ส่องศึกเลือกตั้งกลางเทอม: ริพับลิกันรักษาสภาผู้แทนฯ ได้ริบหรี่

TL;DR
· Cook Political Report ปรับ 19 เขตเลือกตั้งสภาผู้แทนฯ เอียงไปทางเดโมแครตเมื่อ 23 ต.ค. เดโมแครตได้ 220 ต่อ 198 เกินเส้นเสียงข้างมาก 218 ที่นั่ง
· CPI เดือน ก.ย. โต 3.7% เมื่อเทียบรายปี น้ำมันเบนซินพุ่ง 34.2% สงครามกลายเป็นบิลค่าใช้จ่ายครัวเรือนผ่านราคาน้ำมัน วุฒิสภายังถูกกำหนดโดยแผนที่เขตเลือกตั้งและเม็ดเงินโฆษณา
· สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หุ้นกลุ่มธนาคาร ดอลลาร์สหรัฐ หุ้นที่อ่อนไหวต่อการกำกับดูแล AI

Cook Political Report ปรับ 19 เขตเลือกตั้งสภาผู้แทนฯ เอียงไปทางเดโมแครตเมื่อ 23 ต.ค. ทำให้เดโมแครตมี 220 ที่นั่ง ต่อริพับลิกัน 198 ที่นั่ง เกินเส้นเสียงข้างมาก 218 ที่นั่ง Erin Covey นักวิเคราะห์สภาผู้แทนฯ ของ Cook Political Report ประเมินว่าเส้นทางที่ริพับลิกันจะรักษาสภาผู้แทนฯ ไว้ได้นั้นแคบลงมาก

ในการจัดอันดับนี้ยังมีอีก 17 ที่นั่งที่สูสี ตลาดมองว่าสภาผู้แทนฯ เป็นเหตุการณ์ที่มีความน่าจะเป็นสูง ส่วนวุฒิสภายังไม่ใช่ ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา จุดสนใจของตลาดเปลี่ยนจากสภาผู้แทนฯ ไปที่ว่าเดโมแครตจะคว้าวุฒิสภาไปด้วยหรือไม่

สงครามกลายเป็นบิลที่ปั๊มน้ำมันก่อน

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ รายงาน CPI เดือน ก.ย. โต 3.7% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าเดือน ส.ค. 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ราคาน้ำมันเบนซินพุ่ง 34.2% เมื่อเทียบรายปี ส่วน CPI พื้นฐานโต 2.6% ตัวเลขเหล่านี้ต้องแยกกันอ่าน CPI รวมอาหารและพลังงาน ส่วน CPI พื้นฐานตัดสองรายการนี้ออก ตอนนี้สิ่งที่ดันราคาสินค้าขึ้นคือน้ำมันเป็นหลัก และสิ่งที่ครัวเรือนรู้สึกได้ก็คือน้ำมันนั่นเอง

ณ ปลายเดือน ต.ค. ราคาน้ำมันเบนซินเฉลี่ยทั่วประเทศที่ AAA ติดตามอยู่ที่ประมาณ 4.28 ดอลลาร์สหรัฐต่อแกลลอน สูงกว่าปีก่อนประมาณ 1.20 ดอลลาร์สหรัฐ ค่าจ้างยังโตช้ากว่าราคาสินค้า สงครามเข้าสู่คูหาเลือกตั้งจากจุดนี้

หลังสหรัฐฯ และอิสราเอลโจมตีอิหร่านเมื่อเดือน ก.พ. ปีนี้ ราคาน้ำมันถูกดันขึ้น โพลหลายสำนักชี้ว่าผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ไม่เห็นด้วยกับการจัดการความขัดแย้งของประธานาธิบดี และมองว่าสงครามทำให้ค่าครองชีพสูงขึ้น ปลายเดือน ต.ค. โอบามากล่าวระหว่างหาเสียงช่วยผู้สมัครว่า ภาษีศุลกากรและสงครามอิหร่านเป็นนโยบายที่ดันราคาสินค้า ส่วนทรัมป์กล่าวในเวทีหาเสียงอีกแห่งว่าสงครามคืบหน้า และเดโมแครตจะนำพาเศรษฐกิจตกต่ำ

