Webull เตรียมเปิดตัว Bitcoin Perpetual Futures ของ Kalshi ที่กำกับโดย CFTC ในเดือนพฤศจิกายน

ข่าวประชาสัมพันธ์ของบริษัทเมื่อวันที่ 20 ตุลาคมระบุว่า KalshiEX เป็นตลาดซื้อขาย และ Kalshi Klear เป็นสำนักหักบัญชี ลูกค้าที่ได้รับการอนุมัติให้ซื้อขายฟิวเจอร์สจะใช้บัญชี Webull Futures ที่มีอยู่ Webull ยังไม่ได้ประกาศวันเปิดตัวที่แน่นอน รายการสินทรัพย์ทั้งหมด หรือตารางหลักประกันเริ่มต้นสำหรับแต่ละสัญญา

สำหรับลูกค้าโบรกเกอร์ที่คุ้นเคยกับออปชันหุ้นหรือฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม สิ่งที่ไม่คุ้นเคยคือการไม่มีวันหมดอายุ สถานะสามารถคงอยู่ได้ตราบเท่าที่ปฏิบัติตามภาระหลักประกัน แต่นั่นไม่ใช่สิทธิถาวรในการถือครองความเสี่ยงโดยไม่ต้องใช้เงินสดเพิ่ม: การชำระเงินทุน การเคลื่อนไหวของราคา และข้อกำหนดการรักษาหลักประกันยังคงดำเนินต่อไปตราบใดที่การซื้อขายยังเปิดอยู่

เดือนพฤศจิกายนจะนำสัญญาที่มีอยู่แล้วมาสู่หน้าจอใหม่

คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) อนุมัติสัญญา Bitcoin perpetual ของ KalshiEX เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม ประกาศอนุมัติระบุว่า BTCPERP เป็นสัญญาฟิวเจอร์สที่อ้างอิงราคาสปอตของ Bitcoin Kalshi นำผลิตภัณฑ์ออกสู่ตลาดในเดือนมิถุนายน การเปิดตัวของ Webull ที่กำลังจะมาถึงเปลี่ยนช่องทางการจัดจำหน่าย ไม่ใช่วันที่อนุมัติเดิมหรือลักษณะพื้นฐานของสัญญา

Webull กล่าวว่าข้อเสนอแรกจะรวม Bitcoin และสินทรัพย์คริปโตที่เลือกสรร การเพิ่มเติมในอนาคตขึ้นอยู่กับการตรวจสอบด้านกฎระเบียบและข้อกำหนดการจดทะเบียนในตลาด คำแถลงของบริษัทไม่มีพื้นฐานที่จะสัญญาว่าเหรียญทุกชนิดที่ลูกค้าสามารถซื้อขายในแพลตฟอร์มนอกประเทศจะปรากฏในบัญชี Webull Futures ความพร้อมใช้งานที่กว้างขึ้นก่อนสิ้นปีเป็นความคาดหวังของบริษัท ไม่ใช่การยืนยันการเปิดให้บริการทั่วประเทศสำหรับผู้ถือบัญชีทุกราย

การรายงานข่าว Bitcoin perp ครั้งแรกของ Kalshi กล่าวถึงการตัดสินใจด้านกฎระเบียบในเดือนพฤษภาคม ในขณะที่การเปิดตัวครั้งต่อมาของ Kalshi ยืนยันว่าสัญญานั้นมีอยู่แล้วในตลาด Webull เพิ่มความสัมพันธ์โบรกเกอร์แยกต่างหากและอินเทอร์เฟซที่คุ้นเคยมากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่มีผลิตภัณฑ์อื่นในบัญชีอยู่แล้ว

