บิตคอยน์สู้รบแถว 84,000 ดอลลาร์: วอลล์สตรีทตั้งราคา BTC อย่างไร?

บิตคอยน์ผันผวนซ้ำแล้วซ้ำเล่าแถวระดับ 80,000 ดอลลาร์ ณ วันที่ 22 ต.ค. BTC ปรับตัวขึ้นอีกครั้งก่อนจะย่อตัวลง ในช่วงการซื้อขายก่อนหน้า BTC ไต่ขึ้นไปแตะประมาณ 84,850 ดอลลาร์ชั่วครู่ก่อนจะคืนกำไรบางส่วน จากนั้นปรับตัวลงต่อมาที่ราว 82,500 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายของเอเชียวันที่ 22 ต.ค. การทะลุเหนือ 84,000 ดอลลาร์ยังไม่สามารถยืนได้ ทำให้ตลาดยังคงทดสอบความยั่งยืนของการดีดตัวครั้งนี้

กระแสเงินทุนไหลเข้าใหม่และความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ทำให้เกิดคำถามที่เจาะจงมากขึ้น: เงินทุนแบบดั้งเดิมมีส่วนร่วมในการค้นพบราคาบิตคอยน์อย่างไร? อุปสงค์ ETF ดีขึ้น แล้วทำไมบิตคอยน์ยังดิ้นรนที่จะยืนเหนือ 84,000 ดอลลาร์? แรงซื้อใกล้ 80,000 ดอลลาร์ยังคงน่าจับตามอง ขณะที่การทะลุกรอบแถว 84,000 ดอลลาร์ยังต้องพิสูจน์ความยั่งยืน ทั้งสองระดับยังไม่เพียงพอที่จะแสดงถึงมูลค่าที่สถาบันยอมรับร่วมกัน

เงินไหลเข้า 665 ล้านดอลลาร์เผยทั้งอุปสงค์และมุมมองที่แตกต่าง

เงินไหลเข้าจำนวนมากในตลาด ETF เป็นจุดเริ่มต้นของการต่อสู้รอบล่าสุดระหว่างฝ่ายกระทิงและฝ่ายหมีแถว 84,000 ดอลลาร์

เมื่อวันที่ 19 ต.ค. IBIT มีเงินไหลเข้าสุทธิ 665.2 ล้านดอลลาร์ นับเป็นเงินไหลเข้ารายวันสูงสุดในเดือนตุลาคม แรงซื้อในวันนั้นยังผลักดันกระแสเงินทุนสะสมเดือนตุลาคมจากติดลบเป็นบวก ต่อมาในวันที่ 21 ต.ค. ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ ดึงดูดเงินไหลเข้าสุทธิรวมอีกประมาณ 524.8 ล้านดอลลาร์ โดยอุปสงค์การซื้อขยายจากผลิตภัณฑ์เดียวไปยังหลายกองทุน

เมื่อมองย้อนกลับไปที่กระแสเงินทุนของ ETF บิตคอยน์ในเดือนตุลาคม การมาถึงของเงินทุนหลังราคาปรับตัวลงทำให้เกิดแนวคิด "การซื้อตอนราคาตกของสถาบัน" ตามธรรมชาติ เงินทุนแบบดั้งเดิมยอมรับมูลค่าแถว 80,000 ดอลลาร์แล้วหรือยัง? เงินไหลเข้าเหล่านี้แสดงให้เห็นอุปสงค์ที่สำคัญผ่านช่องทาง ETF จริง อย่างไรก็ตาม การตีความว่าเป็นมูลค่าที่สถาบันยอมรับร่วมกันต้องตรวจสอบเพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวตนของผู้ซื้อ วัตถุประสงค์การซื้อขาย และกระแสเงินทุนที่ตามมา

