หุ้นเทคทั่วโลกร่วงหนัก แนสแด็กฟิวเจอร์สลบ 2% ตลาดหุ้นเกาหลีดิ่ง 4% หุ้นชิปเอเชียทรุด

หุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกกำลังเผชิญการเทขายครั้งใหญ่ที่สุดในฤดูกาลรายงานผลประกอบการรอบนี้

อินเทลร่วง 23% หลังปิดตลาด เนื่องจากคาดการณ์รายได้ต่ำกว่าที่ตลาดคาด นับเป็นการร่วงหนักที่สุดของหุ้นรายตัวในฤดูกาลรายงานผลประกอบการรอบนี้

แอมะซอนปรับตัวลงประมาณ 7.3% หลังปิดตลาด รายงานผลประกอบการแสดงให้เห็นว่ารายได้รวมไตรมาสสามเพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ 2.019 แสนล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ รายได้จากธุรกิจคลาวด์ AWS เพิ่มขึ้น 39% แตะ 4.6 หมื่นล้านดอลลาร์ เร่งตัวขึ้นเป็นไตรมาสที่หกติดต่อกัน แต่การเติบโตของยอดขายค้าปลีกออนไลน์ชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามปี และการเติบโตของธุรกิจโฆษณาอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่มีการเปิดเผยข้อมูลแยกในปี 2020 สิ่งที่ตลาดกังวลยิ่งกว่าคือค่าใช้จ่ายลงทุน: ค่าใช้จ่ายด้านอุปกรณ์และอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาสสามสูงกว่า 7.7 หมื่นล้านดอลลาร์ มากเกินคาดอย่างมาก และกระแสเงินสดอิสระในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาติดลบ 4.24 หมื่นล้านดอลลาร์ ซีอีโอ Andy Jassy ยังกล่าวในระหว่างการประชุมรายงานผลประกอบการว่าค่าใช้จ่ายลงทุนในปี 2027 จะเพิ่มขึ้น "อย่างมีนัยสำคัญ" อีก

Alphabet ร่วงหนัก 13% เมื่อปิดตลาดในวันซื้อขายก่อนหน้า นับเป็นการร่วงหนักที่สุดในวันเดียวเป็นประวัติการณ์ของหุ้นตัวนี้ รายได้จากโฆษณาบนเครื่องมือค้นหาเพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ 6.33 หมื่นล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 6.49 หมื่นล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระติดลบ 9.1 พันล้านดอลลาร์ ซีอีโอ Sundar Pichai ระบุว่าการสร้างรายได้จากการค้นหาด้วย AI ที่ล่าช้าเป็นการตัดสินใจเชิงรุก โดยเปรียบเทียบช่วงปัจจุบันกับการเปลี่ยนผ่านสู่โมบายเมื่อสิบปีก่อน: "เช่นเดียวกับที่เราเปลี่ยนผ่านสู่โมบายเมื่อสิบปีก่อน เรามุ่งเน้นการสร้างประสบการณ์การค้นหาที่ดีที่สุดก่อน แล้วจึงค่อยสร้างรายได้" แต่ตลาดไม่เห็นด้วย

ทุ่มงบ AI แต่ไม่เห็นการเติบโต ตลาดเริ่มหมดความอดทน

การลงทุนด้าน AI เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่การเติบโตของธุรกิจหลักชะลอตัว และกรอบเวลาการสร้างรายได้ยังไม่ชัดเจน

Anna Wu ผู้ก่อตั้ง Floodlines Research และนักกลยุทธ์การลงทุนกล่าวว่า "ฤดูกาลรายงานผลประกอบการนี้ค่อนข้างยากลำบากสำหรับบริษัทด้าน AI บริษัทส่วนใหญ่ถูกลงโทษท่ามกลางความกังวลเรื่องฟองสบู่ AI และเงินเฟ้อ สิ่งที่ตลาดกังวลไม่ใช่ความต้องการ AI ที่ชะลอตัวลง แต่เป็นต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและความเสี่ยงด้านเครดิต ซึ่งอาจบีบให้ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ชะลอการสร้างโครงสร้างพื้นฐานในที่สุด"

