDIA นั้นเกินกว่าการจัดการปฏิบัติการประจำวันมานานแล้ว เขาเป็นผู้นำกลยุทธ์เทคโนโลยีและทิศทางธุรกิจของบริษัทมาอย่างยาวนาน และยังเป็นบุคคลสำคัญที่เชื่อมโยงการพัฒนาชิป ระบบนิเวศซอฟต์แวร์ และลูกค้าทั่วโลก

จาก GPU สู่ CUDA และจากนั้นสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI การเปลี่ยนแปลงธุรกิจสำคัญหลายครั้งของ NVIDIA ล้วนเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการตัดสินใจของเจนเซ่น หวง เขามักเป็นตัวแทนของบริษัทในการสื่อสารกับบริษัทเทคโนโลยีระดับโลก รัฐบาล และพันธมิตรในอุตสาหกรรม ดังนั้น ผู้สืบทอดจะต้องเผชิญไม่เพียงแค่การจัดการบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ แต่ยังรวมถึงวิธีการสานต่อแนวทางเทคโนโลยีที่มีอยู่ รักษาความเป็นพันธมิตรในอุตสาหกรรม และอธิบายขั้นตอนกลยุทธ์ต่อไปของบริษัทให้ตลาดเข้าใจ

ปัญหานี้ยังดึงดูดความสนใจของสื่อ รายงานของ Bloomberg ในเดือนมกราคม 2026 กล่าวถึงปัญหาการสืบทอดตำแหน่งซีอีโอที่ NVIDIA และ Business Insider เคยชี้ให้เห็นว่าบริษัทยังไม่มีผู้สืบทอดที่มีศักยภาพที่ชัดเจนและได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง นักวิเคราะห์ของ Wedbush Dan Ives ยังกล่าวถึงความสำคัญของข้อมูลเชิงลึกด้านกลยุทธ์และตลาดของเจนเซ่น หวง ต่อ NVIDIA

การอภิปรายเหล่านี้ชี้ไปที่คำถามเดียวกัน: NVIDIA มีทีมผู้บริหารที่สามารถสนับสนุนการดำเนินงานประจำวันได้ แต่ปัจจุบันยังไม่มีผู้สมัครที่ได้รับการระบุต่อสาธารณะซึ่งสามารถถูกมองว่าเป็นผู้สืบทอดที่ครอบคลุมของเจนเซ่น หวง

เจนเซ่น หวง ยังคงเป็นผู้นำ และคณะกรรมการได้แสดงความเชื่อมั่นในตัวเขาอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม เมื่อตำแหน่งของ NVIDIA ในอุตสาหกรรม AI ระดับโลกยังคงเพิ่มขึ้น การสืบทอดตำแหน่งซีอีโอไม่ได้เป็นเพียงการจัดการบุคลากรภายในอีกต่อไป แต่ยังเกี่ยวข้องกับการตัดสินของตลาดต่อความต่อเนื่องของกลยุทธ์ระยะยาว

สำหรับ NVIDIA วิธีการทำให้การพัฒนาของบริษัทไม่พึ่งพาผู้นำหลักเพียงคนเดียวมากเกินไป จะเป็นปัญหาธรรมาภิบาลที่ต้องเผชิญไม่ช้าก็เร็ว