เจนเซ่น หวง ไร้ผู้สืบทอด

ผู้เขียนต้นฉบับ: ซูหยาง

บรรณาธิการต้นฉบับ: สวีชิงหยาง

แหล่งที่มาต้นฉบับ: Tencent Technology

เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน หลังจากที่เจนเซ่น หวง ซีอีโอของ NVIDIA เปิดเผยเรื่อง "นอกใจ" ด้วยตัวเอง คำถามที่ตามมาคือ เขาจะยังสามารถเป็นผู้นำบริษัทที่มีมูลค่าตลาดประมาณ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อไปได้หรือไม่ หากไม่ได้ ใครจะเป็นผู้สืบทอดตำแหน่งผู้นำ NVIDIA ต่อไป

ในขณะที่ชาวเน็ตจำนวนมากกำลังจับตาดูข่าวนี้ ทรัมป์ได้ออกมาแสดงจุดยืนสนับสนุนให้เจนเซ่น หวง ดำรงตำแหน่งซีอีโอของ NVIDIA ต่อไป "เจนเซ่น หวงเป็น 'คนซื่อตรง' และมีส่วนสำคัญต่อการพัฒนาของสหรัฐอเมริกา"

เกือบจะในเวลาเดียวกัน คณะกรรมการบริษัท NVIDIA ได้จัดตั้งคณะกรรมการที่ประกอบด้วยกรรมการอิสระ และว่าจ้างที่ปรึกษากฎหมายอิสระจากภายนอก เพื่อตรวจสอบสถานการณ์ที่เกี่ยวข้อง

คณะกรรมการบริษัท NVIDIA ระบุว่า ยังคงไว้วางใจเจนเซ่น หวง และทีมผู้บริหารของเขา ตัวเจนเซ่น หวงเองก็สนับสนุนการสอบสวนครั้งนี้ และให้คำมั่นว่าจะปฏิบัติหน้าที่ซีอีโอต่อไป เพื่อให้การดำเนินงานของบริษัทเป็นไปอย่างปกติ

สมมติว่าเหตุการณ์นี้ทำให้เจนเซ่น หวง ไม่สามารถปฏิบัติหน้าที่ได้ตามปกติ แล้วใครจะมารับช่วงต่อ NVIDIA คณะกรรมการบริษัทและทีมผู้บริหารชุดปัจจุบันจะสามารถรักษาการดำเนินงานของบริษัทให้เป็นปกติได้หรือไม่

11 บุคคลผู้ทรง "อำนาจ" ที่สุด

นับตั้งแต่ก่อตั้ง NVIDIA ในปี 1993 เจนเซ่น หวง ดำรงตำแหน่งซีอีโอของบริษัทมาโดยตลอด จนถึงปัจจุบันเขาเป็นผู้นำบริษัทเทคโนโลยีแห่งนี้มานานกว่า 33 ปี

ในสายตาของคนภายนอก เจนเซ่น หวง คือ NVIDIA และ NVIDIA คือ เจนเซ่น หวง

NVIDIA ใช้โครงสร้างหุ้นสามัญแบบหนึ่งหุ้นหนึ่งเสียง โดยไม่มีโครงสร้างหุ้นแบบสองชั้น ผู้ถือหุ้นมีสิทธิออกเสียงตามจำนวนหุ้นที่ถือครอง

ตามหนังสือมอบฉันทะที่ NVIDIA เผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม 2026 ณ วันที่ 23 มีนาคมของปีนั้น เจนเซ่น หวง ถือหุ้นสามัญของบริษัทในฐานะเจ้าของผลประโยชน์ประมาณ 870.6 ล้านหุ้น คิดเป็นประมาณ 3.58% ของทุนจดทะเบียนทั้งหมด เอกสารรายงานการซื้อขายของบุคคลภายใน (Form 4) ในภายหลังแสดงให้เห็นว่า จำนวนหุ้นที่เจนเซ่น หวงถือครองมีการปรับเปลี่ยนเนื่องจากการบริจาคเพื่อการกุศล และการหักภาษี ณ ที่จ่ายเมื่อหุ้น Restricted Stock ตกเป็นกรรมสิทธิ์

