ตลาดหุ้นเกาหลีถูกจนหาตัวจับยากในโลก กลายเป็นตลาดระดับล้านล้านดอลลาร์แรกที่ P/E ต่ำกว่า 5 เท่า

การประเมินมูลค่าตลาดหุ้นเกาหลีร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดขั้ว ซึ่งถือเป็นกรณีที่หาได้ยากยิ่งในตลาดหลักทั่วโลก กระแสความร้อนแรงของปัญญาประดิษฐ์ที่แผ่วลงทำให้ดัชนีหลักบางตัวในเอเชียถูกเทขาย โดยดัชนี KOSPI ได้รับผลกระทบหนักที่สุด จากข้อมูลของ Bloomberg ที่ย้อนหลังไปถึงปี 2006 อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า 12 เดือนของดัชนีลดลงเหลือเพียง 4.2 เท่า กลายเป็นตลาดระดับล้านล้านดอลลาร์แห่งแรกที่หลุดต่ำกว่า 5 เท่านับตั้งแต่มีการบันทึกข้อมูล

ระดับการประเมินมูลค่านี้สูงกว่าดัชนี Jakarta Composite เพียงเล็กน้อยเท่านั้น ที่น่าสังเกตคือ ตลาดหุ้นอินโดนีเซียกำลังร่วงลงอย่างหนักเนื่องจาก MSCI อาจปรับลดอันดับประเทศลงสองขั้น แต่การประเมินมูลค่าของตลาดเกาหลีกลับใกล้เคียงกัน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงส่วนลดที่ลึกมากเพียงใด ปีนี้ยอดส่งออกของเกาหลีกำลังมุ่งหน้าสู่หลัก 1 ล้านล้านดอลลาร์ และความต้องการชิปของ SK Hynix กับ Samsung Electronics ยังคงแข็งแกร่ง แต่ความมองโลกในแง่ร้ายของนักลงทุนต่อหุ้นเกาหลีทำให้พวกเขาไม่ยอมจ่ายแพงขึ้นเพื่อแบ่งปันกำไรของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เหล่านี้

สถานการณ์การบีบอัดการประเมินมูลค่าอย่างรุนแรงนี้เป็นดาบสองคมสำหรับตลาด — มีโอกาสฟื้นตัวอย่างมหาศาล แต่ไม่รู้ว่าจะเกิดขึ้นเมื่อใด

สถิติถูกทำลาย ตลาดระดับล้านล้านดอลลาร์แรกที่ P/E ต่ำกว่า 5 เท่า

จากข้อมูลของ Bloomberg ที่ย้อนหลังไปถึงปี 2006 ในบรรดา 18 ตลาดที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อต้นปีนี้ ไม่เคยมีดัชนีอ้างอิงใดที่มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าต่ำกว่า 5 เท่า จนกระทั่งดัชนี KOSPI ทำลายสถิตินี้

ขอบเขตการนับ 18 ตลาดนี้ไม่รวมดัชนี Jakarta Composite กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในช่วงข้อมูลเกือบ 20 ปี KOSPI เป็นดัชนีแรกในตลาดหุ้นหลักของโลกที่แตะระดับการประเมินมูลค่าที่สุดขั้วเช่นนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าส่วนลดของตลาดหุ้นเกาหลีได้เข้าสู่ดินแดนที่ไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์

ก่อนหน้านี้ ดัชนี KOSPI เคยเป็นหนึ่งในดัชนีตัวแทนของการพุ่งขึ้นของหุ้นเทคโนโลยีในปีนี้ โดยความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI ผลักดันให้กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม เมื่อกระแส AI แผ่วลง ตรรกะนี้ก็พลิกกลับอย่างรวดเร็ว และเงินทุนเร่งไหลออก

ส่วนลดอาจสร้างผลตอบแทนส่วนเกิน แต่จังหวะเวลาคือโจทย์ที่ยากที่สุด

ตลาดหุ้นเกาหลีมีส่วนลดการประเมินมูลค่าเมื่อเทียบกับตลาดโลกมาโดยตลอด ซึ่งไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ตามที่ Garfield Reynolds คอลัมนิสต์ของ Bloomberg ชี้ให้เห็นว่า ในช่วงที่เศรษฐกิจเกาหลีเติบโตแข็งแกร่ง ส่วนลดกลับไม่หดตัวลง แต่ยิ่งขยายกว้างขึ้น นั่นหมายความว่าเมื่อความรู้สึกของตลาดพลิกกลับและทุกอย่างเข้าที่เข้าทาง หุ้นเกาหลีอาจเข้าสู่ช่วงที่ทำผลงานเหนือกว่าตลาดอื่นอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนแล้ว ปัญหาหลักมีสองประการ หนึ่งคือ จุดเปลี่ยนของการฟื้นฟูการประเมินมูลค่าจะมาถึงเมื่อใด และสองคือ ก่อนหน้านั้น ดัชนี KOSPI จะร่วงลงไปอีกและถูกลงกว่าเดิมหรือไม่ ในตอนนี้ ทั้งสองคำถามยังไม่มีคำตอบที่ชัดเจน และนี่คือเหตุผลที่การประเมินมูลค่าที่ต่ำมากยังไม่สามารถเปลี่ยนเป็นสัญญาณซื้อได้โดยอัตโนมัติ