การเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ใกล้เข้ามา นี่คือคู่มือการเทรดของ Goldman Sachs

ผู้เขียน: Bu Shuqing, Wall Street Journal

เมื่อการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ใกล้เข้ามา การเดิมพันในตลาดพนันเกี่ยวกับชัยชนะแบบถล่มทลายของพรรคเดโมแครตยังคงร้อนแรงขึ้นเรื่อยๆ และ Goldman Sachs ก็ได้เตรียมคู่มือการเทรดฉบับสมบูรณ์ไว้สำหรับเรื่องนี้

จากข้อมูลของหน่วยงานติดตามตลาด ตลาดพนันในปัจจุบันประเมินความน่าจะเป็นที่พรรคเดโมแครตจะ "กวาดที่นั่ง" ทั้งสองสภาไว้ที่ 67% ตรรกะการเทรดหลักของ Goldman คือ: ถือสถานะซื้อ (long) ในกลุ่มการดูแลสุขภาพและพลังงานหมุนเวียน ถือสถานะขาย (short) ในกลุ่มบริษัทยารายใหญ่ กลุ่มธุรกิจป้องกันประเทศ และคริปโทเคอร์เรนซี และคงท่าทีระมัดระวังต่อภาคโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นที่น่าสังเกตว่า ตรรกะเบื้องหลังของกลยุทธ์นี้ไม่ใช่การเดิมพันว่าพรรคเดโมแครตจะผลักดันกฎหมายใดได้ แต่เป็นการประเมินว่าอุตสาหกรรมใดจะกลายเป็นเป้าหมายการกำกับดูแลของวอชิงตันอย่างกะทันหัน

ในบริบทของตลาดที่กว้างขึ้น ดัชนี Nasdaq 100 (NDX) จะสามารถทะลุกรอบราคาที่ค้างอยู่หลายเดือนได้หรือไม่จากผลการเลือกตั้ง ก็เป็นอีกประเด็นที่นักลงทุนให้ความสนใจ ดังที่นักวิเคราะห์ King Callahan กล่าวไว้ NDX กำลังอยู่ในสภาวะ "พยายามอย่างหนักแต่ไม่ก้าวหน้า"

โครงสร้างพื้นฐาน AI: ใครจะจ่ายบิลกลายเป็นประเด็นการเมือง

การเทรด AI กำลังเผชิญกับตัวแปรทางการเมืองใหม่: ค่าไฟฟ้า

พรรคเดโมแครตสนับสนุนการปกป้องผู้ใช้ไฟฟ้าในครัวเรือนจากค่าไฟที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งอาจบีบให้ศูนย์ข้อมูลต้องแบกรับต้นทุนการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่ว่าสหรัฐฯ ต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI เพิ่มหรือไม่ แต่อยู่ที่ว่าใครจะเป็นคนจ่าย

คำแนะนำของ Goldman คือ: ถือสถานะซื้อในพลังงานหมุนเวียนและโครงสร้างพื้นฐานระบบกริด พร้อมกับป้องกันความเสี่ยงในผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่พิเศษและอุปกรณ์ศูนย์ข้อมูล

การดูแลสุขภาพ: ซื้อกลุ่มผู้รับประโยชน์จาก ACA ขายกลุ่มบริษัทยา

พรรคเดโมแครตตั้งใจจะฟื้นฟูเงินอุดหนุนภายใต้ Affordable Care Act (ACA) ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มจำนวนผู้ป่วยที่เข้ารับการรักษาและลดภาระค่ารักษาพยาบาลที่เรียกเก็บไม่ได้ของผู้ให้บริการด้านสุขภาพ ซึ่งเป็นผลดีต่อภาคการดูแลสุขภาพ

อย่างไรก็ตาม อีกด้านหนึ่งคือนโยบายการเจรจาต่อรองราคายาที่เข้มข้นขึ้น ซึ่งจะกระทบต่อบริษัทยารายใหญ่มากที่สุด

