อารมณ์ตลาดอัลต์คอยน์แตกแยก วาฬเคลื่อนไหวอย่างไรท่ามกลางความตื่นตระหนก

เมื่อวันที่ 24 ตุลาคม แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลออนเชน Santiment เผยแพร่รายงานตลาดรายสัปดาห์ล่าสุด โดยเน้นวิเคราะห์ความตื่นตระหนกในตลาดที่เกิดจากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยเมื่อเร็วๆ นี้ และวิธีรับมือของนักลงทุนประเภทต่างๆ

ท่ามกลางฉากหลังที่อัลต์คอยน์ส่วนใหญ่อ่อนแอ เหรียญความเป็นส่วนตัวอย่าง Monero (XMR) และ Zcash (ZEC) ปรับตัวขึ้น 6.6% และ 6.2% ตามลำดับ กลายเป็นสินทรัพย์คริปโตขนาดใหญ่สองตัวที่แข็งแกร่งที่สุดในสัปดาห์นี้ ขณะเดียวกัน ปริมาณการพูดคุยบนโซเชียลเกี่ยวกับ Monero เพิ่มขึ้นเกือบ 50% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า สะท้อนให้เห็นว่าความสนใจของตลาดต่อเรื่องเล่าเกี่ยวกับความเป็นส่วนตัวเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

แต่การเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ไม่ได้นำไปสู่การถอนเงินอย่างพร้อมเพรียง ข้อมูลจาก Santiment แสดงให้เห็นว่ากระเป๋าเงินขนาดใหญ่ที่ถือ BTC 10 ถึง 10,000 เหรียญ ได้สะสมเพิ่มขึ้นประมาณ 110,000 BTC ในช่วงสี่ถึงห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นอัตราการสะสมต่อเนื่องที่เร็วที่สุดในปีนี้ ส่วน Ethereum มีการไหลออกสุทธิจากกระดานเทรดประมาณ 170,000 ETH ในวันเดียวเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบอย่างน้อยสามเดือน

ในอีกด้านหนึ่ง แม้ว่าอารมณ์บนโซเชียลของ Bitcoin จะเปลี่ยนเป็นลบชั่วคราวในช่วงที่เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยลุกลาม แต่สัดส่วนการพูดคุยเชิงบวกและลบก็กลับคืนสู่ระดับปกติอย่างรวดเร็ว และตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าออนเชนอย่าง MVRV ก็ไม่ได้แสดงสัญญาณสุดขั้วที่ชัดเจน

การวิเคราะห์ของ Santiment ชี้ให้เห็นว่า ความตื่นตระหนกในตลาด ความร้อนแรงบนโซเชียล และพฤติกรรมเงินทุนออนเชนไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปพร้อมกันเสมอไป การที่ราคาลดลงไม่ได้หมายความว่านักลงทุนทุกคนกำลังถอนตัว และการพูดคุยที่ร้อนแรงขึ้นก็ไม่จำเป็นต้องสอดคล้องกับเงินทุนไหลเข้าที่ต่อเนื่อง

ความแตกแยกนี้เป็นสิ่งที่นักลงทุนอัลต์คอยน์ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษ: ในช่วงที่อารมณ์ตลาดถูกขับเคลื่อนด้วยข่าวได้ง่าย ความสัมพันธ์ระหว่างราคา ปริมาณการพูดคุยบนโซเชียล และกิจกรรมออนเชน อาจมีคุณค่าในการอ้างอิงมากกว่าการดูแค่เปอร์เซ็นต์การขึ้นลงเพียงอย่างเดียว

ต่อไปนี้คือต้นฉบับ:

เหรียญความเป็นส่วนตัวนำตลาดสวนทาง อารมณ์ตลาดอัลต์คอยน์แตกแยกอย่างชัดเจน

Santiment ระบุว่า อารมณ์ตลาดคริปโตในสัปดาห์นี้ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัย แต่ผลงานของสินทรัพย์ต่างๆ กลับแตกต่างกันอย่างชัดเจน

เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม PHP ได้ออกแพตช์ความปลอดภัยฉุกเฉิน เพื่อแก้ไขช่องโหว่สองรายการที่มีคะแนนความรุนแรง 9.2 ทั้งคู่ ช่องโหว่ดังกล่าวอาจทำให้ผู้โจมตีสามารถรันโค้ดจากระยะไกลได้ และรายละเอียดทางเทคนิคบางส่วนได้รั่วไหลออกมาก่อนที่แพตช์จะเผยแพร่

แม้ว่าเหตุการณ์นี้จะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อโปรโตคอล Bitcoin แต่ก็ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของเว็บไซต์และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโต

เมื่อข่าวแพร่กระจายออกไป สินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่ก็อ่อนแอลง Bitcoin ลดลง 0.3% ในสัปดาห์นี้ Ethereum ลดลง 1.1% Quant (QNT) ลดลง 10.3% และ Uniswap (UNI) ลดลง 3.8%

ในทางตรงกันข้าม เหรียญความเป็นส่วนตัวกลายเป็นกลุ่มไม่กี่กลุ่มที่ปรับตัวขึ้น

Monero (XMR) ปรับตัวขึ้น 6.6% ในสัปดาห์นี้ และ Zcash (ZEC) ปรับตัวขึ้น 6.2% กลายเป็นสินทรัพย์คริปโตขนาดใหญ่สองตัวที่โดดเด่นที่สุด ขณะเดียวกัน ปริมาณการพูดคุยบนโซเชียลเกี่ยวกับ Monero เพิ่มขึ้นเกือบ 50% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า

Santiment มองว่า ผลงานนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดให้ความสนใจต่อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการปกป้องความเป็นส่วนตัวมากขึ้นเมื่อความเสี่ยงด้านความปลอดภัยเพิ่มสูงขึ้น เมื่อความกังวลของนักลงทุนเปลี่ยนจากความผันผวนของราคาไปสู่ความปลอดภัยของข้อมูลและข้อมูลข่าวสาร เสน่ห์ของเรื่องเล่าเหรียญความเป็นส่วนตัวก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย

แต่ความร้อนแรงบนโซเชียลที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าจะมีอุปสงค์การซื้ออย่างต่อเนื่องเสมอไป Santiment สังเกตเห็นความแตกแยกนี้ในข้อมูลอัลต์คอยน์อีกชุดหนึ่ง

ระหว่างวันที่ 8 ถึง 15 ตุลาคม ราคา Basic Attention Token (BAT) ปรับตัวขึ้นจาก 0.1026 ดอลลาร์ เป็น 0.2157 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 100% ในหนึ่งสัปดาห์ แต่เบื้องหลังการปรับตัวขึ้นกลับไม่มีตัวเร่งข่าวสำคัญที่ชัดเจน

ข้อมูลออนเชนแสดงให้เห็นว่า ในช่วงแรกที่ราคาปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว อัตราการเติบโตของจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานของ BAT กลับแซงหน้าการเพิ่มขึ้นของราคา สะท้อนให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมของตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 13 ตุลาคม จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานของ BAT ได้แตะจุดสูงสุดแล้ว ซึ่งเร็วกว่าจุดสูงสุดของราคาถึงสองวัน ภายในวันที่ 20 ตุลาคม จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานลดลง 46% จากจุดสูงสุด ในขณะที่ราคาในช่วงเวลาเดียวกันปรับตัวลงเพียงประมาณ 10%

นั่นหมายความว่า แม้ราคาจะยังอยู่ในระดับค่อนข้างสูง แต่ความร้อนแรงของการมีส่วนร่วมออนเชนได้ลดลงอย่างชัดเจนแล้ว

Santiment มองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นความแตกต่างที่ควรจับตามอง: แนวโน้มราคาอาจล่าช้ากว่าการเปลี่ยนแปลงของการมีส่วนร่วมออนเชน เมื่อจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานลดลงก่อน พื้นฐานการมีส่วนร่วมของการปรับตัวขึ้นในระยะสั้นอาจเริ่มอ่อนแอลงแล้ว