คำนวณจากราคาปิดที่ 186.64 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน มูลค่าหุ้น NVIDIA ที่เจนเซ่น หวงถือครองอยู่ที่ประมาณ 162.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตารางการเปลี่ยนแปลง Form 4 ที่ NVIDIA ยื่นต่อ SEC ในเดือนมีนาคม 2026 แสดงหุ้นสามัญที่เพิ่มขึ้นประมาณ 937,000 หุ้น ทำให้เจนเซ่น หวงถือหุ้นโดยตรงเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 70.63 ล้านหุ้น

กล่าวคือ ปรากฏการณ์ "สองเป็นหนึ่งเดียว" ที่คนภายนอกเห็นมาเป็นเวลานาน ก็ไม่ได้มั่นคงจนแยกไม่ออก แม้เจนเซ่น หวงจะเป็นผู้ก่อตั้งและผู้ถือหางเสือเรือมาอย่างยาวนาน แต่เขาไม่ได้ควบคุมบริษัทอย่างเบ็ดเสร็จผ่านสิทธิออกเสียงพิเศษ

จากมุมมองด้านธรรมาภิบาล คณะกรรมการบริษัท NVIDIA ซึ่งได้รับการเลือกตั้งโดยที่ประชุมผู้ถือหุ้น ถือเป็นแกนหลักที่แท้จริงของการกำกับดูแลกิจการ

เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม จำนวนกรรมการบริษัท NVIDIA เพิ่มจาก 10 คนเป็น 11 คน โดยซูซาน โนรา จอห์นสัน (Suzanne Nora Johnson) อดีตรองประธาน Goldman Sachs เข้ามาเติมตำแหน่งที่เพิ่มขึ้นใหม่ ซึ่งการแต่งตั้งมีผลในวันที่ 13 กรกฎาคม

ปัจจุบัน ในบรรดากรรมการบริษัท NVIDIA ทั้ง 11 คน เจนเซ่น หวงเป็นกรรมการที่ไม่เป็นอิสระเพียงคนเดียว ส่วนอีก 10 คนเป็นกรรมการอิสระ คณะกรรมการบริษัทมีคณะกรรมการชุดย่อย เช่น คณะกรรมการตรวจสอบ คณะกรรมการสรรหาและธรรมาภิบาล และคณะกรรมการค่าตอบแทน ซึ่งรับผิดชอบด้านการกำกับดูแลทางการเงิน การสรรหากรรมการ ธรรมาภิบาล และค่าตอบแทนผู้บริหารระดับสูงตามลำดับ

การที่กรรมการอิสระครองเสียงข้างมาก หมายความว่าเรื่องธรรมาภิบาลที่สำคัญของบริษัทไม่ได้ถูกตัดสินโดยเจนเซ่น หวงเพียงคนเดียว การสอบสวนอิสระครั้งนี้ก็เป็นตัวอย่างหนึ่ง

ตามการจัดการที่บริษัทประกาศ การสอบสวนดำเนินการโดยคณะกรรมการที่ประกอบด้วยกรรมการอิสระ และมีการว่าจ้างที่ปรึกษากฎหมายภายนอกเข้าร่วม เนื่องจากการสอบสวนเกี่ยวข้องกับตัวซีอีโอเอง การให้กรรมการอิสระเป็นผู้นำการตรวจสอบจึงช่วยหลีกเลี่ยงไม่ให้เจนเซ่น หวงเข้าไปแทรกแซงการตัดสินใจในการสอบสวนโดยตรง และรักษาความเป็นอิสระของการสอบสวน

แพลตฟอร์มคาดการณ์ Polymarket คาดการณ์ความเป็นไปได้ที่เจนเซ่น หวงจะประกาศลาออกก่อนวันที่ 31 ธันวาคม