ในปี 2024 เขาให้สัญญาว่าจะยุติเงินเฟ้อและยุติสงครามในต่างแดน สองปีต่อมา สองเรื่องนี้ถูกมัดรวมกันด้วยใบเสร็จค่าน้ำมันใบเดียวกัน

คะแนนนิยมพรรค +11 ไม่ได้หมายถึงชัยชนะถล่มทลาย

โพลรอยเตอร์/อิปซอส ระหว่าง 22-26 ต.ค. ชี้ว่า คะแนนนิยมพรรคในกลุ่มผู้ลงทะเบียนเลือกตั้ง เดโมแครต 47% ริพับลิกัน 36% คะแนนนิยมทรัมป์ 32% คำถามคะแนนนิยมพรรคไม่ได้ถามชื่อบุคคล แต่ถามว่าอยากเลือกพรรคใดเข้าสภาคองเกรส ใช้วัดทิศทางลมการเมืองระดับประเทศ ไม่สามารถแปลงเป็นจำนวนที่นั่งได้โดยตรง

สภาผู้แทนฯ มี 435 ที่นั่ง เลือกตั้งใหม่ทั้งหมด ต้องได้ 218 ที่นั่งจึงเป็นเสียงข้างมาก การจัดอันดับของ Cook ให้เดโมแครต 220 ที่นั่ง ริพับลิกัน 198 ที่นั่ง และสูสี 17 ที่นั่ง สะท้อนความน่าจะเป็นสูง ไม่ใช่ผลการนับคะแนน

มีช่องว่างระหว่างเทอร์โมมิเตอร์ระดับประเทศกับความภักดีต่อเขตเลือกตั้ง รอยเตอร์ลงพื้นที่ช่วงปลายเดือน ต.ค. สัมภาษณ์ผู้มีสิทธิเลือกตั้งกว่า 20 คนในสามเขต swing state ได้แก่ นิวยอร์ก เพนซิลเวเนีย และนิวเจอร์ซีย์ พบว่าผู้มีสิทธิเลือกตั้งบางส่วนที่เคยเลือกพรรคริพับลิกันยังมีแนวโน้มสนับสนุน ส.ส. คนเดิม กลุ่มตัวอย่างเล็กมาก ไม่สามารถใช้เป็นกฎระดับประเทศได้ แต่อธิบายได้ว่าทำไมสภาผู้แทนฯ จึงเป็นเพียงความน่าจะเป็นสูง

วุฒิสภาคือการเลือกตั้งอีกแบบที่กำหนดโดยแผนที่เขตเลือกตั้งและเงิน

ตอนนี้ริพับลิกันครองเสียงข้างมากแบบบางในทั้งสองสภา วุฒิสภา 53 ต่อ 47 เดโมแครตต้องได้ที่นั่งเพิ่มสุทธิ 4 ที่นั่งจึงจะยึดเสียงข้างมาก สภาผู้แทนฯ ขึ้นอยู่กับกระแสลมระดับประเทศ ส่วนวุฒิสภาขึ้นอยู่กับแผนที่เขตเลือกตั้ง เดโมแครตต้องขุดที่นั่งเพิ่มในรัฐที่ทรัมป์เคยชนะขาด วุฒิสภาไม่ใช่ภาพขยายของกระแสลมระดับประเทศ แผนที่แข็งกว่าผลโพล

เงินมาถึงก่อน ข้อมูลติดตามโฆษณาชี้ว่า ใน 7 เขตเลือกตั้งวุฒิสภาแบบสูสีตามการจัดอันดับของ Cook ริพับลิกันใช้จ่ายโฆษณาประมาณ 947 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เดโมแครตประมาณ 625 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ห่างกันกว่า 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ดังนั้นกรณีฐานคือสองสภาแยกขั้ว เดโมแครตได้สภาผู้แทนฯ วุฒิสภายังไม่แน่ชัด ตลาดคาดการณ์ชี้ว่า สภาผู้แทนฯ ถูกตั้งราคาเป็นความน่าจะเป็นสูงแล้ว ส่วนวุฒิสภาและการกวาดที่นั่งทั้งสองสภาอยู่ที่ประมาณ 60% การกวาดที่นั่งเป็นหางการกระจายที่มีการตั้งราคา ไม่ใช่ฉันทามติ