KalshiEX เป็นตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนดซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC Kalshi Klear เป็นองค์กรหักบัญชีอนุพันธ์ที่จดทะเบียน Webull ให้เส้นทางโบรกเกอร์ที่ติดต่อกับลูกค้าผ่านบัญชีที่อนุมัติสำหรับฟิวเจอร์ส ชื่อเหล่านี้ไม่สามารถใช้แทนกันได้ นักลงทุนที่ส่งคำสั่งผ่าน Webull กำลังซื้อขายอนุพันธ์ที่จดทะเบียนในตลาดซึ่งหักบัญชีที่หน่วยงานกำกับดูแลแยกต่างหาก สินทรัพย์ที่แสดงบนหน้าจอ Webull ไม่ใช่ Bitcoin ที่ถืออยู่ในกระเป๋าสปอต

กระแสเงินสดไม่เหมือนการซื้อ Bitcoin แบบสปอต

ผู้ซื้อ Bitcoin แบบสปอตจ่ายเงินเพื่อซื้อเหรียญแล้วเป็นเจ้าของสินทรัพย์ภายใต้ข้อตกลงการเก็บรักษา ผู้ซื้อขาย BTCPERP วางหลักประกันสำหรับสถานะฟิวเจอร์สที่ชำระเป็นเงินสด เอกสารผลิตภัณฑ์ของ Kalshi ที่ยื่นต่อ CFTC ระบุว่าสัญญาไม่มีวันหมดอายุที่แน่นอนและชำระเป็นเงินสด ความเสี่ยงด้านราคา หลักประกัน และเงินทุนกำหนดผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจของบัญชี ผู้ซื้อขายไม่ได้รับ BTC บนเชนเพียงเพราะราคาฟิวเจอร์สสูงขึ้น

ฟิวเจอร์สแบบมีวันหมดอายุแบบดั้งเดิมจะบรรจบกันผ่านการหมดอายุหรือถูกโรลไปยังเดือนอื่น สัญญา perpetual ไม่มีจุดสิ้นสุดตามกำหนด กลไกอัตราเงินทุนโอนมูลค่าระหว่างสถานะซื้อและขายตามกฎของตลาดเพื่อให้ราคาอนุพันธ์ยึดโยงกับราคาอ้างอิง อัตราเงินทุนสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา มุมมองที่ถูกต้องเกี่ยวกับทิศทางราคา Bitcoin ในที่สุดก็ยังขาดทุนได้หากต้นทุนการถือครอง การขาดทุนระหว่างวัน หรือการบังคับปิดสถานะทำให้บัญชีเสียหายก่อนที่ราคาจะเคลื่อนไหวตามคาด

เอกสารให้ความรู้ของ Kalshi ระบุว่าแอปพลิเคชันของบริษัทปรับอัตราเงินทุน 3 ครั้งต่อวัน ข้อมูลนั้นอธิบายเอกสารผลิตภัณฑ์ปัจจุบันของตลาด ไม่ใช่คำสัญญาว่า Webull จะแสดงการคำนวณหรือการแจ้งเตือนทุกรายการในลักษณะเดียวกัน ก่อนซื้อขาย ลูกค้าจำเป็นต้องทราบข้อกำหนดสัญญาจริง สูตรคำนวณอัตราเงินทุน ตารางค่าธรรมเนียม และช่วงเวลาการเคลื่อนไหวของเงินสดที่ใช้กับสถานะที่จะเปิด

พิจารณาตัวอย่างง่าย ๆ โดยไม่สมมติอัตราหลักประกันจริง ลูกค้ามีหลักประกัน 1,000 ดอลลาร์ และเปิดสถานะซื้อขนาด 5,000 ดอลลาร์ ราคาฟิวเจอร์สลดลง 5% คิดเป็นการขาดทุนจากการซื้อขาย 250 ดอลลาร์ก่อนค่าธรรมเนียมและเงินทุน หรือหนึ่งในสี่ของหลักประกันเริ่มต้น การเพิ่มขึ้น 5% จะให้กำไรขั้นต้นเท่ากัน แต่เลเวอเรจขยายผลทั้งสองทิศทาง บัญชีอาจถูกเรียกหลักประกันรักษาสภาพหรือถูกบังคับปิดก่อนการเคลื่อนไหวเต็ม 5% ขึ้นอยู่กับเกณฑ์จริงของตลาด หลักประกัน และเงินทุนระหว่างกาล ตัวเลขนี้แสดงหลักคณิตศาสตร์ ไม่ใช่ขีดจำกัดเลเวอเรจที่ Webull ประกาศ

