หุ้นสหรัฐฯ พุ่ง แต่ Tesla และ SpaceX ร่วง: ทำไมธุรกิจของ Musk ถึงสวนทาง?

หุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นพร้อมกัน แต่ Tesla และ SpaceX ของ Elon Musk กลับเคลื่อนไหวสวนทาง

เมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ผลการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ เริ่มชัดเจนขึ้น ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ หลักทั้งสามปิดบวก จากข้อมูลของ BiyaPay ดัชนี Dow Jones Industrial Average เพิ่มขึ้น 3.03% ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.58% และดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.44%

แต่ Tesla (TSLA) ปิดที่ 385.19 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 3.34% และ SpaceX (SPCX) ปิดที่ 135.92 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 3.81% ณ เวลา 19:59 น. ของวันเดียวกัน ข้อมูลราคาหลังปิดตลาดบางส่วนแสดงให้เห็นว่าราคาของทั้งสองบริษัทปรับตัวลงต่อเป็น 381.30 ดอลลาร์สหรัฐ และ 134.01 ดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ

ด้านหนึ่งหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น แต่อีกด้านหนึ่งหุ้นของสองบริษัทภายใต้ Musk กลับเผชิญแรงกดดัน ความแตกต่างนี้ทำให้ตลาดเริ่มตั้งคำถามอีกครั้งว่า หลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ อาณาจักรธุรกิจของ Musk จะเผชิญการเปลี่ยนแปลงอะไรบ้าง?

ก่อนหน้านี้ Musk มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในกิจกรรมการเมืองของสหรัฐฯ และสนับสนุนผู้สมัครจากพรรครีพับลิกัน เมื่อพรรคเดโมแครตประสบความสำเร็จในการเลือกตั้งครั้งนี้ โครงสร้างอำนาจในสภาคองเกรสก็เปลี่ยนไป ตลาดเริ่มจับตาความไม่แน่นอนใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้นในด้านการกำกับดูแลของรัฐ การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI และการอนุมัติโครงการขององค์กร

อย่างไรก็ตาม การสรุปว่าการร่วงลงครั้งนี้เป็นเพียง "การเดิมพันทางการเมืองของ Musk ที่ล้มเหลว" นั้นไม่ครบถ้วน สิ่งที่ควรวิเคราะห์จริงๆ คือ การเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมทางการเมืองจะส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจหรือไม่ และธุรกิจ AI ของ Tesla และ SpaceX ที่ตลาดคาดหวังไว้สูง จะสามารถแปลงเป็นรายได้และกระแสเงินสดได้ตามที่คาดการณ์หรือไม่

หุ้นสหรัฐฯ พุ่ง แต่ทำไม Tesla และ SpaceX ถึงร่วง?

จากผลการดำเนินงานของตลาดเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน การที่หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น ไม่ได้หมายความว่าบริษัทเทคโนโลยีทั้งหมดจะแข็งแกร่งไปพร้อมกัน

ในวันนั้น แพลตฟอร์มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ รวมถึงหุ้นกลุ่มผู้บริโภคและหุ้นเชิงรับบางส่วน มีผลการดำเนินงานที่โดดเด่น แต่บริษัทที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลและบริษัทในห่วงโซ่อุปทานเทคโนโลยีบางส่วนกลับเผชิญแรงกดดันในระดับที่แตกต่างกัน เงินทุนไม่ได้ไหลเข้าซื้อหุ้นเทคโนโลยีทั้งหมด แต่กลับมาประเมินความคาดหวังการเติบโตและความเสี่ยงด้านนโยบายของแต่ละบริษัทใหม่

การที่ Tesla และ SpaceX ปรับตัวอ่อนแอกว่าตลาดในวันนั้น ก็เกี่ยวข้องกับความรู้สึกของตลาดเช่นนี้

แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะเกี่ยวข้องกับธุรกิจที่แตกต่างกัน เช่น Tesla เกี่ยวข้องกับยานยนต์ไฟฟ้า ส่วน SpaceX เกี่ยวข้องกับการบินอวกาศเชิงพาณิชย์และอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทั้งสองมีความเชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐาน AI และแผนธุรกิจโดยรวมของ Musk มากขึ้น

