ผู้ว่าการ BOJ ชี้เงินเฟ้อชนะเป็นระยะ ส่งสัญญาณอาจขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้

ธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ย แต่ประกาศชัดเจนว่าประสบความสำเร็จบางส่วนในการต่อสู้กับภาวะเงินฝืดที่ยาวนานเกือบ 14 ปี พร้อมเตือนความเสี่ยงเงินเฟ้อขาขึ้น ตลาดคาดการณ์ว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปอาจเกิดขึ้นเร็วสุดในเดือนธันวาคม

วันศุกร์ ธนาคารกลางญี่ปุ่นประกาศหลังการประชุมนโยบายการเงินว่า คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.25% ผู้ว่าการคาซูโอะ อุเอดะ กล่าวในงานแถลงข่าวว่า อัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานใกล้เคียงกับเป้าหมายเสถียรภาพราคาที่ 2% และคาดว่าจะอยู่ใกล้ระดับนี้ต่อไป แต่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายตามความเหมาะสม โดยพิจารณาจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ราคา และสภาวะการเงิน อุเอดะกล่าวว่า:

"หวังว่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยไปสู่ระดับที่เป็นกลางอย่างเหมาะสม"

การประชุมครั้งนี้มีมาตรการที่คาดไม่ถึง: ธนาคารกลางญี่ปุ่นประกาศจะเร่งขายกองทุน ETF ตั้งแต่เดือนมกราคมปีหน้า โดยเพิ่มขนาดจาก 3.3 แสนล้านเยนต่อปีเป็น 8.6 แสนล้านเยน (ประมาณ 5.45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารกลางกำลังถอนตัวจากกรอบนโยบายผ่อนคลายพิเศษเพิ่มเติม การเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ตลาดประเมินเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นใหม่ และความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้เพิ่มสูงขึ้น

คงอัตราดอกเบี้ย แต่จุดยืนสายเหยี่ยวชัดเจนขึ้น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นระบุในแถลงการณ์ว่า เงินเฟ้อพื้นฐานแตะเป้าหมาย 2% เกือบสมบูรณ์ และจุดเน้นนโยบายกำลังเปลี่ยนไปสู่การยึดเงินเฟ้อไว้ที่ระดับนี้ อุเอดะเน้นย้ำในงานแถลงข่าวว่า:

"สภาวะการเงินยังคงผ่อนคลาย มีความเสี่ยงขาขึ้นหลายประการ เราต้องระมัดระวังความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะเกินเป้าหมาย"

ในการตัดสินใจคงดอกเบี้ยครั้งนี้ เกิดเสียงคัดค้านภายในซึ่งเกิดขึ้นไม่บ่อยนัก ฮาจิเมะ ทาคาตะ กรรมการสายเหยี่ยวลงคะแนนคัดค้านการคงอัตราดอกเบี้ย โดยเสนอให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.5% แต่ไม่ได้รับเสียงข้างมาก อุเอดะอธิบายว่า คณะกรรมการต้องการเวลามากขึ้นในการพิจารณาผลกระทบจากการขึ้นดอกเบี้ยครั้งก่อนต่อเงื่อนไขสินเชื่อ และความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจและราคา

อุเอดะยังกล่าวว่า ธนาคารกลางไม่มีแผนจะประกาศอย่างเป็นทางการว่าได้บรรลุเป้าหมายราคา ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง เพราะ "การที่เงินเฟ้อคงอยู่ที่ 2% อย่างมีเสถียรภาพและยั่งยืน" เป็นสิ่งสำคัญที่สุด อำนาจในการประกาศสิ้นสุดภาวะเงินฝืดอย่างเป็นทางการอยู่ที่รัฐบาลญี่ปุ่น

กลไกเงินเฟ้อเปลี่ยน การเติบโตของค่าจ้างเป็นตัวแปรสำคัญ

รายงานแนวโน้มรายไตรมาสของธนาคารกลางญี่ปุ่นระบุว่า เงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ "สอดคล้องกับเป้าหมายราคาโดยพื้นฐาน" และกรรมการทุกคนมีความเห็นตรงกัน อุเอดะกล่าวว่า กลไกการเติบโตของค่าจ้างซึ่งเป็นแรงผลักดันเงินเฟ้อได้ฟื้นตัวขึ้นแล้ว และการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะกลางถึงยาวมีเสถียรภาพใกล้ 2%

อย่างไรก็ตาม เขาชี้ว่า การขึ้นค่าจ้างจะกลายเป็นเรื่องปกติในอนาคตหรือไม่ ยังเป็นคำถามหลักที่ธนาคารกลางต้องประเมินอย่างต่อเนื่อง เขากล่าวว่า ธนาคารกลางจะติดตามอย่างใกล้ชิดว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะกลางถึงยาวมีเสถียรภาพที่ประมาณ 2% หรือไม่ และใช้ข้อมูลต่าง ๆ เพื่อตัดสินว่าเงินเฟ้อแนวโน้มมีเสถียรภาพจริงหรือไม่ "ไม่สามารถยอมให้เงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นอีก จำเป็นต้องมั่นใจว่าเงินเฟ้อพื้นฐานไม่เกินเป้าหมาย 2% มากกว่าที่เคย" อุเอดะกล่าว

อุเอดะยังกล่าวว่า มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลายอย่างของรัฐบาล และสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลายอย่างต่อเนื่อง คาดว่าจะสนับสนุนเศรษฐกิจให้บรรลุเป้าหมายราคา 2% ได้อย่างแข็งแกร่ง

จุดยืนสอดคล้องกับธนาคารกลางสหรัฐฯ และยุโรป วงจรขึ้นดอกเบี้ยดำเนินต่อ

การเปลี่ยนแปลงจุดยืนนโยบายโดยรวมของธนาคารกลางญี่ปุ่นครั้งนี้ เริ่มสอดคล้องกับทิศทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางยุโรปมากขึ้น ซึ่งธนาคารกลางเหล่านี้ต่างเผชิญแรงกดดันเงินเฟ้อขาขึ้นจากกระแส AI และผลกระทบด้านพลังงานจากสงครามอิหร่าน และกำลังพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในระยะใกล้

อุเอดะกล่าวว่า ธนาคารกลางจะพิจารณาจังหวะและความเร็วของการปรับนโยบายการเงินอย่างรอบคอบ โดยพิจารณาจากความเป็นไปได้ของสถานการณ์พื้นฐานในแนวโน้มเศรษฐกิจและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง และจะวิเคราะห์สถานการณ์เศรษฐกิจและราคาอย่างลึกซึ้งในการประชุมนโยบายทุกครั้ง เขาเน้นว่า เป้าหมายของธนาคารกลางคือการนำเงินเฟ้อให้มีเสถียรภาพใกล้ 2% อย่างแข็งขัน "ไม่ใช่การรอคอยโดยไม่ดำเนินการ"

ในด้านการลดการถือครอง ETF การประกาศเร่งขายของธนาคารกลางญี่ปุ่นถูกตลาดตีความว่าเกินคาด และยืนยันเจตนารมณ์เชิงทิศทางในการถอนตัวจากนโยบายผ่อนคลายเพิ่มเติม เมื่อรวมกับเสียงคัดค้านของกรรมการสายเหยี่ยวและการระบุชัดเจนว่าเงินเฟ้อถึงเป้าหมายแล้ว ตลาดปรับเพิ่มการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม