ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง Solana ในยุโรปควบคุม 72.8% ของ SOL ที่ stake ไว้ Bitwise เผย

ตามรายงาน Bitwise Q4 2026 Staking Report ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม สัดส่วนการ stake ส่วนใหญ่ของเครือข่ายกระจุกตัวอยู่ในแนวเชื่อมต่อระหว่างอัมสเตอร์ดัม แฟรงก์เฟิร์ต และลอนดอน ข้อค้นพบนี้มีขึ้นขณะที่นักพัฒนา Solana ลดช่วงเวลาการผลิตบล็อก สร้างความท้าทายใหม่ด้านประสิทธิภาพสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ดำเนินงานนอกศูนย์กลางเครือข่ายหลัก

ผู้ตรวจสอบความถูกต้องในยุโรปคิดเป็น 72.8% ของ stake บน Solana

รายงานพบว่าผู้ตรวจสอบความถูกต้องในอเมริกาเหนือคิดเป็น 16.2% ของ SOL ที่ถูกมอบหมาย ตามด้วยเอเชียที่ 10.6% และอเมริกาใต้ที่ 0.4% ผู้ดำเนินการในยุโรปควบคุมมากกว่าสี่เท่าของ stake รวมที่มอบหมายให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องในสามภูมิภาคอื่น

Bitwise จัดทำแผนที่การกระจายโดยใช้ข้อมูลจาก Allium, Solana RPC และ Marinade ตัวเลขทางภูมิศาสตร์อธิบายถึงสถานที่ที่ผู้ตรวจสอบความถูกต้องดำเนินงาน ไม่ใช่ที่ที่นักลงทุนอาศัยอยู่หรือเขตอำนาจศาลใดที่ควบคุมโทเคนพื้นฐานในท้ายที่สุด

ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง Solana ประมวลผลธุรกรรม มีส่วนร่วมในฉันทามติ และได้รับผลตอบแทนสำหรับการดำเนินงานเครือข่าย ผู้ถือโทเคนสามารถมอบหมาย SOL ของตนให้กับผู้ดำเนินการเหล่านี้โดยไม่ต้องโอนกรรมสิทธิ์ ดังนั้น ที่ตั้งของผู้ตรวจสอบความถูกต้องจึงไม่ได้บ่งบอกสัญชาติของผู้มอบหมาย

รายงานระบุว่าอัมสเตอร์ดัม แฟรงก์เฟิร์ต และลอนดอนเป็นศูนย์กลางการดำเนินงานหลัก พร้อมกับที่ตั้งอื่นในยุโรป อย่างไรก็ตาม ตัวเลขระดับภูมิภาคไม่ได้เปิดเผยว่าแต่ละเมือง ผู้ให้บริการโฮสต์ หรือผู้ตรวจสอบความถูกต้องรายใดมีสัดส่วน stake เท่าใด

งานวิจัยการกระจายศูนย์ของ Solana ล่าสุดตรวจสอบมาตรวัดการกระจุกตัวที่แตกต่างกัน โดยพบว่าผู้ตรวจสอบความถูกต้อง 19 รายถือ stake รวมกันเพียงพอที่จะข้ามเกณฑ์ 33% การวิเคราะห์นั้นใช้ข้อมูลทางภูมิศาสตร์ที่เก่ากว่า ทำให้ไม่สามารถใช้เปรียบเทียบการกระจาย stake ปัจจุบันของยุโรปโดยตรง

สล็อต Solana ที่เร็วขึ้นเผยความแตกต่างในการโหวตตามภูมิภาค

Bitwise ตรวจสอบการกระจุกตัวทางภูมิศาสตร์ควบคู่ไปกับการตัดสินใจของ Solana ที่จะลดช่วงเวลาสล็อตเป้าหมายจาก 400 มิลลิวินาทีเป็น 250 มิลลิวินาที การปรับใช้เริ่มด้วยการลดเป็น 350 มิลลิวินาทีในวันที่ 21 สิงหาคม ตามด้วย 300 มิลลิวินาที และการเปิดใช้งานสล็อต 250 มิลลิวินาทีในวันที่ 18 กันยายน

ยิ่งไปกว่านั้น การอัปเกรดสล็อต 250 มิลลิวินาทีทำให้เวลาที่ผู้ตรวจสอบความถูกต้องมีสำหรับการประมวลผลบล็อกและส่งโหวตสั้นลง ภายใต้การตั้งค่าใหม่ ช่วงเวลาผู้นำสี่สล็อตของผู้ตรวจสอบความถูกต้องแต่ละรายใช้เวลาประมาณหนึ่งวินาที เทียบกับ 1.6 วินาทีภายใต้การกำหนดค่าเดิม

ที่ 400 มิลลิวินาที มากกว่า 98% ของโหวตจากผู้ตรวจสอบความถูกต้องในยุโรป อเมริกาเหนือ และเอเชียมาถึงภายในสล็อตเดียว เมื่อเป้าหมายถึง 250 มิลลิวินาที ยุโรปบันทึก 95.8% และอเมริกาเหนือ 92.8% ในขณะที่เอเชียลดลงเหลือ 70.7% และอเมริกาใต้เหลือ 70.3%

ตัวเลขแสดงความแตกต่าง 25.1 จุดเปอร์เซ็นต์ระหว่างยุโรปและเอเชียในการตั้งค่าที่เร็วที่สุด Bitwise เตือนว่าผู้ดำเนินการที่อยู่ไกลจากศูนย์กลางเครือข่ายหลักอาจเผชิญความยากลำบากมากขึ้นในการรับบล็อกและส่งโหวตในขณะที่นักพัฒนาทำงานไปสู่เป้าหมาย 200 มิลลิวินาที

อย่างไรก็ตาม รายงานพบว่าโหวตเกือบทั้งหมดยังคงมาถึงภายในสองสล็อต ซึ่งจำกัดผลกระทบต่อผลตอบแทนการ stake อัตราการข้ามบล็อกเครือข่ายยังคงต่ำ โดยลดลงจากค่ามัธยฐาน 0.08% ภายใต้สล็อต 400 มิลลิวินาทีเป็น 0.04% ภายใต้การกำหนดค่า 250 มิลลิวินาที

การกระจุกตัวของ stake บน Solana ในยุโรปสร้างความเสี่ยงต่อ MiCA หรือไม่?

ข้อค้นพบทางภูมิศาสตร์ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับผลกระทบของกฎระเบียบยุโรปต่อธุรกิจ stake บน Solana อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่ง 72.8% ของยุโรปไม่ควรตีความว่าเป็นเปอร์เซ็นต์ของเครือข่ายที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets Regulation ของสหภาพยุโรปโดยตรง

ที่ตั้งในยุโรปที่รายงานรวมถึงลอนดอน ซึ่งอยู่นอกเขตอำนาจ MiCA ของสหภาพยุโรป ที่ตั้งโครงสร้างพื้นฐานของผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพียงอย่างเดียวไม่ได้กำหนดว่าผู้ดำเนินการให้บริการคริปโตแอสเซทที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลหรือไม่ หรือถือครองสินทรัพย์ของลูกค้าภายใต้ข้อตกลงการอนุญาตที่เกี่ยวข้องหรือไม่

ภายใต้แนวทางของ European Securities and Markets Authority บริษัทที่ให้บริการ stake และบริการดูแลรักษาสินทรัพย์ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนด MiCA ที่เกี่ยวข้อง แนวทางไม่ได้กำหนดว่าผู้ตรวจสอบความถูกต้องทุกรายที่ดำเนินการอุปกรณ์ในยุโรปต้องได้รับอนุญาตโดยอัตโนมัติ

ทั้ง Bitwise และ Solana Foundation ไม่ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับนัยทางกฎระเบียบของตัวเลขการกระจุกตัวเฉพาะนี้ในเอกสารที่ได้รับการตรวจสอบ รายงานไม่ได้คำนวณเปอร์เซ็นต์ stake เฉพาะสหภาพยุโรปหรือระบุว่าผู้ดำเนินการรายใดให้บริการ stake แบบดูแลรักษาสินทรัพย์

การกระจุกตัวทางภูมิศาสตร์เพิ่มคำถามเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานของ Solana

ข้อค้นพบนี้เกิดขึ้นหลังจากเหตุการณ์เครือข่ายในเดือนสิงหาคม ซึ่งผู้ตรวจสอบความถูกต้อง Solana 102 รายหยุดโหวตเนื่องจากปัญหาการกำหนดเส้นทางที่เกี่ยวข้องกับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน TeraSwitch Solana ยังคงประมวลผลธุรกรรม และผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ได้รับผลกระทบฟื้นตัวภายในประมาณ 40 นาที

ระหว่างเหตุการณ์นั้น Marinade ประเมินว่า 28.83% ของ SOL ที่ถูกมอบหมายกลายเป็นผู้ค้างชำระชั่วคราว ปัญหาการกำหนดเส้นทางแพร่กระจายผ่านโครงสร้างพื้นฐานที่ให้บริการหลายที่ตั้ง รวมถึงอัมสเตอร์ดัม ลอนดอน แฟรงก์เฟิร์ต สิงคโปร์ และโตเกียว

ข้อมูลรายไตรมาสแยกจาก Blockworks แสดงรายได้เครือข่าย Solana อยู่ที่ 75.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ในขณะที่รายได้ของผู้วางเดิมพันที่ติดตามรวมประมาณ 495 ล้านดอลลาร์ จากจำนวนนั้น 484.4 ล้านดอลลาร์มาจาก SOL ที่ออกใหม่ และ 10.6 ล้านดอลลาร์จากทิป Jito ไม่รวมแหล่งรายได้อื่นของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

Bitwise รายงานว่า Solana สิ้นสุดไตรมาสที่ 3 ด้วยประมาณ 69% ของอุปทานโทเคนที่ถูก stake และอัตราผลตอบแทนการ stake ขั้นต้น 5.99% ลดลงจาก 6.38% จำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้องลดลงจาก 696 เป็น 659 รายในระหว่างไตรมาส โดยรายงานระบุว่าการลดลงเกิดจากแรงกดดันด้านต้นทุนการดำเนินงาน