ซื้อ IPO ของ Anthropic แลกกับการตกงานและวันสิ้นโลก

ต้นฉบับจาก Bloomberg ผู้เขียน Tom Orlik, Michael Deng, Dongmiao Zhang

เรียบเรียงโดย สปีดเดลิเวอรีแมน @Odaily News

ต้องยอมรับว่าคำกล่าวอ้างของบริษัท AI นี้แปลกใหม่จริง ๆ รายงานของ Anthropic ที่เผยแพร่เมื่อเดือนกันยายนระบุว่า AI อาจผลักดันอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ให้พุ่งเข้าใกล้ 12% ในเดือนเดียวกัน นักวิทยาศาสตร์ของบริษัทกล่าวว่าเอเจนต์ AI ที่ควบคุมไม่ได้อาจนำไปสู่การสูญพันธุ์ของมนุษยชาติ และหนังสือชี้ชวนการเสนอขายหลักทรัพย์ของบริษัทเองก็มีมุมมองเดียวกัน

“มาซื้อ IPO ของเราสิ เราจะใช้เงินนี้แย่งงานคุณ และอาจเอาชีวิตคุณด้วย” ฟังดูไม่ใช่ข้อเสนอที่น่าดึงดูดเลย แต่แปลกที่มันกลับมีเสน่ห์แบบบิดเบี้ยว นักลงทุนที่ฉลาดเข้าใจความสำคัญของการป้องกันความเสี่ยง เมื่อสู้ผู้ครอบงำ AI คนใหม่ไม่ได้ แล้วทำไมไม่เข้าร่วมกับพวกเขาล่ะ? เผื่อจะได้เงินไปสร้างบังเกอร์หลบภัย

ทั้งหมดนี้ทำให้เกิดคำถามมากมาย หนึ่งในนั้นคือ มูลค่านี้สมเหตุสมผลหรือไม่? IPO ของ Anthropic คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปีนี้ (สัปดาห์ของวันที่ 16 พฤศจิกายน) โดยมีรายงานว่าเป้าหมายมูลค่าอยู่ที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้บริษัทติดอันดับสิบอันดับแรกของโลกด้วยมูลค่าตามราคาตลาดสูงสุด เทียบเท่ากับ TSMC ยักษ์ใหญ่ด้านชิปของไต้หวัน และ SpaceX ของ Elon Musk

แต่นี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น เทคโนโลยีที่คุกคามการว่างงานระดับ “Great Depression” ต้องให้ผลตอบแทนสูงแค่ไหนจึงจะคุ้มค่าการลงทุน? แล้วถ้าเทคโนโลยีนี้คุกคามการสูญพันธุ์ของมนุษย์ล่ะ? ลองย้ายสายตาจากหัวใจไปที่สมอง: ท่ามกลางความเสี่ยงมากมายขนาดนี้ หากรัฐบาลต่าง ๆ ตัดสินใจเข้ามาควบคุมเข้มงวดขึ้น การคาดการณ์กำไรที่สูงลิ่วในวันนี้จะยังยืนหยัดอยู่ได้หรือไม่

ตลาดของงานความรู้

เริ่มจากไพ่ในมือของ Anthropic นักลงทุนยังคงคาดว่ารายได้ต่อปีจะทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ เมื่อคำนวณด้วยอัตราส่วนราคาต่อยอดขายประมาณ 20 เท่าจากรอบระดมทุนเดือนพฤษภาคม ก็จะได้มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์จริง ๆ

ตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ของงานความรู้นั้นใหญ่พออย่างไม่ต้องสงสัย Bloomberg Economics ประเมินว่า เมื่อไม่นับจีน ตลาดโลก ซึ่งก็คือรายได้รวมของโปรแกรมเมอร์ นักเศรษฐศาสตร์ (กระแอม) และแรงงานปกขาวอื่น ๆ อยู่ที่ประมาณ 30 ล้านล้านดอลลาร์ ตราบใดที่โมเดลของ Anthropic ใช้งานได้จริง บริษัทก็จะได้ส่วนแบ่งจากรายได้ก้อนนี้