สินทรัพย์กำลังเทรดบนสมมติฐานสภาแยกขั้ว หรือกวาดที่นั่ง

ผลสำรวจจากสถาบันเมื่อเดือน ต.ค. ชี้ว่า ผู้ตอบแบบสอบถามมองบวกต่อหุ้นสหรัฐฯ มากกว่าหากริพับลิกันครองสภาคองเกรส ส่วนการกวาดที่นั่งของเดโมแครตเป็นบวกต่อพันธบัตรมากกว่า หากสภาคองเกรสเปลี่ยนมือและเข้มงวดการกำกับดูแล AI ผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่คาดว่าจะกระทบหุ้นสหรัฐฯ

Michael Hartnett นักกลยุทธ์ของ Bank of America มองการกวาดที่นั่งเป็นการเทรดชอร์ตหุ้นกลุ่มธนาคารและดอลลาร์สหรัฐ และเรียกสภาแยกขั้วว่า "Goldilocks" นี่คือความคาดหวัง ไม่ใช่ข้อเท็จจริงด้านราคา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีปรับตัวสูงขึ้นช่วงนี้ ราคาน้ำมันยังเป็นตัวแปรสำคัญต่อเงินเฟ้อและผลการเลือกตั้ง ทั้งสองอย่างกำลังกระทบทั้งผลการเลือกตั้งและสินทรัพย์พร้อมกัน

อำนาจคณะกรรมาธิการเป็นเงื่อนไข หากเดโมแครตได้วุฒิสภา วอร์เรนคาดว่าจะเป็นประธานคณะกรรมาธิการการธนาคาร ไพรเวทอิควิตี้จะกลายเป็นเป้าโจมตีจากประเด็นความสามารถในการจ่ายด้านที่อยู่อาศัยและการแพทย์ หากแซนเดอร์สเป็นประธานคณะกรรมาธิการสุขภาพ การศึกษา แรงงาน และบำนาญวุฒิสภา จะผลักดันระบบประกันสุขภาพถ้วนหน้า ทั้งหมดนี้จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อวุฒิสภาพลิกขั้วเท่านั้น ไม่สามารถย้อนสรุปได้ว่า "การกวาดที่นั่งได้ทำลายมูลค่าหุ้นไปแล้ว"

ราคาน้ำมันจะร่วงแล้วเปลี่ยนเรื่องเล่าก่อน หรือวุฒิสภาจะพลิกก่อน

ตัวแปรที่ยังไม่แน่นอนในสัปดาห์สุดท้ายคือ 7 ที่นั่งวุฒิสภาแบบสูสีและทิศทางราคาน้ำมัน ริพับลิกันพึ่งพาการลงคะแนนหน้างานในวันที่ 3 พ.ย. มากกว่า เม็ดเงินโฆษณามากไม่เท่ากับคะแนนเสียงมาก ผลโพลในเท็กซัสและเวอร์จิเนียที่อยู่ในช่วงค่าความคลาดเคลื่อนก็ชี้ว่าวุฒิสภายังป้องกันได้

ราคาน้ำมันเป็นอีกเส้นหนึ่ง น้ำมันเบนซินยังอยู่ที่ 4.28 ดอลลาร์สหรัฐต่อแกลลอน สูงกว่าปีก่อน 1.20 ดอลลาร์สหรัฐ หากราคาร่วงก่อนวันเลือกตั้ง แนวโจมตีที่ทรงพลังที่สุดเรื่องค่าครองชีพจะถูกทำให้บางลง ในทางกลับกัน ตราบใดที่ราคาน้ำมันไม่ลง การจัดอันดับสภาผู้แทนฯ ก็ยากจะย้อนกลับ

ปัญหาของตลาดตอนนี้คือ มันมองว่าสภาผู้แทนฯ เป็นของเดโมแครตแล้ว ขณะเดียวกันก็เทรดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และหุ้นกลุ่มธนาคารบนสมมติฐานการกวาดที่นั่ง ระหว่างสองเรื่องนี้คั่นด้วยแผนที่เขตเลือกตั้งวุฒิสภาและส่วนต่างเม็ดเงินโฆษณากว่า 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กรณีฐานคือสภาแยกขั้ว หางการกระจายคือการกวาดที่นั่ง ช่องว่างของความคาดหวังจึงอยู่ในรอยแยกนี้