Tesla กำลังผลักดันธุรกิจขับขี่อัตโนมัติ Robotaxi และหุ่นยนต์มนุษย์ ส่วน SpaceX ยังคงขยายเครือข่าย Starlink การบินอวกาศเชิงพาณิชย์ และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผล AI ธุรกิจเหล่านี้มีศักยภาพการเติบโตในระยะยาว แต่ก็ต้องใช้เงินลงทุนอย่างต่อเนื่อง การพัฒนาที่แท้จริงขึ้นอยู่กับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี การอนุมัติโครงการ และความเร็วในการทำเชิงพาณิชย์

ดังนั้น ตลาดจึงไม่ได้สนใจแค่รายได้และกำไรในปัจจุบันของทั้งสองบริษัท แต่ยังรวมถึงการเติบโตในอนาคตว่าจะเป็นจริงได้หรือไม่ เมื่อนักลงทุนเริ่มกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ การชะลอตัวของโครงการ หรือค่าใช้จ่ายลงทุนที่เพิ่มขึ้น การประเมินมูลค่าของบริษัทก็อาจถูกกดดันก่อนเวลาอันควร

นั่นหมายความว่า การร่วงลงเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน ดูเหมือนเป็นการประเมินความคาดหวังการเติบโตในอนาคตของตลาดอีกครั้ง มากกว่าจะบ่งชี้ว่าปัจจัยพื้นฐานของทั้งสองบริษัทได้พลิกกลับอย่างสิ้นเชิง

สำหรับนักลงทุนที่สนใจตลาดหุ้นสหรัฐฯ นอกจากการศึกษาทิศทางของหุ้นรายตัวแล้ว วิธีที่เงินทุนเข้าสู่ตลาดและการแปลงระหว่างสกุลเงินต่างๆ ก็เป็นสิ่งที่ต้องพิจารณาในกระบวนการลงทุนจริง โดยเฉพาะผู้ใช้ที่สนใจทั้งสินทรัพย์ดิจิทัลและตลาดการเงินแบบดั้งเดิม สามารถเชื่อมต่อการแลกเปลี่ยนหลายสกุลเงินกับบริการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ และฮ่องกงผ่านแพลตฟอร์มจัดสรรสินทรัพย์ระดับโลกแบบครบวงจร BiyaPay ใช้ USDT เป็นช่องทางนำเงินเข้า แปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐหรือดอลลาร์ฮ่องกงภายในแพลตฟอร์ม จากนั้นจึงจัดการลงทุนตามบัญชีและกฎการซื้อขายที่เกี่ยวข้อง สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการกระจายการลงทุน วิธีการเชื่อมต่อเงินทุนเช่นนี้ช่วยลดขั้นตอนการดำเนินการระหว่างแพลตฟอร์มต่างๆ และทำให้การจัดการเงินทุนชัดเจนยิ่งขึ้น

บททดสอบที่แท้จริงของ Tesla คือธุรกิจ AI จะทำกำไรได้เมื่อใด

ปัจจัยขับเคลื่อนราคาหุ้นของ Tesla ไม่ได้เป็นเพียงยอดขายรถยนต์แบบดั้งเดิมอีกต่อไป

ธุรกิจรถยนต์ยังคงเป็นพื้นฐานสำคัญของการดำเนินงานของบริษัท แต่การขับขี่อัตโนมัติ Robotaxi หุ่นยนต์มนุษย์ Optimus และธุรกิจพลังงาน ได้กลายเป็นส่วนที่ไม่สามารถมองข้ามได้ในการประเมินมูลค่าระยะยาวของบริษัท

ปัญหาคือ ความคืบหน้าในการทำเชิงพาณิชย์และรูปแบบการทำกำไรของธุรกิจเหล่านี้ไม่เหมือนกันทั้งหมด

ธุรกิจรถยนต์มีข้อมูลการส่งมอบ ราคาขาย อัตรากำไรขั้นต้น และสินค้าคงคลังที่ค่อนข้างชัดเจน นักลงทุนสามารถวิเคราะห์ผลการดำเนินงานผ่านรายงานผลประกอบการรายไตรมาส แต่ธุรกิจขับขี่อัตโนมัติและหุ่นยนต์ยังต้องมีการตรวจสอบทางเทคนิค การใช้งานจริง และข้อมูลการดำเนินงานในระดับขนาดใหญ่เพิ่มเติม