ข้อมูลจากแพลตฟอร์มคาดการณ์ Polymarket แสดงให้เห็นว่า ความน่าจะเป็นที่ "เจนเซ่น หวงจะประกาศลาออกหรือถูกปลดก่อนวันที่ 31 ธันวาคม" เคยผันผวนอย่างรุนแรง โดยเคยสูงเกิน 75% และปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 17%

แม้ว่าตลาดคาดการณ์จะมุ่งความสนใจไปที่ช่วงสิ้นปี แต่คณะกรรมการบริษัท NVIDIA ไม่ได้เปิดเผยตารางเวลาการสอบสวนและการตัดสินใจที่แน่ชัด

สำหรับคนภายนอกและนักลงทุน สิ่งที่สำคัญกว่าจุดเวลาคาดการณ์คือ ช่วงเวลาการเปิดเผยข้อมูลสองช่วงที่กำลังจะมาถึง ช่วงแรกคือการประชุมรายงานผลประกอบการของ NVIDIA ในวันที่ 17 พฤศจิกายน ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ซึ่งผู้บริหารจะต้องเผชิญกับคำถามมากมายจากนักวิเคราะห์และตลาดอย่างแน่นอน ส่วนอีกช่วงคือการประชุมลับแบบปิดที่คณะกรรมการสำคัญสามชุดของสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ กำหนดให้เจนเซ่น หวงต้องเข้าร่วมด้วยตนเองในวันที่ 18 พฤศจิกายน

จุดเวลาทั้งสองนี้อาจกลายเป็นช่วงเวลาสำคัญที่จะเผยให้เห็นทิศทางต่อไป

เจนเซ่น หวงไม่มีผู้สืบทอด

รายชื่อผู้บริหารระดับสูงที่รายงานตรงต่อเจนเซ่น หวง

หากกล่าวว่าคณะกรรมการบริษัทมีหน้าที่กำกับดูแลและตัดสินใจเรื่องสำคัญ แกนหลักของการดำเนินงานประจำวันของ NVIDIA ก็คือทีมผู้บริหารระดับสูงขนาดใหญ่ที่เจนเซ่น หวงบริหารโดยตรง

โครงสร้างการบริหารของ NVIDIA มีลักษณะเด่นอย่างหนึ่งคือ มีลำดับชั้นน้อยมาก

ตามรายงานของ Bloomberg ในเดือนมกราคมปีนี้ เจนเซ่น หวงไม่ได้จัดระบบการบริหารหลายชั้นตามแบบบริษัทขนาดใหญ่ทั่วไป สื่ออย่าง Business Insider เคยรายงานว่า จำนวนผู้บริหารระดับสูงที่รายงานตรงต่อเจนเซ่น หวงเคยสูงถึงประมาณ 55 คน ก่อนที่รายชื่อจะลดลงเหลือประมาณ 36 คน

ผู้บริหารเหล่านี้กระจายอยู่ในด้านกลยุทธ์ ฮาร์ดแวร์ ซอฟต์แวร์ AI ประชาสัมพันธ์ เครือข่าย ฯลฯ รวมถึงโคเล็ตต์ เครส (Colette Kress) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน เจย์ ปุรี (Jay Puri) รองประธานบริหารฝ่ายปฏิบัติการภาคสนามทั่วโลก เดโบรา โชควิสต์ (Debora Shoquist) รองประธานบริหารฝ่ายปฏิบัติการ และทิม ทีเตอร์ (Tim Teter) ที่ปรึกษากฎหมายทั่วไป

นั่นหมายความว่า NVIDIA ไม่ได้มีผู้บริหารระดับกลางมากเกินไป ผู้รับผิดชอบธุรกิจหลักจำนวนมากสามารถรายงานตรงต่อเจนเซ่น หวงได้ ช่วยลดขั้นตอนการส่งต่อข้อมูล และทำให้ซีอีโอสามารถรับทราบความคืบหน้าของธุรกิจแต่ละสายได้โดยตรง