เงินไหลเข้าวันที่ 19 ต.ค. มาจากการซื้อต่อเนื่องของ IBIT เป็นหลัก โดยการซื้ออย่างต่อเนื่องผ่านกองทุนของ BlackRock เป็นแหล่งสนับสนุนเริ่มต้น การซื้อ ETF ที่เพิ่มขึ้นสร้างอุปสงค์เพิ่มเติมสำหรับบิตคอยน์ แต่การย่อตัวจากระดับสูงในเวลาต่อมาแสดงให้เห็นว่าอุปทานเหนือราคายังต้องถูกดูดซับ แผนที่ความร้อนการชำระบัญชีของ CoinGlass ที่อ้างถึงแสดงกลุ่มราคาแถว 82,600–83,700 และ 85,300–86,300 ซึ่งเป็นระดับโดยประมาณที่อาจเกิดการบังคับชำระบัญชี

สิ่งนี้สอดคล้องกับมุมมองของนักวิเคราะห์ตลาดบางราย นักวิเคราะห์ ThePenguinBTC เปิดเผยว่าบิตคอยน์ล้มเหลวในการพยายามทะลุ 84,000 ดอลลาร์ถึงสี่ครั้งตั้งแต่วันที่ 11 ต.ค. เหตุผลหลักตามที่นักวิเคราะห์ระบุคือผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดออปชันถือสถานะจำนวนมากในช่วง 82,000–85,000 เพื่อรักษาสถานะเป็นกลางต่อความเสี่ยง พวกเขาต้องขายบิตคอยน์ประมาณ 1,500 BTC (มูลค่าราว 124 ล้านดอลลาร์) เข้าสู่ตลาดโดยอัตโนมัติทุกครั้งที่ราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้น 1% กลไกการป้องกันความเสี่ยงนี้ ซึ่งการขายเพิ่มขึ้นเมื่อราคาสูงขึ้น ได้สร้างกำแพงต้านทานที่มองไม่เห็น

การย่อตัวของราคาเพียงอย่างเดียวไม่ได้พิสูจน์ว่าสถาบันขายบิตคอยน์ร่วมกันแถว 84,000 ดอลลาร์ เนื่องจากวันนี้มีการประกาศผลประกอบการของบริษัทสหรัฐฯ BTC แสดงสัญญาณความพยายามอีกครั้งที่จะทดสอบโซนต้านทานเหนือราคา ในช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ งดแสดงความเห็นก่อนการประชุมนโยบายวันที่ 27–28 ต.ค. บิตคอยน์อาจทะลุแนวต้านได้ด้วยแรงหนุนจากรายงานผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ ซึ่งอาจยกระดับกรอบการซื้อขายโดยรวมให้สูงขึ้น

การประเมินแนวรับแถว 80,000 ดอลลาร์ต้องอาศัยการสังเกตในระยะยาวขึ้น เมื่อราคาเข้าใกล้โซนนี้อีกครั้ง คำถามสำคัญคือ ETF จะดูดซับแรงขายได้ต่อเนื่องหรือไม่ อุปสงค์จะกระจายไปยังผลิตภัณฑ์อื่นๆ ได้หรือไม่ และราคาจะค่อยๆ มีเสถียรภาพหลังจากเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดหรือไม่

เงินทุนแบบดั้งเดิมกำลังกำหนดราคาบิตคอยน์ผ่านการจัดสรรและการป้องกันความเสี่ยง

เมื่อเทียบกับวัฏจักรขาขึ้น-ขาลงของบิตคอยน์ครั้งก่อน BTC มีแนวโน้มชัดเจนขึ้นที่จะได้รับอิทธิพลจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในวัฏจักรปัจจุบัน

Bloomberg รายงานเมื่อวันที่ 15 ต.ค. ว่าแรงขายในหุ้น AI ยังกดดันความอยากเสี่ยง ขณะที่บิตคอยน์ร่วงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ สภาพเศรษฐกิจมหภาคและพลวัตข้ามสินทรัพย์ยังคงมีอิทธิพลต่อบิตคอยน์ การมีส่วนร่วมที่มากขึ้นของเงินทุนแบบดั้งเดิมอาจเพิ่มความลึกของตลาดทั้งฝั่งซื้อและฝั่งขาย ขณะเดียวกันก็ทำให้บิตคอยน์อ่อนไหวโดยตรงต่อบัญชีหลักทรัพย์ เงื่อนไขการจัดหาเงินทุน และการปรับพอร์ตการลงทุน