สัญญาที่ได้รับอนุมัติไม่ใช่การอนุมัติสำหรับลูกค้าทุกราย

Webull ระบุว่าการเข้าถึงเบื้องต้นสำหรับลูกค้าสหรัฐฯ ที่มีสิทธิ์และได้รับการอนุมัติให้ซื้อขายฟิวเจอร์ส การมีบัญชีหุ้นหรือคริปโตของ Webull อยู่แล้วไม่ได้หมายความว่าบัญชีฟิวเจอร์สจะได้รับการอนุมัติ ผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สมีเอกสารเปิดเผยข้อมูล ขั้นตอนความเหมาะสมหรือการเปิดบัญชี ภาระหลักประกัน และกฎเกณฑ์เขตอำนาจศาลแยกต่างหาก บริษัทไม่ได้เปิดเผยว่าลูกค้าเดิมกี่รายที่เข้าเกณฑ์

การอนุมัติสัญญาของ Kalshi เกี่ยวข้องกับการจดทะเบียนในตลาดภายใต้ข้อบังคับ CFTC 40.3 ตลาดต้องดำเนินการภายใต้ภาระหน้าที่ของตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนด และสำนักหักบัญชีภายใต้ระบอบอนุพันธ์ที่แยกต่างหาก การเข้าถึงผ่านโบรกเกอร์เพิ่มการเริ่มต้นลูกค้าและความสัมพันธ์กับผู้ค้าสัญญาฟิวเจอร์ส ชั้นเหล่านี้ไม่ได้หายไปเพียงเพราะการซื้อขายแสดงอยู่ข้างหุ้นและออปชันในแอปเดียว

การมาถึงของคริปโต perps สหรัฐฯ ของ Kraken และเส้นทางของ Coinbase ไปยังสภาพคล่อง perp ระดับโลกแสดงให้เห็นว่า Webull กำลังเข้าสู่ตลาดที่มีโครงสร้างหลากหลาย ผลิตภัณฑ์บางอย่างซื้อขายในตลาดที่กำหนดของสหรัฐฯ บางอย่างใช้เส้นทางที่เกี่ยวข้องกับฟิวเจอร์สต่างประเทศภายใต้คำแนะนำของเจ้าหน้าที่ CFTC การปฏิบัติต่อทุกข้อเสนอที่ติดป้ายว่า perpetual เป็นสัญญากำกับดูแลเดียวกันจะบดบังความแตกต่างในสถานที่ซื้อขาย การเก็บรักษา หลักประกัน และสิทธิเรียกร้องทางกฎหมาย

มีความแตกต่างแม้แต่ในธุรกิจของ Kalshi เอง บริษัทดำเนินการสัญญาเหตุการณ์และอนุพันธ์คริปโต Bitcoin perpetual ของบริษัทเป็นสัญญาฟิวเจอร์สที่อ้างอิง Bitcoin สปอต ซึ่งอนุมัติภายใต้คำสั่ง CFTC เฉพาะ ข้อพิพาทเกี่ยวกับวิธีที่รัฐกำกับสัญญาเหตุการณ์กีฬาไม่ได้เปลี่ยนราคาอ้างอิง กลไกอัตราเงินทุน หรือสถาปัตยกรรมการหักบัญชีฟิวเจอร์สของตราสารนั้น

เงินทุนสามารถเปลี่ยนทิศทางที่ชนะให้เป็นการขาดทุนได้

เงินทุนของ perpetual มักถูกอธิบายว่าเป็นการปรับเล็กน้อยเป็นประจำ อัตราเล็กน้อยทบต้นเมื่อสถานะยังเปิดอยู่ และการพุ่งขึ้นชั่วคราวอาจทำให้การถือครองมีราคาแพงโดยเฉพาะเมื่อนักลงทุนเลเวอเรจแออัดในทิศทางเดียว การจ่ายเงินทุนแยกจากกำไรหรือขาดทุนที่เกิดจากการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ใบแจ้งยอดบัญชีที่รวมเข้าด้วยกันโดยไม่มีคำอธิบายอาจให้ภาพที่ไม่สมบูรณ์ว่าทำไมส่วนของผู้ถือหุ้นจึงเปลี่ยนไป