ยกตัวอย่าง Robotaxi ตลาดไม่ได้สนใจแค่ว่ารถยนต์จะขับขี่อัตโนมัติได้หรือไม่ แต่ยังรวมถึงขอบเขตการให้บริการ ประสิทธิภาพการดำเนินงาน ความรับผิดชอบต่ออุบัติเหตุ ค่าบำรุงรักษา และความเต็มใจจ่ายของผู้ใช้ แม้เทคโนโลยีจะก้าวหน้า ก็ต้องใช้เวลาระยะหนึ่งกว่าจะสร้างรายได้ที่มั่นคง

หุ่นยนต์ Optimus ก็เช่นกัน การนำเสนอผลิตภัณฑ์และการสาธิตเทคโนโลยีสามารถเพิ่มความสนใจของตลาดได้ แต่สุดท้ายแล้วจะสามารถทำเชิงพาณิชย์ในภาคการผลิตและโลจิสติกส์ได้หรือไม่ ยังต้องดูความสามารถในการผลิตจำนวนมาก ต้นทุนต่อหน่วย และความต้องการของลูกค้าจริง

อีกปัจจัยที่มองข้ามไม่ได้คือค่าใช้จ่ายลงทุน

Tesla เคยคาดการณ์ในเอกสารรายไตรมาสว่า ค่าใช้จ่ายลงทุนในปี 2026 จะเกิน 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเงินทุนจะใช้ในด้านโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล ศูนย์ข้อมูล โรงงานผลิต และการวิจัยและพัฒนา นี่แสดงให้เห็นว่าบริษัทกำลังทุ่มทรัพยากรมากขึ้นสำหรับธุรกิจ AI และระบบอัตโนมัติ แต่ก็หมายความว่านักลงทุนต้องจับตาช่องว่างเวลาระหว่างการลงทุนและผลตอบแทน

หากความคืบหน้าในการทำเชิงพาณิชย์ของธุรกิจใหม่เป็นไปตามคาด การลงทุนอย่างต่อเนื่องอาจเปิดพื้นที่การเติบโตใหม่ให้บริษัท แต่หากการตรวจสอบทางเทคนิคหรือการขยายตลาดช้ากว่าคาด ค่าใช้จ่ายลงทุนอาจเพิ่มแรงกดดันด้านเงินทุนในช่วงเวลาหนึ่ง

ดังนั้น ต่อไปนี้การติดตาม Tesla ไม่ควรมองแค่ว่าราคาหุ้นจะดีดกลับหรือไม่ แต่ต้องติดตามการส่งมอบรถยนต์ อัตรากำไรขั้นต้น ผลการดำเนินงานธุรกิจพลังงาน ความคืบหน้าในการทำเชิงพาณิชย์ของการขับขี่อัตโนมัติ และการเปลี่ยนแปลงของค่าใช้จ่ายลงทุน

เรื่องราว AI ของ SpaceX นั้นใหญ่ แต่การขยายศูนย์ข้อมูลก็ต้องคิดบัญชีให้ดี

เมื่อเทียบกับ Tesla โครงสร้างธุรกิจของ SpaceX มีความหลากหลายมากขึ้น

การบินอวกาศเชิงพาณิชย์และบริการปล่อยดาวเทียมเป็นธุรกิจที่สำคัญ ส่วนอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Starlink ก็ให้บริการเชื่อมต่อที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน บริษัทกำลังขยายธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล พยายามผสานเครือข่ายดาวเทียม กำลังการประมวลผล และบริการ AI เข้าด้วยกัน

จากผลประกอบการล่าสุด การเติบโตของ SpaceX ไม่ใช่แค่การคาดการณ์ของตลาด

ตามรายงานของ Reuters เกี่ยวกับผลประกอบการไตรมาสที่สาม SpaceX มีรายได้ประมาณ 14,580 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 161% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ กำไรสุทธิประมาณ 4,400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเติบโตของรายได้ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยการขยายธุรกิจ AI และการเติบโตของบริการเชื่อมต่อ Starlink

จากโครงสร้างธุรกิจ ธุรกิจซูเปอร์อินเทลลิเจนซ์ (Superintelligence) ที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้กลายเป็นแหล่งการเติบโตที่สำคัญ และบริการเชื่อมต่ออย่าง Starlink ก็ให้รายได้และกำไรจากการดำเนินงานสนับสนุนบริษัท