เงินทุนแบบดั้งเดิมไม่จำเป็นต้องประกาศราคายุติธรรมร่วมกันเพื่อมีอิทธิพลต่อมูลค่าของบิตคอยน์ ผู้จัดการสินทรัพย์ปรับการจัดสรรพอร์ต บริษัทซื้อขายคำนวณผลตอบแทนจากอาร์บิทราจ และผู้ดูแลสภาพคล่องจัดการสินค้าคงคลังและสถานะป้องกันความเสี่ยง เมื่อกิจกรรมเหล่านี้มาบรรจบกันในตลาด กิจกรรมเหล่านี้จะเปลี่ยนแรงซื้อและแรงขายส่วนเพิ่มและมีส่วนในการค้นพบราคา

การตัดสินใจเหล่านี้ยังขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของสินทรัพย์อื่นในพอร์ต หากหุ้นปรับตัวลงพร้อมกันและความผันผวนโดยรวมเพิ่มขึ้น ผู้จัดการอาจเลือกที่จะลดความเสี่ยง แม้ว่าบิตคอยน์จะถูกลง งบประมาณความเสี่ยงที่ตึงตัวขึ้นก็ยังอาจทำให้ผู้ลงทุนลดการถือครอง ในกระบวนการนี้ ETF ได้ขยายช่องทางการลงทุนในบิตคอยน์ แต่เงินทุนก็สามารถไหลออกอย่างรวดเร็วผ่านช่องทางเดียวกันได้เช่นกัน

เมื่อมองไปข้างหน้า ความสัมพันธ์ข้ามสินทรัพย์ระหว่างหุ้นเทคโนโลยีและสินทรัพย์คริปโตจะเผชิญกับการทดสอบที่กระจุกตัว ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะจัดการประชุม FOMC วันที่ 27–28 ต.ค. Microsoft มีกำหนดรายงานผลประกอบการหลังตลาดสหรัฐฯ ปิดวันที่ 28 ต.ค. ส่วน Amazon จะประกาศผลวันที่ 29 ต.ค. การตัดสินใจนโยบายการเงินและรายงานผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ที่ต่อเนื่องกันจะส่งผลต่อต้นทุนการจัดหาเงินทุนและความเต็มใจรับความเสี่ยงของผู้ลงทุน

หากบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ทำได้ตามคาดการณ์ผลประกอบการและรักษากระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง ผู้ลงทุนอาจเต็มใจที่จะคงการลงทุนในหุ้นเติบโตและสินทรัพย์คริปโตมากขึ้น หากรายงานผลประกอบการกระตุ้นให้เกิดการปรับลดมูลค่าลงอีกรอบและเพิ่มความผันผวนของพอร์ต ผู้จัดการก็อาจลดการถือครองบิตคอยน์เช่นกัน กำไรของบริษัทเทคโนโลยีไม่ได้เพิ่มมูลค่าของบิตคอยน์โดยตรง แต่สามารถเปลี่ยนจำนวนเงินทุนที่ผู้ซื้อบางกลุ่มเต็มใจจัดสรรได้

เหตุการณ์สองประเภทอาจส่งสัญญาณที่ขัดแย้งกันได้เช่นกัน: ผลประกอบการแข็งแกร่งพร้อมกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีท่าทีเข้มงวด หรือแรงกดดันนโยบายผ่อนคลายพร้อมกับคำแนะนำผลประกอบการของบริษัทที่อ่อนแอลง ในสถานการณ์เช่นนี้ บิตคอยน์อาจถูกตีราคาใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในช่วงเวลาสั้นๆ ทำให้จำกัดสิ่งที่อนุมานได้จากการปรับขึ้นของราคาหรือเงินไหลเข้า ETF เพียงครั้งเดียว