สมมติสถานะขนาด 10,000 ดอลลาร์จ่ายอัตราเงินทุนตัวอย่าง 0.01% ในแต่ละช่วง 3 ครั้งต่อวัน การจ่ายจะรวมเป็น 3 ดอลลาร์ต่อวัน หรือ 90 ดอลลาร์ตลอด 30 วันหากทั้งขนาดและอัตราคงที่ แต่ในความเป็นจริงไม่ค่อยคงที่ ที่ 0.10% ต่อช่วง การคำนวณเดียวกันกลายเป็น 30 ดอลลาร์ต่อวันและ 900 ดอลลาร์ตลอด 30 วัน ตัวเลขทั้งสองไม่ใช่การคาดการณ์เงินทุนของ Kalshi แบบฝึกหัดนี้แสดงให้เห็นว่าทำไมสถานะที่โฆษณาว่าไม่มีวันหมดอายุจึงมีต้นทุนต่อเนื่องแม้ราคา BTC ที่แสดงจะไม่เปลี่ยนแปลง

หลักประกันสร้างนาฬิกาเรือนที่สอง สถานะซื้ออาจสูญเสียหลักประกันเมื่อตลาดตก หากส่วนของผู้ถือหุ้นในบัญชีลดลงต่ำกว่าข้อกำหนดการรักษา กระบวนการชำระบัญชีสามารถปิดสถานะ ทำให้ผู้ซื้อขายไม่สามารถรอการฟื้นตัวได้ คำอธิบายหลักประกันของ Kalshi อธิบายมาร์จิ้นแบบแยกในแอปพลิเคชันของบริษัท การนำไปใช้ในระดับบัญชีและการตั้งค่าเฉพาะของโบรกเกอร์ต้องตรวจสอบในข้อกำหนดผลิตภัณฑ์เมื่อ Webull เปิดให้บริการ

Kalshi และ Webull เน้นโครงสร้างพื้นฐานที่กำกับดูแลและการมองเห็นระดับการชำระบัญชี คุณสมบัติเหล่านี้ทำให้ความเสี่ยงวัดได้ ไม่ใช่หายไป นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบข้อกำหนดการรักษาและการจ่ายเงินทุนที่คาดหวังก่อนเข้าซื้อขาย แล้วติดตามยอดคงเหลือสดแทนที่จะสมมติว่าสัญญาที่ไม่มีวันหมดอายุสามารถปล่อยทิ้งไว้ได้ หนังสือกฎของตลาด ประกาศการหักบัญชี และเอกสารเปิดเผยข้อมูลลูกค้าของ Webull จะให้รายละเอียดที่ควบคุม

เหตุผลในการนำ perps เข้าสู่โบรกเกอร์

Anthony Denier ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายสหรัฐฯ ของ Webull อ้างถึงความต้องการ perpetual futures ทั่วโลกจำนวนมากในประกาศของบริษัท โดยระบุว่าปริมาณต่อปีเกิน 90 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 นั่นเป็นการประมาณการอุตสาหกรรมของ Webull ไม่ใช่ตัวเลขปริมาณสำหรับการเปิดตัวในเดือนพฤศจิกายนที่วางแผนไว้หรือสำหรับสัญญา Bitcoin ของ Kalshi เหตุผลในการรวมเข้าด้วยกันนั้นตรงไปตรงมา: นักลงทุนที่ใช้บัญชีฟิวเจอร์สที่กำกับดูแลอยู่แล้วสามารถเข้าถึงเวอร์ชันที่จดทะเบียนในตลาดได้โดยไม่ต้องย้ายไปยังแพลตฟอร์มนอกประเทศ