ตรรกะนี้น่าดึงดูด: ต่อให้รายได้ต่อปีของ Anthropic เพิ่มขึ้นอีกหนึ่งหลักเป็น 1 ล้านล้านดอลลาร์ ก็คิดเป็นเพียง 3% กว่า ๆ ของตลาดรวม 30 ล้านล้านดอลลาร์ที่อ้างว่าสามารถแย่งชิงได้ อย่างไรก็ตาม จินตนาการถึงขนาดตลาดที่ใหญ่โตไม่ได้แปลว่าจะกลายเป็นกำไรจริงเสมอไป เราเห็นอุปสรรคสามประการ

ประการแรก ตลาดที่เรียกว่า “เข้าถึงได้” อาจไม่ได้เข้าถึงง่ายอย่างที่คิด นักวิจัย AI มักกล่าวว่าขอบเขตความสามารถนั้น “ขรุขระ” (jagged frontier) โมเดลเก่งจริงในบางเรื่อง เช่น การเขียนโค้ด แต่อ่อนแอในเรื่องอื่น เช่น งานที่ยากต่อการตรวจสอบความสำเร็จ หรืองานที่ต้องปฏิสัมพันธ์กับโลกกายภาพ ขอบเขตด้านความสามารถก็คือขอบเขตด้านผลกำไรเช่นกัน

ประการที่สอง ต่อให้ตลาดรวมใหญ่โต ผู้พัฒนาโมเดลชั้นนำจะคว้าส่วนแบ่งได้หรือไม่ก็ยังไม่แน่ ห่วงโซ่อุปทานของ AI นั้นยาวมาก Nvidia ออกแบบชิป Samsung, SK Hynix และ TSMC รับหน้าที่ผลิต Oracle และ CoreWeave สร้างศูนย์ข้อมูล บริษัทพลังงานจ่ายไฟฟ้า และในภาคการเงิน ที่ปรึกษา การผลิต บริษัทที่นำ AI ไปใช้ก็ตั้งใจจะแบ่งเค้กด้วยเช่นกัน

ทั้งหมดนี้หมายความว่าการแย่งชิงกำไรดุเดือดเป็นพิเศษ บริษัทเทคโนโลยีอย่าง Alphabet และ Microsoft ได้วางตำแหน่งตลอดห่วงโซ่อุปทานแล้ว พวกเขาสามารถใช้รายได้จากคลาวด์คอมพิวติ้ง โฆษณา อุปกรณ์ หรือชิป มาหล่อเลี้ยงการวิจัยระดับแนวหน้า แล้วแพ็ก AI ลงในผลิตภัณฑ์ที่ขายให้ลูกค้าหลายล้านรายแล้ว Anthropic และ OpenAI มีขนาดเล็กกว่ามาก จึงมีเส้นทางสู่กำไรน้อยกว่า

ประการที่สาม ต่อให้การสร้างโมเดลชั้นยอดทำเงินได้จริง ตำแหน่งชั้นยอดก็รักษาไว้ยาก Epoch Capabilities Index แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2024 ตำแหน่งผู้นำด้านโมเดลเปลี่ยนมือไปแล้ว 20 ครั้ง และโมเดลชั้นยอดครองตำแหน่งแนวหน้าได้เพียงประมาณเจ็ดสัปดาห์ การอยู่บนกระดานผู้นำนั้นแพง: การอัปเกรดแต่ละรุ่นหมายถึงการทุ่มเงินมหาศาลอีกก้อนในการวิจัย โครงสร้างพื้นฐาน และพลังประมวลผล

ในขณะเดียวกัน ผู้พัฒนาจากจีนและโมเดลน้ำหนักเปิดกำลังเสนอระบบที่ใช้งานได้เพียงพอในราคาที่ถูกกว่า Bloomberg News พบว่า Kimi K3 ของ Moonshot สร้างเว็บไซต์อีคอมเมิร์ซเดียวกันด้วยต้นทุนเพียงหนึ่งในสี่ของ Claude Fable 5 ของ Anthropic ต่อให้ยักษ์ใหญ่ AI ถูกคู่แข่งจีนที่ถูกกว่าล้มลง ก็ไม่ใช่ครั้งแรกของบริษัทอเมริกัน

นักลงทุนคิดว่าตลาดศักยภาพของ AI นั้นใหญ่โต ซึ่งก็ถูกต้อง แต่ตลาดนี้ใหญ่แค่ไหน และผู้พัฒนาโมเดลชั้นนำจะตัดแบ่งส่วนที่งาม ๆ ได้หรือไม่ ยังคงคลุมเครือ ข้อมูลกำไรล่าสุดของ Anthropic และ OpenAI ซึ่งเติบโตเร็วแต่ช้ากว่าที่นักลงทุนคาด อาจเป็นแค่อุปสรรคเล็กน้อยบนเส้นทางนี้ หรืออาจเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้า

