เลือกตั้งจบ ราคาน้ำมันดิ่ง! ตลาดจะสมหวังกับ 'ความคาดหวังหยุดยิง' หรือไม่?

พรรคเดโมแครตได้รับชัยชนะครั้งสำคัญในการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ราคาน้ำมันร่วงลงกว่า 8% ในวันเดียว ตลาดเดิมพันว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของภูมิทัศน์การเมืองวอชิงตันจะเร่งให้ความขัดแย้งในอิหร่านยุติลงเร็วขึ้น อย่างไรก็ตาม จากท่าทีแข็งกร้าวของอิหร่านไปจนถึงเกมการเมืองที่ซับซ้อนในสหรัฐฯ โอกาสของการหยุดยิงนั้นยากจะคาดเดาได้ยิ่งกว่าแนวโน้มราคาน้ำมันเสียอีก

เมื่อวันพุธ ข่าวที่พรรคเดโมแครตกวาดที่นั่งทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาในการเลือกตั้งกลางเทอมสร้างแรงสั่นสะเทือนอย่างรุนแรงต่อตลาดพลังงาน น้ำมันดิบ WTI ร่วงลงชั่วขณะแตะ 87.13 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงรายวันกว่า 9.3% ส่วนน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงเหลือ 93.22 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงรายวันประมาณ 10% นับเป็นการลดลงรายวันมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ขณะนี้ WTI ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนเบรนท์ปิดตลาดใกล้ 95 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบจากทะเลเหนือร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ และราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปก็ดิ่งลงเช่นกัน

ปฏิกิริยารุนแรงของตลาดถูกขับเคลื่อนด้วยสัญญาณทางการเมืองที่หนาแน่นหลายประการ รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ คามาลา แฮร์ริส กล่าวโทษความพ่ายแพ้ยับเยินของพรรครีพับลิกันอย่างเปิดเผยว่าเป็นผลจากความขัดแย้งในอิหร่าน โดยระบุว่า "เหตุผลที่เราแพ้การเลือกตั้งคือสงครามครั้งนี้" และกล่าวว่าทรัมป์เองก็ยอมรับเรื่องนี้เมื่อคืนวันอังคาร ชัค ชูเมอร์ ผู้นำเสียงข้างน้อยในวุฒิสภาจากพรรคเดโมแครต กล่าวทันทีว่าจะผลักดันให้ยุติสงครามที่ยืดเยื้อมาเกือบเก้าเดือน โดยอ้างว่ามีสมาชิกพรรครีพับลิกันบางส่วนเข้าร่วมความพยายามนี้ด้วย ฮาคีม เจฟฟรีส์ ผู้นำพรรคเดโมแครตในสภาผู้แทนราษฎร ยังกล่าวว่าพรรคเดโมแครตจะผลักดันกฎหมายเพื่อสกัดนโยบายภาษีของทรัมป์และยุติสงครามในอิหร่าน

อย่างไรก็ตาม "ความคาดหวังหยุดยิง" ของตลาดมีความเสี่ยงที่จะประเมินสูงเกินไป เนื่องจากอิหร่านมีท่าทีแข็งกร้าว โดยระบุชัดเจนว่าผู้ที่เชื่อว่าผลการเลือกตั้งกลางเทอมจะเปลี่ยนความเป็นปรปักษ์ของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านได้นั้น "คิดผิดอย่างมาก" ขณะเดียวกัน ทรัมป์กำลังเผชิญกับทางเลือกสามทาง ได้แก่ การโจมตีรอบใหม่ การบรรลุข้อตกลงโดยเร็วที่สุด หรือการรักษาสถานะเดิม ซึ่งแต่ละเส้นทางล้วนมีต้นทุนสูง

การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองครั้งใหญ่ พื้นที่การบริหารของทรัมป์แคบลง