แต่การที่รายได้เติบโตอย่างรวดเร็ว ไม่ได้หมายความว่าการขยายตัวในอนาคตจะไม่มีค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายลงทุนของ SpaceX ในไตรมาสที่สามอยู่ที่ประมาณ 19,593 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยค่าใช้จ่ายลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI มีสัดส่วนค่อนข้างมาก ค่าใช้จ่ายลงทุนคือการลงทุนเพื่อก่อสร้างและซื้อสินทรัพย์ระยะยาว ไม่เท่ากับค่าใช้จ่ายดำเนินงานในงวดปัจจุบัน และไม่สามารถนำไปหักออกจากรายได้โดยตรงเพื่อตัดสินว่าบริษัทขาดทุนหรือไม่

สิ่งที่ต้องให้ความสนใจจริงๆ คือ การลงทุนเหล่านี้จะแปลงเป็นรายได้และกระแสเงินสดที่ยั่งยืนได้ทันเวลาหรือไม่

การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI ต้องใช้ทรัพยากรหลายด้าน เช่น ชิปประมวลผล เซิร์ฟเวอร์ ไฟฟ้า ระบบทำความเย็น และพื้นที่ หลังจากติดตั้งอุปกรณ์แล้ว ยังต้องได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้าและมีการใช้งานอย่างต่อเนื่อง จึงจะค่อยๆ สร้างผลตอบแทน หากความคืบหน้าในการก่อสร้าง การจัดหาชิป หรือระบบไฟฟ้าล่าช้า เงินทุนก็ถูกใช้ไปแล้ว แต่การรับรู้รายได้อาจล่าช้าออกไป

นี่คือเหตุผลที่หลังจากพรรคเดโมแครตประสบความสำเร็จในการเลือกตั้ง ตลาดจึงประเมินสภาพแวดล้อมนโยบายสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI ของสหรัฐฯ ใหม่

การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลเกี่ยวข้องกับการใช้พลังงาน การใช้ที่ดิน ผลกระทบต่อชุมชน และกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อม หากรัฐบาลท้องถิ่นกำหนดข้อกำหนดการอนุมัติที่เข้มงวดขึ้นสำหรับโครงการใหม่ วงจรการก่อสร้างและต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทที่เกี่ยวข้องก็อาจได้รับผลกระทบ

อย่างไรก็ตาม ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่สูงขึ้นไม่ได้หมายความว่าโครงการจะหยุดชะงัก SpaceX ยังมีธุรกิจที่หลากหลาย เช่น การบินอวกาศเชิงพาณิชย์และ Starlink ไม่สามารถมองข้ามมูลค่าการดำเนินงานของธุรกิจอื่นเพียงเพราะโครงสร้างพื้นฐาน AI เผชิญความไม่แน่นอนด้านนโยบาย

สถาบันปรับเพิ่มคาดการณ์กำไร SpaceX แต่ทำไมราคาหุ้นยังกดดัน?

ในรอบนี้ ยังมีความแตกต่างที่น่าสังเกตอีกประการหนึ่งคือ ราคาหุ้น SpaceX ร่วงลง แต่บางสถาบันกลับปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตระยะยาวของบริษัท

ตามรายงานของ Investing.com นักวิเคราะห์ Adam Jonas จาก Morgan Stanley เพิ่งปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้และกำไรจากการดำเนินงานในอนาคตของ SpaceX และเลื่อนเวลาที่คาดว่ากระแสเงินสดอิสระของบริษัทจะเป็นบวกจากปี 2035 เป็นปี 2031 พร้อมทั้งปรับลดประมาณการความต้องการเงินทุนจากภายนอกก่อนหน้านี้

การปรับนี้ส่วนใหญ่มาจากความคาดหวังการเติบโตของธุรกิจ AI บริการเชื่อมต่อดาวเทียม และธุรกิจการบินอวกาศเชิงพาณิชย์ของบริษัท

แต่ต้องแยกแยะว่า การคาดการณ์ของสถาบันไม่ใช่ผลการดำเนินงานที่บริษัททำได้จริงแล้ว การที่กระแสเงินสดอิสระเป็นบวกเร็วขึ้น ก็ไม่ได้หมายความว่า SpaceX จะสามารถพึ่งพากระแสเงินสดของตัวเองเพื่อสนับสนุนการขยายตัวทั้งหมดในอนาคตได้แล้ว