สำนักหักบัญชีแยกต่างหากสามารถหักลบและจัดการภาระผูกพันภายใต้กฎอนุพันธ์ที่จัดตั้งขึ้น ในขณะที่ลูกค้าที่ได้รับอนุมัติเห็นข้อมูลเกี่ยวกับหลักประกันและเงินทุนผ่านโบรกเกอร์ Webull กล่าวว่าการเข้าถึงจะอยู่ข้างฟิวเจอร์สอื่นในบัญชี โดยมีหุ้น ออปชัน คริปโตสปอต และผลิตภัณฑ์เหตุการณ์อยู่ที่อื่นบนแพลตฟอร์ม ความสามารถในการเห็นสินทรัพย์หลายรายการในแอปเดียวช่วยให้การนำทางง่ายขึ้น แม้ว่าการนำเสนอแบบรวมจะไม่รวมการคุ้มครองหรือวิธีการชำระราคาเข้าด้วยกัน

การแข่งขันมีอยู่จริง การขยายตัวของ Kalshi ไปยังคริปโต perps เพิ่มเติมทำให้ Webull มีสินทรัพย์อ้างอิงมากกว่าหนึ่งรายการ Kraken และ Coinbase มีฐานลูกค้าและเส้นทางสภาพคล่องของตนเอง หากสมุดคำสั่งซื้อที่กำกับดูแลของสหรัฐฯ ลึกขึ้น นักลงทุนอาจมีทางเลือกมากขึ้นเกี่ยวกับสเปรด หลักประกัน ชั่วโมง และการดำเนินการ ประกาศนี้เพียงอย่างเดียวไม่มีข้อมูลราคาเปรียบเทียบที่แสดงว่า Webull จะถูกกว่าหรือมีสภาพคล่องมากกว่าคู่แข่ง

ข้อโต้แย้งคือแพลตฟอร์มนอกประเทศมีสภาพคล่องหลายปี สมุดคำสั่งซื้อลึก และแนวปฏิบัติหลักประกันที่คุ้นเคย ช่องทางการจัดจำหน่ายโบรกเกอร์ใหม่ไม่สามารถสร้างเงื่อนไขเหล่านั้นได้ในวันเปิดตัว ปริมาณที่สถานที่ซื้อขายไม่เหมือนกับสถานะคงค้าง และตัวเลขทั่วทั้งตลาดบอกน้อยมากเกี่ยวกับความลึกของสัญญาเฉพาะในชั่วโมงที่ผันผวน สถิติการซื้อขายแรกที่เผยแพร่หลังจาก Webull เปิดตัวจะให้พื้นฐานที่มั่นคงกว่าในการตัดสินว่าการเข้าถึงใหม่สร้างกิจกรรมที่ยั่งยืนหรือไม่

การก่อตัวของราคาและการอ้างอิงเงินทุนสมควรได้รับการตรวจสอบ

ฟิวเจอร์ส Bitcoin ที่ชำระเป็นเงินสดต้องการการอ้างอิงสำหรับราคาสปอตอ้างอิง ข้อกำหนดของตลาดกำหนดดัชนีหรือการคำนวณ ช่วงเวลาเงินทุน ขั้นตอนการหยุดชะงัก และการจ่ายที่เกี่ยวข้องกับการชำระราคา แม้แต่นักลงทุนที่มีมุมมองต่อ Bitcoin มากกว่าอนุพันธ์ก็มีความเสี่ยงต่อกฎสัญญาเหล่านั้นในขณะที่สถานะเปิดอยู่

สเปรดระหว่างราคา perpetual และราคาอ้างอิงสามารถกว้างขึ้นในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็ว เงินทุนส่งเสริมการบรรจบกันเมื่อเวลาผ่านไป แต่ไม่รับประกันว่า perp จะซื้อขายที่ราคาสปอตที่แน่นอนเสมอ ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถเสนอราคาทั้งสองทิศทางเมื่อมีการป้องกันความเสี่ยง สมุดคำสั่งซื้อบางอาจทำให้ได้ราคาที่แย่ลงหรือการชำระบัญชีที่ราคาต่างจากมุมมองทั่วไปของกราฟอ้างอิง ราคาดำเนินการของลูกค้า ระดับอ้างอิง และอัตราเงินทุนต้องถือเป็นข้อสังเกตแยกกัน

