RLUSD ของ Ripple ได้รับอันดับความน่าเชื่อถือระดับ Investment-Grade A2 จาก Moody’s

ตามประกาศอันดับความน่าเชื่อถือของ Moody’s และความคิดเห็นจาก Jack McDonald ผู้บริหารของ Ripple เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม การประเมินครอบคลุมภาระผูกพันของ RLUSD ที่ออกโดย Standard Custody & Trust Company ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ Ripple ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของนิวยอร์ก McDonald กล่าวว่า RLUSD เป็นสเตเบิลคอยน์ตัวแรกที่ได้รับอันดับความน่าเชื่อถือระดับ Investment-Grade จาก Moody’s แม้ว่าประกาศที่เปิดเผยต่อสาธารณะของหน่วยงานจะไม่ได้ให้เหตุผลเชิงวิเคราะห์ทั้งหมดก็ตาม

ในขณะเดียวกัน การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นระหว่างสัปดาห์การประชุม Swell ของ Ripple ซึ่งบริษัทได้ประกาศความร่วมมือด้านธนาคารและการดูแลสินทรัพย์ใหม่ๆ

อันดับความน่าเชื่อถือช่วยให้สถาบันต่างๆ มีวิธีที่คุ้นเคยในการประเมินความสามารถในการชำระคืนของผู้ออก แต่ไม่ได้รับประกันการไถ่ถอน ป้องกันการเปลี่ยนแปลงการตรึงค่าเงินดอลลาร์ หรือยืนยันว่าธนาคารต่างๆ อนุมัติให้ใช้ RLUSD แล้ว

Moody’s ประเมินทุนสำรองและความเสี่ยงในการไถ่ถอนของ RLUSD

Moody’s อธิบายวิธีการประเมินสเตเบิลคอยน์แบบใหม่ว่าเป็นกรอบสำหรับการกำหนดอันดับความน่าเชื่อถือเงินฝากให้กับโทเค็นที่มีสินทรัพย์หนุนหลัง โดยตรวจสอบคุณภาพของสินทรัพย์สำรอง การแยกสินทรัพย์ตามกฎหมาย และสภาพคล่อง แนวทางดังกล่าวใช้การวิเคราะห์สินเชื่อที่ใช้ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม พร้อมกับจัดการกับโครงสร้างของภาระผูกพันของสเตเบิลคอยน์

ตามมาตรวัดที่เผยแพร่ของหน่วยงาน A2 อยู่ในหมวดหมู่ระยะยาวระดับ Investment-Grade ในขณะที่ Prime-1 เป็นหมวดหมู่ระยะสั้นสูงสุด อันดับ A2 ไม่ใช่อันดับระยะยาวสูงสุดของ Moody’s โดยตำแหน่งสูงสุดเป็นของ Aaa ดังนั้นอันดับทั้งสองจึงอธิบายขอบเขตการชำระคืนที่แตกต่างกัน และต้องไม่นำเสนอว่าใช้แทนกันได้

มีรายงานว่าทุนสำรองของ RLUSD ประกอบด้วยเงินสดและหลักทรัพย์รัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นเป็นหลัก โดยมี BNY ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลหลัก รายงานการประเมินของ Moody’s ระบุว่าความครอบคลุมของทุนสำรองอยู่ที่ประมาณ 103% ของโทเค็นที่หมุนเวียนอยู่ ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าสินทรัพย์มีมากกว่าหนี้สินของโทเค็น ณ จุดที่วัดตามรายงาน ไม่ใช่กันชนถาวรต่อความเสี่ยงด้านสภาพคล่องหรือการดำเนินงานทุกประเภท

Standard Custody ดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลของกรมบริการทางการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก อันดับความน่าเชื่อถือไม่ได้ทำให้ RLUSD กลายเป็นเงินฝากธนาคารที่มีประกัน และประกาศที่มีอยู่ไม่ได้ระบุว่าสัดส่วนของพอร์ตทุนสำรองที่สามารถชำระบัญชีได้ทันทีในระหว่างคำขอไถ่ถอนที่สูงผิดปกติมีเท่าใด

อันดับความน่าเชื่อถือของ RLUSD มาพร้อมกับการขยายธุรกิจธนาคารของ Ripple

ในประกาศเมื่อวันที่ 27 ตุลาคม Ripple และ BNY ได้ขยายความร่วมมือด้านการดูแลสินทรัพย์สถาบัน โดยเพิ่มการสนับสนุนการดูแล XRP และ RLUSD และสำรวจการเงินเพื่อการค้าแบบโทเค็น BNY ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลทุนสำรองหลักของ RLUSD อยู่แล้ว โดยแยกความสัมพันธ์ที่จัดตั้งขึ้นนั้นออกจากบริการที่ประกาศใหม่