สำหรับตลาดอัลต์คอยน์ที่ถูกขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ค่อนข้างมาก กรณีนี้แสดงให้เห็นว่า การพูดคุยบนโซเชียลที่ร้อนแรงขึ้น การปรับตัวขึ้นของราคา และการมีส่วนร่วมของผู้ใช้บนเชน ไม่ใช่สิ่งเดียวกัน เมื่อราคายังคงปรับตัวขึ้น แต่จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานและการมีส่วนร่วมจริงเริ่มลดลง ความแข็งแกร่งภายนอกของตลาดอาจปกปิดโมเมนตัมภายในที่อ่อนแอลง

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานของเหรียญเดียวไม่สามารถใช้เป็นสัญญาณจุดสูงสุดของราคาได้โดยตรง ยังต้องพิจารณาร่วมกับปริมาณการซื้อขาย ทิศทางเงินทุน และสถานการณ์การใช้งานของเหรียญนั้นๆ อย่างครอบคลุม

วาฬสะสม BTC อย่างต่อเนื่อง กระแสเงินทุน ETH ส่งสัญญาณที่แตกต่าง

ตรงกันข้ามกับความผันผวนทางอารมณ์ของตลาดอัลต์คอยน์ ผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่ยังคงสะสมเหรียญอย่างต่อเนื่อง จากข้อมูลของ Santiment กระเป๋าเงินที่ถือ BTC 10 ถึง 10,000 เหรียญ ปัจจุบันถือครอง Bitcoin รวมกันประมาณ 13.71 ล้านเหรียญ

เมื่อเทียบกับสี่ถึงห้าสัปดาห์ก่อนหน้า การถือครองรวมของกลุ่มนี้เพิ่มขึ้นประมาณ 110,000 BTC ซึ่งเป็นอัตราการสะสมต่อเนื่องที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปีนี้ Santiment ระบุว่า ปีนี้มีเพียงช่วงการสะสมระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายนเท่านั้นที่ใกล้เคียงกับระดับนี้

ที่น่าสังเกตคือ กระเป๋าเงินขนาดเล็กก็ไม่มีสัญญาณการถอนตัวอย่างชัดเจนเช่นกัน จำนวนกระเป๋าเงินที่ถือ BTC น้อยกว่า 0.01 เหรียญยังคงเพิ่มขึ้น หมายความว่าผู้ถือรายใหญ่และผู้ถือรายย่อยกำลังสะสมไปพร้อมกัน ไม่ใช่แค่นักลงทุนรายย่อยขายแล้ววาฬรับช่วงต่อ ซึ่งตรงกันข้ามกับความตื่นตระหนกในตลาดระยะสั้น ในช่วงที่เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยทำให้เกิดการพูดคุยเชิงลบและราคา Bitcoin ถูกกดดัน กระเป๋าเงินขนาดใหญ่บางส่วนยังคงขยายการถือครอง

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของการถือครองในกระเป๋าเงินไม่ได้เทียบเท่ากับการซื้อสุทธิของนักลงทุนรายบุคคลเสมอไป เอนทิตีหนึ่งอาจควบคุมหลายที่อยู่ และการโอนย้ายภายในของกระดานเทรดและสถาบันรับฝากทรัพย์สินก็อาจส่งผลต่อข้อมูลที่เกี่ยวข้องได้เช่นกัน

ดังนั้น ข้อมูลของ Santiment จึงเหมาะสำหรับการสังเกตการกระจายตัวของเหรียญและการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการถือครองมากกว่าการตัดสินโดยตรงว่าราคา Bitcoin กำลังจะดีดตัวขึ้น

ส่วน Ethereum ปรากฏสัญญาณที่น่าสนใจอีกอย่างหนึ่งในด้านกระแสเงินทุนของกระดานเทรด เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม มี ETH ประมาณ 170,000 เหรียญไหลออกสุทธิจากกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ ซึ่งเป็นสถิติการไหลออกสุทธิรายวันที่ใหญ่ที่สุดในรอบอย่างน้อยสามเดือน ช่วงเวลานี้ตรงกับช่วงที่ความตื่นตระหนกในตลาดชัดเจนที่สุดพอดี