ในตลาด 24 ชั่วโมง การควบคุมความเสี่ยงต้องทำงานนอกเวลาทำการของตลาดหุ้นทั่วไป คริปโตเคลื่อนไหวในวันหยุดสุดสัปดาห์ หลักประกันการรักษายังคงมีผลในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิด ผู้ใช้โบรกเกอร์ที่สมมติว่าการซื้อขายจะหยุดเมื่อตลาดหุ้นปิดอาจเข้าใจผลิตภัณฑ์ผิด Webull ยังไม่ได้เผยแพร่ตารางการเปิดตัวที่แน่นอนหรือตารางหน้าต่างการบำรุงรักษาเฉพาะผลิตภัณฑ์สำหรับเส้นทางการจัดจำหน่ายใหม่

CFTC อนุมัติ BTCPERP ของ Kalshi หลังจากตรวจสอบเอกสาร แต่การอนุมัติด้านกฎระเบียบไม่ใช่การประเมินของรัฐบาลว่าสถานะเลเวอเรจเหมาะสำหรับนักลงทุนทุกราย การอนุมัติเกี่ยวข้องกับสัญญาที่จดทะเบียนในตลาดและกฎตลาดที่ใช้บังคับ คุณสมบัติของลูกค้า ต้นทุนการเงิน และการขาดทุนส่วนบุคคลเป็นของการตัดสินใจที่แตกต่างกันในระดับโบรกเกอร์และบัญชี

สิ่งที่ยังไม่ประกาศก่อนเดือนพฤศจิกายน

คำถามที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขข้อหนึ่งเกี่ยวข้องกับสิ่งที่นักลงทุนเห็นเมื่อหลักประกันในบัญชีฟิวเจอร์สเปลี่ยนแปลง ตลาดคำนวณหลักประกันตามกฎของตนเอง สำนักหักบัญชีจัดการภาระผูกพันหลังการซื้อขาย และ Webull แสดงตัวเลขบัญชีให้ลูกค้า กระบวนการเหล่านี้สามารถนำเสนอในอินเทอร์เฟซเดียว แต่ไม่ใช่การคำนวณเดียวกัน หน้าจอระดับสถานะต้องแยกแยะเงินสดที่มีอยู่ หลักประกันเริ่มต้น หลักประกันการรักษา กำไรหรือขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น และเงินทุนค้างรับ บริษัทกล่าวว่าตั้งใจให้ผู้ใช้มองเห็นเงินทุน เลเวอเรจ และระดับการชำระบัญชี แต่การแสดงผลสดยังไม่ได้รับการสังเกต

ผู้ถือบัญชีที่เปรียบเทียบ perps สองรายการควรดูหน่วยที่ราคาและเงินทุนถูกเสนอ อัตราเงินทุนเป็นเปอร์เซ็นต์ใช้กับมูลค่าตามสัญญา ไม่ใช่เฉพาะดอลลาร์ที่วางเป็นหลักประกัน ในตัวอย่าง 5,000 ดอลลาร์ก่อนหน้านี้ ค่าเงินทุน 0.10% จะเป็น 5 ดอลลาร์สำหรับหนึ่งช่วงแม้ลูกค้าวางเพียง 1,000 ดอลลาร์ การเสนอ 5 ดอลลาร์นั้นเป็น 0.10% ของหลักประกันจะทำให้ผลกระทบต่ำกว่าความเป็นจริงห้าเท่า การเปลี่ยนแปลงมูลค่าตามสัญญาหรือขนาดสถานะเปลี่ยนการจ่ายเงินสด ดังนั้นอัตราเงินทุนในอดีตที่คงที่ไม่ใช่การคาดการณ์ต้นทุนการถือครองที่เพียงพอ