พรรคเดโมแครตชนะการควบคุมทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาในการเลือกตั้งกลางเทอมครั้งนี้ โดยบุกเข้าไปในฐานเสียงดั้งเดิมของพรรครีพับลิกันหลายแห่งเป็นครั้งแรกในรอบหลายทศวรรษ สร้างแรงกระแทกทางการเมืองอย่างมีนัยสำคัญต่อรัฐบาลทรัมป์ ความเห็นสาธารณะของสหรัฐฯ โดยทั่วไปเชื่อว่าพื้นที่การบริหารของทรัมป์จะถูกจำกัดลงอย่างมากในอีกสองปีข้างหน้า

ด้านการคลัง การที่พรรคเดโมแครตควบคุมสภาคองเกรสหมายถึงข้อจำกัดที่มากขึ้นต่องบประมาณทางทหารของรัฐบาล เดนนิส คิสเลอร์ รองประธานอาวุโสฝ่ายการซื้อขายของ BOK Financial Securities Inc. กล่าวว่า "การที่พรรคเดโมแครตควบคุมสภาคองเกรสอาจทำให้การใช้จ่ายทางทหารของสหรัฐฯ ตึงตัวขึ้น และผลักดันให้สงครามยุติเร็วขึ้น" เขายังชี้ว่าการฟื้นตัวของการส่งออกน้ำมันจากตะวันออกกลาง ประกอบกับสัญญาณจากทรัมป์ว่าไม่มีแผนโจมตีอิหร่านรอบใหม่ในทันที เป็นปัจจัยหลักที่กดดันราคาน้ำมันในขณะนี้

ด้านการตัดสินใจด้านการต่างประเทศและการทหาร ทรัมป์ยังคงมีอำนาจอิสระค่อนข้างมาก นักวิเคราะห์ชี้ว่าแม้ในทางทฤษฎีสภาคองเกรสสามารถจำกัดงบประมาณสำหรับปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านได้ แต่ประธานาธิบดียังคงมีอำนาจบริหารอย่างกว้างขวางในการปฏิบัติการทางทหาร โดยเฉพาะเมื่อปฏิบัติการกำลังดำเนินอยู่แล้ว ทรัมป์พึ่งพาคำสั่งฝ่ายบริหารอย่างมากตลอดวาระของเขา แต่มาตรการดังกล่าวมีความเสี่ยงที่จะถูกท้าทายจากศาลสูงสุด สภาพแวดล้อมทางการเมืองที่เป็นปรปักษ์ในวอชิงตันไม่น่าจะบังคับให้ประธานาธิบดีเปลี่ยนท่าทีต่ออิหร่านได้โดยตรง

ท่าทีแข็งกร้าวของอิหร่านบดบังโอกาสการเจรจา

ขณะที่ตลาดเดิมพันกับความคาดหวังหยุดยิง อิหร่านกลับส่งสัญญาณตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง ตามรายงานของ CCTV News ผู้นำสูงสุดของอิหร่าน อาลี คาเมเนอี แถลงเมื่อวันที่ 4 ตามเวลาท้องถิ่นเกี่ยวกับความสัมพันธ์สหรัฐฯ-อิหร่าน โดยระบุชัดเจนว่าผู้ที่เชื่อว่าผลการเลือกตั้งกลางเทอมจะเปลี่ยนความเป็นปรปักษ์ของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านได้นั้น "คิดผิดอย่างมาก"

คาเมเนอีเตือนว่าแนวโน้มใด ๆ ที่จะยอมจำนนต่อ "ศัตรูผู้ยิ่งใหญ่" จะยิ่งทำให้พวกเขาฮึกเหิมขึ้น เขาเน้นว่าการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่านและการทำลายฐานทัพสหรัฐฯ ในประเทศภูมิภาคเป็นการตอบโต้การรุกรานของสหรัฐฯ และเป็นการต่อสู้กับความเย่อหยิ่ง เขายังกล่าวว่าหากการรุกรานของสหรัฐฯ เกิดขึ้นซ้ำ การตอบโต้ของอิหร่านจะกว้างขวางขึ้น และขนาดของสงครามจะใหญ่กว่าเดิม

เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ผู้นำสูงสุดของอิหร่านได้ให้อำนาจแก่ผู้เจรจามากขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงกว่า 14% ตั้งแต่วันจันทร์ อย่างไรก็ตาม อิหร่านได้ลดความคาดหวังในเวลาต่อมา โดยระบุว่าจุดยืนของทั้งสองฝ่ายยังห่างไกลกันมาก

ประเด็นหลักในการเจรจาคือโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน ทรัมป์ยืนกรานมาโดยตลอดว่าเตหะรานต้องไม่มีอาวุธนิวเคลียร์ แต่ท่าทีของเขาเกี่ยวกับการยอมรับการพัฒนาโครงการนิวเคลียร์พลเรือนของอิหร่านนั้นไม่สอดคล้องกัน เมื่อเร็ว ๆ นี้ อิหร่านยืนกรานว่าการหารือเรื่องนิวเคลียร์ควรเก็บไว้ในขั้นตอนหลัง โดยการเจรจาเบื้องต้นควรให้ความสำคัญกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง การปลดล็อกเงินทุนอิหร่านในต่างประเทศ และการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร

นอกจากนี้ รายงานระบุว่าอิหร่านได้ยกระดับยุทธวิธีกองโจร ตามข้อมูลจากเจ้าหน้าที่ภูมิภาค บริษัทรักษาความปลอดภัย และนักวิเคราะห์ อิหร่านได้ส่งโดรนใต้น้ำที่บรรทุกระเบิด ใช้เครื่องยิงจรวด และส่งบุคลากรขึ้นเรือเพื่อติดตั้งทุ่นระเบิดแม่เหล็ก ก่อกวนการขนส่งน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่อง

สามเส้นทาง แต่ละเส้นทางมีความท้าทายอย่างมาก

นักวิเคราะห์ชี้ว่าทรัมป์กำลังเผชิญกับทางเลือกสามทาง ได้แก่ การโจมตีรอบใหม่ การบรรลุข้อตกลงโดยเร็วที่สุด หรือการรักษาสถานะเดิม แต่แต่ละเส้นทางล้วนเต็มไปด้วยความยากลำบาก

หากเลือกการโจมตีทางทหารรอบใหม่ สหรัฐฯ ได้ส่งกองเรือบรรทุกเครื่องบินสองกลุ่มไปยังตะวันออกกลางและน่านน้ำใกล้เคียงแล้ว โดยกลุ่มที่สามกำลังเข้าใกล้อ่าวเปอร์เซีย ตามรายงานของสื่อ นี่จะเป็นการส่งกำลังทหารครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งของสหรัฐฯ ในภูมิภาคนี้ในรอบหลายทศวรรษ การเสริมกำลังขนาดนี้มีค่าใช้จ่ายสูงและบ่งชี้ถึงเจตนาที่เป็นไปได้ของทรัมป์ อย่างไรก็ตาม ปฏิบัติการทางทหารแบบจำกัดไม่น่าจะสั่นคลอนรัฐบาลอิหร่านได้อย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ปฏิบัติการขนาดใหญ่ขึ้นอาจลากสหรัฐฯ เข้าสู่หล่มสงครามที่ไม่เป็นที่นิยมอย่างยิ่ง เมื่อพิจารณาจากการต่อต้านสงครามอย่างรุนแรงของผู้มีสิทธิเลือกตั้ง โอกาสของปฏิบัติการขนาดใหญ่จึงต่ำมาก แต่ปฏิบัติการขนาดเล็กอาจทำให้มีผู้เสียชีวิตมากขึ้นและสร้างความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานเพิ่มเติม ขณะที่จุดยืนการเจรจาของทั้งสองฝ่ายไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ

หากเลือกข้อตกลงอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงก็มีนัยสำคัญไม่แพ้กัน หากข้อตกลงไม่สามารถจำกัดโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทรัมป์จะเผชิญกับความอับอายทางการเมืองจากการ "ยอมรับความพ่ายแพ้" ซึ่งเป็นสิ่งที่เขาไม่เต็มใจอย่างยิ่ง หากข้อตกลงมุ่งเน้นเพียงการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง อาจทำให้ราคาน้ำมันลดลงชั่วคราว แต่ประเด็นหลักยังไม่ได้รับการแก้ไข และอิทธิพลของอิหร่านในภูมิภาคอาจเกินระดับก่อนสงครามอย่างมาก ทำลายความสัมพันธ์ของสหรัฐฯ กับพันธมิตรในอ่าวเปอร์เซีย และหว่านเมล็ดพันธุ์ของความขัดแย้งใหม่

หากรักษาสถานะเดิม ความไม่แน่นอนในตลาดพลังงานจะยังคงอยู่ ตั้งแต่เกิดความขัดแย้ง การไหลของพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลงเกือบเป็นศูนย์ แต่ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ภายใต้การคุ้มกันของกองทัพเรือสหรัฐฯ ได้ฟื้นตัวกลับมาประมาณ 80% ของระดับก่อนสงคราม อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันยังคงสูงกว่าระดับก่อนสงครามประมาณ 40% สะท้อนถึงค่าความเสี่ยงที่ตลาดยังคงเรียกเก็บสำหรับการขนส่งน้ำมันในตะวันออกกลาง ขณะเดียวกัน สต็อกน้ำมันกลั่นในสหรัฐฯ ลดลงต่ำกว่า 100 ล้านบาร์เรลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2003 และสต็อกน้ำมันดิบทั่วประเทศลดลงเป็นสัปดาห์ที่ห้าติดต่อกัน ทำให้ความตึงตัวเชิงโครงสร้างในตลาดเชื้อเพลิงยากที่จะคลี่คลายในระยะสั้น

"ความคาดหวังหยุดยิง" ของตลาดมีความเสี่ยงที่จะประเมินสูงเกินไป

โดยรวมแล้ว ตรรกะที่สะท้อนจากการร่วงลงของราคาน้ำมันครั้งนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานทางการเมืองหลายประการที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง การที่พรรคเดโมแครตควบคุมสภาคองเกรสย่อมบีบพื้นที่การดำเนินการของทรัมป์ด้านงบประมาณทางทหารและกฎหมาย แต่ไม่ได้พรากอำนาจการตัดสินใจด้านการต่างประเทศและการทหารของเขาไปโดยพื้นฐาน

ท่าทีแข็งกร้าวของอิหร่านบ่งชี้ว่าเตหะรานไม่ตั้งใจจะยอมอ่อนข้อเพราะการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองของวอชิงตัน ขณะเดียวกัน หลังจากถูกโจมตีทางการเมือง ความเต็มใจของทรัมป์ที่จะยอมรับข้อตกลงที่เสียเปรียบต่อภาพลักษณ์ของเขาอาจลดลง ไม่ใช่เพิ่มขึ้น การอ่อนแอลงของตำแหน่งทางการเมืองของทรัมป์ทำให้เตหะราน "ไม่มีเหตุผลที่จะรีบตกลงรับข้อตกลงที่ไม่เป็นประโยชน์"

การเดิมพันของตลาดต่อความคาดหวังหยุดยิงโดยพื้นฐานแล้วเป็นการตัดสินในแง่ดีว่าตรรกะทางการเมืองของวอชิงตันจะอยู่เหนือความเป็นจริงทางภูมิรัฐศาสตร์ของภูมิภาค อย่างไรก็ตาม จากสัญญาณปัจจุบัน ทางออกที่แท้จริงของสงครามนี้ยังห่างไกลจากการบรรลุ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบ

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนต้องใช้ความระมัดระวัง บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุน สถานะทางการเงิน หรือความต้องการเฉพาะของผู้ใช้แต่ละราย ผู้ใช้ควรพิจารณาว่าความคิดเห็น มุมมอง หรือข้อสรุปใด ๆ ในบทความนี้สอดคล้องกับสถานการณ์เฉพาะของตนหรือไม่ การลงทุนตามบทความนี้ถือเป็นความเสี่ยงของผู้ลงทุนเอง