จากการว่างงานครั้งใหญ่สู่การสูญพันธุ์ของมนุษย์

หาก AI ทำตามศักยภาพด้านกำไรได้จริง ต้นทุนคงตกอยู่กับแรงงาน ซึ่งส่วนแบ่งรายได้จะเล็กลงเรื่อย ๆ รายงานล่าสุดของ Anthropic วาดภาพสถานการณ์ที่ GDP สหรัฐฯ พุ่งทะยาน สัดส่วนรายได้ที่เป็นของทุนเพิ่มจากประมาณ 40% เป็นเกือบ 55% และอัตราการว่างงานกระโดดสู่ระดับ Great Depression เมื่อมองย้อนประวัติศาสตร์เศรษฐกิจ การเติบโตและการว่างงานพุ่งพร้อมกันนั้นแทบเป็นไปไม่ได้ ถ้าทุกคนไม่มีงาน แล้วใครจะซื้อผลผลิตที่เพิ่มขึ้นมา?

ประเด็นที่ AI อาจทำให้เกิดการว่างงานครั้งใหญ่นั้นหาข้อสรุปได้ง่ายกว่า การวิเคราะห์ของเราจากสัดส่วนของงานในอาชีพต่าง ๆ ที่ AI มีบทบาทสำคัญได้แสดงให้เห็นว่าแรงงานสหรัฐฯ ประมาณ 26% หรือราว 45 ล้านคน มีความเสี่ยงต่อผลกระทบ กลุ่มที่เสี่ยงที่สุดคือคนทำงานในภาคการเงิน การวิเคราะห์ข้อมูล ทำนายผลลัพธ์ เขียนรายงาน เตรียมเอกสารนำเสนอ นี่คืองานประจำของนักวิเคราะห์วอลล์สตรีท และเป็นด้านที่ AI เก่งที่สุดพอดี

เมื่อวอลล์สตรีทบ่นเรื่องตกงาน ผู้อ่านทั่วไปคงแค่หยิบไวโอลินตัวเล็กที่สุดมาเล่นสองที แต่ถ้าอยากได้ความกังวลที่จับใจกว่านั้น ลองฟังนี่: AI อาจนำไปสู่การสูญพันธุ์ของมนุษย์ หรืออย่างน้อยก็ความโกลาหลครั้งใหญ่

เอเจนต์ AI อาจควบคุมไม่ได้และโจมตีทางไซเบอร์ต่อโครงสร้างพื้นฐานสำคัญ ผู้ก่อการร้ายอาจใช้ AI เร่งการเข้าถึงอาวุธทำลายล้างสูง และเมื่อมองไกลออกไป เอเจนต์ AI ที่ควบคุมไม่ได้พร้อมอินเทอร์เฟซกับโลกจริง เช่น ห้องปฏิบัติการอัตโนมัติ อาจผลิตอาวุธชีวภาพหรือเคมีได้

ความเสี่ยงเหล่านี้ไม่ใช่แค่ในกระดาษอีกต่อไป เอเจนต์ได้หลุดออกจากแซนด์บ็อกซ์ดิจิทัลแล้ว แฮ็กเข้าแพลตฟอร์ม AI อย่าง Hugging Face และเว็บไซต์รัฐบาลออสเตรเลีย และเปลี่ยนวิกิการเขียนโปรแกรมของเยอรมนีให้เป็นกระดานข้อความ

ความเป็นไปได้หนึ่งคือความเสี่ยงต่อการดำรงอยู่เหล่านี้ถูกพูดเกินจริง บางที AI อาจสร้างคุณค่าในการทำงานและปลอดภัยต่อโลก คนส่วนใหญ่จะดีขึ้น และบริษัท AI ก็แบ่งรายได้ส่วนหนึ่งไป นี่เป็นไปได้แน่นอน และอาจเป็นผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดด้วยซ้ำ เมื่อมองประวัติศาสตร์มนุษย์อันยาวนาน ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีเป็นเครื่องยนต์แห่งความมั่งคั่งมาโดยตลอด และผู้นำเทคโนโลยีก็เก็บเกี่ยวผลประโยชน์ส่วนหนึ่งได้จริง