เจนเซ่น หวงเคยอธิบายการออกแบบโครงสร้างการบริหารแบบนี้หลายครั้ง

ในมุมมองของเขา องค์กรแบบดั้งเดิมที่แบ่งตามหน่วยธุรกิจหรือสายงาน มักก่อให้เกิดระบบการจัดการที่เป็นอิสระต่อกัน และอาจสร้างกำแพงข้อมูล เขาต้องการให้ NVIDIA ทำงานเหมือน "Computing Stack" ที่สมบูรณ์ ให้แผนกต่าง ๆ ร่วมมือกันเพื่อเป้าหมายร่วมกัน

เจนเซ่น หวงก็ไม่เห็นด้วยกับวิธีการพัฒนาผู้สืบทอดแบบดั้งเดิม ในมุมมองของเขา องค์กรควรถ่ายทอดความรู้ ประสบการณ์ และความสามารถในการตัดสินใจอย่างต่อเนื่องในการทำงานประจำวัน แทนที่จะกำหนดตัวบุคคลล่วงหน้าเพื่อจัดการเรื่องการสืบทอดตำแหน่ง เมื่อเดือนมีนาคมปีนี้ เจนเซ่น หวงเคยกล่าวอย่างเปิดเผยในรายการพอดแคสต์ชื่อดังของสหรัฐฯ อย่าง Lex Fridman Podcast ว่า เขาไม่เชื่อในแผนการสืบทอดตำแหน่งอย่างเป็นทางการ และแสดงความปรารถนาที่จะเป็นผู้นำ NVIDIA ในระยะยาว

"ถ้าคุณกังวลเรื่องแผนการสืบทอดตำแหน่ง และถูกความวิตกกังวลนี้รบกวนทั้งวัน คุณควรทำอย่างไร ก็แยกทุกอย่างออกจากกัน หากคุณห่วงใยอนาคตของบริษัทหลังจากที่คุณจากไปจริง ๆ สิ่งที่สำคัญที่สุดคือการถ่ายทอดความรู้ ข้อมูล ข้อมูลเชิงลึก ทักษะ และประสบการณ์ให้ทีมอย่างถี่และต่อเนื่องที่สุดเท่าที่จะทำได้" เจนเซ่น หวงกล่าวในตอนนั้น

วิธีการบริหารแบบนี้ทำให้ผู้บริหารระดับสูงมีส่วนร่วมในการตัดสินใจของบริษัทมากขึ้นจริง แต่ก็ก่อให้เกิดปัญหาอีกอย่างหนึ่งคือ การที่ผู้บริหาร 36 คนรายงานตรงต่อซีอีโอ ไม่ได้หมายความว่าใน 36 คนนี้มีคนที่สามารถรับตำแหน่งซีอีโอต่อได้แล้ว

นอกจากนี้ สมาชิกครอบครัวของเจนเซ่น หวงก็ดำรงตำแหน่งใน NVIDIA ซึ่งเพิ่มสีสันพิเศษให้กับโครงสร้างการบริหารของบริษัท

ตามรายงานของ The Information และสื่ออื่น ๆ มินซาน หวง ลูกสาวของเจนเซ่น หวง เข้าร่วมงานกับ NVIDIA ในตำแหน่งนักศึกษาฝึกงานในปี 2020 และได้รับการเลื่อนตำแหน่งขึ้นเรื่อย ๆ

ในเดือนมีนาคม 2026 เธอได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายการตลาดผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยี Physical AI รับผิดชอบงานการตลาดผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Omniverse หุ่นยนต์ และ Physical AI ข้อมูลที่บริษัทเปิดเผยแสดงให้เห็นว่า ค่าตอบแทนรวมของเธอในปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ประมาณ 1.23 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