แบบจำลองของสถาบันมักจะปรับตามปัจจัยต่างๆ เช่น การเติบโตของรายได้ อัตรากำไร ค่าใช้จ่ายลงทุน และความต้องการเงินทุน หากสมมติฐานสำคัญข้อใดข้อหนึ่งเปลี่ยนไป การประเมินมูลค่าในอนาคตก็อาจปรับตาม

นี่คือเหตุผลที่การปรับเพิ่มคาดการณ์ของสถาบันและการร่วงลงระยะสั้นของหุ้นสามารถเกิดขึ้นพร้อมกันได้

นักลงทุนอาจยอมรับศักยภาพธุรกิจระยะยาวของ SpaceX แต่ยังกังวลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบระยะสั้น การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI และวงจรการคืนทุน สำหรับบริษัทที่การประเมินมูลค่าได้รวมความคาดหวังการเติบโตในอนาคตไว้มากแล้ว ตลาดมักจะให้ความสำคัญกับความคืบหน้าในการทำให้เป็นจริงมากขึ้น

ดังนั้น การตัดสินทิศทางของ SpaceX ต่อไป ไม่ควรมองแค่ราคาเป้าหมายที่สถาบันให้ไว้ แต่ต้องสังเกตว่ารายได้จากธุรกิจ AI เติบโตอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ผู้ใช้และรายได้จากบริการ Starlink ขยายตัวหรือไม่ และค่าใช้จ่ายลงทุนจะค่อยๆ แปลงเป็นผลตอบแทนจากการดำเนินงานที่มั่นคงได้หรือไม่

การควบรวมกิจการระหว่าง Tesla และ SpaceX ผู้ถือหุ้นกังวลอะไรจริงๆ?

นอกจากการเลือกตั้งและโครงสร้างพื้นฐาน AI แล้ว การรวมกิจการที่อาจเกิดขึ้นระหว่าง Tesla และ SpaceX ก็เป็นจุดสนใจของตลาดในช่วงนี้

ทั้งสองบริษัทมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับอาณาจักรธุรกิจของ Musk และธุรกิจก็มีโอกาสในการทำงานร่วมกัน เช่น พลังการประมวลผล AI การจัดหาพลังงาน เทคโนโลยีอัตโนมัติ และการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน ล้วนอาจเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการพูดคุยถึงการรวมกิจการ

แต่ต้องเน้นว่า การพูดคุยถึงการควบรวมกิจการที่อาจเกิดขึ้นไม่ได้หมายความว่าธุรกรรมได้เสร็จสิ้นแล้ว

สำหรับนักลงทุน มูลค่าของการควบรวมกิจการไม่สามารถมองแค่ว่าธุรกิจของทั้งสองบริษัทรวมกันแล้วใหญ่แค่ไหน แต่ต้องดูโครงสร้างธุรกรรม อัตราการแลกหุ้น การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ และความต้องการเงินทุนในอนาคต

หากธุรกรรมเกี่ยวข้องกับการออกหุ้นใหม่ สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมอาจเปลี่ยนแปลง หากค่าใช้จ่ายลงทุนและโครงสร้างหนี้สินของธุรกิจที่แตกต่างกันมีความแตกต่าง ก็ต้องพิจารณาว่าจะจัดสรรทรัพยากรหลังการควบรวมอย่างไร

การทำงานร่วมกันทางเทคนิคอาจสร้างมูลค่าระยะยาวได้จริง แต่สุดท้ายแล้วต้องสะท้อนในตัวชี้วัด เช่น ประสิทธิภาพการดำเนินงาน การเติบโตของลูกค้า อัตรากำไร และกำไรต่อหุ้น

ก่อนที่เงื่อนไขธุรกรรมจะชัดเจน นักลงทุนไม่ควรมองว่าการทำงานร่วมกันที่อาจเกิดขึ้นเป็นผลตอบแทนที่เกิดขึ้นแล้ว สำหรับ Tesla และ SpaceX การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในอนาคตยังต้องกลับมาที่สถานการณ์การดำเนินงานและพื้นฐานการประเมินมูลค่าของแต่ละบริษัท

มองแนวโน้ม Tesla และ SpaceX อย่างไร? จับตาสามสัญญาณสำคัญ

หลังจากการร่วงลงเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน สิ่งที่ตลาดต้องสังเกตต่อไป ไม่ใช่แค่ว่าหุ้นทั้งสองจะดีดกลับได้หรือไม่ แต่เป็นว่าปัจจัยพื้นฐานของบริษัทและสภาพแวดล้อมภายนอกมีการเปลี่ยนแปลงใหม่หรือไม่