Greg Boland นักกลยุทธ์การตลาดจากโบรกเกอร์ Moomoo ชี้ว่า "สัญญาณที่กว้างขึ้นจากตลาดคือ นักลงทุนต้องการมากกว่าคำสัญญาเรื่อง AI การประเมินมูลค่าหุ้นเทคได้ยืดตัวสูงแล้ว ตลาดต้องการหลักฐานที่ชัดเจนขึ้นว่าการลงทุนจำนวนมากสามารถแปลงเป็นกำไรและกระแสเงินสดได้ ความรู้สึกไม่ชอบความเสี่ยงนี้กำลังแพร่กระจายในหุ้นเทคและลามไปยังตลาดเอเชีย"

ในทางตรงกันข้าม ไมโครซอฟท์รายงานรายได้จากธุรกิจคลาวด์เพิ่มขึ้น 48% ในวันเดียวกัน โดยมีค่าใช้จ่ายลงทุนค่อนข้างจำกัด ราคาหุ้นปรับตัวลงน้อยกว่า 1% ในวันพฤหัสบดี กลายเป็นหนึ่งในบริษัทเทครายใหญ่ไม่กี่แห่งที่ทำให้นักลงทุนพอใจในฤดูกาลรายงานผลประกอบการรอบนี้

ในวันพฤหัสบดี หุ้นมากกว่า 400 ตัวในดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้น เงินทุนกำลังไหลเวียนจากภาคเทคโนโลยีไปยังภาคอื่น ๆ แสดงให้เห็นว่าความเสียหายจากการเทขายรอบนี้ยังคงกระจุกตัวอยู่ในภาคเทคโนโลยีเป็นหลัก ดัชนี Philadelphia Semiconductor ปรับตัวลง 1.4% ในวันพฤหัสบดี ดัชนี Nasdaq 100 ลดลง 1.4% ขณะที่ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลงเพียง 0.3%

เงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐร่วงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 7 สัปดาห์

การเทขายหุ้นเทคผลักดันเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปี ปรับตัวลง 8.5 จุดพื้นฐาน สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 7 สัปดาห์ที่ 4.902% ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ปรับตัวลง 8.7 จุดพื้นฐาน แตะ 4.5648% ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยนโยบายเฟดปรับตัวขึ้นพร้อมกัน นักเทรดลดการคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย โดยตลาดคาดการณ์ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมอยู่ที่ประมาณ 70%

ตลาดคริปโตก็ไม่รอดพ้น บิตคอยน์ปรับตัวลงประมาณ 2% มาอยู่ที่ราว 77,200 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน ไบแนนซ์ กระดานเทรดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก ตกเป็นเป้าสงสัยว่าถูกแฮกเกอร์โจมตี บริษัทประกาศอายัดทรัพย์สินรวมประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ (ก่อนหน้านี้ Bloomberg รายงานว่ามากกว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ และไบแนนซ์อัปเดตข้อมูลเป็นประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ในภายหลัง) ส่งผลให้ราคาเหรียญดิจิทัลร่วงลง ไบแนนซ์ระบุว่ายังไม่ยืนยันว่าเงินทุนของลูกค้าได้รับผลกระทบหรือไม่

Ian Lyngen จาก BMO Capital Markets แสดงความเห็นต่อภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคปัจจุบันว่า "นี่เป็นข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอีกระลอกหนึ่ง ซึ่งแสดงถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง และความแตกต่างของการเติบโตระหว่างการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI กับการบริโภค"

ที่น่าสังเกตคือ การร่วงลงของหุ้นเทคไม่ได้ฉุดตลาดหุ้นสหรัฐโดยรวม ในวันพฤหัสบดี หุ้นมากกว่า 400 ตัวในดัชนี S&P 500 ปิดบวก นักลงทุนหมุนเวียนเงินทุนจากภาคเทคโนโลยีไปยังภาคอื่น ๆ ดัชนี S&P 500 โดยรวมปรับตัวลงเพียง 0.3%