สเปนเซอร์ หวง (Spencer Huang) ลูกชายของเจนเซ่น หวง เข้าร่วมงานกับ NVIDIA ในปี 2022 ปัจจุบันดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการฝ่ายจัดการผลิตภัณฑ์หุ่นยนต์ รับผิดชอบสายผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับหุ่นยนต์ ค่าตอบแทนในปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ประมาณ 1.32 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ส่วนนิโค คาเปรซ (Nico Caprez) ลูกเขยของเจนเซ่น หวง เข้าร่วมงานกับ NVIDIA ในช่วงต้นปี 2024 โดยเริ่มแรกดำรงตำแหน่งผู้จัดการฝ่ายพัฒนาธุรกิจองค์กร ในเดือนมกราคม 2026 เขาได้รับการเลื่อนตำแหน่งเป็นรองประธานฝ่ายการเติบโตโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก รับผิดชอบธุรกิจ Neocloud การจัดหาเงินทุนสำหรับศูนย์ข้อมูล และความสัมพันธ์กับลูกค้าคลาวด์รายใหญ่

เมื่อเทียบกับลูกสองคนของเจนเซ่น หวง การเลื่อนตำแหน่งของนิโค ลูกเขย กลับได้รับความสนใจมากกว่า

ตามรายงานของ Business Insider เขามีส่วนร่วมในการจัดหาเงินทุนและข้อตกลงความร่วมมือขนาดใหญ่หลายรายการ พนักงานและพันธมิตรบางรายถึงกับเรียกเขาว่า "ที่ปรึกษาคนสนิท" (consigliere) ของเจนเซ่น หวง

รายงานของ The Information ระบุว่า พนักงาน NVIDIA บางคนมองว่า บริษัทกำลังแสดงลักษณะของธุรกิจครอบครัวที่ชัดเจนขึ้นเรื่อย ๆ และมีบางคนคาดเดาว่า มินซาน หวง และนิโค อาจถูกเตรียมให้เป็นผู้บริหารระดับสูงในอนาคต

ปัจจุบัน ทั้งสามคนข้างต้นยังไม่ถูก NVIDIA จัดให้เป็นผู้บริหารระดับสูงของบริษัท และไม่มีหลักฐานสาธารณะที่บ่งชี้ว่าพวกเขาถูกกำหนดให้เป็นผู้สืบทอดตำแหน่งของเจนเซ่น หวง เมื่อพิจารณาจากตำแหน่งและการแบ่งงานทางธุรกิจ พวกเขายังไม่เพียงพอที่จะถูกมองว่าเป็นผู้ที่สามารถ接管 NVIDIA ได้อย่างเต็มรูปแบบ

ดังนั้น แม้โครงสร้างการบริหารของ NVIDIA จะมีลำดับชั้นน้อย แต่ก็ไม่ได้ช่วยแก้ปัญหาการสืบทอดตำแหน่งซีอีโอ

หากสูญเสียเจนเซ่น หวง

แม้ NVIDIA จะมีโครงสร้างธรรมาภิบาลที่成熟 แต่จนถึงปัจจุบันก็ยังไม่มีการเปิดเผยแผนการสืบทอดตำแหน่งซีอีโอที่ชัดเจน

ในเรื่องการวางแผนผู้สืบทอด บริษัทขนาดใหญ่อื่น ๆ มีตัวอย่างให้อ้างอิงไม่น้อย

Apple (ประกาศแผนการส่งมอบตำแหน่งระหว่างทิม คุก และจอห์น เทอร์นัส ล่วงหน้า) และ Berkshire Hathaway (ยืนยันให้เกร็ก อาเบล เป็นผู้สืบทอดตั้งแต่เนิ่น ๆ) ต่างแสดงให้เห็นว่า การกำหนดตัวบุคคลล่วงหน้าและจัดช่วงเปลี่ยนผ่าน จะช่วยลดความผันผวนที่เกิดจากการเปลี่ยนตัวผู้นำหลักได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แม้ว่าเจนเซ่น หวงจะไม่สามารถปฏิบัติหน้าที่ซีอีโอได้อย่างกะทันหัน การดำเนินงานประจำวันของ NVIDIA ก็ไม่น่าจะหยุดชะงัก ทีมผู้บริหารชุดปัจจุบันสามารถรับผิดชอบงานบริหารธุรกิจของตนได้ คณะกรรมการบริษัทก็สามารถจัดผู้รับผิดชอบชั่วคราวและพิจารณาแผนบุคลากรต่อไปตามกระบวนการธรรมาภิบาล