คำแนะนำเชิงปฏิบัติการของ Goldman นั้นตรงไปตรงมา: ถือสถานะซื้อในผู้รับประโยชน์จาก ACA และถือสถานะขายในบริษัทยา

การใช้จ่ายภาครัฐ: ภาคที่ไม่ใช่กลาโหมได้ประโยชน์ หุ้นกลาโหมถูกกดดัน

พรรคเดโมแครตมีจุดยืนดั้งเดิมในการสนับสนุนการเพิ่มการใช้จ่ายภายในประเทศควบคู่ไปกับการขยายงบประมาณกลาโหม

Goldman เชื่อว่ามีโอกาสขาขึ้นสำหรับผู้รับเหมาภาครัฐ สถาบันวิจัย และผู้ที่ได้ประโยชน์จากการใช้จ่ายด้านสุขภาพ ในขณะที่หุ้นที่มีความเกี่ยวข้องกับกลาโหมสูงอาจเผชิญแรงกดดันเชิงเปรียบเทียบ

Goldman แนะนำ: ถือสถานะซื้อในผู้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายภาครัฐที่ไม่ใช่กลาโหม และถือสถานะขายในผู้รับประโยชน์จากกลาโหม

Wall Street เผชิญหน้ากับ Washington: แรงกดดันด้านกฎระเบียบกลับมา

ชัยชนะของพรรคเดโมแครตหมายความว่าท่าทีของวอชิงตันต่อภาคธุรกิจจะเข้มงวดมากขึ้น

Goldman ได้ออกคำแนะนำให้ขายในหลายด้าน: สำหรับหุ้นเทคขนาดใหญ่ การบังคับใช้กฎหมายต่อต้านการผูกขาดจะกลับเข้าสู่วาระการพิจารณา สำหรับธนาคารเพื่อการลงทุนและคริปโทเคอร์เรนซี จำนวนหน่วยงานกำกับดูแลจะเพิ่มขึ้น และใบหน้าที่เป็นมิตรจะลดลง สำหรับหุ้นที่อ่อนไหวต่อภาษีนำเข้า Goldman ชี้ว่าไม่ควรคาดหวังให้พรรคเดโมแครตมาช่วยเหลือหุ้นเหล่านี้ อันที่จริง Goldman คาดว่าภาษีนำเข้ามีโอกาสปรับขึ้นมากกว่าปรับลงก่อนต้นปี 2027

ผู้สร้างบ้าน: ความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยให้แรงหนุนเชิงนโยบาย

ความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยเป็นประเด็นสำคัญทางการเมืองที่ทั้งสองพรรคให้ความสนใจมาโดยตลอด การขยายเครดิตภาษีที่อยู่อาศัยและนโยบายจูงใจผู้ซื้อบ้านหลังแรกคาดว่าจะช่วยหนุนภาคผู้สร้างบ้าน เมื่อเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของดัชนีผู้สร้างบ้านกับดัชนี S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน ภาคส่วนนี้แสดงให้เห็นถึงความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบ

Goldman แนะนำ: ถือสถานะซื้อในหุ้นผู้สร้างบ้าน

อัตราภาษีเงินได้นิติบุคคล: ผลกระทบระยะสั้นจำกัด ความเสี่ยงระยะยาวยังคงอยู่

ในประเด็นภาษี ท่าทีของ Goldman ค่อนข้างเป็นกลาง เนื่องจากทรัมป์ยังคงมีอำนาจยับยั้ง และอัตราภาษีนิติบุคคล 21% กลายเป็นบทบัญญัติถาวร Goldman จึงเชื่อว่าความเสี่ยงในทันทีต่อกำไรของบริษัทในปี 2027 ถึง 2028 นั้นมีจำกัด

อย่างไรก็ตาม หากมองในระยะยาวกว่านั้น บริษัทที่เสียภาษีสูงอาจเผชิญกับสภาพแวดล้อมการประเมินมูลค่าที่ไม่เป็นมิตรนัก

ข้อสรุปของ Goldman คือ: กฎหมายภาษีรอได้ แต่ตลาดไม่จำเป็นต้องรอ