ประการแรก การเปลี่ยนแปลงนโยบายส่งผลกระทบต่อโครงการของบริษัทจริงหรือไม่

การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ เปลี่ยนโครงสร้างอำนาจในสภาคองเกรส แต่การปรับนโยบายต้องผ่านกระบวนการนิติบัญญัติ การกำกับดูแล และการบังคับใช้ที่ตามมา สำหรับ Tesla ต้องสังเกตการขับขี่อัตโนมัติ กฎระเบียบยานยนต์ และการอนุมัติโครงการที่เกี่ยวข้อง สำหรับ SpaceX ต้องจับตาการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI ระบบพลังงาน และสภาพแวดล้อมโครงการของรัฐบาล

ไม่สามารถสรุปได้เพียงจากผลการเลือกตั้งว่าบริษัทสูญเสียโอกาสทางธุรกิจบางอย่างไปแล้ว

ประการที่สอง ธุรกิจ AI จะสร้างรายได้อย่างต่อเนื่องได้หรือไม่

Tesla ต้องพิสูจน์ความคาดหวังการเติบโตระยะยาวด้วยความคืบหน้าที่แท้จริงของธุรกิจขับขี่อัตโนมัติ Robotaxi และหุ่นยนต์ ส่วน SpaceX ต้องสังเกตรายได้จากธุรกิจ AI บริการเชื่อมต่อ Starlink และประสิทธิภาพการดำเนินงานของโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล

หากธุรกิจใหม่ขยายตัวอย่างต่อเนื่องและค่อยๆ สร้างกำไรที่มั่นคง การประเมินมูลค่าระยะยาวของบริษัทในสายตาตลาดก็อาจได้รับการสนับสนุนมากขึ้น ในทางกลับกัน หากค่าใช้จ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ แต่รายได้และกระแสเงินสดเติบโตไม่ทัน แรงกดดันด้านการประเมินมูลค่าก็อาจดำเนินต่อไป

ประการที่สาม ราคาหุ้นจะได้รับการสนับสนุนจากปริมาณการซื้อขายและปัจจัยพื้นฐานอีกครั้งได้หรือไม่

ในระยะสั้น สามารถสังเกตจุดต่ำสุดก่อนหน้า ปริมาณการซื้อขาย และการมีส่วนร่วมของเงินทุนเมื่อราคาดีดกลับของ Tesla และ SpaceX หากราคาหุ้นดีดกลับแต่ปริมาณการซื้อขายไม่เพียงพอ แสดงว่าความเชื่อมั่นของตลาดอาจยังจำกัด หากราคากลับขึ้นมายืนเหนือระดับราคาสำคัญพร้อมปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ก็สามารถติดตามต่อไปได้ว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนหรือไม่

บทสรุป

หุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นพร้อมกัน แต่ Tesla และ SpaceX กลับร่วงลงสวนทาง ความแตกต่างของตลาดนี้สะท้อนไม่เพียงแค่การเปลี่ยนแปลงความรู้สึกทางการเมืองจากการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ

สำหรับ Tesla ตลาดกำลังรอให้ธุรกิจขับขี่อัตโนมัติ หุ่นยนต์ และพลังงานสร้างการเติบโตตามที่คาดหวังต่อไป สำหรับ SpaceX การขยายตัวอย่างรวดเร็วของธุรกิจ AI นำมาซึ่งพื้นที่รายได้ใหม่ แต่ก็มาพร้อมกับข้อกำหนดที่สูงขึ้นด้านค่าใช้จ่ายลงทุนและการคืนทุน

การพัฒนาระยะยาวของบริษัทภายใต้ Musk ยังมีพื้นฐานธุรกิจที่น่าจับตามอง แต่การประเมินมูลค่าในอนาคตจะรักษาไว้ได้หรือไม่ สุดท้ายแล้วต้องดูความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี การอนุมัติโครงการ ความสามารถในการทำกำไร และผลการดำเนินงานของกระแสเงินสด

สำหรับนักลงทุนหุ้นสหรัฐฯ สิ่งที่ควรติดตามจริงๆ ไม่ใช่การขึ้นลงของวันใดวันหนึ่ง แต่เป็นข้อมูลการดำเนินงานที่ต่อเนื่องและเป็นจริงตามที่ตลาดคาดหวัง