แต่การรักษาการดำเนินธุรกิจให้ดำเนินต่อไปได้ ไม่ได้หมายความว่าจะสามารถส่งมอบตำแหน่งผู้บริหารสูงสุดได้อย่างราบรื่น บทบาทของเจนเซ่น หวงใน NVIDIA นั้นเกินกว่าการบริหารจัดการประจำวันมานานแล้ว เขาเป็นผู้กำหนดกลยุทธ์ด้านเทคโนโลยีและทิศทางธุรกิจของบริษัทมาอย่างยาวนาน และเป็นบุคคลสำคัญที่เชื่อมโยงการวิจัยและพัฒนาชิป ระบบนิเวศซอฟต์แวร์ และลูกค้าทั่วโลก

จาก GPU สู่ CUDA และโครงสร้างพื้นฐาน AI การเปลี่ยนแปลงธุรกิจสำคัญหลายครั้งของ NVIDIA ล้วนเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการตัดสินใจของเจนเซ่น หวง เขายังเป็นตัวแทนของบริษัทในการสื่อสารกับบริษัทเทคโนโลยี รัฐบาล และพันธมิตรในอุตสาหกรรมทั่วโลกอยู่บ่อยครั้ง ผู้สืบทอดตำแหน่งจึงต้องเผชิญกับ ไม่เพียงแค่การบริหารบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ แต่ยังรวมถึงการสานต่อแนวทางเทคโนโลยีเดิม การรักษาความสัมพันธ์ความร่วมมือในอุตสาหกรรม และการอธิบายกลยุทธ์ขั้นต่อไปของบริษัทให้ตลาดเข้าใจ

ประเด็นนี้เคยได้รับความสนใจจากสื่อเช่นกัน รายงานของ Bloomberg ในเดือนมกราคม 2026 กล่าวถึงปัญหาการสืบทอดตำแหน่งซีอีโอของ NVIDIA Business Insider เคยชี้ให้เห็นก่อนหน้านี้ว่า บริษัทยังไม่มีผู้สืบทอดตำแหน่งที่มีศักยภาพชัดเจนและได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ส่วนแดน ไอฟส์ (Dan Ives) นักวิเคราะห์จาก Wedbush เคยพูดถึงความสำคัญของเจนเซ่น หวงต่อกลยุทธ์และการรับรู้ของตลาดของ NVIDIA

การพูดคุยเหล่านี้ชี้ไปที่ปัญหาเดียวกันคือ NVIDIA มีทีมผู้บริหารที่สามารถรองรับการดำเนินงานประจำวันได้ แต่ปัจจุบันยังไม่มีบุคคลที่ชัดเจนและเปิดเผยต่อสาธารณะ ที่จะถูกมองว่าเป็นผู้สืบทอดตำแหน่งของเจนเซ่น หวงได้อย่างเต็มรูปแบบ

เจนเซ่น หวงยังคงถือหางเสือเรือ และคณะกรรมการบริษัทก็แสดงความเชื่อมั่นในตัวเขาอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม เมื่อสถานะของ NVIDIA ในอุตสาหกรรม AI ระดับโลกสูงขึ้นเรื่อย ๆ การสืบทอดตำแหน่งซีอีโอก็ไม่ใช่แค่เรื่องการจัดการบุคลากรภายในบริษัทอีกต่อไป แต่ยังเกี่ยวข้องกับการตัดสินของตลาดต่อความต่อเนื่องของกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัทด้วย

สำหรับ NVIDIA แล้ว การทำให้การพัฒนาของบริษัทไม่พึ่งพาผู้นำหลักเพียงคนเดียวมากเกินไป จะเป็นโจทย์ด้านธรรมาภิบาลที่ต้องเผชิญไม่ช้าก็เร็ว