มุมมองแบบเย้ยหยันกว่านั้นคือ หากความเสี่ยงเหล่านี้เป็นจริง มันกลับยิ่งตอกย้ำเหตุผลในการลงทุน รายได้จากแรงงานกำลังจะลดลง ก็ยิ่งต้องล็อกกำไรจากทุนให้แน่น ไม่มีเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงสำหรับวันสิ้นโลก แต่โดยทั่วไปแล้ว คนที่มีทรัพยากรมากกว่าย่อมมีโอกาสยืดเวลาออกไปในระยะก่อนสุดท้ายได้มากที่สุด

กฎของเกม

ยังมีมุมมองอีกแบบหนึ่ง ซึ่งอาจทำให้วอลล์สตรีทนั่งไม่ติดที่ หากแนวทางแบบไม่แทรกแซงการกำกับดูแล AI ในปัจจุบันอยู่ได้ไม่นานล่ะ?

“ข้าคือความตาย” Robert Oppenheimer ผู้ประดิษฐ์ระเบิดปรมาณูกล่าว “ผู้ทำลายล้างโลก” เพราะตระหนักถึงพลังอันน่าเกรงขามของเทคโนโลยีนี้ ประธานาธิบดี Harry Truman และผู้สืบทอดจึงเปลี่ยนพลังงานนิวเคลียร์ให้เป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมที่มีการควบคุมเข้มงวดที่สุดในโลก

Evan Hubinger นักวิจัยของ Anthropic กล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่า มีโอกาส 10% ที่ AI จะ “ฆ่ามนุษย์ทุกคน” ภายในทศวรรษหน้า Bill Gates ผู้ก่อตั้ง Microsoft เตือนว่า AI อาจฆ่าคนได้หนึ่งพันล้านคน แต่ประธานาธิบดี Donald Trump ดูเหมือนไม่สะทกสะท้าน และจัดให้การพัฒนา AI อย่างรวดเร็วเป็นเรื่องสำคัญอันดับต้น ๆ

ประธานาธิบดีคนต่อไปของสหรัฐฯ หรือตัว Trump เองหลังการเลือกตั้งกลางเทอม อาจตัดสินใจใช้มาตรการเข้มงวด ท้ายที่สุดแล้ว การเชียร์เทคโนโลยีที่เสี่ยงต่อการว่างงานครั้งใหญ่และการสูญพันธุ์ของมนุษย์ ดูไม่ใช่จุดยืนทางการเมืองที่จะชนะการเลือกตั้งได้

สัญญาณของการหันกลับมากำกับดูแลเริ่มปรากฏแล้ว เมื่อต้นปี 2026 Mythos ของ Anthropic ถูกบังคับใช้กรอบการควบคุมแบบปะติดปะต่อชั่วคราว เหตุการณ์เจลเบรกที่เป็นข้อถกเถียงของโมเดล Fable นำไปสู่การควบคุมการส่งออกเป็นวงกว้าง ซึ่งทำให้ระบบดังกล่าวออฟไลน์ไปโดยพฤตินัย Trump ได้แสดงท่าทีสนับสนุนการตรวจสอบอิสระและการควบคุมความปลอดภัยภายในสำหรับบริษัท AI ชั้นนำ

การเปลี่ยนแปลงทิศทางทางการเมืองเพิ่มเติมอาจหมายถึงระบบใบอนุญาตที่เข้มงวด ซึ่งทำให้การเปิดตัวโมเดลใหม่ช้าลงแบบเต่าคลาน การกำกับดูแลอาจทำให้วงการนี้ไม่เหมือนดินแดนตะวันตกที่ไร้กฎหมายอีกต่อไป แต่เหมือนโรงไฟฟ้านิวเคลียร์หรือสนามบินที่เราควบคุมอย่างเข้มงวด แม้แต่การโอนเป็นของรัฐก็อาจเข้ามาในขอบเขตการพิจารณา รัฐบาลสหรัฐฯ เคยถือหุ้นใน Intel มาแล้ว

นักลงทุนในบริษัทที่สร้างโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ทำเงินได้ แต่ในอุตสาหกรรมที่มีการควบคุมสูง พวกเขาไม่คาดหวังผลตอบแทนเกินปกติ นักลงทุน AI อาจต้องเริ่มกังวล และเรียนรู้ที่จะไม่หลงรักระเบิดอีกต่อไป