เมื่อดูทั้งสัปดาห์ กระดานเทรดมีการไหลออกสุทธิสะสมประมาณ 75,600 ETH แสดงให้เห็นว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าในบางวันทำการได้หักล้างการไหลออกขนาดใหญ่ในวันนั้น Santiment มองว่า การโอนเงินรายวันขนาดนี้มีแนวโน้มที่จะเกี่ยวข้องกับกระเป๋าเงินขนาดใหญ่ ไม่ใช่แค่กิจกรรมของนักลงทุนรายย่อยทั่วไป

ในทางตรงกันข้าม Bitcoin มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิสู่กระดานเทรดในหกวันจากเจ็ดวันของสัปดาห์ โดยไหลเข้าสุทธิสะสมประมาณ 10,600 BTC สินทรัพย์ทั้งสองจึงแสดงทิศทางเงินทุนที่แตกต่างกัน: ETH ไหลออกจากกระดานเทรด ในขณะที่ BTC ไหลเข้ากระดานเทรดอย่างต่อเนื่อง

โดยทั่วไปแล้ว สินทรัพย์ที่ไหลออกจากกระดานเทรดอาจหมายถึงการโอนไปยังการดูแลตนเองหรือช่องทางการถือครองอื่นๆ ในขณะที่การไหลเข้ากระดานเทรดอาจเพิ่มอุปทานของสินทรัพย์ที่พร้อมซื้อขาย แต่ข้อมูลเหล่านี้ไม่สามารถเทียบได้โดยตรงกับพฤติกรรมการซื้อหรือขาย การย้ายการดูแลของสถาบัน การจัดการกระเป๋าเงิน และการโอนสินทรัพย์อื่นๆ ก็อาจทำให้เกิดการเคลื่อนย้ายขนาดใหญ่ได้เช่นกัน

Santiment ยังเตือนด้วยว่า เมื่อเทียบกับอุปทานรวมของสินทรัพย์ทั้งสองแล้ว การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ยังถือว่าน้อย การเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือในกระดานเทรดรายสัปดาห์เพียงอย่างเดียวมีข้อจำกัดในการคาดการณ์ราคาในอนาคต

ความตื่นตระหนกในตลาดยังไม่กลายเป็นการถอนตัวเต็มรูปแบบ

แม้ว่าข่าวเชิงลบในสัปดาห์นี้จะทำให้เกิดความผันผวนในตลาด แต่เมื่อดูจากข้อมูลอารมณ์บนโซเชียลแล้ว อารมณ์มองลบของนักลงทุนไม่ได้ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลจาก Santiment แสดงให้เห็นว่า สัดส่วนเฉลี่ยของโพสต์เชิงบวกต่อเชิงลบเกี่ยวกับ Bitcoin ในสัปดาห์นี้อยู่ที่ 1.09 สูงกว่า 0.97 ของสัปดาห์ก่อนหน้า

ตัวชี้วัดนี้แตะระดับ 1.32 ในวันที่ 20 ตุลาคม จากนั้นเมื่อเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยลุกลาม ก็ลดลงเหลือ 0.96 ในวันที่ 22 ตุลาคม เมื่อตัวชี้วัดต่ำกว่า 1 หมายความว่าจำนวนการพูดคุยเชิงลบแซงหน้าการพูดคุยเชิงบวกชั่วคราว อย่างไรก็ตาม อารมณ์มองลบรอบนี้อยู่ได้ไม่นาน ประมาณ 24 ชั่วโมงต่อมา สัดส่วนการพูดคุยเชิงบวกต่อเชิงลบก็กลับขึ้นมาที่ 1.08

ขณะเดียวกัน ปริมาณการพูดคุยบนโซเชียลโดยรวมเกี่ยวกับ Bitcoin ใกล้เคียงเดิมเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า นี่แสดงให้เห็นว่า แม้อารมณ์ตลาดจะแย่ลงชั่วคราว แต่ก็ไม่ได้มาพร้อมกับการขยายตัวของขนาดการพูดคุยอย่างชัดเจน ความตื่นตระหนกไม่ได้แพร่กระจายอย่างต่อเนื่องบนแพลตฟอร์มโซเชียล

ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าออนเชนก็อยู่ในสถานะค่อนข้างเป็นกลาง จากข้อมูลของ Santiment MVRV 30 วันของ Bitcoin อยู่ที่ -2.5% และ MVRV 365 วันอยู่ที่ +0.6% MVRV ใช้ในการวัดการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์เมื่อเทียบกับต้นทุนการถือครองบนเชน สามารถใช้สังเกตสถานะกำไรขาดทุนเฉลี่ยของนักลงทุนในช่วงเวลาการถือครองที่แตกต่างกัน

ปัจจุบัน ผู้ถือระยะสั้นโดยรวมอยู่ในสถานะขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเล็กน้อย ในขณะที่ผู้ถือระยะยาวมีกำไรขาดทุนใกล้เคียงจุดคุ้มทุน นี่หมายความว่าตลาดยังไม่ได้เข้าสู่ช่วงกำไรหรือขาดทุนสุดขั้วที่ชัดเจน Santiment มองว่า การที่สัดส่วนการพูดคุยเชิงบวกต่อเชิงลบลดลงเหลือ 0.96 ชั่วคราว และฟื้นตัวภายในประมาณ 24 ชั่วโมง ใกล้เคียงกับแรงกระแทกทางอารมณ์ระยะสั้นมากกว่าเหตุการณ์ยอมจำนนของตลาดแบบทั่วไป

เมื่อพิจารณาข้อมูลในสัปดาห์นี้ร่วมกัน ตลาดกำลังมีการเปลี่ยนแปลงที่แตกต่างกันสามประการ

ด้านหนึ่ง ข่าวเชิงลบส่งผลต่อความต้องการเสี่ยงของตลาด อัลต์คอยน์ส่วนใหญ่ถูกกดดัน แต่เหรียญความเป็นส่วนตัวอย่าง XMR และ ZEC ได้รับความสนใจจากตลาดมากขึ้นเนื่องจากเรื่องเล่าที่เกี่ยวข้อง อีกด้านหนึ่ง กระเป๋าเงินขนาดใหญ่ของ Bitcoin ยังคงเพิ่มการถือครอง และ Ethereum ก็มีการไหลออกสุทธิจากกระดานเทรดขนาดใหญ่ แสดงให้เห็นว่าพฤติกรรมการถือครองบนเชนไม่ได้สอดคล้องกับอารมณ์มองลบระยะสั้นอย่างสมบูรณ์

ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของอารมณ์บนโซเชียลและตัวชี้วัด MVRV ที่เป็นกลาง บ่งชี้ว่าแม้ตลาดจะได้รับแรงกระแทก แต่ยังไม่ก่อให้เกิดลักษณะของการถอนตัวเต็มรูปแบบ

สำหรับแนวโน้มในอนาคต สิ่งที่น่าจับตามองไม่ใช่แค่ว่าอารมณ์ตลาดจะดีขึ้นหรือไม่ แต่สำคัญกว่าคือ การดีขึ้นของอารมณ์จะได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากความต้องการเงินทุนที่แท้จริงและกิจกรรมบนเชนหรือไม่

คำถามหลักที่ข้อมูลของ Santiment ในสัปดาห์นี้เปิดเผยคือ: ความตื่นตระหนกในตลาดไม่ได้หมายความว่าเงินทุนจะถอนตัวเต็มรูปแบบเสมอไป และความร้อนแรงบนโซเชียลกับการปรับตัวขึ้นของราคาก็ไม่ได้หมายความว่าการมีส่วนร่วมจริงจะแข็งแกร่งขึ้นพร้อมกันเสมอไป

โดยเฉพาะในตลาดอัลต์คอยน์ ความแตกแยกระหว่างราคา ความคิดเห็นสาธารณะ และพฤติกรรมบนเชน อาจกลายเป็นเบาะแสสำคัญในการสังเกตการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดระยะสั้น