แถลงการณ์ของ BNY ระบุว่ามูลค่าตลาดของ RLUSD อยู่ที่เกือบ 2.5 พันล้านดอลลาร์ และอธิบายการใช้งานในการชำระเงิน การซื้อขาย และการเงินแบบโทเค็น ตัวเลขดังกล่าวแสดงถึงโทเค็นที่หมุนเวียนอยู่ ณ เวลาที่เปิดเผย ไม่ใช่จำนวนที่ถือหรือโอนโดยลูกค้าสถาบัน

ความสัมพันธ์ด้านธนาคารอื่นๆ ได้รับการพัฒนาแยกกัน Standard Chartered เปิดตัวบริการดูแล RLUSD สำหรับสถาบันผ่านสาขา Dubai International Financial Centre เมื่อวันที่ 12 ตุลาคม ในขณะที่ข้อตกลงหลักประกันที่เสนอกับ LMAX Group ยังคงต้องได้รับการอนุมัติและการทดสอบเพิ่มเติม

ข้อตกลงของ Ripple กับ Cross River Bank เกี่ยวข้องกับการรวม RLUSD เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของธนาคารสำหรับการโอนเงินดอลลาร์และการชำระราคาตลอด 24 ชั่วโมง ข้อตกลงที่ประกาศไม่ได้ยืนยันว่าลูกค้าทุกรายของ Cross River สามารถชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ได้แล้ว

อันดับความน่าเชื่อถือของสเตเบิลคอยน์ยังคงแตกต่างกันในแต่ละหน่วยงาน

อันดับความน่าเชื่อถือของ Moody’s แตกต่างจากการประเมินเสถียรภาพของสเตเบิลคอยน์ที่เผยแพร่โดย S&P Global Ratings S&P ประเมินความน่าเชื่อถือของโทเค็นในการรักษามูลค่าอ้างอิงโดยใช้มาตราส่วนตัวเลข และได้ประเมินทั้ง USDC ของ Circle และ USDT ของ Tether แล้ว

S&P ให้คะแนน USDC ที่ 2 ซึ่งบ่งชี้ถึงเสถียรภาพที่แข็งแกร่ง ในการประเมินเมื่อเดือนธันวาคม 2025 และให้คะแนน USDT ที่ 5 หรืออ่อนแอ ในเดือนพฤศจิกายน 2025 โดยอ้างถึงข้อกังวลรวมถึงองค์ประกอบของทุนสำรองและความโปร่งใส ผลการประเมินทั้งสองไม่ใช่อันดับเงินฝาก A2 หรือ P-1 ดังนั้นคะแนนจึงไม่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงกับอันดับใหม่ของ RLUSD ได้

ไม่มีประกาศสาธารณะที่ตรวจสอบสำหรับรายงานนี้ระบุว่า Circle หรือ Tether ได้ยื่นขออันดับความน่าเชื่อถือภายใต้วิธีการใหม่ของ Moody’s การยื่นขอในอนาคตจะเป็นการตัดสินใจของผู้ออกและหน่วยงานจัดอันดับ ไม่ใช่ผลที่ตามมาโดยอัตโนมัติจากการประเมินของ RLUSD

การใช้งานของสถาบันยังคงขึ้นอยู่กับคุณสมบัติและการดำเนินงาน

ในการประกาศอันดับความน่าเชื่อถือ McDonald กล่าวว่าหน่วยงานได้ตรวจสอบคุณภาพสินเชื่อของทุนสำรอง ข้อตกลงการไถ่ถอน ความสัมพันธ์ด้านการดูแล การกำกับดูแลตามกฎระเบียบ และการควบคุมการดำเนินงาน คำแถลงของเขาอธิบายขอบเขตของการประเมิน แต่ไม่ใช่สิ่งทดแทนความเห็นอันดับความน่าเชื่อถือฉบับเต็ม

สำหรับผู้ใช้สถาบัน การเริ่มต้นใช้งานและคุณสมบัติของสินทรัพย์ยังคงเป็นการตัดสินใจที่แยกจากกัน บริการดูแลที่มีอยู่ของ Standard Chartered เป็นตัวอย่างหนึ่งที่ยืนยันการสนับสนุนจากธนาคาร ในขณะที่บริการหลักประกันที่วางแผนไว้แสดงให้เห็นว่าการถือครองสินทรัพย์และการยอมรับเพื่อวัตถุประสงค์ด้านสินเชื่อหรือหลักประกันเกี่ยวข้องกับการอนุมัติการดำเนินงานที่แตกต่างกัน

Ripple ยังไม่ได้เปิดเผยปริมาณธุรกรรม RLUSD ใหม่ คำสั่งจากธนาคาร หรือกิจกรรมการไถ่ถอนที่เป็นผลมาจากการตัดสินใจของ Moody’s โดยเฉพาะ เอกสารอันดับความน่าเชื่อถือที่เข้าถึงได้ก็ไม่ได้ระบุวันทบทวนครั้งถัดไปหรือเงื่อนไขที่อาจทำให้ Moody’s เปลี่ยนแปลงการประเมิน