โครงสร้างการหักบัญชีมีบทบาทเมื่อฝ่ายหนึ่งของการซื้อขายไม่สามารถชำระได้ สำนักหักบัญชีที่จดทะเบียนรักษากฎสำหรับการเรียกเก็บหลักประกันและการจัดการการผิดนัดระหว่างผู้เข้าร่วม การมีอยู่ของสำนักหักบัญชีสามารถลดความเสี่ยงคู่สัญญาทวิภาคีภายในระบบนั้น แต่ไม่รับประกันการขาดทุนจากการซื้อขายของลูกค้าหรือสัญญาว่าจะได้ราคาที่ดีในสภาวะตึงเครียด การซื้อขายยังคงมีเลเวอเรจและสามารถปิดได้โดยกลไกการชำระบัญชีที่ใช้บังคับ การเปรียบเทียบที่มีประโยชน์หลังการเปิดตัวจะตรวจสอบข้อตกลงลูกค้าจริงและหนังสือกฎของตลาดแทนที่จะสมมติว่าคำว่ากำกับดูแลอธิบายความเสี่ยงทุกอย่างที่สถานะเผชิญ

มีคำถามเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีเลือกกลุ่มแรก Webull กล่าวว่ากลุ่มแรกประกอบด้วยลูกค้าฟิวเจอร์สที่มีสิทธิ์และได้รับการอนุมัติ จำนวนบัญชีดังกล่าวไม่เปิดเผย เช่นเดียวกับสัดส่วนที่ Webull ตั้งใจจะเปิดใช้งานในเดือนพฤศจิกายน แม้ตลาดจะจดทะเบียนสินทรัพย์อ้างอิงหลายรายการ โบรกเกอร์ก็สามารถจัดลำดับการเข้าถึงลูกค้าได้ กระแสคำสั่งซื้อสัปดาห์แรกจึงเป็นการวัดร่วมของสภาพคล่องของตลาดและตัวเลือกการจัดจำหน่าย ไม่ใช่การวัดความต้องการ Bitcoin perps ของชาวอเมริกันโดยรวมอย่างบริสุทธิ์

Webull ให้เดือน ไม่ใช่วันที่ บริษัทระบุชื่อ Bitcoin แต่ปล่อยให้สินทรัพย์เริ่มต้นอื่นไม่ระบุ บริษัทสัญญาว่าจะพร้อมใช้งานกว้างขึ้นก่อนสิ้นปีโดยไม่เปิดเผยว่าลูกค้าที่มีสิทธิ์กี่รายจะได้รับการเข้าถึงในระยะแรก ยังไม่มีส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขายวันเปิดตัว สถานะคงค้าง หรือปริมาณลูกค้า Webull ที่จะวัดได้

เอกสารหลักกำหนดลำดับ: การอนุมัติ CFTC ในเดือนพฤษภาคม การซื้อขาย Kalshi เริ่มในเดือนมิถุนายน และประกาศการจัดจำหน่ายของ Webull ในเดือนตุลาคมสำหรับการเปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน เอกสารเหล่านี้ไม่ได้กำหนดว่า Webull จะสร้างสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin ใหม่ เปลี่ยนกฎหลักประกันของตลาด หรือส่ง Bitcoin เข้ากระเป๋าเงินลูกค้า การวิเคราะห์อย่างรอบคอบของผลิตภัณฑ์ที่วางแผนไว้เริ่มต้นด้วยข้อกำหนดสัญญาและจบลงด้วยข้อกำหนดบัญชีและข้อมูลตลาดที่สังเกตได้ครั้งแรก

Webull กล่าวว่าผู้ใช้ที่มีสิทธิ์จะซื้อขายผ่านบัญชี Webull Futures ตลาดและสำนักหักบัญชีคือ KalshiEX และ Kalshi Klear ตามลำดับ ข่าวประชาสัมพันธ์เมื่อวันที่ 20 ตุลาคมระบุว่าผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมจะตามมาเฉพาะภายใต้การตรวจสอบด้านกฎระเบียบและข้อกำหนดการจดทะเบียนในตลาด